Web3 Mint To Be - Nilai dan Praktik Analisis Data on-chain

Pembawa Acara: Alex

Tamu: Colin, Trader Bebas, Peneliti Data On-Chain

Waktu rekaman: 2025.2.15

Halo semuanya, selamat datang di Web3 Mint To Be. Di sini, kami terus mempertanyakan dan berpikir secara mendalam, mengklarifikasi fakta, mengeksplorasi kenyataan, dan mencari konsensus di dunia Web3. Kami menjelaskan logika di balik isu-isu hangat, memberikan wawasan yang menembus inti peristiwa itu sendiri, dan memperkenalkan berbagai sudut pandang.

Pernyataan: Konten yang kami bahas dalam podcast ini tidak mewakili pandangan lembaga tempat masing-masing tamu kami berada, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

Alex: Episode ini sedikit istimewa, karena sebelumnya kita telah mendiskusikan banyak topik tentang jalur atau proyek tertentu, serta berkomunikasi tentang narasi periodik, seperti yang pernah kita bicarakan tentang meme. Namun hari ini kita akan membahas analisis data on-chain, terutama analisis data on-chain BTC. Kita akan memeriksa dengan dekat prinsip kerjanya, indikator kunci, dan mempelajari metodologinya. Dalam program hari ini, kita akan menyebutkan banyak konsep tentang indikator, dan mencantumkan konsep-konsep ini di bagian awal versi teks agar lebih mudah dipahami.

Beberapa indikator data dan konsep yang disebutkan dalam podcast ini:

Glassnode: sebuah platform analisis data on-chain yang umum digunakan, memerlukan biaya.

Harga yang Direalisasikan (: dihitung berdasarkan harga tertimbang saat pergerakan on-chain terakhir Bitcoin, mencerminkan biaya historis on-chain Bitcoin, cocok untuk menilai status keuntungan/kerugian keseluruhan pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah direalisasikan. Digunakan untuk mengamati distribusi harga dari chip BTC.

RUP)Laba yang belum direalisasi relatif(: Mengukur rasio laba yang belum direalisasi dari semua pemegang Bitcoin terhadap total nilai pasar.

Cointime True Market Mean Price : indikator harga rata-rata on-chain yang berdasarkan pada sistem Ekonomi Cointime, bertujuan untuk mengevaluasi nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat melalui pengenalan "berat waktu" Bitcoin, dibandingkan dengan harga pasar saat ini, dan harga pasar yang telah direalisasikan )Realized Price(, True Market Mean Price di bawah sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Robert Shiller, digunakan untuk mengevaluasi potensi imbal hasil jangka panjang pasar saham dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya. Ini merupakan perbaikan dari indikator rasio harga terhadap laba Shiller )CAPE(, yang terutama mempertimbangkan pengaruh lingkungan suku bunga.

) Peluang untuk belajar analisis data on-chain

Alex: Hari ini tamu yang kami undang adalah trader bebas dan peneliti data on-chain, Colin. Mari Colin menyapa pendengar kami.

Colin: Halo semuanya, pertama-tama terima kasih kepada Alex atas undangannya. Ketika saya pertama kali menerima undangan ini, saya agak terkejut, karena saya sendiri adalah seorang trader kecil yang tidak dikenal dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, saya biasanya berbagi beberapa pengajaran tentang data on-chain, analisis situasi pasar saat ini, serta beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga peran dalam diri saya: yang pertama adalah trader yang didorong oleh peristiwa, saya biasanya memikirkan strategi perdagangan yang didorong oleh peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang saya bagikan; yang ketiga adalah lebih konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, saya akan memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya ke pasar saham AS, dengan dana ini untuk menginvestasikan Beta untuk mengurangi volatilitas keseluruhan kurva aset saya, sambil menjaga posisi keseluruhan dengan pertahanan tertentu. Itulah kira-kira bagaimana saya memposisikan diri saya.

Alex: Terima kasih kepada Colin atas perkenalan diri. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam program ini karena saya melihat analisis data on-chain Bitcoin yang dia buat di media sosial, yang sangat inspiratif. Ini adalah topik yang jarang kita bicarakan sebelumnya, dan juga merupakan bagian yang kurang dalam segmen saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang dia tulis, dan saya merasa logikanya jelas serta substansial, jadi saya memutuskan untuk mengundangnya. Saya ingin mengingatkan semua orang bahwa, baik pendapat saya maupun pendapat tamu hari ini, dalam program ini sangat subjektif, dan informasi serta pandangan tersebut mungkin berubah di masa depan. Orang yang berbeda mungkin memiliki interpretasi yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Program ini akan menyebutkan beberapa platform analisis data, hanya sebagai pembagian dan contoh untuk penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Program ini tidak menerima sponsor komersial dari platform manapun. Mari kita masuk ke topik utama, untuk membahas analisis data on-chain dari aset kripto. Tadi saya menyebutkan bahwa Colin adalah seorang trader, dalam situasi apa kamu mulai mengenal dan mempelajari analisis data on-chain dari aset kripto?

Colin: Saya pikir masalah ini harus dibagi menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, saya percaya siapa pun di sekitar saya yang ingin memasuki atau sudah masuk ke pasar keuangan, termasuk saya sendiri, tujuan utama mereka seharusnya adalah untuk menghasilkan uang, menggunakan keuntungan untuk meningkatkan kualitas hidup mereka. Jadi filosofi saya selalu konsisten, yaitu belajar apa pun yang dapat membantu saya menghasilkan keuntungan. Dengan cara ini, saya meningkatkan ekspektasi keseluruhan sistem perdagangan saya, singkatnya, saya belajar apa pun yang dapat menghasilkan uang. Bagian kedua, awalnya saya terpapar pada data on-chain murni karena kebetulan, sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saya saat itu benar-benar tidak mengerti, melihat ini, melihat itu. Saat menjelajahi berbagai bidang, saya melihat teori penelitian yang sangat menarik dan ingin belajar, dan saat itu juga tanpa sengaja melihat bahwa Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, saya mulai belajar dan meneliti. Pada tahap akhir belajar, saya menggabungkan pengetahuan yang saya pelajari di bidang lain, terutama bagian pengembangan perdagangan kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, lalu mengembangkan beberapa model perdagangan, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem perdagangan saya sendiri.

Alex: Sejak kapan kamu secara resmi mulai mempelajari analisis data on-chain? Sudah berapa tahun kamu belajar dan meneliti secara sistematis sampai saat ini?

Colin: Saya rasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya belum pernah benar-benar belajar secara sistematis. Karena dari dulu sampai sekarang, saya memiliki satu masalah, yaitu saya benar-benar tidak melihat adanya pengajaran yang sistematis. Dari awal saya melihat bidang ini, mungkin sudah beberapa tahun yang lalu, saya saat itu sudah menyadari, tetapi tidak mendalami lebih lanjut, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk memahami hal ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, saat itu saya sedang fokus pada penelitian hal lain, kemudian kembali ke sini, melihat ini cukup menarik, jadi saya melanjutkan penelitian. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan berbagai informasi.

Alex: Mengerti, sudah berapa lama sejak kamu belajar data on-chain hingga menerapkannya dalam praktik investasi kamu?

Colin: Batas ini agak sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati dua siklus Bitcoin... tidak bisa disebut dua siklus, tergantung dari mana Anda mulai mendefinisikannya, apakah dari pasar bullish atau bearish. Sekitar tahun 2020, 2019 saya mulai mengenal, tetapi pada saat itu belum ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu familiar dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

nilai dan prinsip analisis data on-chain

Alex: Mengerti. Kita akan membahas banyak konsep spesifik tentang analisis data on-chain, termasuk beberapa indeks, platform pengamatan data on-chain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari itu yang mana saja?

Colin: Saya sekarang terutama menggunakan satu situs, yaitu Glassnode. Pertama-tama, saya akan menjelaskan secara singkat, bahwa ini adalah layanan berbayar. Ada dua tingkat berbayar, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat biayanya lebih dari 800 dolar per bulan. Yang kedua saya agak lupa, kira-kira sekitar tiga puluh hingga empat puluh U per bulan. Mereka juga memiliki versi gratis, tetapi informasi yang dapat dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain Glassnode, ada banyak lainnya, tetapi saya akhirnya memilihnya karena pada awalnya saat menyaring dan meneliti, situs ini paling sesuai dengan selera saya.

Alex: Saya mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar di Glassnode dan menjadi anggota berbayar mereka. Saya merasa data mereka sangat kaya, dan juga cukup baik dalam hal ketepatan waktu. Jadi, mari kita bicarakan pertanyaan kedua, tadi kamu bilang kamu seorang trader, kan, kamu menghargai bantuannya dalam praktik investasi. Jadi, apa nilai inti dari analisis data on-chain dalam investasi kamu? Apa prinsip di baliknya? Tolong jelaskan kepada kami.

Colin: Baik. Pertama-tama, saya akan membahas yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Saya berencana untuk menggabungkan keduanya, karena sebenarnya cukup sederhana. Di pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estate, atau beberapa bahan mentah, Bitcoin memiliki perbedaan mendasar dengan mereka, yaitu menggunakan teknologi blockchain. Nilai terpenting dan paling sering dibicarakan dari teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi perpindahan Bitcoin ini bersifat publik dan transparan, sehingga Anda dapat melihat langsung di on-chain, misalnya, 300 Bitcoin dipindahkan dari satu alamat ke alamat lainnya, ini dapat dilihat di blockchain explorer. Meskipun saya tidak dapat mengetahui siapa di balik serangkaian alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena sebenarnya tidak ada individu tunggal yang dapat mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin secara keseluruhan dan tren. Jadi biasanya, ketika kita mempelajari data on-chain, yang kita lihat adalah keseluruhan pasar, tren, konsensus dan perilaku kelompok. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, saya dapat menganalisis aliran dana mereka dengan mengumpulkan semua alamat untuk melihat apakah mereka sudah mengambil keuntungan atau stop loss, bagaimana kondisi keuntungan mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di mana mereka lebih cenderung untuk membeli Bitcoin dalam jumlah besar, atau di mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, data-data ini sebenarnya dapat terlihat. Ini adalah nilai terbesar dari analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lain tidak dapat melakukan hal ini.

Alex: Memang ini sangat penting. Seperti kita berinvestasi dalam kripto, sama seperti kita melihat saham atau produk lainnya, kita juga harus menganalisis fundamental. Seperti yang baru saja kamu katakan, data on-chain itu transparan, semua orang dapat mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data on-chain dan kamu tidak, itu sama saja dengan kamu memiliki senjata yang sangat penting dalam investasi yang kurang dibandingkan orang lain.

analisis data on-chain yang sulit

Alex: Ketika kamu melakukan analisis data on-chain dalam praktik, apa menurutmu tantangan dan kesulitan utama yang mungkin ada?

Colin: Saya rasa pertanyaan ini sangat baik, dan saya berencana untuk menjawabnya dalam dua bagian. Pertama, bagian pertama relatif lebih mudah dipecahkan, ada satu titik yang cukup sulit dalam pembelajaran, yaitu pengetahuan dasar. Bagi kebanyakan orang, termasuk saya pada saat itu, karena saya sudah menyebutkan sebelumnya, sangat sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja saya tidak pergi secara langsung untuk menanyakan apakah ada kursus berbayar semacam itu, tetapi jika ada, saya mungkin juga tidak berani untuk membelinya, karena sampai sekarang saya tidak terlalu mau membayar untuk membeli kursus. Saya belum pernah terlibat dalam kursus pengajaran sistematis, jadi sebenarnya semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Ada banyak jenis data on-chain yang tersedia, dalam proses penelitian, prinsip saya adalah memahami cara perhitungan dan prinsip di balik setiap indikator yang saya lihat. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena hanya melihat satu indikator, ia akan memberikan Anda rumus perhitungan, gagasan saya adalah untuk menyelidiki apa yang sebenarnya dipikirkan di balik rumus perhitungan ini, mengapa dirancang seperti itu. Setelah saya memahami semua indikator ini, saya perlu melakukan satu hal lagi yang disebut penyaringan. Jika ada orang yang memiliki pengalaman terkait pengembangan strategi kuantitatif atau telah mempelajari indikator, mereka sebenarnya akan mengetahui satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan masalah, yaitu Anda dapat dengan mudah menghasilkan kebisingan dalam interpretasi, atau Anda dapat melakukan interpretasi berlebihan. Misalnya, anggaplah saya memiliki sistem untuk menghindari puncak, sistem menghindari puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari 1 hingga 10, jika korelasi antara sinyal 1 hingga 4 terlalu tinggi, itu akan menyebabkan masalah. Misalnya, jika harga Bitcoin mengalami suatu tindakan atau perubahan hari ini, itu mungkin langsung membuat sinyal 1 hingga 4 menyala bersamaan, ini sebenarnya sangat merepotkan. Karena