Analisis Kedalaman Pasar Staking Solana: Pola Persaingan Empat Proyek Liquid Staking

Seiring dengan pemulihan bertahap pasar cryptocurrency, Solana (SOL) telah melompat menjadi cryptocurrency terbesar keenam di dunia. Di antara semua blockchain berbasis proof-of-stake (PoS), ukuran aset staking Solana hanya kalah dari Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, dibandingkan dengan posisi pasar, tingkat akumulasi dana aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar, hanya 11,3% dari puncak historis.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memainkan peran yang sangat penting, menjadi faktor kunci untuk mendorong TVL kembali ke titik tertinggi historis. Di antaranya, Marinade dan Jito dengan TVL tertinggi menempati posisi yang signifikan, menunjukkan pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan mendalami para pelaku utama di bidang liquid staking dalam ekosistem Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

stake dan liquid staking概况

Hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL mencapai 30,53 miliar USD, kapitalisasi pasar staking sebesar 27,62 miliar USD, dengan rasio staking 69,18%, jumlah staking sebanyak 391 juta SOL, tingkat inflasi 6,75%, dan tingkat imbalan 6,87%. Kapitalisasi pasar staking SOL menduduki peringkat kedua di antara semua blockchain PoS, hanya setelah ETH; rasio stakingnya juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar.

Jaringan Solana memiliki 1986 validator, dan validator yang berada di peringkat teratas menawarkan tingkat pengembalian tahunan (APY) mendekati 8%, tanpa biaya.

Untuk mendorong pemegang SOL dan meningkatkan keamanan jaringan serta ketahanan terhadap sensor, Yayasan Solana meluncurkan "program kolam taruhan". Pengguna dapat menyimpan SOL mereka ke dalam kolam taruhan dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka di dalam kolam, token SPL ini adalah token staking likuid (LST) yang dapat diperdagangkan secara bebas. Data menunjukkan bahwa total 16,82 juta SOL terkunci dalam kolam taruhan, dengan APY rata-rata yang ditawarkan sebesar 6,68%. SOL di dalam kolam taruhan sekitar 4,3% dari total jumlah taruhan. Empat kolam taruhan teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang juga merupakan empat proyek staking likuid terbesar dalam ekosistem Solana.

Marinade Finance: Keunggulan Pelopor

Marinade Finance adalah protokol likuiditas staking pertama di ekosistem Solana, diluncurkan di jaringan utama Solana pada bulan Agustus 2021. Pengguna yang melakukan staking SOL di Marinade dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Marinade juga menyediakan layanan stake asli, yang memungkinkan pengguna mendapatkan imbal hasil stake tanpa menggunakan kontrak pintar. Saat ini, jumlah stake di Marinade mencapai 7,058,000 SOL, menjadikannya sebagai proyek liquid staking terbesar di Solana; TVL-nya mencapai 777 juta dolar AS, menempati posisi teratas dalam ekosistem Solana; tingkat imbal hasil stake adalah 6,543%; jumlah stake meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Total kapitalisasi pasar token tata kelola Marinade MNDE adalah 85,99 juta USD, dengan total kapitalisasi pasar 356 juta USD, meningkat 22,2% dalam 7 hari terakhir.

Jito: Keunggulan MEV Mendukung Hasil Tinggi

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir 2022. Pengguna yang melakukan stake SOL di Jito dapat memperoleh JitoSOL, dan hasil stake langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL.

Keunikan Jito terletak pada pengembangan infrastruktur nilai yang dapat diekstrak maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, termasuk klien Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine, dan sistem alokasi MEV. Karena bisnis MEV-nya sendiri, sebagian dari pendapatan MEV akan dialokasikan kepada pemegang JisoSOL, sehingga pengguna yang melakukan stake melalui Jito mendapatkan imbal hasil yang relatif lebih tinggi.

Saat ini, terdapat 6,38 juta SOL yang di-stake di Jito; jumlah staking meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir; TVL mencapai 455 juta USD; tingkat pengembalian staking adalah 6,892%.

Jito's token tata kelola JTO memiliki kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 3,42 juta dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar 29,73 juta dolar AS, dan telah meningkat 46,6% dalam 7 hari terakhir.

BlazeStake: Kebangkitan Bintang Baru

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022, dan baru-baru ini tumbuh pesat karena ledakan keseluruhan ekosistem Solana, melampaui Lido untuk menjadi proyek liquid staking terbesar ketiga di Solana. Pengguna yang melakukan stake SOL di BlazeStake dapat memperoleh bSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam bSOL.

BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

Saat ini, ada 1,52 juta SOL yang dipertaruhkan di BlazeStake; jumlah yang dipertaruhkan meningkat 177% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 108 juta USD; tingkat pengembalian staking adalah 6,232%.

Total kapitalisasi pasar dari token tata kelola BlazeStake BLZE adalah 38,84 juta dolar, naik 66,5% dalam 7 hari terakhir.

Lido: Penyesuaian Strategis Raksasa Multi-Rantai

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021. Meskipun Lido mendominasi liquid staking di Ethereum, perkembangan di rantai lain tidak berjalan baik. Proyek ini telah mengumumkan pada bulan Oktober untuk menghentikan penerimaan staking baru di Solana. Pengguna yang melakukan staking SOL di Lido dapat memperoleh stSOL, dan hasil staking juga terakumulasi ke dalam stSOL.

Saat ini, Lido telah melakukan stake 887.000 SOL di Solana; volume stake menurun 41,43% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 63,4 juta dolar AS; tingkat pengembalian stake adalah 6,717%.

Kapitalisasi pasar yang beredar dari token tata kelola Lido LDO adalah 20,95 juta dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar 23,56 juta dolar AS, turun 6,7% dalam 7 hari terakhir.

Aplikasi LST dalam DeFi

mSOL dari Marinade, JitoSOL dari Jito, bSOL dari Blaze, dan stSOL dari Lido semuanya mendapat dukungan luas dalam aplikasi DeFi di Solana.

Dua protokol pinjaman terbesar di Solana, marginfi dan Solend, mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan untuk meminjam. Di bursa terdesentralisasi terbesar di Solana, Orca, pasangan perdagangan mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas lebih dari sepuluh juta dolar.

Pertumbuhan jumlah staking dan likuiditas di DEX mungkin terkait dengan insentif proyek. Blaze menawarkan insentif tertinggi, dengan setoran di Solend mendapatkan subsidi token tata kelola BLZE dengan APR 15,37%. Setoran mSOL dari Marinade mendapatkan subsidi token tata kelola MNDE dengan APR 1,98%. Jito belum memberikan insentif untuk penggunaan JitoSOL di DeFi, sementara Lido memilih untuk keluar dari pasar karena tokennya hampir sepenuhnya didistribusikan dan tidak dapat memberikan insentif lagi.

Ringkasan

Ekosistem Solana mencakup berbagai program liquid staking yang representatif, semuanya didukung secara luas oleh proyek DeFi dalam ekosistem. Marinade sebagai pelopor menyediakan layanan komprehensif; Jito menawarkan hasil yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna untuk melakukan staking secara terarah; Lido mewakili penyedia layanan liquid staking multi-chain.

Namun, total jumlah liquid staking masih relatif sedikit, dengan SOL yang dipertaruhkan melalui kolam staking hanya menyumbang 4,3% dari semua SOL yang dipertaruhkan. Beragam skema likuiditas juga menyebabkan desentralisasi likuiditas, dan kemungkinan akan ada lebih banyak skema kompetitif di masa depan.

Insentif masih sangat penting untuk meningkatkan jumlah stake dan likuiditas LST di DEX. Meskipun BlazeStake memiliki tingkat pengenalan terendah, mereka berhasil mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam waktu singkat melalui subsidi yang besar. Sebaliknya, meskipun Lido terkenal di bidang liquid staking, mereka terpaksa memilih untuk keluar dari pasar Solana karena kurangnya kemampuan insentif yang berkelanjutan.