Ripple crée-t-il de la valeur ou crée-t-il de la foi ?
Écrit par : YettaS
Hier, les mots du président ont pris une autre $XRP, dépassant $ETH pour devenir le deuxième FDV en peu de temps, bien qu’il soit célèbre depuis longtemps, mais peu de gens savent ce qu’il fait, Ripple est-il une énorme arnaque ou non ? Si ce n’est pas le cas, alors pourquoi voyons-nous à peine ses vrais utilisateurs au quotidien ? Quelle est la taille de l’activité de Ripple et est-elle suffisante pour soutenir sa valeur actuelle ? Si ce n’est pas le cas, sur quoi repose-t-il ?
Cet article vous guidera à travers la logique commerciale de Ripple, fera face à ses défis et à ses controverses, de son innovation en matière de paiement transfrontalier à son rôle principal de pont XRP, et nous aidera à comprendre en profondeur comment faire du « populisme » un festin de capital et de technologie dans cette industrie.
Quel genre d’entreprise est Ripple ?
Ripple est dans le domaine des paiements transfrontaliers. Le processus de paiement transfrontalier traditionnel est divisé en flux d’informations et flux de capitaux. Au niveau du flux d’informations, SWIFT harmonise les normes entre les pays d’accueil et d’envoi. S’il n’y a pas de relation directe entre les deux, les fonds doivent être transférés par l’intermédiaire de la banque correspondante ou de la banque centrale, et la plupart des fonds doivent être transférés par l’intermédiaire de plusieurs banques intermédiaires. En conséquence :1. Cela prend du temps, 2. Coût élevé, 3. Faible transparence, etc.
La crypto est très appropriée pour résoudre le transfert et le règlement de fonds.
Tout d’abord, parlons de la solution sous le stablecoin : la société de gré à gré / de paiement locale reçoit des devises étrangères, et les échange contre des USD à la banque, et USD doit trouver des OTC tels que Cumberland pour les échanger contre des USDT, puis USDT termine le transfert sur la chaîne, et la conversion OTC de USDT en USD doit être effectuée à nouveau à l’extrémité réceptrice, puis l’échange est effectué par la banque pour être converti dans la monnaie locale. Dans le cadre de cette solution, le transfert et le règlement de l’USDT sont très simples, mais la difficulté et le fossé sont l’ensemble du réseau OTC. Si vous utilisez des USDC, ce processus sera un peu plus pratique, car vous pouvez effectuer directement le dépôt et le retrait avec Circle dans un lieu conforme.
Le diagramme suivant est un organigramme avec l’USDT à une extrémité et l’USDC à l’autre. En fait, la case rouge dans la figure ci-dessous est la clé de l’ensemble du paiement transfrontalier des stablecoins, c’est-à-dire qu’il existe des OTC qui peuvent fournir des dépôts et des retraits USDT à tout moment, et le montant des fonds qu’ils occupent n’est pas petit, ce qui est le lien « le plus coûteux » dans le paiement transfrontalier, c’est donc aussi l’endroit où Tether a le plus de douves, ce qui est exactement ce que j’ai mentionné dans « Consensus in the Cracks : Tether and the New Global Financial Order » : toutes sortes de canaux et de plateformes d’échange sont devenus des travailleurs de Tether pour l’aider à étendre le réseau au monde.
!
Ripple est en fait une solution plus simple que les stablecoins, et son processus consiste à échanger des devises étrangères contre des XRP par l’intermédiaire de banques ou d’établissements de paiement locaux, et le XRP est envoyé au CEX du pays destinataire, puis le XRP est converti en monnaie locale. Le graphique ci-dessous est du Brésil à la Thaïlande à titre d’exemple, et le lien de devise est BRL -> XRP -> BHT. En d’autres termes, Ripple recrée un marché du forex avec XRP comme monnaie de transition.
!
Ripple propose en fait une solution de paiement transfrontalier très intelligente et efficace. Dans les scénarios traditionnels de paiement transfrontalier SWIFT ou stablecoin, l’immobilisation du capital a toujours été un point sensible. Par exemple, dans le système de stablecoins, la banque doit disposer de suffisamment d’USD pour l’échange, et le commerçant de gré à gré doit réserver des USDT à l’avance. Ce type de préfinancement est non seulement fastidieux, mais réduit également considérablement l’efficacité de l’utilisation du capital. Mais l’avantage de Ripple est qu’il exploite intelligemment le mécanisme de liquidité des CEX, évitant ainsi ce point douloureux de mise de côté de liquidités à l’avance. En échangeant des actifs directement sur le CEX, c’est ce qu’il propose sous le nom de liquidité à la demande.
Quelle est la clé pour réinventer ce marché du forex ?
Ripple n’est pas une entreprise ordinaire, il s’agit plutôt d’un tout nouveau modèle de transferts de fonds transfrontaliers. Du point de vue de la conformité, différentes régions ont des environnements politiques et des modèles de transaction différents qui peuvent être adoptés, et Ripple essaie de conduire à lui seul ce nouveau changement de marché.
!
Il y a deux éléments clés dans la trajectoire de croissance de Ripple :
Bank BD : Inciter les banques à utiliser le XRP comme solution de paiement transfrontalière.
Profondeur du marché CEX : Assurez-vous que le marché du trading XRP dans chaque région dispose de suffisamment de liquidités pour soutenir le change de devises mondial.
À cette fin, Ripple n’en fait pas moins.
Commençons par le premier point. Ripple ne s’est pas directement impliqué dans une grande partie d’une activité liée aux devises avant 2017. Son objectif initial était de remplacer SWIFT et de s’appuyer sur la force de la couche d’information pour travailler avec un certain nombre de banques afin de promouvoir le processus d’éducation sur le marché. De cette façon, Ripple est progressivement devenu un partenaire stratégique des grandes banques du monde entier. Par exemple, en septembre 2016, SBI (Strategic Business Innovator) a acquis une participation de 10,5 % dans Ripple pour 55 millions. La même année, Ripple a également reçu un investissement de SCB(Siam Commercial Bank). Ce n’est qu’en 2017 que Cuallix a été la première institution financière à essayer de promouvoir le XRP en tant que monnaie relais, et avec la pandémie, l’utilisation du XRP comme monnaie relais a été largement déployée.
Voici pourquoi il est rare de trouver des cas d’utilisation réels pour Ripple, car les solutions de paiement transfrontalier de Ripple ne sont pas directement exposées aux utilisateurs ordinaires ou aux commerçants. Il est principalement opéré par les canaux de la banque, et le commerçant ou le destinataire n’a pas besoin de savoir quel canal la banque prend derrière le versement. En fait, tant que les banques sont prêtes à partager quelques affaires avec Ripple, cela suffit à soutenir l’ensemble du modèle économique.
Parlons du deuxième point. Ripple doit construire un réseau CEX mondial pour assurer la profondeur des transactions de XRP, qui peuvent être négociées 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, avec un glissement suffisamment faible et un dépôt et un retrait fluides. De ce côté, Ripple y a également consacré beaucoup d’efforts. Par exemple, en 2019, Ripple a investi dans Bitso, le premier CEX du Mexique, et a progressivement étendu sa présence sur le marché au Brésil et à l’Argentine. Dans le même temps, Coins.ph, une bourse majeure aux Philippines, est devenue un partenaire autorisé de Ripple et est devenue le CEX privilégié pour son paiement XRP, augmentant encore la pénétration du marché de Ripple.
Ripple est en fait une entreprise fortement axée sur la BD, et si vous regardez Linkedin, vous constaterez que Ripple dispose d’un grand nombre d’équipes de BD et de marketing, et toutes ont une expérience haut de gamme dans le conseil et la banque d’investissement, ce qui n’est pas soutenu par les gens ordinaires.
Comment cette activité est-elle menée par Ripple ?
En 2023, le volume des paiements transfrontaliers mondiaux sera d’environ 190 000 milliards de dollars. En revanche, Ripple a environ 35 millions de transactions transfrontalières et environ 70 milliards de transactions jusqu’à présent, ce qui est Gate.io taille par rapport au volume mondial des paiements transfrontaliers.
J’ai interviewé un courtier de gré à gré local en Amérique latine, dont le volume de transactions transfrontalières est d’environ 1 à 1,5 milliard de dollars par an, ce qui n’est qu’un bureau de gré à gré ordinaire, de sorte que la taille des transactions de Ripple est insignifiante par rapport à l’impact sur le marché des paiements en stablecoins.
Selon la pratique de l’industrie, les frais pour les paiements transfrontaliers varient généralement de 1 % à 2 %. Sur la base de ce calcul, si Ripple ne compte que sur les revenus de l’activité de paiement transfrontalier pour réaliser des bénéfices, il s’agit évidemment d’une goutte d’eau dans l’océan.
De plus, au début, Ripple a dû faire beaucoup de subventions pour que les banques et les sociétés de paiement utilisent sa solution. Par exemple, au cours du trimestre 2020, Ripple a versé 15 millions de dollars de subventions à MoneyGram, la deuxième plus grande société de transfert de fonds au monde, pour l’inciter à utiliser le réseau Ripple.
Quelle est la prochaine étape pour Ripple - Mise à l’échelle de la garde et des stablecoins
Contrairement à Tether, qui s’appuie directement sur la liquidité mondiale du dollar américain pour promouvoir l’expansion de l’hégémonie du dollar américain, l’écosystème de Ripple repose entièrement sur des réseaux et des alliances auto-construits pour se maintenir, et le goulot d’étranglement de cette activité de paiement est évident. Par conséquent, Ripple doit également réfléchir à la manière de surmonter ce goulot d’étranglement. S’appuyant sur l’avantage client de sa propre entreprise, Ripple a choisi trois secteurs d’activité pour son expansion : le paiement, la garde et le stablecoin.
En mai 2023, Ripple a acquis Metaco, une institution de garde suisse, pour 2,5 milliards de dollars.
En juin 2024, Ripple a acquis Standard Custody, qui possède près de 40 licences liées au paiement d’argent aux États-Unis, la licence d’établissement de paiement principal (MPI) de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’enregistrement VASP (Virtual Asset Service Provider) de la Banque centrale d’Irlande, et son PDG, Jack McDonald, occupe également le poste de vice-président senior des stablecoins de Ripple, ce qui est effectivement pour Ripple L’émission de stablecoins ouvre la voie.
En décembre 2024, Ripple a officiellement émis le stablecoin RLUSD et a reçu l’approbation du New York Department of Financial Services (NYDFS).
!
À ce stade, Ripple peut tout à fait être considéré comme une entreprise Fintech normale, avec trois chaînes commerciales clairement décortiquées.
Comment la crypto a aidé Ripple
Si les revenus générés par l'activité commerciale ne sont pas élevés, comment Ripple réalise-t-il des bénéfices ? La réponse est simple : en vendant des jetons.
Le long litige entre Ripple et la SEC a commencé par la vente de jetons. La SEC accuse Ripple d'avoir vendu plus de 1,3 milliard de dollars de XRP à 1278 institutions pour financer l'entreprise. La SEC considère que le XRP est un titre non enregistré, violant ainsi les lois fédérales sur les valeurs mobilières, et demande à Ripple de payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 milliards de dollars. En août 2023, le tribunal a statué que Ripple ne devait payer qu'environ 125 millions de dollars, mais le juge a également mentionné que son service de "liquidité à la demande" pourrait être excessif.
Pourquoi Ripple est-il capable de vendre autant de pièces ?
Comme mentionné précédemment, On-Demand Liquidity(ODL) est au cœur de la solution de paiement transfrontalier de Ripple. En garantissant la liquidité du XRP, aucune partie n'a besoin de préfinancement et peut effectuer des échanges de devises en utilisant le XRP. C'est précisément pour cette raison que l'ODL fournit à Ripple un soutien continu en termes de liquidité réalisable, d'autant plus que le plus grand détenteur de XRP est Ripple lui-même. De plus, en tant que monnaie pont pour les paiements transfrontaliers, le XRP ne devrait clairement pas être défini comme un titre, mais comme une monnaie.
La liquidité à la demande est en fait l’un des moyens les plus brillants de faire d’une pierre trois coups dans les affaires de Ripple.
Ripple lie étroitement les besoins des entreprises à la circulation du XRP, et la liquidité du XRP dans les scénarios commerciaux fournit non seulement la base du récit de Ripple, mais rend également son fonctionnement sur le marché des capitaux plus pratique.
Une expérience populiste haut de gamme en matière de finances
Le modèle d’affaires de Ripple est en fait progressivement passé du produit à l’exploitation du capital, et a progressivement évolué vers une façon de réaliser des bénéfices « axée sur le consensus du marché », c’est pourquoi nous nous moquons de Ripple comme d’un mème de premier ordre qui ne fluctue qu’avec des politiques favorables.
À mon avis, la logique commerciale de Ripple est une « expérience populiste financière » intelligente. Il s’engage auprès des institutions financières traditionnelles en regroupant les points douloureux des paiements transfrontaliers, tout en capitalisant sur les biais cognitifs de la vente au détail de crypto-monnaies pour amplifier l’importance stratégique de son activité. Cela permet également aux opérations commerciales de Ripple de s’éloigner de la simple voie du « profit axé sur l’entreprise » des sociétés Fintech traditionnelles, et d’entrer dans un domaine à haut risque et à haut rendement qui repose davantage sur le « récit du marché » et la « logique du capital ».
Nous n’avons aucun moyen de savoir quelle est l’intention initiale du projeteur, s’il s’agit d’obtenir des fonds initiaux à l’aide d’opérations de capital pour promouvoir le progrès industriel, ou d’emprunter des produits d’une certaine valeur pour jouer le jeu de l’arbitrage capitalistique. Mais on ne peut nier l’emprise subtile de Ripple sur le populisme financier.
Sur le marché financier, la création de valeur et la perception de la valeur ne sont souvent pas tout à fait équivalentes, en particulier dans l’environnement hautement spéculatif de la crypto, où le « consensus du marché » peut lui-même constituer un modèle économique, et Ripple est un exemple typique de ce modèle. Plutôt que de s’appuyer uniquement sur la croissance des produits pour générer des revenus, comme le fait la Fintech traditionnelle, ou de s’appuyer uniquement sur les bulles de liquidité en tant que projets purement spéculatifs sur les crypto-monnaies, elle se fraye habilement un chemin à travers le système financier conforme, façonnant sa crédibilité avec des soutiens institutionnels tout en amplifiant son récit avec la politique et le sentiment du marché.
Ripple crée-t-il de la valeur ou fabrique-t-il de la croyance ? Le cœur du populisme financier haut de gamme réside souvent dans cette frontière ambiguë.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Cet article vous apprend à comprendre Ripple : l’avenir de la technologie et du populisme financier
Écrit par : YettaS
Hier, les mots du président ont pris une autre $XRP, dépassant $ETH pour devenir le deuxième FDV en peu de temps, bien qu’il soit célèbre depuis longtemps, mais peu de gens savent ce qu’il fait, Ripple est-il une énorme arnaque ou non ? Si ce n’est pas le cas, alors pourquoi voyons-nous à peine ses vrais utilisateurs au quotidien ? Quelle est la taille de l’activité de Ripple et est-elle suffisante pour soutenir sa valeur actuelle ? Si ce n’est pas le cas, sur quoi repose-t-il ?
Cet article vous guidera à travers la logique commerciale de Ripple, fera face à ses défis et à ses controverses, de son innovation en matière de paiement transfrontalier à son rôle principal de pont XRP, et nous aidera à comprendre en profondeur comment faire du « populisme » un festin de capital et de technologie dans cette industrie.
Quel genre d’entreprise est Ripple ?
Ripple est dans le domaine des paiements transfrontaliers. Le processus de paiement transfrontalier traditionnel est divisé en flux d’informations et flux de capitaux. Au niveau du flux d’informations, SWIFT harmonise les normes entre les pays d’accueil et d’envoi. S’il n’y a pas de relation directe entre les deux, les fonds doivent être transférés par l’intermédiaire de la banque correspondante ou de la banque centrale, et la plupart des fonds doivent être transférés par l’intermédiaire de plusieurs banques intermédiaires. En conséquence :1. Cela prend du temps, 2. Coût élevé, 3. Faible transparence, etc.
La crypto est très appropriée pour résoudre le transfert et le règlement de fonds.
Tout d’abord, parlons de la solution sous le stablecoin : la société de gré à gré / de paiement locale reçoit des devises étrangères, et les échange contre des USD à la banque, et USD doit trouver des OTC tels que Cumberland pour les échanger contre des USDT, puis USDT termine le transfert sur la chaîne, et la conversion OTC de USDT en USD doit être effectuée à nouveau à l’extrémité réceptrice, puis l’échange est effectué par la banque pour être converti dans la monnaie locale. Dans le cadre de cette solution, le transfert et le règlement de l’USDT sont très simples, mais la difficulté et le fossé sont l’ensemble du réseau OTC. Si vous utilisez des USDC, ce processus sera un peu plus pratique, car vous pouvez effectuer directement le dépôt et le retrait avec Circle dans un lieu conforme.
Le diagramme suivant est un organigramme avec l’USDT à une extrémité et l’USDC à l’autre. En fait, la case rouge dans la figure ci-dessous est la clé de l’ensemble du paiement transfrontalier des stablecoins, c’est-à-dire qu’il existe des OTC qui peuvent fournir des dépôts et des retraits USDT à tout moment, et le montant des fonds qu’ils occupent n’est pas petit, ce qui est le lien « le plus coûteux » dans le paiement transfrontalier, c’est donc aussi l’endroit où Tether a le plus de douves, ce qui est exactement ce que j’ai mentionné dans « Consensus in the Cracks : Tether and the New Global Financial Order » : toutes sortes de canaux et de plateformes d’échange sont devenus des travailleurs de Tether pour l’aider à étendre le réseau au monde.
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Ripple est en fait une solution plus simple que les stablecoins, et son processus consiste à échanger des devises étrangères contre des XRP par l’intermédiaire de banques ou d’établissements de paiement locaux, et le XRP est envoyé au CEX du pays destinataire, puis le XRP est converti en monnaie locale. Le graphique ci-dessous est du Brésil à la Thaïlande à titre d’exemple, et le lien de devise est BRL -> XRP -> BHT. En d’autres termes, Ripple recrée un marché du forex avec XRP comme monnaie de transition.
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Ripple propose en fait une solution de paiement transfrontalier très intelligente et efficace. Dans les scénarios traditionnels de paiement transfrontalier SWIFT ou stablecoin, l’immobilisation du capital a toujours été un point sensible. Par exemple, dans le système de stablecoins, la banque doit disposer de suffisamment d’USD pour l’échange, et le commerçant de gré à gré doit réserver des USDT à l’avance. Ce type de préfinancement est non seulement fastidieux, mais réduit également considérablement l’efficacité de l’utilisation du capital. Mais l’avantage de Ripple est qu’il exploite intelligemment le mécanisme de liquidité des CEX, évitant ainsi ce point douloureux de mise de côté de liquidités à l’avance. En échangeant des actifs directement sur le CEX, c’est ce qu’il propose sous le nom de liquidité à la demande.
Quelle est la clé pour réinventer ce marché du forex ?
Ripple n’est pas une entreprise ordinaire, il s’agit plutôt d’un tout nouveau modèle de transferts de fonds transfrontaliers. Du point de vue de la conformité, différentes régions ont des environnements politiques et des modèles de transaction différents qui peuvent être adoptés, et Ripple essaie de conduire à lui seul ce nouveau changement de marché.
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Il y a deux éléments clés dans la trajectoire de croissance de Ripple :
Bank BD : Inciter les banques à utiliser le XRP comme solution de paiement transfrontalière.
Profondeur du marché CEX : Assurez-vous que le marché du trading XRP dans chaque région dispose de suffisamment de liquidités pour soutenir le change de devises mondial.
À cette fin, Ripple n’en fait pas moins.
Commençons par le premier point. Ripple ne s’est pas directement impliqué dans une grande partie d’une activité liée aux devises avant 2017. Son objectif initial était de remplacer SWIFT et de s’appuyer sur la force de la couche d’information pour travailler avec un certain nombre de banques afin de promouvoir le processus d’éducation sur le marché. De cette façon, Ripple est progressivement devenu un partenaire stratégique des grandes banques du monde entier. Par exemple, en septembre 2016, SBI (Strategic Business Innovator) a acquis une participation de 10,5 % dans Ripple pour 55 millions. La même année, Ripple a également reçu un investissement de SCB(Siam Commercial Bank). Ce n’est qu’en 2017 que Cuallix a été la première institution financière à essayer de promouvoir le XRP en tant que monnaie relais, et avec la pandémie, l’utilisation du XRP comme monnaie relais a été largement déployée.
Voici pourquoi il est rare de trouver des cas d’utilisation réels pour Ripple, car les solutions de paiement transfrontalier de Ripple ne sont pas directement exposées aux utilisateurs ordinaires ou aux commerçants. Il est principalement opéré par les canaux de la banque, et le commerçant ou le destinataire n’a pas besoin de savoir quel canal la banque prend derrière le versement. En fait, tant que les banques sont prêtes à partager quelques affaires avec Ripple, cela suffit à soutenir l’ensemble du modèle économique.
Parlons du deuxième point. Ripple doit construire un réseau CEX mondial pour assurer la profondeur des transactions de XRP, qui peuvent être négociées 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, avec un glissement suffisamment faible et un dépôt et un retrait fluides. De ce côté, Ripple y a également consacré beaucoup d’efforts. Par exemple, en 2019, Ripple a investi dans Bitso, le premier CEX du Mexique, et a progressivement étendu sa présence sur le marché au Brésil et à l’Argentine. Dans le même temps, Coins.ph, une bourse majeure aux Philippines, est devenue un partenaire autorisé de Ripple et est devenue le CEX privilégié pour son paiement XRP, augmentant encore la pénétration du marché de Ripple.
Ripple est en fait une entreprise fortement axée sur la BD, et si vous regardez Linkedin, vous constaterez que Ripple dispose d’un grand nombre d’équipes de BD et de marketing, et toutes ont une expérience haut de gamme dans le conseil et la banque d’investissement, ce qui n’est pas soutenu par les gens ordinaires.
Comment cette activité est-elle menée par Ripple ?
En 2023, le volume des paiements transfrontaliers mondiaux sera d’environ 190 000 milliards de dollars. En revanche, Ripple a environ 35 millions de transactions transfrontalières et environ 70 milliards de transactions jusqu’à présent, ce qui est Gate.io taille par rapport au volume mondial des paiements transfrontaliers.
J’ai interviewé un courtier de gré à gré local en Amérique latine, dont le volume de transactions transfrontalières est d’environ 1 à 1,5 milliard de dollars par an, ce qui n’est qu’un bureau de gré à gré ordinaire, de sorte que la taille des transactions de Ripple est insignifiante par rapport à l’impact sur le marché des paiements en stablecoins.
Selon la pratique de l’industrie, les frais pour les paiements transfrontaliers varient généralement de 1 % à 2 %. Sur la base de ce calcul, si Ripple ne compte que sur les revenus de l’activité de paiement transfrontalier pour réaliser des bénéfices, il s’agit évidemment d’une goutte d’eau dans l’océan.
De plus, au début, Ripple a dû faire beaucoup de subventions pour que les banques et les sociétés de paiement utilisent sa solution. Par exemple, au cours du trimestre 2020, Ripple a versé 15 millions de dollars de subventions à MoneyGram, la deuxième plus grande société de transfert de fonds au monde, pour l’inciter à utiliser le réseau Ripple.
Quelle est la prochaine étape pour Ripple - Mise à l’échelle de la garde et des stablecoins
Contrairement à Tether, qui s’appuie directement sur la liquidité mondiale du dollar américain pour promouvoir l’expansion de l’hégémonie du dollar américain, l’écosystème de Ripple repose entièrement sur des réseaux et des alliances auto-construits pour se maintenir, et le goulot d’étranglement de cette activité de paiement est évident. Par conséquent, Ripple doit également réfléchir à la manière de surmonter ce goulot d’étranglement. S’appuyant sur l’avantage client de sa propre entreprise, Ripple a choisi trois secteurs d’activité pour son expansion : le paiement, la garde et le stablecoin.
En mai 2023, Ripple a acquis Metaco, une institution de garde suisse, pour 2,5 milliards de dollars.
En juin 2024, Ripple a acquis Standard Custody, qui possède près de 40 licences liées au paiement d’argent aux États-Unis, la licence d’établissement de paiement principal (MPI) de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’enregistrement VASP (Virtual Asset Service Provider) de la Banque centrale d’Irlande, et son PDG, Jack McDonald, occupe également le poste de vice-président senior des stablecoins de Ripple, ce qui est effectivement pour Ripple L’émission de stablecoins ouvre la voie.
En décembre 2024, Ripple a officiellement émis le stablecoin RLUSD et a reçu l’approbation du New York Department of Financial Services (NYDFS).
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À ce stade, Ripple peut tout à fait être considéré comme une entreprise Fintech normale, avec trois chaînes commerciales clairement décortiquées.
Comment la crypto a aidé Ripple
Si les revenus générés par l'activité commerciale ne sont pas élevés, comment Ripple réalise-t-il des bénéfices ? La réponse est simple : en vendant des jetons.
Le long litige entre Ripple et la SEC a commencé par la vente de jetons. La SEC accuse Ripple d'avoir vendu plus de 1,3 milliard de dollars de XRP à 1278 institutions pour financer l'entreprise. La SEC considère que le XRP est un titre non enregistré, violant ainsi les lois fédérales sur les valeurs mobilières, et demande à Ripple de payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 milliards de dollars. En août 2023, le tribunal a statué que Ripple ne devait payer qu'environ 125 millions de dollars, mais le juge a également mentionné que son service de "liquidité à la demande" pourrait être excessif.
Pourquoi Ripple est-il capable de vendre autant de pièces ?
Comme mentionné précédemment, On-Demand Liquidity(ODL) est au cœur de la solution de paiement transfrontalier de Ripple. En garantissant la liquidité du XRP, aucune partie n'a besoin de préfinancement et peut effectuer des échanges de devises en utilisant le XRP. C'est précisément pour cette raison que l'ODL fournit à Ripple un soutien continu en termes de liquidité réalisable, d'autant plus que le plus grand détenteur de XRP est Ripple lui-même. De plus, en tant que monnaie pont pour les paiements transfrontaliers, le XRP ne devrait clairement pas être défini comme un titre, mais comme une monnaie.
La liquidité à la demande est en fait l’un des moyens les plus brillants de faire d’une pierre trois coups dans les affaires de Ripple.
Ripple lie étroitement les besoins des entreprises à la circulation du XRP, et la liquidité du XRP dans les scénarios commerciaux fournit non seulement la base du récit de Ripple, mais rend également son fonctionnement sur le marché des capitaux plus pratique.
Une expérience populiste haut de gamme en matière de finances
Le modèle d’affaires de Ripple est en fait progressivement passé du produit à l’exploitation du capital, et a progressivement évolué vers une façon de réaliser des bénéfices « axée sur le consensus du marché », c’est pourquoi nous nous moquons de Ripple comme d’un mème de premier ordre qui ne fluctue qu’avec des politiques favorables.
À mon avis, la logique commerciale de Ripple est une « expérience populiste financière » intelligente. Il s’engage auprès des institutions financières traditionnelles en regroupant les points douloureux des paiements transfrontaliers, tout en capitalisant sur les biais cognitifs de la vente au détail de crypto-monnaies pour amplifier l’importance stratégique de son activité. Cela permet également aux opérations commerciales de Ripple de s’éloigner de la simple voie du « profit axé sur l’entreprise » des sociétés Fintech traditionnelles, et d’entrer dans un domaine à haut risque et à haut rendement qui repose davantage sur le « récit du marché » et la « logique du capital ».
Nous n’avons aucun moyen de savoir quelle est l’intention initiale du projeteur, s’il s’agit d’obtenir des fonds initiaux à l’aide d’opérations de capital pour promouvoir le progrès industriel, ou d’emprunter des produits d’une certaine valeur pour jouer le jeu de l’arbitrage capitalistique. Mais on ne peut nier l’emprise subtile de Ripple sur le populisme financier.
Sur le marché financier, la création de valeur et la perception de la valeur ne sont souvent pas tout à fait équivalentes, en particulier dans l’environnement hautement spéculatif de la crypto, où le « consensus du marché » peut lui-même constituer un modèle économique, et Ripple est un exemple typique de ce modèle. Plutôt que de s’appuyer uniquement sur la croissance des produits pour générer des revenus, comme le fait la Fintech traditionnelle, ou de s’appuyer uniquement sur les bulles de liquidité en tant que projets purement spéculatifs sur les crypto-monnaies, elle se fraye habilement un chemin à travers le système financier conforme, façonnant sa crédibilité avec des soutiens institutionnels tout en amplifiant son récit avec la politique et le sentiment du marché.
Ripple crée-t-il de la valeur ou fabrique-t-il de la croyance ? Le cœur du populisme financier haut de gamme réside souvent dans cette frontière ambiguë.