Di tengah volatilitas aset digital yang terus berlanjut, iShares Bitcoin Trust ETF mengajukan modifikasi kepada SEC.
Fluktuasi harga Bitcoin di masa lalu—memuncak pada $67,734 dan turun ke $15,632—menunjukkan volatilitas jangka panjang.
Pengajuan SEC mengungkapkan kekhawatiran yang terus berlanjut untuk ETF Bitcoin dan Ethereum, terutama tentang ambiguitas regulasi dan manipulasi pasar.
Untuk menyoroti kekhawatiran yang terus berlanjut terkait volatilitas aset digital, ketidakpastian regulasi, dan kepercayaan investor, ETF iShares Bitcoin Trust milik BlackRock mengajukan amandemen pra-efektif kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 9 Mei 2025. Meskipun perhatian regulasi yang meningkat, aplikasi ini datang pada saat meningkatnya fokus politik terhadap cryptocurrency.
Pengingat Tajam tentang Volatilitas Pasar Crypto: iShares Bitcoin Trust ETF
Disampaikan oleh iShares Delaware Trust Sponsor LLC, Formulir S-3 yang direvisi memberikan gambaran suram bagi para investor. Dengan kemungkinan total kehilangan nilai investasi, ini menekankan sekali lagi bahwa Bitcoin dan aset digital lainnya tetap sangat volatil dan spekulatif.
Penurunan Bitcoin sebesar 77% dari $67,734 pada akhir 2021 menjadi $15,632 pada 2022 dan penurunan berturut-turut, menurut makalah tersebut, menyoroti risiko sistematik yang melekat pada aset kripto. Volatilitas trailing satu tahun aset ini adalah 65%. Awal tahun 2025, 2011, 2013, 2014, 2017, dan 2018 semuanya mengalami siklus boom-bust yang sebanding. Fluktuasi semacam itu terus menghalangi modal institusi arus utama, meskipun keterlibatan ETF semakin meningkat.
Kontagion Aset Digital: FTX dan Kejatuhan 2022 Masih Menyisakan Bayangan yang Panjang
Pengajuan iShares juga merujuk pada peristiwa menghancurkan di tahun 2022 yang meruntuhkan kepercayaan investor dalam ekosistem aset digital. Pengajuan kebangkrutan oleh Celsius, Voyager, dan Three Arrows Capital, diikuti oleh keruntuhan dramatis FTX, memicu gelombang likuidasi dan kekurangan likuiditas yang parah di seluruh sektor.
Kehancuran FTX—yang dulunya merupakan bursa crypto global terkemuka—lebih dari sekadar kerugian finansial; itu menandai momen penting dalam perhatian regulasi. Lembaga-lembaga AS termasuk DOJ, SEC, dan CFTC meluncurkan tindakan hukum terkoordinasi terhadap kepemimpinan FTX, memicu era tekanan penegakan hukum yang berkelanjutan yang masih membebani industri.
Pengajuan tersebut memperingatkan bahwa likuiditas pasar tetap rentan. Jika institusi yang terkait dengan FTX atau platform yang tertekan lainnya terus mundur atau gulung tikar, kepercayaan investor dapat semakin tergerus, memicu penjualan lebih lanjut dan respons regulasi.
Baca Selengkapnya: SEC Menjatuhkan Gugatan Terhadap Helium: Sebuah Kemenangan untuk Web3 dan Kejelasan Regulasi
Momentum Kebijakan AS: Tanda-tanda Mendukung, tetapi Hasil yang Tidak Pasti
Perintah eksekutif Presiden Trump pada Maret 2025 untuk membentuk Cadangan Bitcoin Strategis dan Stok Aset Digital dipuji oleh para pendukung kripto sebagai perubahan kebijakan yang penting. Sebuah proposal legislasi menyusul, bertujuan untuk mengizinkan akumulasi hingga 1 juta BTC menggunakan aset digital yang disita atau mekanisme yang netral anggaran.
Namun, pengajuan iShares memperingatkan bahwa inisiatif semacam itu, meskipun simbolis, tidak memberikan jaminan. Undang-undang dapat gagal di Kongres. Perintah eksekutif dapat dibatalkan. Dan tantangan pelaksanaan—mulai dari penyimpanan hingga perlawanan politik—dapat menunda atau mengurangi dampak yang diinginkan.
Beberapa undang-undang akuisisi bitcoin di tingkat negara bagian telah terhenti, menandakan bahwa momentum politik mungkin tidak seragam di seluruh AS. Ekspektasi pasar harus sejalan dengan garis waktu kebijakan yang realistis untuk menghindari gelembung spekulatif dan koreksi tajam.
Baca Selengkapnya: SEC Resmi Menarik Gugatan XRP, Ripple Merayakan Kemenangan Penting
Risiko ETF Ethereum semakin meningkatkan kompleksitas
Seiring dengan kemajuan ETF Bitcoin, SEC menerbitkan makalah kedua tentang saran ETF Ethereum. Aplikasi ini mengangkat pertanyaan penting mengenai peralihan Ethereum ke proof-of-stake dan apakah hukum AS akan mengklasifikasikannya sebagai sekuritas.
Persetujuan ETF Ethereum yang tertunda dapat dipengaruhi oleh area abu-abu regulasi ini. Semua yang dicatat sebagai belum terpecahkan adalah pertanyaan tentang tata kelola Ethereum, konsentrasi sistem staking, dan kemungkinan manipulasi pasar. Masalah klasifikasi hukum ETH menyebabkan ETF Ethereum menghadapi rintangan regulasi yang jauh lebih berat dibandingkan dengan yang dihadapi Bitcoin.
Posisi SEC mengenai produk investasi Bitcoin dan Ethereum menekankan bahwa persetujuan ETF bukanlah dukungan universal untuk aset digital. Sebaliknya, ini mencerminkan jalur regulasi yang sempit yang dibentuk untuk struktur tertentu di bawah kerangka yang ada.
Kesimpulan: Pasar Masih Didefinisikan oleh Volatilitas dan Ketidakpastian
Meskipun pertumbuhan minat institusional terhadap ETF kripto, pengajuan terbaru SEC oleh BlackRock menunjukkan pasar yang masih sangat ditentukan oleh volatilitas, ketidakjelasan hukum, dan sentimen investor yang terfragmentasi.
ETF yang terkait dengan kripto seperti yang dari iShares dan perusahaan besar lainnya akan terus membawa risiko signifikan sampai ada kebijakan regulasi yang lebih jelas, metode penegakan yang konsisten, dan infrastruktur aset digital yang lebih berkembang. Fakta-fakta ini harus dipertimbangkan oleh investor ritel dan institusi terhadap manfaat mendapatkan paparan terhadap aset digital yang berkembang.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pengajuan SEC Mengungkap ETF iShares Bitcoin Trust Menghadapi Volatilitas dan Risiko Regulasi yang Berkelanjutan
Poin Penting:
Untuk menyoroti kekhawatiran yang terus berlanjut terkait volatilitas aset digital, ketidakpastian regulasi, dan kepercayaan investor, ETF iShares Bitcoin Trust milik BlackRock mengajukan amandemen pra-efektif kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 9 Mei 2025. Meskipun perhatian regulasi yang meningkat, aplikasi ini datang pada saat meningkatnya fokus politik terhadap cryptocurrency.
Pengingat Tajam tentang Volatilitas Pasar Crypto: iShares Bitcoin Trust ETF
Disampaikan oleh iShares Delaware Trust Sponsor LLC, Formulir S-3 yang direvisi memberikan gambaran suram bagi para investor. Dengan kemungkinan total kehilangan nilai investasi, ini menekankan sekali lagi bahwa Bitcoin dan aset digital lainnya tetap sangat volatil dan spekulatif.
Penurunan Bitcoin sebesar 77% dari $67,734 pada akhir 2021 menjadi $15,632 pada 2022 dan penurunan berturut-turut, menurut makalah tersebut, menyoroti risiko sistematik yang melekat pada aset kripto. Volatilitas trailing satu tahun aset ini adalah 65%. Awal tahun 2025, 2011, 2013, 2014, 2017, dan 2018 semuanya mengalami siklus boom-bust yang sebanding. Fluktuasi semacam itu terus menghalangi modal institusi arus utama, meskipun keterlibatan ETF semakin meningkat.
Kontagion Aset Digital: FTX dan Kejatuhan 2022 Masih Menyisakan Bayangan yang Panjang
Pengajuan iShares juga merujuk pada peristiwa menghancurkan di tahun 2022 yang meruntuhkan kepercayaan investor dalam ekosistem aset digital. Pengajuan kebangkrutan oleh Celsius, Voyager, dan Three Arrows Capital, diikuti oleh keruntuhan dramatis FTX, memicu gelombang likuidasi dan kekurangan likuiditas yang parah di seluruh sektor.
Kehancuran FTX—yang dulunya merupakan bursa crypto global terkemuka—lebih dari sekadar kerugian finansial; itu menandai momen penting dalam perhatian regulasi. Lembaga-lembaga AS termasuk DOJ, SEC, dan CFTC meluncurkan tindakan hukum terkoordinasi terhadap kepemimpinan FTX, memicu era tekanan penegakan hukum yang berkelanjutan yang masih membebani industri.
Pengajuan tersebut memperingatkan bahwa likuiditas pasar tetap rentan. Jika institusi yang terkait dengan FTX atau platform yang tertekan lainnya terus mundur atau gulung tikar, kepercayaan investor dapat semakin tergerus, memicu penjualan lebih lanjut dan respons regulasi.
Baca Selengkapnya: SEC Menjatuhkan Gugatan Terhadap Helium: Sebuah Kemenangan untuk Web3 dan Kejelasan Regulasi
Momentum Kebijakan AS: Tanda-tanda Mendukung, tetapi Hasil yang Tidak Pasti
Perintah eksekutif Presiden Trump pada Maret 2025 untuk membentuk Cadangan Bitcoin Strategis dan Stok Aset Digital dipuji oleh para pendukung kripto sebagai perubahan kebijakan yang penting. Sebuah proposal legislasi menyusul, bertujuan untuk mengizinkan akumulasi hingga 1 juta BTC menggunakan aset digital yang disita atau mekanisme yang netral anggaran.
Namun, pengajuan iShares memperingatkan bahwa inisiatif semacam itu, meskipun simbolis, tidak memberikan jaminan. Undang-undang dapat gagal di Kongres. Perintah eksekutif dapat dibatalkan. Dan tantangan pelaksanaan—mulai dari penyimpanan hingga perlawanan politik—dapat menunda atau mengurangi dampak yang diinginkan.
Beberapa undang-undang akuisisi bitcoin di tingkat negara bagian telah terhenti, menandakan bahwa momentum politik mungkin tidak seragam di seluruh AS. Ekspektasi pasar harus sejalan dengan garis waktu kebijakan yang realistis untuk menghindari gelembung spekulatif dan koreksi tajam.
Baca Selengkapnya: SEC Resmi Menarik Gugatan XRP, Ripple Merayakan Kemenangan Penting
Risiko ETF Ethereum semakin meningkatkan kompleksitas
Seiring dengan kemajuan ETF Bitcoin, SEC menerbitkan makalah kedua tentang saran ETF Ethereum. Aplikasi ini mengangkat pertanyaan penting mengenai peralihan Ethereum ke proof-of-stake dan apakah hukum AS akan mengklasifikasikannya sebagai sekuritas.
Persetujuan ETF Ethereum yang tertunda dapat dipengaruhi oleh area abu-abu regulasi ini. Semua yang dicatat sebagai belum terpecahkan adalah pertanyaan tentang tata kelola Ethereum, konsentrasi sistem staking, dan kemungkinan manipulasi pasar. Masalah klasifikasi hukum ETH menyebabkan ETF Ethereum menghadapi rintangan regulasi yang jauh lebih berat dibandingkan dengan yang dihadapi Bitcoin.
Posisi SEC mengenai produk investasi Bitcoin dan Ethereum menekankan bahwa persetujuan ETF bukanlah dukungan universal untuk aset digital. Sebaliknya, ini mencerminkan jalur regulasi yang sempit yang dibentuk untuk struktur tertentu di bawah kerangka yang ada.
Kesimpulan: Pasar Masih Didefinisikan oleh Volatilitas dan Ketidakpastian
Meskipun pertumbuhan minat institusional terhadap ETF kripto, pengajuan terbaru SEC oleh BlackRock menunjukkan pasar yang masih sangat ditentukan oleh volatilitas, ketidakjelasan hukum, dan sentimen investor yang terfragmentasi.
ETF yang terkait dengan kripto seperti yang dari iShares dan perusahaan besar lainnya akan terus membawa risiko signifikan sampai ada kebijakan regulasi yang lebih jelas, metode penegakan yang konsisten, dan infrastruktur aset digital yang lebih berkembang. Fakta-fakta ini harus dipertimbangkan oleh investor ritel dan institusi terhadap manfaat mendapatkan paparan terhadap aset digital yang berkembang.