Lebih dari 50 perusahaan di Hong Kong berminat untuk mengajukan lisensi stablecoin: Lisensi yang langka, persaingan yang ketat

Dengan berlakunya "Peraturan Stablecoin" Hong Kong pada 1 Agustus, Hong Kong telah mengambil langkah penting dalam regulasi aset virtual. Kebijakan ini tidak hanya memberikan jalan kepatuhan yang jelas bagi penerbit stablecoin, tetapi juga memicu antusiasme besar di pasar. Menurut laporan media Hong Kong, saat ini sudah ada 50 hingga 60 perusahaan yang berminat untuk mengajukan izin stablecoin di Hong Kong, di mana setengahnya adalah lembaga pembayaran, dan setengahnya lagi adalah perusahaan internet terkenal, sebagian besar memiliki latar belakang modal Tiongkok. Namun, industri memperkirakan bahwa pada tahap pertama hanya akan dikeluarkan 3 hingga 4 izin, yang berarti izin tersebut langka, dan persaingan akan sangat ketat.

Satu, gelombang permohonan lisensi stablecoin: lebih dari 50 perusahaan bersiap-siap

Menteri Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong, Xu Zhengyu, dalam wawancara menyatakan bahwa pada tahap awal hanya akan dikeluarkan sejumlah kecil lisensi stablecoin. Ia menunjukkan bahwa undang-undang tidak membatasi jenis koin yang terikat, tetapi jika melibatkan mata uang dari daerah lain, mungkin perlu berdiskusi dengan lembaga terkait. Pemerintah juga mengeluarkan deklarasi kebijakan pengembangan aset digital 2.0 yang menyarankan untuk mendorong "tokenisasi" aset keuangan. Xu Zhengyu menyatakan bahwa Hong Kong sudah memiliki pengalaman dalam penerbitan obligasi hijau berbasis token, dan langkah selanjutnya diharapkan dapat diperluas ke perdagangan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan juga percaya bahwa perdagangan komoditas seperti logam dapat diteliti untuk pembayaran menggunakan token.

Perusahaan ternama mempercepat pengejaran aset digital:

Lianlian Digital (02598 HK): Pada 13 Juli, mengumumkan rencana penempatan 38,4 juta saham H baru, diperkirakan mengumpulkan dana sebesar 394 juta HKD, dan berencana menggunakan hasil bersih untuk inovasi dan aplikasi teknologi inovatif seperti blockchain di bidang pembayaran global, ekspansi bisnis dan lisensi global, serta untuk tujuan perusahaan umum. Lianlian Digital adalah salah satu perusahaan teknologi digital di China yang terdepan dalam menyediakan solusi pembayaran yang luas di seluruh dunia.

Hafu Securities: Hafu Securities yang berada di bawah Oriental Fortune telah disetujui oleh SFC Hong Kong pada Juni 2024 untuk menyediakan layanan perdagangan aset virtual melalui pengaturan akun terintegrasi.

Greenland Holdings: Greenland Holdings mengeluarkan pengumuman tentang fluktuasi abnormal dalam perdagangan saham, baru-baru ini ada laporan media yang menyebutkan bahwa anak perusahaan mereka di Hong Kong terlibat dalam hal-hal terkait aset virtual. Setelah pemeriksaan internal perusahaan, diketahui bahwa pendapatan operasional anak perusahaan tersebut pada tahun 2024 kurang dari 1% dari total pendapatan operasional perusahaan, dan tidak memberikan dampak signifikan terhadap produksi dan operasi perusahaan.

Kedua, Kerangka Regulasi Stablecoin di Hong Kong: Keseimbangan antara Ketahanan dan Inovasi

Pada 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan "Rancangan Undang-Undang Stabil Koin", yang akan diterbitkan dalam buletin resmi pada 30 Mei 2025, dan akan mulai berlaku di tahun 2025. Segera setelah kemajuan Dewan Legislatif, Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) pada 26 Mei menerbitkan dua dokumen konsultasi yang dengan jelas menetapkan tanggung jawab pencipta koin stabil berlisensi dalam hal anti pencucian uang dan kewajiban anti terorisme, serta mencakup infrastruktur informasi keamanan dan informasi operasional. "Undang-Undang Stabil Koin" adalah kemajuan penting dalam pengaturan aset virtual di Hong Kong, yang akan membentuk dasar hukum pasar koin stabil di Hong Kong bersama dengan "Dokumen Konsultasi Anti Pencucian Uang" dan "Dokumen Panduan Pengaturan" yang akan diterbitkan di masa depan.

Prinsip dukungan mata uang fiat: Peraturan secara jelas mengatur bahwa setiap "stablecoin tertentu" harus ditebus sepenuhnya dengan mata uang fiat yang dikaitkan, terutama dolar Hong Kong. Otoritas moneter meminta bahwa aset cadangan harus berupa aset berkualitas tinggi dan likuid (seperti uang tunai, surat utang jangka pendek), dan dinilai dalam mata uang fiat yang sama dengan stablecoin yang dikaitkan, untuk menghilangkan risiko ketidakcocokan mata uang.

Lisensi Hati-hati Menyeluruh: Peraturan ini memperkenalkan sistem lisensi hati-hati yang menyeluruh, menekankan pentingnya sistemik penerbit koin stablecoin, termasuk modal yang disetor minimum (HKD 25 juta), struktur cadangan, pemisahan dan perlindungan hukum, mekanisme penebusan, serta persyaratan ketat untuk audit tata kelola.

Pengawasan ketat oleh Otoritas Moneter: Otoritas Moneter dilengkapi dengan alat pengawasan yang kuat, termasuk wewenang penyelidikan, mekanisme sanksi, intervensi manajerial, dan mekanisme arbitrasi. Peraturan secara jelas menyebutkan aktivitas yang tidak boleh dilakukan oleh pelaku di pasar aset virtual dan menetapkan tanggung jawab pidana.

Perbandingan dan Penentuan Perbedaan Internasional: Dibandingkan dengan EU MiCA, Undang-Undang Layanan Pembayaran Singapura 2019, dan sistem perizinan pengiriman uang di tingkat negara bagian AS, peraturan di Hong Kong menunjukkan pilihan regulasi yang unik, seperti kewajiban penebusan denominasi yang wajib, pengenalan mekanisme manajemen hukum, serta interaksi dengan pengawasan bank, mencerminkan prioritas Hong Kong pada stabilitas dan penambatan mata uang fiat, bukan sekadar mengejar pertumbuhan pasar atau penerbit.

Tiga, Perbedaan RWA dan Dampaknya: Kepatuhan adalah Dasar

Salah satu kesalahpahaman umum adalah: kepatuhan stablecoin berarti RWA (tokenisasi aset riil) juga diakui secara tidak langsung. Faktanya tidak demikian. Peraturan tersebut tidak memberikan jalur langsung atau pengakuan hukum untuk rencana RWA. Stablecoin beroperasi dalam kerangka mata uang fiat, sementara RWA melibatkan membawa aset domestik (seperti real estat, saham, obligasi) dalam bentuk token. Peraturan menekankan bahwa RWA masih memiliki kekosongan dalam regulasi, tantangan utama termasuk transfer aset lintas negara dan batasan QFII. Mendapatkan izin FRS tidak sama dengan secara sah melakukan bisnis RWA.

Peraturan baru akan mengubah secara fundamental cara perusahaan aset virtual beroperasi di Hong Kong. Baik penerbit maupun investor harus meninjau kembali strategi, mitra, dan risiko hukum mereka. Penerbitan tanpa lisensi tidak lagi dianggap sebagai "risiko", melainkan kejahatan pidana. Platform global tidak dapat lagi "secara kebetulan" menyediakan stablecoin untuk Hong Kong, mereka harus menetapkan strategi kepatuhan yang khusus.

Kesimpulan:

Kebijakan regulasi stablecoin di Hong Kong yang mulai diterapkan, membawa kerangka kepatuhan yang jelas dan peluang pengembangan baru bagi pasar kripto. Peraturan stablecoin di wilayah Hong Kong adalah pilihan strategis yang disengaja: memasukkan keuangan kripto ke dalam sistem pertanggungjawaban yang terinstitusi. Melalui pengintegrasian lisensi, regulasi, dan penegakan hukum dalam kerangka yang terpadu, Hong Kong mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar global: keuangan digital harus beroperasi di bawah hukum. Meskipun ada tantangan yang belum terpecahkan seperti bagaimana menyeimbangkan regulasi AML/CFT sambil mempertahankan karakteristik anonimitas, serta bagaimana pengendalian modal di daratan berhubungan dengan sirkulasi lintas batas stablecoin HKD, tetapi proposisi inti Hong Kong adalah: kunci evolusi keuangan bukanlah kecepatan, tetapi kedaulatan, stabilitas, dan integritas sistemik. Hanya dengan regulasi, kepercayaan dapat dibangun di tempat di mana teknologi tidak dapat membuktikan kepercayaan. Tanpa kepercayaan, inovasi pada akhirnya akan gagal.