Analisis Perbandingan Mekanisme Harga Platform Perdagangan Futures

Perdagangan Futures telah menjadi bagian penting dari pasar cryptocurrency. Artikel ini akan menggali perbedaan dalam mekanisme inti Perpetual Futures di tiga platform perdagangan utama, termasuk desain algoritma harga indeks, harga yang ditandai, dan biaya pendanaan. Melalui analisis perbandingan, kita dapat lebih memahami karakteristik perdagangan dan cara pengendalian risiko dari berbagai platform.

Perdagangan Futures Perpetual

Perdagangan Futures Perpetual utama terdiri dari tiga elemen kunci:

1. Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, sebagai dasar teoritis.

2. Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan serta harga likuidasi.

3. Tarif Dana: mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan pasar kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.

Perbandingan Mekanisme Inti Tiga Platform

Mekanisme Harga Indeks

Sebuah platform perdagangan menggunakan metode median tertimbang untuk membangun harga indeks, yang diperbarui oleh node validator secara independen dari pasar mereka sendiri, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Metode ini lebih tahan terhadap fluktuasi harga ekstrem, tetapi pembaruan relatif lambat.

Mekanisme Harga

Algoritma harga acuan dari suatu platform perdagangan didasarkan pada median dari tiga jenis harga: harga tengah beli/jual di pasar kontrak, harga eksekusi, dan harga dampak. Dengan mensimulasikan dampak dari pesanan pasar besar terhadap buku pesanan, mencerminkan biaya likuiditas yang sebenarnya.

Sebuah platform menggunakan cara yang lebih sederhana dan langsung, hanya menggunakan harga tengah beli/jual sebagai sumber harga acuan. Algoritma ini sangat sensitif terhadap transaksi kecil, dengan fluktuasi harga yang cukup besar.

Harga acuan dari suatu platform terdesentralisasi dihitung dari penggabungan beberapa sumber data, termasuk:

1. Rata-rata bergerak eksponensial 150 detik dari harga oracle dan selisih harga dalam kontrak
2. Median harga terakhir yang dibeli/dijual di platform
3. Nilai tengah tertimbang harga dari kontrak berjangka permanen di beberapa bursa terpusat

Mekanisme ini meningkatkan kemampuan anti-manipulasi melalui konsensus validator di blockchain.

Algoritma Biaya Modal

Algoritma tingkat biaya modal dari suatu platform menggabungkan harga dampak yang disimulasikan dari kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman tetap, bertujuan untuk menyediakan biaya modal yang halus dan dapat diprediksi.

Algoritma biaya modal di suatu platform relatif sederhana, hanya berdasarkan deviasi harga beli dan jual di buku pesanan, dengan fluktuasi yang cukup besar.

Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premium berdasarkan model tradisional, dan menggunakan harga oracle sebagai pengganti harga indeks. Fitur-fiturnya meliputi:

1. Tingkat biaya dana dapat mencapai 4%/jam dalam kondisi ekstrem
2. Tingkat biaya dana dihitung berdasarkan harga oracle, bukan harga tanda.
3. Mengambil biaya modal 1/8 per jam selama 8 jam, mempercepat kecepatan pengembalian harga

Strategi Perdagangan yang Disesuaikan untuk Berbagai Platform

Desain suatu platform perdagangan cenderung terinstitusi dan stabil, cocok bagi investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang menginginkan hasil yang dapat diprediksi.

Mekanisme desain platform tertentu lebih cepat dan fleksibel, menarik trader frekuensi tinggi dan pelaku perdagangan jangka pendek.

Sebuah platform terdesentralisasi berusaha untuk menciptakan paradigma keuangan baru melalui konsensus on-chain yang transparan dan mekanisme harga yang dapat diprogram, yang cocok untuk arbitrase on-chain dan dana yang mengejar perdagangan ekstrem.

Kesimpulan

Desain algoritma di berbagai platform mencerminkan pemahaman dan orientasi nilai mereka terhadap sifat pasar. Terlepas dari sistem perdagangan yang dipilih, trader perlu memahami secara menyeluruh karakteristik mekanismenya, mempertimbangkan risiko dan imbalan, serta bertanggung jawab atas pilihan mereka. Di era inovasi keuangan yang terus berkembang saat ini, kita harus menjaga sikap terbuka dan hati-hati, serta terus menyempurnakan dan mengoptimalkan sistem perdagangan dalam praktik.