Cadre de transparence des jetons : une étape clé pour promouvoir le développement sain de l'industrie du chiffrement
L'industrie de la chiffrement a une histoire de 15 à 16 ans et se trouve à un tournant important. Bien que les entreprises de chiffrement soient en train de faire leur IPO, il existe un problème majeur sur le marché des jetons qui entrave le développement de l'industrie : le manque de transparence. Les jetons sont considérés comme la direction future de la formation de capital, mais sans résoudre le problème de la transparence, il ne sera pas possible de progresser.
De nombreux investisseurs en jetons de liquidité s'inquiètent du fait que le marché des jetons est en train de se transformer en un "marché du citron". Ce terme provient d'un article économique des années 1970, décrivant le marché des voitures d'occasion où, en raison d'un manque de signaux efficaces pour distinguer les "voitures de qualité" et les "voitures de mauvaise qualité", toutes les voitures finissent par être évaluées au même prix. En conséquence, les propriétaires de bonnes voitures ne souhaitent pas vendre, et le marché ne reste finalement qu'avec des "voitures de mauvaise qualité".
Le marché des jetons est également confronté à des problèmes similaires. Sans un mécanisme de divulgation transparent et standardisé, les investisseurs ne peuvent pas évaluer la qualité des projets. En conséquence, les projets de qualité ne souhaitent pas émettre de jetons, tandis que les projets spéculatifs prolifèrent, entraînant une baisse de la qualité globale du marché.
Dans le marché des jetons, les investisseurs sont confrontés à de nombreux problèmes dont les investisseurs en actions n'ont pas à se soucier :
Protection juridique insuffisante : la protection juridique des détenteurs de jetons est loin d'être comparable à celle des actionnaires.
Problème de plusieurs jetons : l'équipe a souvent tendance à émettre un deuxième jeton pour une nouvelle ligne commerciale, au détriment des intérêts des premiers investisseurs.
Problème des actions parasitaires : les détenteurs de jetons ne savent pas si les flux de trésorerie iront vers les jetons ou les actions.
Comportement des fondateurs : les fondateurs peuvent vendre massivement des jetons par le biais de transactions de gré à gré pendant un marché haussier, abandonnant le projet après avoir atteint la liberté financière personnelle.
Abus de la fondation : certaines équipes transfèrent les flux de trésorerie du projet vers la fondation, puis retirent d'importants fonds de la fondation sous prétexte de frais de consultation.
Ces problèmes structurels ont fait monter le "prime de risque" des jetons, cette prime de risque atteignant 20%, bien au-dessus de 5% pour les actions. Selon la logique de tarification des marchés de capitaux, cette prime élevée a conduit à une décote de 80% de l'évaluation des jetons.
Un problème structurel central sur le marché des jetons actuel est la relation floue entre les actions et les jetons. Par exemple, l'échec de nombreux projets GameFi est en partie dû au fait que les jetons sont utilisés pour inciter les comportements des utilisateurs, qui investissent de l'argent réel, mais la majeure partie des bénéfices générés finit par aller aux détenteurs d'actions, tandis que la valeur des jetons eux-mêmes peut tendre vers zéro. Les détenteurs de jetons ne comprennent pas leurs droits et ne savent pas quels sont les droits des détenteurs d'actions, ce qui engendre des conflits d'intérêts potentiels et de la concurrence.
Pour ces problèmes, il y a eu quelques changements positifs dans l'industrie et au niveau de la réglementation. Par exemple, Morpho Labs a récemment annoncé qu'elle deviendrait une filiale à 100 % de l'Association Morpho (une entité sans actionnaires), garantissant que la valeur soit dirigée vers le jeton. Du côté de la réglementation, la commissaire de la SEC américaine, Hester Peirce, a proposé le projet "Safe Harbor 2.0", offrant une période de grâce de trois ans et des lignes directrices pour la transition des projets d'entités centralisées vers des réseaux décentralisés.
Pour résoudre le problème de l'insuffisance grave des divulgations d'informations dans l'industrie, un cadre de transparence des jetons a été lancé, qui est un modèle d'auto-divulgation ouvert et standardisé. Les équipes de projet n'ont qu'à remplir ce formulaire pour transmettre clairement leurs informations structurelles au marché. Ce cadre exige que les équipes de projet répondent à environ 20 questions, couvrant des éléments tels que la description de l'activité, le calendrier d'approvisionnement et les accords avec les échanges, et fournissent des documents justificatifs pertinents. Le mécanisme de notation attribue des poids différents aux questions en fonction de leur importance, générant finalement un niveau simple et compréhensible.
Le lancement de ce cadre pourrait avoir un impact sur le prix des jetons. Les équipes qui participent et obtiennent une évaluation raisonnable, leurs jetons pourraient, à long terme, obtenir une prime grâce à la transparence. Bien que ce changement ne se manifeste pas immédiatement, l'amélioration de la transparence attirera l'attention de plus de fonds de jetons de liquidité. Si ce cadre est largement adopté par le marché, cela pourrait inciter davantage de capitaux institutionnels à entrer sur le marché des jetons de liquidité, atténuant ainsi le principal problème d'insuffisance de transparence qui empêche l'entrée des capitaux institutionnels.
À court terme, les projets ayant de bonnes bases fondamentales mais ignorés en raison du bruit du marché, de la narration ou de la spéculation deviendront les principaux bénéficiaires du nouveau cadre. Ces projets peuvent montrer plus clairement à leurs investisseurs leurs véritables fondamentaux en appliquant ce cadre à leurs propres jetons et projets, et en publiant publiquement les résultats, ce qui augmentera la notoriété et l'attention du marché.
Au contraire, les projets qui considèrent les jetons comme des outils d'arbitrage, manquent de produits réels ou abusent de la structure du marché, seront relégués au second plan en raison du manque de transparence. L'émergence de ce cadre mettra fin à la surévaluation des "jetons frauduleux", permettant aux ressources de s'acheminer plus efficacement vers des projets réellement adaptés au marché des produits.
Dans l'ensemble, le lancement du cadre de transparence des jetons est une étape clé pour favoriser le développement sain de l'industrie du chiffrement. Il peut non seulement améliorer la transparence du marché, mais aussi attirer davantage d'investisseurs institutionnels, promouvant ainsi le développement durable à long terme de l'industrie. Avec l'application généralisée de ce cadre, nous pouvons espérer voir un marché du chiffrement plus mature, transparent et dynamique.
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HallucinationGrower
· Il y a 3h
Encore jouer à ce piège, vieux discours.
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CryptoPunster
· Il y a 5h
Pour se faire prendre pour des cons, il faut d'abord aiguiser la faux, sinon qui voudra jouer avec toi ?
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BlockchainArchaeologist
· Il y a 5h
Encore une bougie à longue mèche pour les pigeons.
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BlockchainTalker
· Il y a 5h
en fait, cette analogie du marché du citron frappe différemment fr... l'info asymétrique tue l'espace rn tbh
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NftDeepBreather
· Il y a 5h
Si tout est transparent, qui viendra encore jouer ?
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GasGrillMaster
· Il y a 6h
Quel pigeon n'a jamais été pris pour un idiot avec un citron ?
Cadre de transparence des jetons : briser l'asymétrie de l'information et inaugurer une nouvelle ère sur le marché des cryptomonnaies
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L'industrie de la chiffrement a une histoire de 15 à 16 ans et se trouve à un tournant important. Bien que les entreprises de chiffrement soient en train de faire leur IPO, il existe un problème majeur sur le marché des jetons qui entrave le développement de l'industrie : le manque de transparence. Les jetons sont considérés comme la direction future de la formation de capital, mais sans résoudre le problème de la transparence, il ne sera pas possible de progresser.
De nombreux investisseurs en jetons de liquidité s'inquiètent du fait que le marché des jetons est en train de se transformer en un "marché du citron". Ce terme provient d'un article économique des années 1970, décrivant le marché des voitures d'occasion où, en raison d'un manque de signaux efficaces pour distinguer les "voitures de qualité" et les "voitures de mauvaise qualité", toutes les voitures finissent par être évaluées au même prix. En conséquence, les propriétaires de bonnes voitures ne souhaitent pas vendre, et le marché ne reste finalement qu'avec des "voitures de mauvaise qualité".
Le marché des jetons est également confronté à des problèmes similaires. Sans un mécanisme de divulgation transparent et standardisé, les investisseurs ne peuvent pas évaluer la qualité des projets. En conséquence, les projets de qualité ne souhaitent pas émettre de jetons, tandis que les projets spéculatifs prolifèrent, entraînant une baisse de la qualité globale du marché.
Dans le marché des jetons, les investisseurs sont confrontés à de nombreux problèmes dont les investisseurs en actions n'ont pas à se soucier :
Ces problèmes structurels ont fait monter le "prime de risque" des jetons, cette prime de risque atteignant 20%, bien au-dessus de 5% pour les actions. Selon la logique de tarification des marchés de capitaux, cette prime élevée a conduit à une décote de 80% de l'évaluation des jetons.
Un problème structurel central sur le marché des jetons actuel est la relation floue entre les actions et les jetons. Par exemple, l'échec de nombreux projets GameFi est en partie dû au fait que les jetons sont utilisés pour inciter les comportements des utilisateurs, qui investissent de l'argent réel, mais la majeure partie des bénéfices générés finit par aller aux détenteurs d'actions, tandis que la valeur des jetons eux-mêmes peut tendre vers zéro. Les détenteurs de jetons ne comprennent pas leurs droits et ne savent pas quels sont les droits des détenteurs d'actions, ce qui engendre des conflits d'intérêts potentiels et de la concurrence.
Pour ces problèmes, il y a eu quelques changements positifs dans l'industrie et au niveau de la réglementation. Par exemple, Morpho Labs a récemment annoncé qu'elle deviendrait une filiale à 100 % de l'Association Morpho (une entité sans actionnaires), garantissant que la valeur soit dirigée vers le jeton. Du côté de la réglementation, la commissaire de la SEC américaine, Hester Peirce, a proposé le projet "Safe Harbor 2.0", offrant une période de grâce de trois ans et des lignes directrices pour la transition des projets d'entités centralisées vers des réseaux décentralisés.
Pour résoudre le problème de l'insuffisance grave des divulgations d'informations dans l'industrie, un cadre de transparence des jetons a été lancé, qui est un modèle d'auto-divulgation ouvert et standardisé. Les équipes de projet n'ont qu'à remplir ce formulaire pour transmettre clairement leurs informations structurelles au marché. Ce cadre exige que les équipes de projet répondent à environ 20 questions, couvrant des éléments tels que la description de l'activité, le calendrier d'approvisionnement et les accords avec les échanges, et fournissent des documents justificatifs pertinents. Le mécanisme de notation attribue des poids différents aux questions en fonction de leur importance, générant finalement un niveau simple et compréhensible.
Le lancement de ce cadre pourrait avoir un impact sur le prix des jetons. Les équipes qui participent et obtiennent une évaluation raisonnable, leurs jetons pourraient, à long terme, obtenir une prime grâce à la transparence. Bien que ce changement ne se manifeste pas immédiatement, l'amélioration de la transparence attirera l'attention de plus de fonds de jetons de liquidité. Si ce cadre est largement adopté par le marché, cela pourrait inciter davantage de capitaux institutionnels à entrer sur le marché des jetons de liquidité, atténuant ainsi le principal problème d'insuffisance de transparence qui empêche l'entrée des capitaux institutionnels.
À court terme, les projets ayant de bonnes bases fondamentales mais ignorés en raison du bruit du marché, de la narration ou de la spéculation deviendront les principaux bénéficiaires du nouveau cadre. Ces projets peuvent montrer plus clairement à leurs investisseurs leurs véritables fondamentaux en appliquant ce cadre à leurs propres jetons et projets, et en publiant publiquement les résultats, ce qui augmentera la notoriété et l'attention du marché.
Au contraire, les projets qui considèrent les jetons comme des outils d'arbitrage, manquent de produits réels ou abusent de la structure du marché, seront relégués au second plan en raison du manque de transparence. L'émergence de ce cadre mettra fin à la surévaluation des "jetons frauduleux", permettant aux ressources de s'acheminer plus efficacement vers des projets réellement adaptés au marché des produits.
Dans l'ensemble, le lancement du cadre de transparence des jetons est une étape clé pour favoriser le développement sain de l'industrie du chiffrement. Il peut non seulement améliorer la transparence du marché, mais aussi attirer davantage d'investisseurs institutionnels, promouvant ainsi le développement durable à long terme de l'industrie. Avec l'application généralisée de ce cadre, nous pouvons espérer voir un marché du chiffrement plus mature, transparent et dynamique.