‘Premium Supremasi’ Dolar AS Akan Terus Memudar Jika Fed Terpaksa Campur Tangan di Pasar Obligasi, Kata Analis Makro Global di Administrator Aset $15.000.000.000.000 - The Daily Hodl

Direktur makro global Fidelity Investments Jurrien Timmer mengatakan bahwa supremasi global dolar AS mungkin akan tererosi lebih lanjut jika satu peristiwa terjadi.

Dalam sebuah utasan baru di platform media sosial X, Timmer mengatakan bahwa jika Fed terpaksa mendukung pasar obligasi, seperti dengan membeli sekuritas utang, indeks dolar AS (DXY) mungkin akan jatuh lebih rendah.

"Jika Fed terpaksa kembali ke pasar obligasi untuk menahan suku bunga nominal dan riil, dolar mungkin akan kehilangan lebih banyak dari premi supremasinya. Mata uang adalah katup pelepas untuk kebijakan fiskal yang tidak berkelanjutan, seperti yang ditemukan Jepang beberapa tahun yang lalu. Hal yang sama kini berlaku untuk dolar, yang terus kehilangan kekuatan meskipun posisi kebijakan hawkish Fed."

Sumber: Jurrien Timmer/XDXY, ukuran nilai dolar relatif terhadap sekeranjang enam mata uang utama lainnya dari ekonomi besar, saat ini berada di 98, turun lebih dari 9% tahun ini.

Timmer juga mengatakan bahwa jika pertumbuhan PDB tidak dapat melebihi suku bunga yang dibayarkan pada utang pemerintah, intervensi Fed di pasar obligasi kemungkinan harus terjadi.

"Dengan batas utang sekarang yang telah disetujui, utang kembali meningkat dan jarak antara apa yang dijual Treasury dan apa yang dibeli Fed terus melebar. Ini tidak akan bertahan lama, menurut pandangan saya. Kami sekarang berada di putaran kedua dominasi fiskal, dengan penurunan helikopter pertama sebesar $5 triliun terjadi selama COVID dan sekarang yang kedua akan segera dimulai dari OBBB (One Big Beautiful Bill Act).

Matematika itu sederhana tetapi sulit: selama pertumbuhan PDB nominal melebihi tingkat pendanaan (10-year Treasury yield), utang dapat dianggap berkelanjutan. Semoga itu terjadi, karena siklus capex (pengeluaran modal) dari OBBB dan AI (kecerdasan buatan) meningkatkan produktivitas dan oleh karena itu batas kecepatan non-inflasi untuk ekonomi AS.

Jika tidak, dan jika premi jangka waktu meningkat lebih lanjut, dalam beberapa tahun kita bisa menghadapi spiral utang yang tidak berkelanjutan, yang mengharuskan Fed untuk kembali memasuki pasar obligasi untuk menekan premi jangka waktu sekali lagi.

Sumber: Jurrien Timmer/XIkuti kami di X, Facebook, dan Telegram

Jangan Lewatkan – Berlangganan untuk mendapatkan pemberitahuan email langsung ke kotak masuk Anda

Periksa Aksi Harga

Surf The Daily Hodl Mix

Gambar yang Dihasilkan: Midjourney