Penulis artikel: Heechang Kang, Jinsol Bok Artikel diterjemahkan oleh: Block unicorn
Poin Kunci
Meskipun saat ini penggunaan stablecoin terutama berasal dari perdagangan cryptocurrency, blockchain dan stablecoin memiliki potensi untuk mengubah sistem keuangan tradisional yang kompleks dan berat, seperti pasar sekuritas dan sistem pembayaran.
Baru-baru ini, penggunaan stablecoin sebagai sistem pembayaran semakin meningkat, dengan dua arah utama: 1) mengintegrasikan fungsi stablecoin di sekitar jaringan kartu kredit; 2) sepenuhnya menghindari jaringan kartu kredit dan bank penerbit.
Dalam arah yang lebih baru, sistem pembayaran PYUSD PayPal dan USDC yang bekerja sama dengan Shopify, Coinbase, dan Stripe adalah contoh yang khas. Seiring perkembangan industri stablecoin, diharapkan lebih banyak perusahaan dengan basis pengguna dan pedagang yang besar akan membangun sistem pembayaran mereka sendiri. Ini bisa menjadi ancaman bagi bank dan jaringan kartu kredit.
1. Potensi Stablecoin
1.1 Penggunaan stablecoin masih didominasi oleh bursa
Stablecoin tidak hanya menjadi perhatian di Amerika Serikat, tetapi juga di seluruh dunia. Diskusi tentang potensi inovasinya dalam bidang remitansi, pembayaran, aset riil (RWA), dan penyelesaian antar bank sedang berlangsung dengan aktif. Namun, menurut laporan Boston Consulting Group (BCG), 88% volume perdagangan stablecoin pada tahun 2024 berasal dari perdagangan kripto. Ini mencerminkan keterbatasan penggunaan stablecoin saat ini, menunjukkan bahwa aplikasinya di dunia nyata masih belum memenuhi harapan.
1.2 Stablecoin dapat mengubah sistem keuangan secara fundamental
Meskipun kemajuan teknologi keuangan secara signifikan meningkatkan kemudahan penggunaan sistem keuangan, sistem backend yang menangani transaksi nyata masih tidak efisien dan usang. Dalam hal ini, blockchain dan stablecoin memiliki potensi untuk merevolusi sistem backend keuangan. Ini bukan hanya melengkapi infrastruktur yang ada, tetapi juga menyediakan teknologi yang dapat sepenuhnya menggantikan sistem yang ada, mirip dengan transformasi sistem keuangan dalam sejarah.
1.2.1 Pasar Sekuritas
Akar kompleksitas latar belakang pasar sekuritas terletak pada krisis dokumen pasar sekuritas Amerika Serikat pada tahun 1960-an dan 1970-an serta langkah-langkah kebijakan yang diambil untuk mengatasi masalah ini. Pada saat itu, transaksi sekuritas dilakukan melalui pemrosesan kertas. Dengan lonjakan volume transaksi, sistem hampir macet. Untuk mengatasi masalah ini, Kongres Amerika Serikat mengesahkan Securities Investor Protection Act (SIPA) dan amandemen Securities Act, yang membangun struktur kliring dan penyelesaian terpusat serta sistem kepemilikan sekuritas tidak langsung.
Awalnya, sistem ini mewujudkan digitalisasi kepemilikan sekuritas dan peningkatan efisiensi penyelesaian. Namun, hal ini juga membuat banyak lembaga perantara seperti broker, lembaga kliring, dan kustodian menjadi sangat penting, yang mengakibatkan kompleksitas struktural dan masalah biaya. Pasar sekuritas saat ini adalah hasil dari kompromi kebijakan dan perbaikan bertahap di bawah batasan teknologi. Dalam konteks tanpa teknologi yang lebih baik seperti blockchain, sistem ini telah bertahan selama beberapa dekade.
1.2.2 Pengiriman Uang Lintas Negara
SWIFT adalah sistem pengiriman uang lintas batas yang paling banyak digunakan, didirikan pada tahun 1973 oleh 239 bank di Brussel, dengan tujuan untuk menggantikan sistem komunikasi antar bank internasional yang lambat dan rentan terhadap kesalahan yang berbasis telegraf. Pada saat itu, masing-masing bank menggunakan standar komunikasi mereka sendiri, yang mengakibatkan rendahnya kompatibilitas, kecepatan yang lambat, dan masalah keamanan. Untuk mengatasi masalah ini, SWIFT mengembangkan bahasa umum dan jaringan yang aman.
Namun, SWIFT hanya mentransfer pesan. Transfer dana yang sebenarnya dilakukan melalui rekening bank koresponden atau bank sentral, dan penyelesaian antara rekening dilakukan secara terpisah. Keterlibatan beberapa bank perantara meningkatkan penundaan yang disebabkan oleh biaya, pemeriksaan KYC/AML, konversi mata uang, perbedaan zona waktu, hari libur, dan lain-lain. Ini menyebabkan biaya tinggi dan transparansi rendah. Jika pada saat itu ada blockchain dan stablecoin, pengiriman pesan dan transfer dana dapat diproses di satu platform terpadu, sehingga mewujudkan infrastruktur pembayaran lintas batas yang lebih efisien.
2. Apakah stablecoin dapat mengubah pasar pembayaran?
Meskipun kasus penggunaan potensial seperti pasar sekuritas dan remittance lintas batas dianggap sebagai sistem di mana stablecoin dapat berinovasi, setelah perdagangan yang terdaftar, kasus penggunaan berikutnya yang paling ditunggu-tunggu adalah sistem pembayaran. Faktanya, di bidang pembayaran, tidak hanya perusahaan Web3, tetapi juga perusahaan utama Web2 seperti Visa, Mastercard, Stripe, dan PayPal sedang aktif mengeksplorasi peluang bisnis baru.
Untuk menentukan apakah stablecoin dapat benar-benar mengubah sistem pembayaran yang ada, kita harus terlebih dahulu memahami cara kerja sistem pembayaran saat ini, penyebab ketidakefisienan, dan apakah stablecoin dapat menyelesaikan masalah ini.
2.1 Cara kerja sistem pembayaran yang ada
2.1.1 Bagaimana Sistem Pembayaran Bekerja
Ketika pelanggan melakukan pembayaran kepada penjual, prosesnya adalah sebagai berikut:
Otorisasi
Pelanggan mencoba menggunakan kartu kredit untuk melakukan pembayaran.
Terminal POS atau gateway pembayaran online akan mengirimkan permintaan otorisasi yang berisi informasi pembayaran kepada lembaga akuisisi.
Institusi penerimaan akan meneruskan permintaan ini ke jaringan kartu kredit (misalnya VisaNet, Mastercard Banknet).
Jaringan kartu kredit akan meneruskan permintaan kepada bank penerbit.
Verifikasi
Bank penerbit kartu memverifikasi keabsahan kartu, saldo akun, batas kredit, dan apakah transaksi mencurigakan.
Setelah verifikasi selesai, kirimkan respons yang disetujui atau ditolak kembali ke lembaga penerima melalui jaringan kartu kredit.
Jika disetujui, jumlah yang sesuai akan ditahan sementara di akun pelanggan.
Jika ditolak, pedagang akan menerima respons alasan penolakan.
Menangkap
Di industri seperti pom bensin, hotel, dan belanja online, jumlah akhir dikonfirmasi setelah otorisasi awal. Oleh karena itu, waktu ketika pedagang mengirimkan permintaan penangkapan adalah waktu transaksi benar-benar selesai, dan permintaan itu dikirim ke lembaga penerima.
Batch Processing
Transaksi yang diotorisasi sepanjang hari dikelompokkan menjadi satu batch dan dikirimkan secara sekaligus ke lembaga penerima setelah akhir jam operasional.
Biaya Likuidasi dan Pertukaran
Penyedia jasa pembayaran mengirimkan data batch ke jaringan kartu kredit.
Jaringan kartu kredit akan mengarahkan setiap transaksi ke bank penerbit yang relevan, dan dalam proses ini menghitung biaya pertukaran.
Penyelesaian
Dana dipindahkan dari rekening penyelesaian bank penerbit kartu ke rekening penyelesaian bank acquirer. Jaringan kartu kredit mengumpulkan transaksi harian dan menghasilkan dokumen penyelesaian untuk mengoordinasikan kedua belah pihak, tetapi pemindahan dana yang sebenarnya dilakukan melalui jaringan pembayaran antar bank.
Pengalihan Dana
Acquirer akan menyimpan jumlah pembayaran (setelah dikurangi biaya terkait) ke dalam akun pedagang, dan mengirimkan dana ke pedagang melalui ACH atau transfer bank.
Rekonsiliasi
Terakhir, pedagang memeriksa apakah dana yang diterima sesuai dengan catatan mereka, dan meninjau apakah ada perbedaan, kelalaian, atau biaya ganda.
2.2 Apa itu masalah? Apa yang bukan masalah?
Masalah terbesar yang sering disebutkan dalam sistem kartu kredit tradisional adalah biaya yang tinggi dan waktu penyelesaian yang lambat. Apakah kelemahan ini tidak terhindarkan, atau bisa diselesaikan?
2.2.1 Tentang Biaya Pembayaran
Pertama-tama, mari kita lihat biaya pembayaran dengan kartu kredit. Dari sudut pandang pedagang, ada tiga jenis biaya utama yang terlibat dalam transaksi kartu:
Biaya pertukaran: sebagian besar, dikenakan oleh bank penerbit.
Biaya rencana: Biaya yang dikenakan oleh jaringan kartu untuk memproses transaksi.
Biaya markup lembaga penerima: biaya yang dikenakan oleh bank penerima.
Apakah blockchain dan stablecoin dapat mengurangi biaya ini? Bidang potensi penghematan pertama adalah perdagangan global. Ketika pedagang dan pemegang kartu berada di negara yang berbeda, penyelesaian harus dilakukan melalui SWIFT. Jika proses ini digantikan dengan blockchain atau stablecoin, biaya dapat berkurang secara signifikan.
Bidang kedua adalah menghindari jaringan kartu kredit dan bank penerbit untuk mengurangi biaya. Apa sebenarnya sifat dari jaringan kartu kredit? Ini adalah jaringan komunikasi yang menghubungkan bank yang memegang dana pelanggan dengan bank yang menerima dana dari pedagang. Jika pembayaran sepenuhnya menggunakan stablecoin, pelanggan dapat membayar langsung dari dompet stablecoin yang mereka kelola sendiri melalui jaringan blockchain ke akun Web3 pedagang.
2.2.2 Tentang Waktu Penyelesaian
Selanjutnya, mari kita lihat waktu penyelesaian. Dalam pembayaran kartu kredit, otorisasi transaksi hampir real-time. Dalam hal ini, skalabilitas jaringan blockchain publik mungkin jauh lebih rendah dibandingkan dengan jaringan kartu kredit terpusat. Namun, dalam pembayaran kartu kredit tradisional, penyelesaian biasanya memerlukan tambahan 1 hingga 2 hari, dan penyelesaian memerlukan waktu tambahan 1 hingga 5 hari.
Ada beberapa alasan mengapa waktu penyelesaian bisa lama, beberapa dapat diatasi, beberapa tidak bisa.
Waktu penyelesaian: Pembayaran kartu kredit biasanya memproses semua transaksi harian dalam satu batch, dengan penyelesaian dilakukan sekali sehari. Sistem yang sepenuhnya berbasis blockchain atau stablecoin tidak perlu mengikuti siklus penyelesaian harian ini.
Sengketa, transaksi mencurigakan, pembatalan, pengembalian dana: bahkan dengan penggunaan pembayaran berbasis stablecoin, masalah ini tidak dapat diselesaikan. Karena situasi seperti ini tidak dapat dihindari dalam proses pembayaran, penundaan penyelesaian tetap diperlukan.
Pembayaran lintas batas: Saat melakukan transaksi lintas batas, dana harus diselesaikan melalui SWIFT, yang menyebabkan penundaan lebih lanjut. Ini adalah bidang yang jelas di mana blockchain dapat menawarkan solusi.
3. Sistem pembayaran berbasis stablecoin
Baru-baru ini, kami melihat berbagai lembaga keuangan dan perusahaan mulai beralih ke sistem pembayaran berbasis stablecoin. Saya percaya perubahan besar ini dicapai melalui dua strategi. Strategi pertama dipimpin oleh jaringan kartu seperti Visa dan Mastercard. Strategi kedua berusaha untuk sepenuhnya menghindari jaringan kartu dan bank penerbit.
3.1 Pembayaran stablecoin yang berfokus pada jaringan kartu
Seperti yang saya bahas dalam artikel "Visa dan Mastercard, Merancang Sistem Pembayaran Generasi Berikutnya", Visa dan Mastercard secara aktif menjelajahi cara untuk mengintegrasikan fungsionalitas stablecoin ke dalam infrastruktur mereka.
Kartu Debit Kripto: Kartu-kartu ini memungkinkan pelanggan untuk melakukan pembayaran menggunakan stablecoin yang disimpan di dompet Web3 atau akun bursa. Dalam hal ini, stablecoin pelanggan akan dikonversi oleh bank penerbit menjadi mata uang fiat dan diproses melalui sistem pembayaran yang ada, atau diterima langsung oleh jaringan kartu melalui akun dana mereka dan kemudian diproses sesuai dengan proses pembayaran kartu tradisional.
Penyelesaian Stablecoin: Seperti yang disebutkan di atas, jaringan kartu dapat menerima stablecoin melalui akun dana dan menyelesaikan transaksi dengan lembaga akuisisi menggunakan stablecoin.
Pada dasarnya, pembayaran stablecoin yang berfokus pada jaringan kartu hanya menambahkan dukungan pembayaran dan penyelesaian stablecoin pada sistem tradisional. Peserta dan infrastruktur tetap sama. Oleh karena itu, sistem ini tidak memberikan keuntungan signifikan dalam hal biaya atau waktu. Namun, bagi pelanggan dan perusahaan yang secara alami menggunakan stablecoin, sistem ini dapat mengurangi gesekan transaksi dengan melewati proses konversi antara mata uang fiat dan cryptocurrency. Selain itu, jika seluruh proses pembayaran diselesaikan dengan stablecoin, transaksi lintas batas akan memiliki manfaat yang jelas.
3.2 Langkah-langkah untuk menghindari jaringan kartu dan bank penerbit kartu
Sementara itu, beberapa penyedia layanan pembayaran (PSP) memproses pembayaran dengan menggunakan stablecoin untuk menghindari jaringan kartu seperti Visa dan Mastercard. Kasus-kasus ini termasuk pembayaran PYUSD dari PayPal serta rencana pembayaran USDC yang bekerja sama dengan Shopify, Coinbase, dan Stripe.
3.2.1 Pembayaran PYUSD
Pengguna PayPal dapat menggunakan saldo PYUSD mereka untuk melakukan pembayaran di dalam aplikasi PayPal. Jumlah PYUSD ini tidak disimpan di dompet pengguna sendiri, melainkan berada di akun penerbit PYUSD, Paxos. Ketika pembayaran PYUSD dilakukan, tidak ada pemindahan PYUSD yang sebenarnya di blockchain. Sebaliknya, kepemilikan PYUSD dipindahkan dari pelanggan ke pedagang di belakang layar PayPal. Jika pedagang ingin menyelesaikan dalam mata uang fiat, PayPal akan mengonversi PYUSD menjadi dolar dengan rasio 1:1 dan menyelesaikan pembayaran kepada pedagang melalui jaringan bank seperti ACH.
Jika saldo PYUSD pelanggan tidak mencukupi, mereka dapat melakukan pengisian melalui rekening bank atau kartu, yang mungkin akan dikenakan biaya. Demikian pula, jika pedagang meminta penyelesaian dalam mata uang fiat, melalui jaringan bank mungkin akan menyebabkan biaya dan waktu tambahan. Namun, jika seluruh siklus pembayaran diselesaikan dengan PYUSD, tidak perlu melalui jaringan kartu atau bank penerbit, yang dapat secara signifikan mengurangi waktu dan biaya.
3.2.2 Shopify x Coinbase x Stripe Pembayaran
Pembayaran stablecoin PayPal tidak melibatkan jaringan blockchain secara langsung, sementara pembayaran USDC Shopify lebih lanjut.
Pada bulan Juni 2025, Shopify mengumumkan kerja sama dengan Coinbase dan Stripe untuk mengintegrasikan pembayaran USDC ke dalam Shopify Payments. Pelanggan dapat memilih USDC sebagai metode pembayaran di toko Shopify dan menghubungkan dompet kripto yang memegang USDC di jaringan Base untuk melakukan pembayaran.
Di sini, kontrak pintar "Commerce Payments Protocol" di jaringan Base menggunakan proses tradisional "otorisasi terlebih dahulu, kemudian menangkap" untuk mengotorisasi pembayaran lebih awal, sementara transfer dana yang sebenarnya dilakukan kemudian. Shopify dan Coinbase akan mengumpulkan data transaksi USDC dalam satu hari dan melakukan penyelesaian di jaringan Base.
Untuk penyelesaian, metode default adalah Shopify mengonversi USDC menjadi mata uang lokal pedagang dan menyetorkannya ke rekening bank pedagang melalui jaringan pembayaran bank seperti ACH atau SEPA. Konversi ini ditangani oleh infrastruktur Stripe. Pedagang juga dapat memilih untuk menyelesaikan langsung dalam USDC, sehingga mendapatkan dana lebih cepat.
4. Pemikiran Akhir
Mengenai sistem pembayaran berbasis stablecoin, pertanyaan yang paling sering diajukan adalah: "Karena transaksi blockchain pada dasarnya tidak dapat dibalik, bagaimana cara menangani pembatalan atau pengembalian dana?" Meskipun pada akhirnya mungkin akan ada sistem pembayaran yang sepenuhnya peer-to-peer antara pelanggan dan pedagang, masalah seperti deteksi penipuan, pembatalan, dan pengembalian dana akan selalu ada, sehingga lembaga perantara dalam proses pembayaran tetap sangat penting. Oleh karena itu, peran jaringan kartu dan bank penerbit yang secara tradisional menjalankan fungsi-fungsi ini tidak akan sepenuhnya hilang.
Namun, dalam kasus pembayaran stablecoin PayPal dan Shopify yang disebutkan di atas, lembaga perantara seperti PayPal dan Stripe berperan sebagai penyedia layanan pembayaran (PSP), menangani masalah deteksi penipuan, pembatalan, dan pengembalian dana. Dalam kasus PYUSD, transaksi tidak diproses di blockchain, tetapi dilakukan di backend PayPal, yang meninggalkan ruang untuk penyelesaian sengketa. Dalam kasus Shopify, kontrak pintar Commerce Payments Protocol di jaringan Base memperkenalkan waktu buffer, alih-alih menyetujui pembayaran secara instan, sehingga memungkinkan penyelesaian sengketa. Selain itu, penerbit USDC, Circle, merilis protokol pengembalian dana untuk penyelesaian sengketa yang tidak dikelola.
Pembayaran berbasis stablecoin adalah masa depan yang tak terhindarkan. Seperti halnya penerbitan, distribusi juga sama pentingnya. Seperti yang ditunjukkan oleh Robbie Petersen dari Dragonfly, perusahaan dengan basis pedagang dan pelanggan yang besar akan semakin banyak mengadopsi pembayaran stablecoin dan menghindari jaringan kartu serta bank penerbit. Stablecoin bahkan mungkin memungkinkan interoperabilitas antara sistem pembayaran siklus tertutup ini. Mengingat tren ini, stablecoin mungkin menjadi ancaman nyata bagi jaringan kartu dan bank penerbit, yang perlu mengeksplorasi peluang baru di tengah gelombang industri stablecoin yang tak terhindarkan ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah pembayaran stablecoin akan menjadi ancaman bagi bank dan jaringan kartu kredit?
Penulis artikel: Heechang Kang, Jinsol Bok Artikel diterjemahkan oleh: Block unicorn
Poin Kunci
1. Potensi Stablecoin
1.1 Penggunaan stablecoin masih didominasi oleh bursa
Stablecoin tidak hanya menjadi perhatian di Amerika Serikat, tetapi juga di seluruh dunia. Diskusi tentang potensi inovasinya dalam bidang remitansi, pembayaran, aset riil (RWA), dan penyelesaian antar bank sedang berlangsung dengan aktif. Namun, menurut laporan Boston Consulting Group (BCG), 88% volume perdagangan stablecoin pada tahun 2024 berasal dari perdagangan kripto. Ini mencerminkan keterbatasan penggunaan stablecoin saat ini, menunjukkan bahwa aplikasinya di dunia nyata masih belum memenuhi harapan.
1.2 Stablecoin dapat mengubah sistem keuangan secara fundamental
Meskipun kemajuan teknologi keuangan secara signifikan meningkatkan kemudahan penggunaan sistem keuangan, sistem backend yang menangani transaksi nyata masih tidak efisien dan usang. Dalam hal ini, blockchain dan stablecoin memiliki potensi untuk merevolusi sistem backend keuangan. Ini bukan hanya melengkapi infrastruktur yang ada, tetapi juga menyediakan teknologi yang dapat sepenuhnya menggantikan sistem yang ada, mirip dengan transformasi sistem keuangan dalam sejarah.
1.2.1 Pasar Sekuritas
Akar kompleksitas latar belakang pasar sekuritas terletak pada krisis dokumen pasar sekuritas Amerika Serikat pada tahun 1960-an dan 1970-an serta langkah-langkah kebijakan yang diambil untuk mengatasi masalah ini. Pada saat itu, transaksi sekuritas dilakukan melalui pemrosesan kertas. Dengan lonjakan volume transaksi, sistem hampir macet. Untuk mengatasi masalah ini, Kongres Amerika Serikat mengesahkan Securities Investor Protection Act (SIPA) dan amandemen Securities Act, yang membangun struktur kliring dan penyelesaian terpusat serta sistem kepemilikan sekuritas tidak langsung.
Awalnya, sistem ini mewujudkan digitalisasi kepemilikan sekuritas dan peningkatan efisiensi penyelesaian. Namun, hal ini juga membuat banyak lembaga perantara seperti broker, lembaga kliring, dan kustodian menjadi sangat penting, yang mengakibatkan kompleksitas struktural dan masalah biaya. Pasar sekuritas saat ini adalah hasil dari kompromi kebijakan dan perbaikan bertahap di bawah batasan teknologi. Dalam konteks tanpa teknologi yang lebih baik seperti blockchain, sistem ini telah bertahan selama beberapa dekade.
1.2.2 Pengiriman Uang Lintas Negara
SWIFT adalah sistem pengiriman uang lintas batas yang paling banyak digunakan, didirikan pada tahun 1973 oleh 239 bank di Brussel, dengan tujuan untuk menggantikan sistem komunikasi antar bank internasional yang lambat dan rentan terhadap kesalahan yang berbasis telegraf. Pada saat itu, masing-masing bank menggunakan standar komunikasi mereka sendiri, yang mengakibatkan rendahnya kompatibilitas, kecepatan yang lambat, dan masalah keamanan. Untuk mengatasi masalah ini, SWIFT mengembangkan bahasa umum dan jaringan yang aman.
Namun, SWIFT hanya mentransfer pesan. Transfer dana yang sebenarnya dilakukan melalui rekening bank koresponden atau bank sentral, dan penyelesaian antara rekening dilakukan secara terpisah. Keterlibatan beberapa bank perantara meningkatkan penundaan yang disebabkan oleh biaya, pemeriksaan KYC/AML, konversi mata uang, perbedaan zona waktu, hari libur, dan lain-lain. Ini menyebabkan biaya tinggi dan transparansi rendah. Jika pada saat itu ada blockchain dan stablecoin, pengiriman pesan dan transfer dana dapat diproses di satu platform terpadu, sehingga mewujudkan infrastruktur pembayaran lintas batas yang lebih efisien.
2. Apakah stablecoin dapat mengubah pasar pembayaran?
Meskipun kasus penggunaan potensial seperti pasar sekuritas dan remittance lintas batas dianggap sebagai sistem di mana stablecoin dapat berinovasi, setelah perdagangan yang terdaftar, kasus penggunaan berikutnya yang paling ditunggu-tunggu adalah sistem pembayaran. Faktanya, di bidang pembayaran, tidak hanya perusahaan Web3, tetapi juga perusahaan utama Web2 seperti Visa, Mastercard, Stripe, dan PayPal sedang aktif mengeksplorasi peluang bisnis baru.
Untuk menentukan apakah stablecoin dapat benar-benar mengubah sistem pembayaran yang ada, kita harus terlebih dahulu memahami cara kerja sistem pembayaran saat ini, penyebab ketidakefisienan, dan apakah stablecoin dapat menyelesaikan masalah ini.
2.1 Cara kerja sistem pembayaran yang ada
2.1.1 Bagaimana Sistem Pembayaran Bekerja
Ketika pelanggan melakukan pembayaran kepada penjual, prosesnya adalah sebagai berikut:
Otorisasi
Verifikasi
Menangkap
Batch Processing
Transaksi yang diotorisasi sepanjang hari dikelompokkan menjadi satu batch dan dikirimkan secara sekaligus ke lembaga penerima setelah akhir jam operasional.
Biaya Likuidasi dan Pertukaran
Penyelesaian
Pengalihan Dana
Rekonsiliasi
2.2 Apa itu masalah? Apa yang bukan masalah?
Masalah terbesar yang sering disebutkan dalam sistem kartu kredit tradisional adalah biaya yang tinggi dan waktu penyelesaian yang lambat. Apakah kelemahan ini tidak terhindarkan, atau bisa diselesaikan?
2.2.1 Tentang Biaya Pembayaran
Pertama-tama, mari kita lihat biaya pembayaran dengan kartu kredit. Dari sudut pandang pedagang, ada tiga jenis biaya utama yang terlibat dalam transaksi kartu:
Apakah blockchain dan stablecoin dapat mengurangi biaya ini? Bidang potensi penghematan pertama adalah perdagangan global. Ketika pedagang dan pemegang kartu berada di negara yang berbeda, penyelesaian harus dilakukan melalui SWIFT. Jika proses ini digantikan dengan blockchain atau stablecoin, biaya dapat berkurang secara signifikan.
Bidang kedua adalah menghindari jaringan kartu kredit dan bank penerbit untuk mengurangi biaya. Apa sebenarnya sifat dari jaringan kartu kredit? Ini adalah jaringan komunikasi yang menghubungkan bank yang memegang dana pelanggan dengan bank yang menerima dana dari pedagang. Jika pembayaran sepenuhnya menggunakan stablecoin, pelanggan dapat membayar langsung dari dompet stablecoin yang mereka kelola sendiri melalui jaringan blockchain ke akun Web3 pedagang.
2.2.2 Tentang Waktu Penyelesaian
Selanjutnya, mari kita lihat waktu penyelesaian. Dalam pembayaran kartu kredit, otorisasi transaksi hampir real-time. Dalam hal ini, skalabilitas jaringan blockchain publik mungkin jauh lebih rendah dibandingkan dengan jaringan kartu kredit terpusat. Namun, dalam pembayaran kartu kredit tradisional, penyelesaian biasanya memerlukan tambahan 1 hingga 2 hari, dan penyelesaian memerlukan waktu tambahan 1 hingga 5 hari.
Ada beberapa alasan mengapa waktu penyelesaian bisa lama, beberapa dapat diatasi, beberapa tidak bisa.
3. Sistem pembayaran berbasis stablecoin
Baru-baru ini, kami melihat berbagai lembaga keuangan dan perusahaan mulai beralih ke sistem pembayaran berbasis stablecoin. Saya percaya perubahan besar ini dicapai melalui dua strategi. Strategi pertama dipimpin oleh jaringan kartu seperti Visa dan Mastercard. Strategi kedua berusaha untuk sepenuhnya menghindari jaringan kartu dan bank penerbit.
3.1 Pembayaran stablecoin yang berfokus pada jaringan kartu
Seperti yang saya bahas dalam artikel "Visa dan Mastercard, Merancang Sistem Pembayaran Generasi Berikutnya", Visa dan Mastercard secara aktif menjelajahi cara untuk mengintegrasikan fungsionalitas stablecoin ke dalam infrastruktur mereka.
Pada dasarnya, pembayaran stablecoin yang berfokus pada jaringan kartu hanya menambahkan dukungan pembayaran dan penyelesaian stablecoin pada sistem tradisional. Peserta dan infrastruktur tetap sama. Oleh karena itu, sistem ini tidak memberikan keuntungan signifikan dalam hal biaya atau waktu. Namun, bagi pelanggan dan perusahaan yang secara alami menggunakan stablecoin, sistem ini dapat mengurangi gesekan transaksi dengan melewati proses konversi antara mata uang fiat dan cryptocurrency. Selain itu, jika seluruh proses pembayaran diselesaikan dengan stablecoin, transaksi lintas batas akan memiliki manfaat yang jelas.
3.2 Langkah-langkah untuk menghindari jaringan kartu dan bank penerbit kartu
Sementara itu, beberapa penyedia layanan pembayaran (PSP) memproses pembayaran dengan menggunakan stablecoin untuk menghindari jaringan kartu seperti Visa dan Mastercard. Kasus-kasus ini termasuk pembayaran PYUSD dari PayPal serta rencana pembayaran USDC yang bekerja sama dengan Shopify, Coinbase, dan Stripe.
3.2.1 Pembayaran PYUSD
Pengguna PayPal dapat menggunakan saldo PYUSD mereka untuk melakukan pembayaran di dalam aplikasi PayPal. Jumlah PYUSD ini tidak disimpan di dompet pengguna sendiri, melainkan berada di akun penerbit PYUSD, Paxos. Ketika pembayaran PYUSD dilakukan, tidak ada pemindahan PYUSD yang sebenarnya di blockchain. Sebaliknya, kepemilikan PYUSD dipindahkan dari pelanggan ke pedagang di belakang layar PayPal. Jika pedagang ingin menyelesaikan dalam mata uang fiat, PayPal akan mengonversi PYUSD menjadi dolar dengan rasio 1:1 dan menyelesaikan pembayaran kepada pedagang melalui jaringan bank seperti ACH.
Jika saldo PYUSD pelanggan tidak mencukupi, mereka dapat melakukan pengisian melalui rekening bank atau kartu, yang mungkin akan dikenakan biaya. Demikian pula, jika pedagang meminta penyelesaian dalam mata uang fiat, melalui jaringan bank mungkin akan menyebabkan biaya dan waktu tambahan. Namun, jika seluruh siklus pembayaran diselesaikan dengan PYUSD, tidak perlu melalui jaringan kartu atau bank penerbit, yang dapat secara signifikan mengurangi waktu dan biaya.
3.2.2 Shopify x Coinbase x Stripe Pembayaran
Pembayaran stablecoin PayPal tidak melibatkan jaringan blockchain secara langsung, sementara pembayaran USDC Shopify lebih lanjut.
Pada bulan Juni 2025, Shopify mengumumkan kerja sama dengan Coinbase dan Stripe untuk mengintegrasikan pembayaran USDC ke dalam Shopify Payments. Pelanggan dapat memilih USDC sebagai metode pembayaran di toko Shopify dan menghubungkan dompet kripto yang memegang USDC di jaringan Base untuk melakukan pembayaran.
Di sini, kontrak pintar "Commerce Payments Protocol" di jaringan Base menggunakan proses tradisional "otorisasi terlebih dahulu, kemudian menangkap" untuk mengotorisasi pembayaran lebih awal, sementara transfer dana yang sebenarnya dilakukan kemudian. Shopify dan Coinbase akan mengumpulkan data transaksi USDC dalam satu hari dan melakukan penyelesaian di jaringan Base.
Untuk penyelesaian, metode default adalah Shopify mengonversi USDC menjadi mata uang lokal pedagang dan menyetorkannya ke rekening bank pedagang melalui jaringan pembayaran bank seperti ACH atau SEPA. Konversi ini ditangani oleh infrastruktur Stripe. Pedagang juga dapat memilih untuk menyelesaikan langsung dalam USDC, sehingga mendapatkan dana lebih cepat.
4. Pemikiran Akhir
Mengenai sistem pembayaran berbasis stablecoin, pertanyaan yang paling sering diajukan adalah: "Karena transaksi blockchain pada dasarnya tidak dapat dibalik, bagaimana cara menangani pembatalan atau pengembalian dana?" Meskipun pada akhirnya mungkin akan ada sistem pembayaran yang sepenuhnya peer-to-peer antara pelanggan dan pedagang, masalah seperti deteksi penipuan, pembatalan, dan pengembalian dana akan selalu ada, sehingga lembaga perantara dalam proses pembayaran tetap sangat penting. Oleh karena itu, peran jaringan kartu dan bank penerbit yang secara tradisional menjalankan fungsi-fungsi ini tidak akan sepenuhnya hilang.
Namun, dalam kasus pembayaran stablecoin PayPal dan Shopify yang disebutkan di atas, lembaga perantara seperti PayPal dan Stripe berperan sebagai penyedia layanan pembayaran (PSP), menangani masalah deteksi penipuan, pembatalan, dan pengembalian dana. Dalam kasus PYUSD, transaksi tidak diproses di blockchain, tetapi dilakukan di backend PayPal, yang meninggalkan ruang untuk penyelesaian sengketa. Dalam kasus Shopify, kontrak pintar Commerce Payments Protocol di jaringan Base memperkenalkan waktu buffer, alih-alih menyetujui pembayaran secara instan, sehingga memungkinkan penyelesaian sengketa. Selain itu, penerbit USDC, Circle, merilis protokol pengembalian dana untuk penyelesaian sengketa yang tidak dikelola.
Pembayaran berbasis stablecoin adalah masa depan yang tak terhindarkan. Seperti halnya penerbitan, distribusi juga sama pentingnya. Seperti yang ditunjukkan oleh Robbie Petersen dari Dragonfly, perusahaan dengan basis pedagang dan pelanggan yang besar akan semakin banyak mengadopsi pembayaran stablecoin dan menghindari jaringan kartu serta bank penerbit. Stablecoin bahkan mungkin memungkinkan interoperabilitas antara sistem pembayaran siklus tertutup ini. Mengingat tren ini, stablecoin mungkin menjadi ancaman nyata bagi jaringan kartu dan bank penerbit, yang perlu mengeksplorasi peluang baru di tengah gelombang industri stablecoin yang tak terhindarkan ini.