Kompetisi Stablecoin Semakin Ketat, Performa Rantai Publik Baru Menarik Perhatian

Pada tahun 2025, stablecoin menjadi bidang fokus di pasar kripto. Hingga 22 Mei, total kapitalisasi pasar stablecoin melampaui 245 miliar USD, di baliknya adalah persaingan ketat antara berbagai blockchain. Stablecoin tidak hanya merupakan indikator perubahan aliran aset, tetapi juga mencerminkan tingkat pengakuan pasar terhadap blockchain. Artikel ini menganalisis data stablecoin dari 12 blockchain utama, menggambarkan panorama perkembangan stablecoin di blockchain.

Ethereum: Pertumbuhan USDC Mendukung Setengah Dari Pasar

Nilai pasar stablecoin Ethereum adalah 122,5 miliar USD, menyumbang 50% dari total penerbitan stablecoin global. USDT masih menjadi stablecoin terbesar di Ethereum, dengan porsi sekitar 50%. Namun, sejak 2025, jumlah penerbitan USDT di Ethereum telah menurun sebesar 5,07%, menjadikan Tron sebagai blockchain penerbit USDT terbesar.

USDC menjadi dukungan penting untuk status stablecoin Ethereum. Hingga 22 Mei, total penerbitan USDC di Ethereum mencapai 36,9 miliar koin, yang merupakan 60,82% dari total USDC. Dalam enam bulan terakhir, USDC di Ethereum tumbuh 46,4%, menjadikannya penyebab utama mengapa Ethereum mempertahankan setengah dari pasar stablecoin.

Tron: Blockchain publik dengan penerbitan maksimum USDT

Stablecoin dari Tron hampir seluruhnya berasal dari USDT, dengan proporsi lebih dari 99%. Tron telah menjadi blockchain penerbit USDT terbesar, dengan pangsa pasar stablecoin global sekitar 31,3%. Jaringan Tron menangani rata-rata transfer USDT senilai 20 miliar USD per hari, dengan lebih dari 1 juta akun independen melakukan transaksi USDT setiap hari.

Pada tahun 2025, pasokan USDT di Tron meningkat dari 59,7 miliar USD menjadi 77,7 miliar USD. Biaya rendah dan kecepatan tinggi menjadikan Tron sebagai pilihan utama untuk perdagangan USDT, terutama di kalangan ritel dan pasar berkembang. Selain itu, kolaborasi Tron dengan keluarga Trump juga membawa peluang baru bagi pengembangan stablecoin-nya.

Solana: Kekuatan baru yang tumbuh cepat

Kapasitas pasar stablecoin Solana meningkat dari 1,8 miliar dolar AS di awal 2024 menjadi puncaknya 13,1 miliar dolar AS pada bulan Mei, dengan peningkatan mencapai 627%. Meskipun jumlah totalnya masih tertinggal di belakang Ethereum dan Tron, Solana telah menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan.

USDC adalah stablecoin dominan di Solana, dengan pangsa pasar 73%. USDT memiliki pangsa sekitar 20%. PYUSD dari PayPal memiliki kapitalisasi pasar 200 juta USD di Solana, hanya kalah dari Ethereum. Solana sedang menjadi salah satu pilihan utama untuk stablecoin baru.

BSC: Nol Biaya Gas dan USD1 Mendorong Pertumbuhan

BSC memiliki pangsa pasar stablecoin global sebesar 2,4%. Nilai pasar stablecoin-nya meningkat dari 4 miliar USD pada tahun 2024 menjadi 10 miliar USD, dengan kenaikan 150%. Dua pertumbuhan signifikan tersebut berasal dari aktivitas tanpa biaya Gas dan penerbitan stablecoin USD1.

USDT di BSC memiliki proporsi 59%, USD1 sebesar 21%. Seiring meningkatnya popularitas dompet Binance, proporsi perdagangan DEX stablecoin di jaringan BSC meningkat dari kurang dari 10% pada bulan April menjadi 28%. Dalam hal volume perdagangan kumulatif USDT, BSC dengan 358 miliar dolar hanya kalah dari Tron dan Ethereum.

Basis: Pemula dengan Pertumbuhan Tercepat

Sejak Januari 2024, nilai pasar stablecoin di Base telah meningkat sebesar 2210%, dari 177 juta USD menjadi 4,09 miliar USD, yang merupakan peningkatan terbesar di antara lima blockchain teratas. USDC adalah stablecoin yang paling dominan di Base, dengan pangsa 97,8%. Base juga merupakan blockchain dengan volume perdagangan kumulatif terbesar untuk USDC setelah Ethereum.

Hyperliquid: Favorit Baru untuk Perdagangan Derivatif

Sebagai platform perdagangan derivatif yang baru muncul, nilai pasar stablecoin Hyperliquid dalam enam bulan mencapai 32,6 miliar dolar AS, melampaui beberapa blockchain lama. USDC adalah stablecoin utamanya, dengan porsi 97,8%. Baru-baru ini, Hyperliquid juga mulai memperkenalkan stablecoin baru seperti feUSD, USDT, dan USDe.

Arbitrum: Penurunan Besar Setelah Insentif Berakhir

Nilai pasar stablecoin Arbitrum mengalami fluktuasi yang besar. Pada tahun 2024, nilainya meningkat dari 2 miliar dolar menjadi 6,9 miliar dolar, tetapi pada awal tahun 2025, nilainya dengan cepat turun menjadi 2,73 miliar dolar. Penyebab utamanya termasuk penghentian program insentif, migrasi standar baru USDT, dan rantai pesaing yang menarik arus dana keluar.

Polygon: Aplikasi tingkat perusahaan mendorong pertumbuhan

Kapitalisasi pasar stablecoin Polygon meningkat dari 1,26 miliar menjadi 2,15 miliar dolar AS. Pertumbuhan ini terutama berasal dari peluncuran USDC asli Circle serta percobaan penyelesaian mata uang fiat dan stablecoin oleh raksasa seperti Visa dan Mastercard. USDT dan USDC masing-masing menguasai 40,79% dan 47% pangsa pasar.

Avalanche: Pertumbuhan Terhenti

Meskipun pertumbuhan keseluruhan sebesar 79%, nilai pasar stablecoin Avalanche telah berfluktuasi antara 10-20亖 dolar sejak Mei 2024. Bahkan setelah pengurangan biaya transaksi yang signifikan pada akhir 2024, tidak ada pertumbuhan yang berarti.

Aptos dan Sui: Bintang Baru Ekosistem Move

Nilai pasar stablecoin Aptos pertama kali melampaui 1 miliar USD, dengan pertumbuhan tahunan 2408%. Sui bahkan mencapai pertumbuhan luar biasa sebesar 230 kali, dari 5 juta USD menjadi 1,156 juta USD. Kedua rantai menunjukkan potensi besar, tetapi masih menghadapi tantangan untuk menarik dana besar masuk.

TON: Pertumbuhan yang Lesu di Bawah Dukungan Sosial

Awal penerbitan USDT di jaringan TON mengalami pertumbuhan yang cepat, tetapi pada tahun 2025 terjadi penurunan, dari 1,4 miliar dolar menjadi sekitar 900 juta dolar. Ini mungkin terkait dengan kurangnya titik panas baru dalam ekosistem.

Ringkasan

Lanskap persaingan stablecoin di blockchain publik sedang berubah dengan cepat. Meskipun Ethereum, Tron, dan lainnya tetap memimpin, tetapi blockchain publik baru seperti Solana dan BSC sedang menggerogoti pangsa pasar. Seiring dengan bertumbuhnya regulasi stablecoin di seluruh dunia, persaingan di bidang stablecoin akan semakin ketat, dengan blockchain publik lama dan baru yang menghadapi tantangan dan peluang yang berbeda.