Aset Kripto industri yang terhenti dan bertransformasi

Selama setahun terakhir, industri Aset Kripto telah melakukan interaksi dua arah dengan keuangan tradisional, raksasa teknologi, dan dunia politik global. Koin digital yang diluncurkan oleh seorang tokoh politik menandai akhir dari likuiditas enkripsi, sementara penggabungan antara industri baru saja dimulai.

Serangkaian peristiwa terkait enkripsi di Pakistan, Bhutan, dan kawasan Timur Tengah akhirnya menjadi titik akhir bagi para ritel. Dalam situasi ini, banyak orang mungkin memilih untuk menyerah dan beralih mencari peluang lain.

Masa Stagnasi di Industri Aset Kripto

Manusia sering kali mengejar kebebasan dalam lingkungan tradisional, sementara di lingkungan yang bebas, mereka merindukan tradisi. Kontradiksi ini juga terlihat dalam industri Aset Kripto.

Ketika ETF spot Bitcoin disetujui, banyak orang percaya bahwa Bitcoin akan mengubah dunia. Namun, kenyataannya adalah Bitcoin lebih mirip dengan aset pemetaan pasokan uang M2. Itu tidak dapat secara efektif melawan inflasi dan sulit untuk berfungsi sebagai pendorong pasar bullish koin.

Baru-baru ini, telah muncul beberapa peristiwa menarik di pasar, seperti tindakan penyelamatan diri dari suatu platform perdagangan, peluncuran suatu dompet, dan lain-lain. Namun, peristiwa-peristiwa ini lebih mirip seperti sebuah komedi yang tidak menguntungkan.

Tidak ada yang baru di bawah matahari, industri Aset Kripto sedang dalam periode stagnasi besar.

Ethereum pernah dianggap sebagai "inovasi tingkat peradaban manusia", tetapi juga tidak dapat menghindari penurunan harga yang signifikan. Sekarang, ia berusaha untuk kembali ke kompetisi L1 dengan memperkenalkan teknologi Risc-V. Namun, apakah perbaikan teknologi ini benar-benar dapat menyelamatkan Ethereum, masih diragukan.

Strategi taruhan L1 pada DEX tertentu dimulai sebelum peristiwa besar dan masih berlanjut setelahnya. Namun, L2 atau lapisan ekstensi dalam ekosistemnya mungkin sebenarnya sedang menyerap sumber dayanya, mirip dengan ikan parasit di tubuh paus.

Model pasar yang kita kenal telah berubah. Stablecoin, bukan Ethereum, adalah mata uang yang sebenarnya.

Perubahan Ekosistem Informasi Pasar

Informasi yang tidak valid sedang menggerogoti seluruh pasar. Kita mungkin akan mengalami fase dari dominasi KOL ke dominasi lembaga KOL, lalu ke dominasi bursa terpusat. Tren ini sudah terlihat pada festival musik Dubai baru-baru ini, di mana pihak proyek, pemimpin opini, dan bursa semuanya berorientasi pada perdagangan.

Ini bukan kritik terhadap pemimpin opini, melainkan pengakuan terhadap hukum pasar. Dari AMA komunitas awal hingga platform komunitas, dan kemudian pertempuran media, kekuatan pengaruh pemimpin opini mencapai puncaknya juga berarti titik akhirnya, mengarahkan perdagangan adalah momen penyelesaian kepercayaan dan pengaruh.

Saat ini, muncul tren diferensiasi baru dalam siklus ini, informasi yang tidak valid terutama dibagi menjadi dua kategori:

1. Sinyal perdagangan berkualitas rendah, menargetkan pasar yang terjunnya
2. Investor lama tampil, menunjukkan keberadaan mereka

Perubahan Lingkungan Investasi

Industri modal ventura juga mengalami kehancuran dan ketahanan. VC di Silicon Valley, Timur Tengah, dan Eropa yang didukung oleh modal dolar sedang merencanakan tahap berikutnya, sementara VC Tionghoa menghadapi tekanan berkelanjutan dari LP dan ROI, sudah semakin menjauh dari inovasi, dan lebih banyak beralih ke peran pembuat pasar.

Inovasi sejati mungkin akan muncul di kawasan teknologi yang sedang berkembang. Pendiri Tionghoa mungkin perlu mencari pendanaan di Silicon Valley dan Wall Street, tetapi proyek yang benar-benar dapat memenuhi kebutuhan tahap berikutnya pasar mungkin tidak akan diakui oleh kerangka investasi yang ada.

Bursa sedang mengawasi dengan cermat setiap sumber lalu lintas potensial, lebih memilih membuang sumber daya daripada melewatkan peluang yang mungkin muncul. Dalam situasi ini, mantan karyawan besar dari industri internet yang beralih ke bursa enkripsi mungkin menjadi penerima manfaat utama.

Perlu dicatat bahwa rata-rata waktu kerja di salah satu raksasa teknologi telah meningkat dari 4 bulan pada tahun 2018 menjadi 7-8 bulan pada tahun 2024, namun masih banyak talenta yang mengalir ke masyarakat, di mana bursa Aset Kripto terkemuka menjadi pilihan utama mereka.

Penerima manfaat utama dari investasi risiko adalah lulusan sekolah terkemuka, sementara penerima manfaat dari bursa adalah talenta yang tersisih dari perusahaan besar. Mereka tidak hanya membawa pengetahuan profesional dan riwayat yang mengesankan, tetapi juga memperkenalkan standar operasional yang lebih dalam, yang pada gilirannya menyebabkan peningkatan biaya perantara dan penurunan efisiensi modal.

Industri Aset Kripto yang penuh semangat, beragam, dan fokus pada profit sudah tidak ada lagi. Institusionalisasi yang berkelanjutan semakin menjadi belenggu perkembangan industri, membuat industri enkripsi semakin mirip dengan industri internet tradisional.

Hubungan antara Inovasi dan Permintaan

Memiliki kepercayaan terhadap industri Aset Kripto, tetapi merasa khawatir tentang masa depan pribadi, mungkin merupakan sikap banyak praktisi. Industri ini tidak lagi menjadi bidang yang kecil dan penuh dengan peluang untuk kaya, praktisi sedang digantikan secara besar-besaran oleh talenta dari internet dan industri keuangan.

Dalam setiap krisis di industri enkripsi, selalu ada cara baru untuk menerbitkan aset. Misalnya, standar ERC-20 mendukung perkembangan DeFi, sementara NFT mendukung proyek seperti BAYC. Sekarang, kita telah memasuki fase baru dari koin stabil.

Perlu dicatat bahwa inti dari aktivitas on-chain putaran sebelumnya adalah Ethereum dan peminjaman, dengan menggabungkan secara "lego" untuk meningkatkan efisiensi modal. Namun, putaran ini dari Ethereum dan model staking tidak berhasil mereplikasi keajaiban ini.

Stablecoin yang menghasilkan bunga (YBS) telah menjadi titik inovasi baru. Mereka mungkin menciptakan permintaan baru, bukan karena stablecoin yang ada tidak dapat memenuhi permintaan, tetapi karena YBS menawarkan kemungkinan baru.

YBS mungkin menjadi bentuk baru penerbitan aset. Untuk masa depan, ada tiga kemungkinan prediksi:

1. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, upgrade teknologi Ethereum berhasil. ETH mungkin menggantikan BTC sebagai mesin pertumbuhan Aset Kripto baru, staking ulang ETH mungkin menjadi mata uang yang sebenarnya;

2. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, tetapi Ethereum perlahan-lahan memudar. YBS mungkin akan ditelan oleh aset dolar seperti obligasi pemerintah, fintech 2.0 menjadi kenyataan, Web 3.0 mungkin menjadi ilusi;

3. YBS tidak berhasil menjadi cara baru dalam penerbitan aset, Ethereum dengan cepat merosot. Blockchain mungkin menuju ke arah "de-koinisasi", paling banyak berkembang menjadi versi 1.5 dari teknologi finansial.

Kesimpulan

Ethereum saat ini terutama bergantung pada narasi teknologi, sedangkan pengguna lebih cenderung untuk mengadopsi Aset Kripto stabil.

Industri berharap pengguna lebih menerima YBS, bukan beberapa stablecoin terpusat. Ini mencerminkan perbedaan antara industri dan pasar.

Sebelum YBS menjadi mainstream yang didukung oleh aset kripto asli, mempromosikan pembayaran blockchain secara berlebihan mungkin terlalu awal. Pembayaran seharusnya menjadi salah satu arah pengembangan YBS, bukan syarat yang harus dipenuhi.

Aset Kripto industri tidak seharusnya terbatas pada menjadi fintech 2.0, tetapi seharusnya mengeksplorasi jalan pengembangan yang lebih luas.