Orang-orang sering melakukan kesalahan saat mengevaluasi Bitcoin, yang menyebabkan mereka sangat meremehkan potensi Bitcoin.
Minggu lalu saat makan malam, seorang konsultan keuangan menanyakan saya sebuah pertanyaan yang sangat bagus:
Apakah Bitcoin harus naik menjadi 200.000 USD dan dolar harus runtuh?
Ini adalah pertanyaan yang sangat bagus, karena ini mengungkapkan banyak logika kabur yang digunakan orang ketika berbicara tentang Bitcoin. Dari pengalaman saya, mereka sering mengatakan seperti ini:
Bitcoin adalah emas digital, sementara Amerika Serikat menyalahgunakan dolar; jadi, Bitcoin memiliki nilai.
Kata-kata ini tidak salah — oh, saya mungkin juga telah mengatakan hal serupa di CNBC. Tetapi pernyataan semacam itu sangat malas. Secara khusus, mereka mencampurkan dua argumen yang berbeda.
Kebingungan ini merugikan, karena dapat membuat orang sangat meremehkan potensi penuh Bitcoin dan kemungkinan keberhasilannya. Jika argumen-argumen ini dipisahkan dan dipertimbangkan secara terpisah, Anda akan dapat lebih memahami Bitcoin.
Argumen 1: Bitcoin akan berhasil
Ketika Anda membeli Bitcoin, taruhan pertama yang Anda pasang adalah bahwa ia akan berhasil. Bagi saya, ini berarti suatu hari nanti ia akan dapat bersaing dengan emas, menjadi alat penyimpan nilai yang mapan dan dikenal luas, dimiliki oleh berbagai jenis investor.
Dalam 15 tahun terakhir, Bitcoin telah membuat kemajuan besar menuju tujuan ini. Dari tidak ada menjadi aset yang bernilai lebih dari 1 triliun dolar, dimiliki oleh 60% dari hedge fund besar di seluruh dunia, banyak perusahaan manajemen aset besar, bahkan beberapa negara. Ia telah mengalami pasar bullish dan bearish, skandal dan terobosan, serta berbagai regulasi. Sekarang sebagian besar orang mengakui bahwa ia akan terus ada.
Tetapi itu masih belum matang. Saat ini, sebagian besar investor institusi masih tidak memiliki Bitcoin. Banyak lembaga keuangan masih melarang untuk memilikinya. Media masih tidak mempercayainya. Dan banyak orang masih tidak memahaminya. Untuk emas, kita tidak sering mendengar situasi seperti ini.
Sebuah pandangan yang disederhanakan dan versi nol-sum dari argumen ini adalah bahwa Bitcoin akan merebut pasar emas. Tetapi saya percaya situasi yang lebih mungkin adalah bahwa Bitcoin akan secara bertahap memperluas ukuran pasar "penyimpanan nilai".
Untuk tujuan kita, ini sebenarnya tidak penting. Kapitalisasi pasar Bitcoin adalah 1,3 triliun dolar, hanya 7% dari kapitalisasi pasar emas yang mencapai 18 triliun dolar. Saya tidak tahu apakah kapitalisasi pasar Bitcoin yang matang akan setengah dari emas, sama dengan emas, atau bahkan dua kali lipat dari emas, atau akan menarik kelompok investor baru. Tapi saya yakin itu tidak akan hanya 7%.
Jadi, berinvestasi di Bitcoin adalah bertaruh bahwa ia akan terus berkembang di jalur saat ini dari pasar ekosistem kecil menuju pasar arus utama. Ini juga merupakan pendorong utama di balik imbal hasil luar biasa yang telah dicapai dalam 15 tahun terakhir. Saya percaya masih ada banyak ruang untuk berkembang.
(Ngomong-ngomong: Jika kapitalisasi pasar Bitcoin tumbuh setara dengan emas, maka setiap Bitcoin akan bernilai sekitar 900.000 dolar.)
Argumen 2: Pemerintah di berbagai negara akan terus mendepresiasi mata uang fiat
Ketika Anda membeli Bitcoin, taruhan kedua yang Anda pasang adalah bahwa pemerintah AS dan negara-negara lain akan terus mencetak uang dan menanggung utang, sehingga membuat mata uang fiat terdepresiasi. Berdasarkan pemikiran ini, hal ini akan meningkatkan nilai aset "penyimpanan nilai" seperti Bitcoin dan emas, serta mendorong lebih banyak investor untuk mengalokasikan aset semacam ini, sehingga memperluas ukuran pasar lebih jauh.
Di Amerika Serikat, kita sekarang memiliki utang federal sebesar 36 triliun dolar — dan setiap 100 hari, utang ini bertambah 1 triliun dolar. Tahun ini, kita akan menghabiskan 900 miliar dolar untuk membayar utang ini, dan pengeluaran bunga telah menjadi salah satu item terbesar dalam anggaran federal. Kantor Anggaran Kongres AS memperkirakan bahwa pada tahun 2054, utang akan mencapai 142 triliun dolar.
Menurut saya, utang dan pencetakan uang sebesar ini akan sangat memperbesar ukuran pasar "penyimpanan nilai", karena para investor akan mencari tempat berlindung dari situasi gila ini. Apakah ukuran pasar saat ini yang mencapai 20 triliun dolar dapat berubah menjadi 50 triliun dolar dalam 10 tahun? Atau 100 triliun dolar?
Saya ingin mengatakan sesuatu yang jelas: jika ukuran pasar "penyimpanan nilai" tiga kali lipat dalam sepuluh tahun ke depan, dan Bitcoin hanya mempertahankan 7% pangsa pasarnya, maka harga Bitcoin juga akan meningkat tiga kali lipat.
(Perlu dicatat bahwa banyak orang di komunitas Bitcoin - termasuk saya sendiri - percaya bahwa Bitcoin memiliki kegunaan lain selain dari fungsi tradisional "penyimpanan nilai". Misalnya, saya percaya bahwa suatu hari Bitcoin akan digunakan sebagai pengganti mata uang negara untuk menyelesaikan pembayaran internasional. Argumen tentang kasus penggunaan lain seperti ini dianggap sebagai manfaat tambahan.)
Kesimpulan: Mengapa kerangka analisis ini kuat
Poin penting dari argumen-argumen ini adalah bahwa mereka bersifat akumulatif dan saling independen.
Yang saya maksud dengan saling independen adalah bahwa sebagai investor, Anda hanya perlu satu argumen yang benar untuk mencapai keberhasilan.
Bayangkan, kapitalisasi pasar Bitcoin tumbuh hingga 25% dari pasar emas saat ini, sementara tidak ada perubahan lain. Tidak ada ekspansi pasar, tidak ada kasus penggunaan baru, dan tidak ada kekhawatiran tentang spiral utang yang meningkat. Bagus! Dalam situasi ini, harga Bitcoin akan mencapai $214.000, sekitar empat kali lipat dari level saat ini.
Atau bayangkan, pangsa pasar Bitcoin tidak tumbuh, tetapi ukuran pasar "penyimpanan nilai" telah berkembang tiga kali lipat. Itu juga bagus! Jadi harga Bitcoin juga akan tumbuh tiga kali lipat.
Jika kedua hal ini terjadi (jika peluang tambahan itu juga bisa terwujud, itu akan lebih baik), itu benar-benar luar biasa. Kabar baiknya adalah, saya pikir ini adalah situasi yang paling mungkin terjadi.
Jadi, untuk pertanyaan teman konsultan saya, jawabannya adalah: Tidak, Bitcoin tidak perlu mengalami keruntuhan dolar untuk mencapai 200.000 dolar. Itu hanya perlu mengambil sedikit bagian dari pasar emas yang sudah ada untuk mencapai harga ini.
Namun, seiring dengan pemerintah di berbagai negara terus menyalahgunakan mata uang mereka, Bitcoin juga semakin matang, dan mungkin tidak hanya dapat mencapai level ini, tetapi juga bisa melampaui itu.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitwise: Bitcoin dapat naik ke 200.000 dolar AS karena dua faktor penggerak
Penulis: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise; diterjemahkan oleh: 0xjs@Jinse Caijing
Orang-orang sering melakukan kesalahan saat mengevaluasi Bitcoin, yang menyebabkan mereka sangat meremehkan potensi Bitcoin.
Minggu lalu saat makan malam, seorang konsultan keuangan menanyakan saya sebuah pertanyaan yang sangat bagus:
Apakah Bitcoin harus naik menjadi 200.000 USD dan dolar harus runtuh?
Ini adalah pertanyaan yang sangat bagus, karena ini mengungkapkan banyak logika kabur yang digunakan orang ketika berbicara tentang Bitcoin. Dari pengalaman saya, mereka sering mengatakan seperti ini:
Bitcoin adalah emas digital, sementara Amerika Serikat menyalahgunakan dolar; jadi, Bitcoin memiliki nilai.
Kata-kata ini tidak salah — oh, saya mungkin juga telah mengatakan hal serupa di CNBC. Tetapi pernyataan semacam itu sangat malas. Secara khusus, mereka mencampurkan dua argumen yang berbeda.
Kebingungan ini merugikan, karena dapat membuat orang sangat meremehkan potensi penuh Bitcoin dan kemungkinan keberhasilannya. Jika argumen-argumen ini dipisahkan dan dipertimbangkan secara terpisah, Anda akan dapat lebih memahami Bitcoin.
Argumen 1: Bitcoin akan berhasil
Ketika Anda membeli Bitcoin, taruhan pertama yang Anda pasang adalah bahwa ia akan berhasil. Bagi saya, ini berarti suatu hari nanti ia akan dapat bersaing dengan emas, menjadi alat penyimpan nilai yang mapan dan dikenal luas, dimiliki oleh berbagai jenis investor.
Dalam 15 tahun terakhir, Bitcoin telah membuat kemajuan besar menuju tujuan ini. Dari tidak ada menjadi aset yang bernilai lebih dari 1 triliun dolar, dimiliki oleh 60% dari hedge fund besar di seluruh dunia, banyak perusahaan manajemen aset besar, bahkan beberapa negara. Ia telah mengalami pasar bullish dan bearish, skandal dan terobosan, serta berbagai regulasi. Sekarang sebagian besar orang mengakui bahwa ia akan terus ada.
Tetapi itu masih belum matang. Saat ini, sebagian besar investor institusi masih tidak memiliki Bitcoin. Banyak lembaga keuangan masih melarang untuk memilikinya. Media masih tidak mempercayainya. Dan banyak orang masih tidak memahaminya. Untuk emas, kita tidak sering mendengar situasi seperti ini.
Sebuah pandangan yang disederhanakan dan versi nol-sum dari argumen ini adalah bahwa Bitcoin akan merebut pasar emas. Tetapi saya percaya situasi yang lebih mungkin adalah bahwa Bitcoin akan secara bertahap memperluas ukuran pasar "penyimpanan nilai".
Untuk tujuan kita, ini sebenarnya tidak penting. Kapitalisasi pasar Bitcoin adalah 1,3 triliun dolar, hanya 7% dari kapitalisasi pasar emas yang mencapai 18 triliun dolar. Saya tidak tahu apakah kapitalisasi pasar Bitcoin yang matang akan setengah dari emas, sama dengan emas, atau bahkan dua kali lipat dari emas, atau akan menarik kelompok investor baru. Tapi saya yakin itu tidak akan hanya 7%.
Jadi, berinvestasi di Bitcoin adalah bertaruh bahwa ia akan terus berkembang di jalur saat ini dari pasar ekosistem kecil menuju pasar arus utama. Ini juga merupakan pendorong utama di balik imbal hasil luar biasa yang telah dicapai dalam 15 tahun terakhir. Saya percaya masih ada banyak ruang untuk berkembang.
(Ngomong-ngomong: Jika kapitalisasi pasar Bitcoin tumbuh setara dengan emas, maka setiap Bitcoin akan bernilai sekitar 900.000 dolar.)
Argumen 2: Pemerintah di berbagai negara akan terus mendepresiasi mata uang fiat
Ketika Anda membeli Bitcoin, taruhan kedua yang Anda pasang adalah bahwa pemerintah AS dan negara-negara lain akan terus mencetak uang dan menanggung utang, sehingga membuat mata uang fiat terdepresiasi. Berdasarkan pemikiran ini, hal ini akan meningkatkan nilai aset "penyimpanan nilai" seperti Bitcoin dan emas, serta mendorong lebih banyak investor untuk mengalokasikan aset semacam ini, sehingga memperluas ukuran pasar lebih jauh.
Di Amerika Serikat, kita sekarang memiliki utang federal sebesar 36 triliun dolar — dan setiap 100 hari, utang ini bertambah 1 triliun dolar. Tahun ini, kita akan menghabiskan 900 miliar dolar untuk membayar utang ini, dan pengeluaran bunga telah menjadi salah satu item terbesar dalam anggaran federal. Kantor Anggaran Kongres AS memperkirakan bahwa pada tahun 2054, utang akan mencapai 142 triliun dolar.
Menurut saya, utang dan pencetakan uang sebesar ini akan sangat memperbesar ukuran pasar "penyimpanan nilai", karena para investor akan mencari tempat berlindung dari situasi gila ini. Apakah ukuran pasar saat ini yang mencapai 20 triliun dolar dapat berubah menjadi 50 triliun dolar dalam 10 tahun? Atau 100 triliun dolar?
Saya ingin mengatakan sesuatu yang jelas: jika ukuran pasar "penyimpanan nilai" tiga kali lipat dalam sepuluh tahun ke depan, dan Bitcoin hanya mempertahankan 7% pangsa pasarnya, maka harga Bitcoin juga akan meningkat tiga kali lipat.
(Perlu dicatat bahwa banyak orang di komunitas Bitcoin - termasuk saya sendiri - percaya bahwa Bitcoin memiliki kegunaan lain selain dari fungsi tradisional "penyimpanan nilai". Misalnya, saya percaya bahwa suatu hari Bitcoin akan digunakan sebagai pengganti mata uang negara untuk menyelesaikan pembayaran internasional. Argumen tentang kasus penggunaan lain seperti ini dianggap sebagai manfaat tambahan.)
Kesimpulan: Mengapa kerangka analisis ini kuat
Poin penting dari argumen-argumen ini adalah bahwa mereka bersifat akumulatif dan saling independen.
Yang saya maksud dengan saling independen adalah bahwa sebagai investor, Anda hanya perlu satu argumen yang benar untuk mencapai keberhasilan.
Bayangkan, kapitalisasi pasar Bitcoin tumbuh hingga 25% dari pasar emas saat ini, sementara tidak ada perubahan lain. Tidak ada ekspansi pasar, tidak ada kasus penggunaan baru, dan tidak ada kekhawatiran tentang spiral utang yang meningkat. Bagus! Dalam situasi ini, harga Bitcoin akan mencapai $214.000, sekitar empat kali lipat dari level saat ini.
Atau bayangkan, pangsa pasar Bitcoin tidak tumbuh, tetapi ukuran pasar "penyimpanan nilai" telah berkembang tiga kali lipat. Itu juga bagus! Jadi harga Bitcoin juga akan tumbuh tiga kali lipat.
Jika kedua hal ini terjadi (jika peluang tambahan itu juga bisa terwujud, itu akan lebih baik), itu benar-benar luar biasa. Kabar baiknya adalah, saya pikir ini adalah situasi yang paling mungkin terjadi.
Jadi, untuk pertanyaan teman konsultan saya, jawabannya adalah: Tidak, Bitcoin tidak perlu mengalami keruntuhan dolar untuk mencapai 200.000 dolar. Itu hanya perlu mengambil sedikit bagian dari pasar emas yang sudah ada untuk mencapai harga ini.
Namun, seiring dengan pemerintah di berbagai negara terus menyalahgunakan mata uang mereka, Bitcoin juga semakin matang, dan mungkin tidak hanya dapat mencapai level ini, tetapi juga bisa melampaui itu.