Pembaruan Cancun selesai, lintasan LRT memicu ekosistem Ethereum?

Dengan selesainya peningkatan Cancun, harga Ethereum dan token ekosistemnya menunjukkan performa yang cemerlang. Konsep modular dan proyek Layer2 telah meluncurkan mainnet, semakin mendorong pasar untuk optimis terhadap ekosistem Ethereum. Narasi likuiditas staking ulang (LRT) juga menarik perhatian modal karena proyek EigenLayer yang sedang booming.

Artikel ini membahas ekosistem jalur LRT, menjelaskan secara rinci tentang status saat ini, peluang, dan masa depannya. Saat ini, proyek LRT memiliki tingkat homogenitas yang tinggi, dan sebagian besar belum menerbitkan token. Proyek-proyek seperti KelpDAO, Puffer Finance, dan Ion Protocol yang memiliki jalur pengembangan yang jelas berbeda cukup menjanjikan. Jalur LRT di masa depan masih merupakan pasar ceruk yang tumbuh cepat, tetapi diperkirakan hanya sedikit proyek teratas yang dapat menonjol.

Latar Belakang LRT

Menjelang pembaruan Cancun, token ekosistem Ethereum menunjukkan performa yang mengesankan. Proyek modular dan Layer2 diluncurkan satu per satu, mendorong pasar untuk optimis terhadap ekosistem Ethereum. Staking likuid menduduki bagian besar, sementara "re-staking" mulai mendapatkan perhatian dengan kebangkitan EigenLayer.

Konsep "re-staking" diperkenalkan oleh Eigenlayer pada Juni 2023, yang memungkinkan pengguna untuk melakukan re-staking terhadap Ethereum atau LST yang telah dipertaruhkan, memberikan keamanan tambahan untuk layanan terdesentralisasi di Ethereum dan mendapatkan imbalan. Berdasarkan layanan re-staking Eigenlayer, proyek LRT pun lahir.

Apakah LRT adalah matrushka? Lihat jalur evolusi LRT

LRT adalah "sertifikat re-staking" yang diperoleh setelah melakukan staking LST. Kami menelusuri jalur evolusi LRT:

Fase 1: Ethereum Native Staking

Setelah Ethereum beralih ke PoS, validator perlu mempertaruhkan 32 ETH untuk menjaga keamanan jaringan.

Fase 2: LST Protocol Lahir

Platform staking menurunkan hambatan dan melepaskan likuiditas, seperti Lido yang memungkinkan staking jumlah ETH berapa pun dan mendapatkan stETH.

Fase 3: Lahirnya Protokol Restaking

LST dapat dipertaruhkan di jaringan lain untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan. Eigenlayer mendorong keamanan berbagi ekosistem ETH, pengguna mencari keuntungan yang lebih tinggi.

Fase 4: LRT lahir

Proyek ini membantu pengguna untuk memasukkan LST ke dalam protokol Restaking untuk melakukan staking ulang, dan mengeluarkan "Sertifikat Staking Ulang" LRT untuk mengatasi masalah penguncian likuiditas.

Fase 5: Pendle protocol mendukung ledakan LRT

Pendle menyediakan solusi operasi keuangan LRT, memungkinkan pengguna untuk menjual sebelumnya atau merencanakan peluang airdrop jangka panjang.

LST

Situasi Ekosistem Jalur LRT

EigenLayer- middleware re-staking

EigenLayer adalah kumpulan staking ulang di Ethereum, yang memungkinkan para staker untuk memverifikasi modul perangkat lunak baru dalam ekosistem Ethereum. Ini memungkinkan para staker ulang untuk berpartisipasi dalam verifikasi jaringan dan layanan yang berbeda melalui kontrak pintar, menghemat biaya bagi protokol pihak ketiga sambil menikmati keamanan Ethereum, serta memberikan berbagai keuntungan dan fleksibilitas bagi para staker ulang.

EigenLayer memperkenalkan konsep layanan validasi aktif AVS( ), yang mengabstraksikan proses validasi data status Rollup L2 Ethereum. Pasar target adalah proyek Dapp Rollup, jaringan oracle, jembatan lintas rantai, dan lain-lain yang memiliki kebutuhan keamanan konsensus yang lebih rendah.

Saat ini, sekitar 13 proyek AVS telah bergabung dengan EigenLayer, seperti EigenDA, AltLayer, Near, dan lain-lain, yang terutama melayani keamanan, skalabilitas, interoperabilitas, dan desentralisasi proyek Rollup.

Penyusunan proyek Ethereum LRT

Di Ethereum ada sekitar 15 protokol LRT, 9 sudah diluncurkan, 6 dalam pengujian. Utamanya dibagi menjadi 3 kategori:

1. Liquid-LSD Restaking: Mengelola LST secara terpusat dan memasukkannya ke dalam protokol Restaking eksternal
2. Liquid Native Restaking: menyediakan layanan node ETH kecil
3. Mengoptimalkan berdasarkan Eigenlayer, menyediakan layanan verifikasi keamanan

Sebagian besar inovasi dari protokol LRT:

• Menyediakan keamanan yang lebih kuat
• Mengoptimalkan strategi alokasi
• Menurunkan ambang batas staking

Proyek Utama:

• Renzo: Mengoptimalkan proses Eigenlayer, tanpa batas setoran
• KelpDAO: Menyediakan penarikan cepat untuk kolam likuiditas AMM
• Restake Finance: protokol LRT modular pertama
• Puffer Finance: mekanisme anti-sita, menurunkan ambang batas menjadi 2 ETH
• Jaringan SSV: node terdistribusi non-kustodian
• Swell/Ether.fi: Proyek staking likuid asli bertransformasi

Proyek lain: Eigenpie, Ion Protocol, Rio Network, dll

Prediksi Masa Depan LRT Track

LRT adalah pasar niche yang berkembang pesat, tetapi proyek memiliki tingkat homogenitas yang tinggi, diperkirakan hanya sedikit proyek unggulan yang dapat menonjol.

Risiko:

• Risiko denda meningkat
• Risiko terpusat
• Risiko kontrak
• Penumpukan risiko multi-level

Kesempatan di Masa Depan:

• Menggabungkan dengan protokol DeFi lainnya
• Meningkatkan keamanan dengan teknologi DVT
• Ekspansi Multi-Rantai