Ekspektasi pemotongan suku bunga di AS meningkat, Ethereum menyambut peluncuran ETF Spot, sentimen pasar perlahan pulih

Data ekonomi AS yang baru-baru ini dirilis telah meredakan kekhawatiran pasar, dan saat ini investor umumnya memperkirakan penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September. Pasar saham AS sedang melakukan perubahan gaya sesuai dengan yang diharapkan, dengan penurunan konsentrasi saham teknologi besar, dan saham kecil serta sektor non-teknologi menunjukkan performa yang aktif. Pasar cryptocurrency pada bulan Juli mengalami volatilitas yang besar akibat sentimen, tetapi saat ini telah cenderung stabil. ETF Spot Ethereum telah terdaftar dan diperdagangkan, meskipun tekanan jual dari Grayscale memberikan tekanan jangka pendek pada harga, namun karena kecepatan penjualan yang cepat, tekanan ini diperkirakan tidak akan bertahan lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan kuartal kedua GDP 2024 sebesar 2,8%, lebih tinggi dari ekspektasi 2,0%. Sementara itu, indikator inflasi indeks harga PCE tumbuh 2,6% di kuartal kedua, lebih rendah dari 3,4% di kuartal pertama. Indeks harga PCE inti yang menjadi fokus Fed tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya. Namun, reaksi pasar terhadap data-data ini tidak konsisten, saham AS mengalami fluktuasi tajam pada hari itu.

Ada pandangan bahwa data ekonomi yang dirilis oleh pemerintah AS mungkin memiliki penyimpangan. Misalnya, data ketenagakerjaan non-pertanian dalam beberapa bulan terakhir sering kali direvisi turun, yang memicu keraguan di pasar. Kenaikan suku bunga yang berlangsung lama telah berdampak jelas pada ekonomi AS, dan pasar umumnya percaya bahwa pihak terkait mungkin sedang menciptakan kondisi untuk penurunan suku bunga. Ekspektasi ini telah tercermin dalam penetapan harga di pasar, dan data menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 100%.

Hasil obligasi pemerintah AS untuk jangka sepuluh tahun menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, yang menunjukkan bahwa dana sedang beralih dari sentimen perlindungan risiko selama siklus kenaikan suku bunga ke penetapan harga ulang berbagai aset selama siklus penurunan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks Nasdaq, dapat dilihat bahwa pada 11 Juli saat Nasdaq mencapai puncaknya, saat itu juga saham kecil mulai naik. Pada hari ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru, pasar dengan cepat menangkap sinyal meredanya inflasi dan percaya bahwa penurunan suku bunga mungkin dimulai pada bulan September. Dana segera ditarik dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil. Peralihan gaya "besar ke kecil" ini sesuai dengan ekspektasi peningkatan preferensi risiko pasar dalam siklus penurunan suku bunga.

Saat ini, di antara "tujuh raksasa teknologi" di pasar saham AS, Tesla dan Alphabet telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua, dengan kinerja keseluruhan tidak memenuhi ekspektasi. Jika raksasa teknologi lainnya juga sulit mempertahankan kinerja yang kuat, ditambah dengan peralihan gaya pasar, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak penyesuaian. Namun, jika perusahaan seperti Apple, Microsoft, dan NVIDIA dapat melampaui ekspektasi, ditambah dengan perbaikan likuiditas akibat pemotongan suku bunga, pasar saham AS secara keseluruhan mungkin masih memiliki ruang untuk naik.

Pasar cryptocurrency mengalami volatilitas yang tinggi pada bulan Juli, harga Bitcoin sempat turun di bawah 54000 dolar AS, kemudian kembali menembus 70000 dolar AS, dan pada akhir bulan turun kembali ke sekitar 66000 dolar AS. Baru-baru ini, indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase pertarungan antara bullish dan bearish. Penurunan besar di awal bulan terutama disebabkan oleh faktor-faktor emosional, bukan perubahan fundamental.

Pidato Trump di Konferensi BitCoin 2024 memicu volatilitas pasar yang singkat, tetapi dampak jangka panjangnya terbatas. Pasar memiliki perbedaan pendapat tentang kelayakan pernyataan Trump dan prospek politiknya.

ETF Spot Ethereum mulai diperdagangkan pada 23 Juli, bertepatan dengan sepuluh tahun penawaran umum perdana Ethereum. Namun, reaksi pasar kurang menggembirakan, setelah aliran bersih lebih dari 100 juta USD pada hari pertama perdagangan, terjadi aliran keluar bersih yang terus-menerus. Banyak produk Grayscale yang keluar, mirip dengan situasi saat peluncuran Bitcoin Spot ETF. Namun, kecepatan penjualan Grayscale ETF lebih cepat, diperkirakan tekanan jual akan cepat berkurang.

Seluruh bulan Juli, pasar terutama dipimpin oleh emosi. Pasar kripto saat ini kekurangan narasi bull market baru, dan telah terputus dari pergerakan saham AS, berada dalam periode yang relatif kacau. Namun, pasar secara bertahap telah mencerna emosi negatif, menunjukkan tren perbaikan yang spiral. Aliran bersih ETF Spot Bitcoin terus masuk, mencerminkan bahwa emosi panik di pasar tidak bertahan, dan mengisyaratkan bahwa pergerakan yang lebih besar mungkin akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan kemandirian dan ketahanan, dan diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio yang terdiversifikasi. Fluktuasi harga Bitcoin terutama dipengaruhi oleh sentimen, dan tren jangka panjang tetap positif. Peluncuran ETF Spot Ethereum memberikan energi dan stabilitas baru bagi pasar. Meskipun pasar kripto menghadapi tantangan, prospeknya tetap cerah.