Stablecoin algorithmique face aux risques de réglementation aux États-Unis
Avec l'effondrement du système de stablecoin algorithmique Terra/UST, les régulateurs américains ont renforcé leur attention sur les stablecoins. Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a proposé un projet de loi sur les stablecoins visant à interdire les stablecoins algorithmiques similaires à TerraUSD (UST).
Le projet de loi précise que l'émission ou la création de nouveaux "stablecoins collatérisés endogènes" sera considérée comme une activité illégale. Cette définition englobe les stablecoins qui peuvent être convertis, rachetés ou rachetés à une valeur monétaire fixe et qui dépendent d'un autre actif numérique du même créateur pour maintenir leur prix fixe.
"Stablecoin algorithmique" fait généralement référence à un mécanisme d'émission de stablecoins utilisant des garanties créées par l'émetteur (comme des jetons de gouvernance). Ce modèle peut entraîner une hausse en spirale des prix des garanties et du nombre de stablecoins en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, il peut provoquer une spirale de la mort due aux liquidations. Les régulateurs estiment que ce mécanisme présente des risques importants.
Selon la description de la loi, certains stablecoins surcollatéralisés pourraient faire face à des risques réglementaires. Par exemple, certains projets utilisent leurs propres jetons de gouvernance comme garantie pour émettre des stablecoins de manière surcollatéralisée. Bien que ces projets aient leurs propres mécanismes de gestion des risques, ils correspondent toujours à la définition de "stablecoins algorithmiques".
Les projets de stablecoins similaires au mécanisme de Terra pourraient également être affectés. Bien que certains protocoles émettent des stablecoins et des actifs collatéraux différents en apparence, ils pourraient néanmoins être considérés comme répondant aux critères d'interdiction en raison de leur mode de fonctionnement et de leur mécanisme de maintien de la valeur.
Certain stablecoins algorithmique, même si le taux de garantie actuel est élevé et que la liquidité est suffisante, peuvent faire face à des risques réglementaires. Ce type de stablecoin utilise généralement un modèle à la fois algorithmique et garanti, et dans certaines situations extrêmes, il peut dépendre entièrement des jetons de gouvernance pour maintenir la stabilité des prix.
Pour les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, le projet de loi offre des canaux d'émission légaux. Les banques ou les coopératives de crédit peuvent émettre leurs propres stablecoins sous la supervision des régulateurs. Le projet de loi guide également la Réserve fédérale dans l'établissement d'un processus pour examiner les demandes des émetteurs non bancaires. L'émission de stablecoins sans approbation pourrait entraîner des sanctions sévères.
Actuellement, certains projets de stablecoins garantis par des actifs décentralisés semblent ne pas appartenir à la catégorie des stablecoins à garantie endogène, mais leur légitimité reste à clarifier davantage.
Dans l'ensemble, ce projet de loi pourrait affecter de nombreux projets existants de jetons stables décentralisés, y compris certains considérés comme relativement sûrs. En même temps, il fournit un cadre réglementaire clair pour l'émission de jetons stables centralisés. Il convient de noter que ce projet de loi est actuellement encore à l'état de brouillon et pourrait être modifié lors des discussions ultérieures, et son entrée en vigueur finale prendra encore un certain temps.
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LiquidationWizard
· Il y a 14h
Cette réglementation aurait dû arriver plus tôt.
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WalletWhisperer
· Il y a 14h
Encore sanctionné par le papa américain.
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GasWaster
· Il y a 15h
Eh bien, cela aurait dû être interdit depuis longtemps.
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LongTermDreamer
· Il y a 15h
L'effondrement est le début d'un autre bull run. Dans trois ans, les licences de stablecoin seront certainement délivrées. L'univers de la cryptomonnaie aura toujours de nouvelles astuces. Il suffit d'attendre patiemment le marché.
Les États-Unis envisagent de légiférer pour interdire les stablecoins algorithmique, plusieurs projets pourraient être affectés.
Stablecoin algorithmique face aux risques de réglementation aux États-Unis
Avec l'effondrement du système de stablecoin algorithmique Terra/UST, les régulateurs américains ont renforcé leur attention sur les stablecoins. Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a proposé un projet de loi sur les stablecoins visant à interdire les stablecoins algorithmiques similaires à TerraUSD (UST).
Le projet de loi précise que l'émission ou la création de nouveaux "stablecoins collatérisés endogènes" sera considérée comme une activité illégale. Cette définition englobe les stablecoins qui peuvent être convertis, rachetés ou rachetés à une valeur monétaire fixe et qui dépendent d'un autre actif numérique du même créateur pour maintenir leur prix fixe.
"Stablecoin algorithmique" fait généralement référence à un mécanisme d'émission de stablecoins utilisant des garanties créées par l'émetteur (comme des jetons de gouvernance). Ce modèle peut entraîner une hausse en spirale des prix des garanties et du nombre de stablecoins en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, il peut provoquer une spirale de la mort due aux liquidations. Les régulateurs estiment que ce mécanisme présente des risques importants.
Selon la description de la loi, certains stablecoins surcollatéralisés pourraient faire face à des risques réglementaires. Par exemple, certains projets utilisent leurs propres jetons de gouvernance comme garantie pour émettre des stablecoins de manière surcollatéralisée. Bien que ces projets aient leurs propres mécanismes de gestion des risques, ils correspondent toujours à la définition de "stablecoins algorithmiques".
Les projets de stablecoins similaires au mécanisme de Terra pourraient également être affectés. Bien que certains protocoles émettent des stablecoins et des actifs collatéraux différents en apparence, ils pourraient néanmoins être considérés comme répondant aux critères d'interdiction en raison de leur mode de fonctionnement et de leur mécanisme de maintien de la valeur.
Certain stablecoins algorithmique, même si le taux de garantie actuel est élevé et que la liquidité est suffisante, peuvent faire face à des risques réglementaires. Ce type de stablecoin utilise généralement un modèle à la fois algorithmique et garanti, et dans certaines situations extrêmes, il peut dépendre entièrement des jetons de gouvernance pour maintenir la stabilité des prix.
Pour les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, le projet de loi offre des canaux d'émission légaux. Les banques ou les coopératives de crédit peuvent émettre leurs propres stablecoins sous la supervision des régulateurs. Le projet de loi guide également la Réserve fédérale dans l'établissement d'un processus pour examiner les demandes des émetteurs non bancaires. L'émission de stablecoins sans approbation pourrait entraîner des sanctions sévères.
Actuellement, certains projets de stablecoins garantis par des actifs décentralisés semblent ne pas appartenir à la catégorie des stablecoins à garantie endogène, mais leur légitimité reste à clarifier davantage.
Dans l'ensemble, ce projet de loi pourrait affecter de nombreux projets existants de jetons stables décentralisés, y compris certains considérés comme relativement sûrs. En même temps, il fournit un cadre réglementaire clair pour l'émission de jetons stables centralisés. Il convient de noter que ce projet de loi est actuellement encore à l'état de brouillon et pourrait être modifié lors des discussions ultérieures, et son entrée en vigueur finale prendra encore un certain temps.