Bagaimana PoL v2 membentuk kembali jalur penangkapan nilai $BERA?

I. Terobosan Inti PoL v2: Dari Insentif Likuiditas ke Lingkaran Nilai

"Dilema Aset Jaringan Utama" dari blockchain tradisional telah ada dalam jangka waktu yang lama—token seperti ETH, SOL meskipun menjalankan fungsi Gas dan konsensus, namun sulit untuk secara langsung menangkap pertumbuhan nilai ekosistem. Mekanisme PoL (Proof of Liquidity) dari Berachain mencoba memecahkan masalah ini melalui redistribusi insentif tingkat rantai, sementara iterasi kunci versi v2 terletak pada: memindahkan 33% insentif pemilihan DApp dari staker BGT ke staker BERA. Penyesuaian ini tampak sepele, namun sebenarnya merupakan pergeseran paradigma dalam model nilai aset jaringan utama.

Sebelumnya, PoL v1.0 berhasil menggerakkan pertumbuhan TVL ekosistem (menurut data DefiLlama, TVL Berachain mencapai lebih dari $ 1.2B setelah 3 bulan peluncuran di mainnet), tetapi insentif utama mengalir ke BGT dan derivatifnya. Versi v2 memperkenalkan "alokasi saluran ganda" (67% BGT/33% BERA), yang memungkinkan pemegang koin utama untuk mendapatkan pendapatan lapisan protokol tanpa perlu terlibat dalam strategi DeFi yang kompleks, pada dasarnya menyelesaikan peningkatan dari "token Gas→aset pendapatan".

Dua, Keindahan Desain Mekanisme

Pendapatan non-inflasi: v2 tidak menambah pemancaran token baru, tetapi melalui restrukturisasi aliran insentif yang ada, membuat BERA mendapatkan arus kas tingkat rantai. Menurut data Furthermore, saat ini sekitar $ 50 K-$ 120 K insentif suap per minggu langsung disuntikkan ke dalam kolam staking BERA, membentuk tekanan beli yang berkelanjutan.

Perlindungan ekosistem BGT: Menyimpan 67% insentif pemilihan suap untuk penstaker BGT, yang mempertahankan efek pengungkit insentif proyek "1 dolar → 1.x dolar" dan menghindari pemicu likuiditas bagi pemegang token tata kelola.

Tiga siklus umpan balik positif:

Lebih banyak BERA yang dipertaruhkan → keamanan rantai yang lebih tinggi

Tingkat staking yang lebih tinggi → lebih sedikit chip yang beredar

Lebih sedikit volume sirkulasi → Efek amplifikasi insentif pemilihan suap terhadap pendapatan per unit BERA

Tiga, Potensi Dampak Struktur Pasar

1.Untuk ritel: Penangkapan manfaat dengan ambang batas rendah

Pengguna biasa sekarang hanya perlu mempertaruhkan BERA untuk mendapatkan dua jenis imbalan:

• Pendapatan langsung: 33% Distribusi insentif suap (APY sekitar 9-15%, menurut perhitungan komunitas)
• Pendapatan tidak langsung: Pembagian dividen dari pendapatan protokol DEX asli

Dibandingkan dengan L1 lainnya yang mengharuskan pengguna untuk menyediakan likuiditas atau berpartisipasi dalam tata kelola, model "staking adalah keuntungan" Berachain secara signifikan menurunkan ambang partisipasi.

2. Untuk Builder: Cara Baru dalam Ekonomi Koin Utama

Tim proyek dapat memanfaatkan atribut pendapatan BERA untuk merancang mekanisme baru, misalnya:

• Secara otomatis menukar pendapatan protokol menjadi BERA untuk pembelian kembali
• Mengembangkan model veToken berbasis BERA
• Membuat perjanjian derivatif dengan BERA sebagai jaminan

(Tim yang ada telah menguji distribusi 80% pendapatan protokol kepada staker BERA)

3. Untuk Investor: Rekonstruksi Model Penilaian

Rasio kapitalisasi pasar / TVL Berachain saat ini adalah 0.31, jauh lebih rendah dibandingkan Sui (4.44), Aptos (3.17), dan blockchain baru lainnya. Seiring dengan kemampuan BERA untuk menghasilkan pendapatan tingkat rantai, logika penilaiannya mungkin beralih ke "diskonto arus kas":

Nilai pasar teoritis = ( Pendapatan tahunan rantai × Kelipatan rasio harga terhadap laba ) + ( Permintaan Gas × Kebalikan kecepatan sirkulasi )

Jika dihitung berdasarkan insentif pemilihan suap $ 100 K per minggu saat ini, pendapatan tahunan $ 5,2 M yang sesuai dengan PE 20 kali berarti valuasi tersirat $ 104 M, belum termasuk konsumsi Gas dan pertumbuhan pendapatan di masa depan.

Empat, Risiko dan Tantangan

Risiko permainan jangka pendek: Beberapa pemegang BGT mungkin beralih ke ekosistem lain karena pengenceran insentif.

Kompleksitas mekanisme: Pengguna biasa masih perlu memahami hubungan interaksi antara PoL/BGT/BERA.

Regulasi Grayscale: Kepatuhan insentif suap belum pernah diuji.

Lima, Inspirasi Industri: Persaingan L1 Masuk ke Zona Pembagian Nilai yang Dalam

Eksplorasi Berachain mengungkapkan sebuah tren: fokus persaingan untuk blockchain generasi berikutnya beralih dari TPS/ biaya Gas rendah ke efisiensi distribusi nilai. Ketika Arbitrum mendistribusikan pendapatan melalui DAO, dan Solana berusaha mendukung harga dengan pembelian kembali MEV, PoL v2 menunjukkan solusi yang lebih alami — dengan langsung menyuntikkan nilai ekosistem ke dalam koin utama melalui desain lapisan protokol.

Jika model ini dapat terus diverifikasi, mungkin akan memicu peniruan oleh L1 lainnya. Bagaimanapun, saat bonus dari pertambangan likuiditas memudar, "bagaimana rantai menciptakan permintaan nyata untuk dirinya sendiri" telah menjadi pertanyaan kunci yang menentukan kehidupan atau kematian proyek. Dan jawaban yang diberikan oleh Berachain adalah: menjadikan koin utama sebagai penerima manfaat pertama dari kemakmuran ekosistem.