L'émergence et les risques potentiels des stablecoins USDe
Récemment, le marché des cryptomonnaies a vu l'émergence d'un nouveau type de stablecoin, l'USDe, dont la capitalisation boursière a rapidement grimpé à plus de 8 milliards de dollars. Contrairement aux stablecoins traditionnels adossés à des devises fiduciaires, l'USDe utilise un mécanisme synthétique basé sur des actifs cryptographiques, visant à se libérer de la dépendance au système bancaire traditionnel.
Le mécanisme central de USDe est une structure "delta neutre" : le protocole détient d'une part des positions d'actifs comme l'ETH, et d'autre part ouvre une position courte perpétuelle équivalente en ETH sur des plateformes de trading de dérivés. Grâce à cette combinaison de couverture, USDe parvient à avoir une exposition nette d'actifs proche de zéro, stabilisant ainsi son prix autour de 1 USD. Le sUSDe associé est le jeton obtenu par les utilisateurs qui mettent en jeu des USDe, ayant la caractéristique de générer automatiquement des revenus.
Récemment, USDe a lancé un programme d'incitation à haut rendement en collaboration avec un protocole de prêt, avec un taux de rendement annuel proche de 50 %. Ce programme exige que les utilisateurs déposent simultanément sUSDe et USDe dans la plateforme de prêt dans un rapport de 1:1, formant ainsi une structure de staking composite. Les utilisateurs peuvent obtenir des revenus triples : des récompenses USDe distribuées par la plateforme, des revenus du protocole représentés par sUSDe, ainsi que les intérêts de dépôt de base de la plateforme de prêt.
Cependant, ce modèle de rendement élevé n'est pas sans risque. Tout d'abord, si le sentiment du marché s'inverse, entraînant un taux de financement négatif, les rendements du protocole pourraient diminuer voire devenir négatifs. Ensuite, une fois le programme d'incitation terminé, la récompense supplémentaire de 12 % par an disparaîtra directement, et les rendements réels des utilisateurs pourraient chuter considérablement.
Il convient de noter que pendant la forte augmentation du prix de l'ETH, la structure du pool de liquidités de l'USDe a été soumise à une pression systématique de retrait. Les données montrent que le montant total verrouillé de l'USDe et du sUSDe a diminué simultanément pendant la montée du prix de l'ETH, et le rendement annualisé n'a pas augmenté. Ce phénomène de "retrait en pleine hausse" reflète les inquiétudes du marché concernant la durabilité du modèle USDe.
Dans l'ensemble, bien que l'USDe ait connu une croissance significative à court terme, sa stabilité à long terme reste confrontée à des défis. Les rendements élevés actuels dépendent largement des mesures incitatives continues ; une fois que ces soutiens externes seront supprimés, l'USDe pourrait faire face à une crise de peg similaire à celle d'autres stablecoins. Il reste à observer si l'USDe pourra vraiment devenir un acteur important sur le marché des stablecoins.
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CryptoWageSlave
· Il y a 7h
Pas pris les gens pour des idiots, pas de conseils.
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MEV_Whisperer
· Il y a 7h
Cette vague de 50 % de rendement peut-elle vraiment surpasser le risque d'effondrement ?
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AllInAlice
· Il y a 18h
Le risque est effectivement un peu élevé, n'est-ce pas ?
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WhaleWatcher
· Il y a 18h
Ne vous précipitez pas tous vers le USD.
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PaperHandSister
· Il y a 18h
Encore un piège et c'est fini.
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GmGnSleeper
· Il y a 18h
Avec ces maigres bénéfices, tu oses faire de la publicité.
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GasFeeAssassin
· Il y a 18h
Encore un Rug Pull prévu
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CryptoTherapist
· Il y a 18h
déballons cette résistance psychologique aux stables traditionnels... des rendements élevés masquent souvent un traumatisme de marché profondément ancré, pour être honnête.
USDe stablecoin : un nouveau mécanisme apporte 8 milliards de capitalisation boursière, des rendements élevés cachent des risques.
L'émergence et les risques potentiels des stablecoins USDe
Récemment, le marché des cryptomonnaies a vu l'émergence d'un nouveau type de stablecoin, l'USDe, dont la capitalisation boursière a rapidement grimpé à plus de 8 milliards de dollars. Contrairement aux stablecoins traditionnels adossés à des devises fiduciaires, l'USDe utilise un mécanisme synthétique basé sur des actifs cryptographiques, visant à se libérer de la dépendance au système bancaire traditionnel.
Le mécanisme central de USDe est une structure "delta neutre" : le protocole détient d'une part des positions d'actifs comme l'ETH, et d'autre part ouvre une position courte perpétuelle équivalente en ETH sur des plateformes de trading de dérivés. Grâce à cette combinaison de couverture, USDe parvient à avoir une exposition nette d'actifs proche de zéro, stabilisant ainsi son prix autour de 1 USD. Le sUSDe associé est le jeton obtenu par les utilisateurs qui mettent en jeu des USDe, ayant la caractéristique de générer automatiquement des revenus.
Récemment, USDe a lancé un programme d'incitation à haut rendement en collaboration avec un protocole de prêt, avec un taux de rendement annuel proche de 50 %. Ce programme exige que les utilisateurs déposent simultanément sUSDe et USDe dans la plateforme de prêt dans un rapport de 1:1, formant ainsi une structure de staking composite. Les utilisateurs peuvent obtenir des revenus triples : des récompenses USDe distribuées par la plateforme, des revenus du protocole représentés par sUSDe, ainsi que les intérêts de dépôt de base de la plateforme de prêt.
Cependant, ce modèle de rendement élevé n'est pas sans risque. Tout d'abord, si le sentiment du marché s'inverse, entraînant un taux de financement négatif, les rendements du protocole pourraient diminuer voire devenir négatifs. Ensuite, une fois le programme d'incitation terminé, la récompense supplémentaire de 12 % par an disparaîtra directement, et les rendements réels des utilisateurs pourraient chuter considérablement.
Il convient de noter que pendant la forte augmentation du prix de l'ETH, la structure du pool de liquidités de l'USDe a été soumise à une pression systématique de retrait. Les données montrent que le montant total verrouillé de l'USDe et du sUSDe a diminué simultanément pendant la montée du prix de l'ETH, et le rendement annualisé n'a pas augmenté. Ce phénomène de "retrait en pleine hausse" reflète les inquiétudes du marché concernant la durabilité du modèle USDe.
Dans l'ensemble, bien que l'USDe ait connu une croissance significative à court terme, sa stabilité à long terme reste confrontée à des défis. Les rendements élevés actuels dépendent largement des mesures incitatives continues ; une fois que ces soutiens externes seront supprimés, l'USDe pourrait faire face à une crise de peg similaire à celle d'autres stablecoins. Il reste à observer si l'USDe pourra vraiment devenir un acteur important sur le marché des stablecoins.