Penerbit stablecoin menjadi pembeli besar obligasi pemerintah AS, dengan kepemilikan melebihi Korea Selatan dan Uni Emirat Arab.

Penerbit stablecoin telah menjadi peserta penting di pasar obligasi pemerintah AS, dengan total kepemilikan sekitar 182 miliar USD dalam surat utang negara, angka ini menempatkan mereka di posisi ke-17 dalam daftar kepemilikan nasional, melampaui Korea Selatan dan Uni Emirat Arab. Sementara jumlah kepemilikan obligasi yang besar ini, terutama berkat Tether, Circle, First Digital, dan Paxos sebagai penerbit stablecoin utama.

Di antaranya, USDT dari Tether mendominasi, dengan laporan keuangan kuartal pertama menunjukkan kepemilikan obligasi pemerintah AS mencapai 120 miliar USD. CEO-nya, Paolo Ardoino, bahkan mengungkapkan dalam wawancara akhir Mei bahwa angka ini telah melampaui 125 miliar USD dan terus meningkat. USDC dari Circle juga memiliki aset besar, laporan akuntan bulan Mei mencantumkan 28,7 miliar USD obligasi pemerintah dan 26,5 miliar USD perjanjian repurchase semalam, total 55,2 miliar USD yang mendukung USDC.

Hingga akhir Mei, sekitar 78% dari cadangan FDUSD First Digital, yaitu 1,3 miliar dolar AS, disimpan dalam bentuk obligasi pemerintah AS. Sementara itu, PYUSD dari Paxos sebagian besar dialokasikan melalui perjanjian repos overnight, di mana 97% dari jaminan adalah obligasi pemerintah AS. Hingga data April, keempat penerbit tersebut secara total memegang 182,4 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS dan aset terkait.

Para penerbit ini lebih memilih karakteristik penyelesaian T+0 dari alokasi obligasi pemerintah jangka pendek dan imbal hasil tahunan yang saat ini melebihi 5%, yang memenuhi kebutuhan likuiditas stablecoin sekaligus mewujudkan apresiasi aset. Seperti yang dikatakan Ardoino, model stablecoin menciptakan sumber permintaan obligasi pemerintah AS yang baru yang tidak bergantung pada sistem perbankan tradisional.

Sementara itu, alokasi aset stablecoin terpengaruh oleh regulasi, legislator AS dan Eropa berencana untuk membatasi cadangannya hanya pada uang tunai dan obligasi negara jangka pendek, serta melarang alokasi investasi diversifikasi seperti emas atau obligasi perusahaan.

Selain itu, RUU GENIUS yang disetujui oleh Senat AS pada bulan Juni dan larangan perdagangan stablecoin euro oleh MiCA Eropa adalah cerminan dari tren ini.

Namun, meskipun aturan stablecoin yang disetujui sejalan dengan jalur investasi sebagian besar penerbit stabil, jika investasi terlalu terpusat pada satu jenis aset tunggal, maka likuiditas stablecoin akan dipengaruhi oleh keadaan dana Federal Reserve.

Apa pendapat Anda tentang penerbitan stablecoin yang menjadi pemegang penting obligasi pemerintah AS? Apa dampaknya bagi pasar keuangan global?

#稳定币 # obligasi pemerintah AS #pasar keuangan