Gelombang tokenisasi aset putaran pertama telah menjadi kesempatan yang terlewatkan, tetapi peluang berikutnya masih bisa dimanfaatkan.

Sumber: Cointelegraph Teks Asli: "Gelombang tokenisasi aset putaran pertama telah menjadi peluang yang terlewatkan, tetapi peluang berikutnya masih dapat dimanfaatkan"

Pandangan penulis: Arthur Breitman, salah satu pendiri Tezos

Pada tahun 2019, dunia keuangan mengalami gelombang "Penerbitan Token Sekuritas" (STO). Konsep itu sendiri sangat langsung: mewakili sekuritas tradisional — seperti obligasi, saham, bahkan produk terstruktur — di blockchain, dengan tujuan mengurangi biaya penerbitan dan memperluas jangkauan. Fokus utama terletak pada pasar perdana, yaitu menerbitkan token yang sesuai dengan aset dunia nyata. Beberapa penerbit melihatnya sebagai cara untuk mengurangi biaya operasi belakang, sementara yang lain percaya bahwa tokenisasi dapat menarik sekelompok investor baru, terutama mereka yang baru saja mengumpulkan kekayaan sebagai pengguna kripto yang ingin melakukan diversifikasi aset.

Namun setelah euforia mereda, hasilnya mengecewakan. Meskipun teknologi memang memberikan penghematan biaya marginal, sebagian besar token tidak membawa terobosan yang nyata. Mengapa? Salah satu alasannya adalah bahwa sekuritas tokenisasi yang dikemas rapi ini kurang memiliki "stimulasi" atau "keunikan" yang dicari oleh pengguna kripto—mereka lebih menyukai volatilitas, teknologi yang lebih mutakhir, dan aset alternatif. Terdapat "ketidakcocokan impedansi" antara "saluran penerbitan" yang ditargetkan dan pasar kripto: produk dan audiens tidak cocok.

Blockchain bukan sekadar lemari arsip digital

Gelombang awal tokenisasi juga melewatkan peluang lain, yaitu mengabaikan potensi pasar sekunder. Bagaimanapun, blockchain bukan hanya lemari arsip digital. Kekuatan mereka yang sebenarnya terletak pada kemampuan mereka untuk bertransaksi secara efisien dan mulus melintasi perbatasan dan zona waktu. Banyak proyek awal hanya menempatkan hash struktur pemegang saham pada rantai, menyebutnya "tokenisasi", berharap bahwa formulir itu sendiri akan membawa likuiditas. Namun pada kenyataannya, mereka sering tidak.

Bidang yang seharusnya menjadi ujung tombak inovasi ini, pada akhirnya menjadi rutinitas departemen inovasi bank, yang kemudian dibawa ke pasar oleh tim penjualan, berharap "kesegaran" dapat secara otomatis menghasilkan permintaan. Namun, jika tidak ada solusi nyata untuk masalah gesekan pasar, tentu tidak akan ada minat yang nyata.

Maju cepat ke hari ini, dan narasinya mulai bergeser, terutama di pasar di mana gesekan struktural memang ada. Perhatian telah bergeser dari tokenisasi aset yang telah lama ada di mana-mana, seperti emas atau saham arus utama, ke kelas aset seperti komoditas dengan hambatan masuk yang tinggi dan mekanisme penemuan harga yang lemah. Uranium adalah contoh utama. Sebagai bahan baku utama untuk industri energi nuklir, uranium sedang meningkat karena sistem energi global mencari daya beban dasar rendah karbon dan stabil.

Hype AI dan pusat data yang besar semakin menyoroti pentingnya energi yang stabil dan bersih. Namun, pasar uranium telah lama kekurangan transparansi dan sulit diakses. Pedagang harus menghadapi hubungan bilateral yang kompleks, kurangnya platform perdagangan spot, serta mekanisme penemuan harga yang tidak efisien, yang menyebabkan partisipasi pasar terbatas dan likuiditas yang sangat langka.

Mengakhiri "tokenisasi palsu"

Inilah tempat di mana tokenisasi berbasis blockchain dapat membawa perubahan yang nyata. Dengan merepresentasikan uranium fisik di blockchain dan memasukkannya ke dalam lingkungan perdagangan yang diatur dan sesuai, pasar dengan gesekan tinggi dapat menjadi lebih mudah diakses. Daripada sekadar memberikan lapisan digital pada barang untuk "keunikan", ini lebih kepada menyelesaikan masalah nyata—trader global kini dapat memasuki pasar uranium spot dengan ambang batas yang lebih rendah untuk pertama kalinya.

Lingkungan perdagangan yang lebih lancar mendorong partisipasi yang lebih luas dan juga membawa sinyal harga yang lebih akurat. Berbeda dengan proyek STO awal yang mencoba menarik pengguna kripto yang "tidak tertarik" pada produk-produk ini, tokenisasi uranium benar-benar menarik peserta yang membutuhkan saluran akses yang lebih baik.

Ini juga bukan "tokenisasi palsu". Melainkan melalui kontrak pintar yang kuat dan modul kepatuhan untuk menangani persyaratan KYC dan regulasi, memastikan pasar aman dan terbuka, menggabungkan keuntungan likuiditas dari infrastruktur terdesentralisasi dengan keamanan pasar tradisional. Hasilnya adalah sistem yang lebih efisien: penyelesaian transaksi lebih cepat, kustodian lebih sederhana, dan aksesibilitas global meningkat secara signifikan. Para trader akhirnya dapat menikmati hasil dari janji awal blockchain: sebuah pasar dengan gesekan rendah dan likuiditas tinggi.

Blueprint untuk tokenisasi yang berhasil

Kasus uranium memberikan cetak biru bagi komoditas besar lainnya yang memiliki gesekan tinggi dan pasar niche. Bayangkan pasar logam kunci yang penting untuk transisi energi bersih, seperti kobalt, litium, dan tanah jarang. Material ini sangat penting bagi industri modern, tetapi pasar mereka juga kompleks dan tidak transparan seperti pasar uranium di masa lalu. Dengan logika yang sama - fokus pada perdagangan sekunder, membangun saluran penerbitan global yang mencocokkan aset dengan audiens, dan memastikan kepatuhan regulasi - kita dapat menciptakan pasar token komoditas yang lebih efisien, mengoptimalkan pengadaan sumber daya, penetapan harga, dan metode perdagangan.

Keberhasilan cara ini adalah karena ia menyelesaikan masalah yang nyata. Sebagai perbandingan, tokenisasi di awal lebih mirip dengan membangun saluran untuk "ikan paus kripto". Namun sekarang, selama kita benar-benar menggali kelebihan teknologi blockchain, kita dapat menggunakannya untuk menyelesaikan masalah ketidakefisienan pasar. Dalam hal uranium, menghubungkan pemasok, pedagang, dan pengguna akhir akan membawa struktur pasar yang lebih efisien dan transparan untuk industri energi nuklir.

Dan untuk komoditas besar lainnya, tokenisasi juga dapat membawa banyak manfaat, mulai dari mempercepat kecepatan penyelesaian, hingga memperluas jangkauan perdagangan global, dan memberikan sinyal pasar yang lebih dapat diandalkan bagi industri yang bergantung pada sumber daya ini.

Era di mana tokenisasi dianggap sebagai alat promosi telah berlalu. Sekarang saatnya untuk fokus pada tempat di mana blockchain benar-benar dapat membawa perubahan. Untuk pasar yang memiliki gesekan nyata seperti uranium, dengan likuiditas terbatas dan hambatan akses yang tinggi, kita dapat mewujudkan janji awal blockchain - membangun pasar yang lebih efisien, transparan, dan berorientasi pada pengguna. Ini adalah pendekatan yang lebih proaktif, tidak hanya berhenti pada istilah, tetapi membawa nilai yang nyata dan terukur.

Pandangan Penulis: Arthur Breitman, salah satu pendiri Tezos

Rekomendasi Terkait: Analis: Bitcoin (BTC) menyerang batas kapitalisasi pasar 2 triliun dolar, tren "gila"

Artikel ini hanya untuk tujuan referensi umum dan tidak merupakan nasihat hukum atau investasi. Pandangan yang disebutkan dalam artikel ini hanya mencerminkan pendapat penulis dan tidak mewakili posisi atau pandangan Cointelegraph.