L'émergence des paiements en stablecoin : l'innovation technologique et l'écosystème commercial propulsent ensemble la transformation financière mondiale
Révolution des stablecoins en cours : résonance entre l'architecture technologique et l'écosystème commercial
Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels sont confrontés à des défis globaux de la part des stablecoins. Ces actifs numériques révolutionnent les modes de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes de transaction des entreprises et les moyens d'accès des particuliers aux services financiers.
Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. De grandes entreprises de technologie financière, des processeurs de paiement et des entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et dans les flux de fonds des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur le système écologique des stablecoins sous un double angle technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures fondamentales qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui propulse leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés lors de leur intégration dans le processus économique mondial.
I. Pourquoi choisir le paiement en stablecoin ?
Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatiques (ACH) et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, l'infrastructure de nombreux canaux de paiement existe depuis les années 1970. Aujourd'hui, la plupart de ces infrastructures de paiement global sont obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement souffrent de frais élevés, de frottements importants, de longs délais de traitement, d'une incapacité à permettre des règlements 24 heures sur 24 et d'une complexité des processus en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent (des frais) des services supplémentaires inutiles tels que la vérification d'identité, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. L'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet la visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement réduit le temps de règlement, mais diminue également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément achevées, éliminant ainsi les délais du système bancaire traditionnel.
Sécurisé et fiable : le grand livre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
Coût réduit : La suppression des intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés traditionnellement sous-servis par les services financiers (y compris les personnes sans compte bancaire), réalisant ainsi l'inclusion financière.
II. Le paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement (PSP), qui intègrent plusieurs institutions de paiement de dépôt et de retrait indépendantes sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs des moyens d'accès pratiques aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant sur la couche d'application, et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs en traitant les paiements de manière sécurisée.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Un fournisseur de paiement traditionnel : intègre certains stablecoins pour les paiements mondiaux.
Un portefeuille célèbre : il ne propose pas de fonction d'échange de monnaie fiduciaire directement, les utilisateurs peuvent réaliser des opérations de dépôt et de retrait grâce à l'intégration avec des services tiers.
Une plateforme de paiement : 450 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce à un plugin de paiement sur une certaine blockchain, des millions de commerçants de plateformes de commerce électronique peuvent effectuer des paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément un certain stablecoin en d'autres stablecoins.
Certaines applications de paiement Web2 permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements en utilisant des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement).
Passerelle de paiement destinée aux développeurs ; 2) Passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une des deux catégories, façonnant ainsi leur produit principal, leur expérience utilisateur et leur marché cible.
Les passerelles de paiement destinées aux développeurs visent à servir les entreprises, les sociétés de fintech et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'application (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour les développeurs afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant ainsi des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour les développeurs incluent :
Un fournisseur d'infrastructure de paiement d'entreprise : offre des solutions API pour une intégration fluide, dispose d'une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que de comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger plusieurs stablecoins et devises légales, et propose des services marchands avec les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoins de la part des clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec une croissance annuelle de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients dans des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est.
Un fournisseur d'API (en version bêta) : fournit une API pour intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans ses activités existantes. Il offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de travail de paiement personnalisés (y compris les paiements récurrents, l'émission de factures ou les paiements à la demande).
Un fournisseur d'API de paiement : propose une gamme d'API de paiement d'entreprise, de distribution de salaires et de paiements en masse, prenant en charge certaines devises légales et des stablecoins. Principalement destiné au marché africain, il n'y a pas encore de données opérationnelles.
Les passerelles de paiement axées sur les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, permettant aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, des remises et des services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-monnaie, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire, et des transactions transfrontalières sans friction. Certains projets bien connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple pour les utilisateurs incluent :
Plateforme bancaire sur une chaîne : permet la consommation personnelle, les transferts et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays ; en Amérique latine, coopération avec des canaux locaux, y compris une certaine entreprise de transfert, pour presque zéro frais de retrait, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, bien notée parmi certains développeurs de chaînes publiques.
Solution de dépôt et de retrait : intégration directe avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les devises légales et les stablecoins, avec très peu de friction. Prend également en charge l'achat de certains stablecoins via un paiement mobile, simplifiant ainsi le processus d'acquisition des stablecoins pour les consommateurs.
Une application de paiement : sa fonction de portefeuille de stablecoin utilise la technologie des stablecoins, mais ses fonctionnalités sont intégrées dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, recevoir et utiliser facilement des dollars numériques sans interagir directement avec l'infrastructure blockchain.
b. U卡
La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs d'utiliser des cryptomonnaies ou des stablecoins pour effectuer des paiements chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels, permettant des transactions sans couture en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Un émetteur asiatique : ses clients incluent plusieurs entreprises, vend des solutions en marque blanche, s'appuie principalement sur les commissions des volumes de transactions et collabore avec certaines banques dans des régions, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, prenant en charge les dépôts multi-chaînes ; le volume des transactions atteindra 30 M$ en juillet 2024.
Certains émetteurs de cartes en Amérique : prennent en charge l'émission de cartes pour plusieurs entreprises, leur principale caractéristique étant de pouvoir servir les utilisateurs américains et latino-américains. Ils ont émis une carte d'entreprise de stablecoin pour régler des frais de voyage, des fournitures de bureau et d'autres dépenses commerciales quotidiennes.
Un émetteur de cartes européen + une banque web3 : le modèle commercial est similaire à celui des deux entreprises ci-dessus, supporte plusieurs entreprises d'émission de cartes ; licence d'un certain pays, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne prend pas encore en charge les transactions sur toute la chaîne, seulement les recharges sur une certaine chaîne publique. Croissance lente avec un total d'utilisateurs de 20 000, revenu mensuel de 100K-150K $.
U-card à croissance rapide sur une certaine blockchain : actuellement, plus de 10 000 cartes ont été émises, avec 5 à 6 000 utilisateurs actifs par mois, un volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, et un revenu de 200 000 dollars.
Un écosystème de stablecoin : une carte de crédit supportant les stablecoins a été récemment lancée, accompagnée d'un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en bêta sans données disponibles.
Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de crypto-monnaie, qui diffèrent principalement en termes de zones de service et de devises prises en charge, et qui offrent généralement des services à faible coût pour les utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de crypto-monnaie.
2. Deuxième couche : processeurs de paiement
En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, principalement divisés en deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils agissent comme une couche intermédiaire clé dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.
a. Traiteur de dépôt et de retrait
Une plateforme de paiement en cryptomonnaie : prend en charge plus de 80 cryptomonnaies, offre divers moyens de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins variés des utilisateurs en matière de transactions en cryptomonnaie.
Réseau de dépôts et retraits : couvre plus de 150 pays et propose des services de dépôts et retraits pour plus de 90 actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les exigences KYC (vérification d'identité), AML (anti-blanchiment d'argent) et de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôts et retraits.
Passerelle de paiement hybride : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre les monnaies fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant l'intégration des paiements en monnaies fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.
b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs
Une plateforme de services de stablecoin : les produits principaux comprennent l'API de coordination et l'API d'émission, la première aidant les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoins, la seconde permettant aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. Cette plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi d'importants partenariats avec le Département d'État et le Ministère des Finances des États-Unis, disposant de solides capacités opérationnelles de conformité et d'avantages en ressources.
Plateforme d'émission de stablecoin ( en version bêta ) : similaire à la plateforme de produits mentionnée ci-dessus, c'est une plateforme d'émission de stablecoin réglementée, offrant des API de coordination de stablecoin et de gestion des réserves. Elle dispose d'une autorisation de conformité dans tous les États américains, les entreprises partenaires doivent passer par le KYB (vérification de l'identité des entreprises), tandis que les utilisateurs doivent établir un compte sur la plateforme pour le KYC. Les clients sont principalement des OG en chaîne, et par rapport à la plateforme mentionnée ci-dessus, le soutien des investisseurs et le développement commercial sont légèrement inférieurs.
Une plateforme d'émission de stablecoin ( en version bêta ) : cette plateforme réduit le seuil d'émission des stablecoins de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans un seul pool. Elle adopte un modèle "centre-radia" où un stablecoin sert d'actif de réserve central, agissant comme "hub" pour l'émission et l'échange de stablecoins. Ce mécanisme permet la création, le rachat et le commerce efficaces de plusieurs stablecoins liés à différents actifs ou juridictions, chaque stablecoin étant connecté comme une "raie" similaire au stablecoin central. Grâce à cette structure systémique, une liquidité profonde est garantie et l'efficacité du capital est améliorée, car les stablecoins de petite taille peuvent interopérer via le stablecoin central sans avoir besoin de fournir des pools de liquidité décentralisés pour chaque paire de trading. L'objectif final de ce système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi de permettre une conversion fluide entre les stablecoins.
3. Troisième couche : Émetteurs d'actifs
Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement centré sur le bilan, similaire au fonctionnement des banques - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des actifs à haut rendement tels que les obligations du Trésor américain pour générer un écart de taux d'intérêt. Au niveau des émetteurs d'actifs, l'innovation des stablecoins peut être divisée en trois niveaux : stablecoins soutenus par des réserves statiques, stablecoins générant des intérêts et stablecoins à partage de revenus.
1. Stablecoin soutenu par des réserves statiques
La première génération de stablecoins a introduit le modèle de base du dollar numérique : des jetons émis de manière centralisée, soutenus à un ratio de 1:1 par des réserves légales détenues par des institutions financières traditionnelles. Les principaux acteurs de cette catégorie incluent certaines entreprises de stablecoins bien connues.
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L'émergence des paiements en stablecoin : l'innovation technologique et l'écosystème commercial propulsent ensemble la transformation financière mondiale
Révolution des stablecoins en cours : résonance entre l'architecture technologique et l'écosystème commercial
Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels sont confrontés à des défis globaux de la part des stablecoins. Ces actifs numériques révolutionnent les modes de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes de transaction des entreprises et les moyens d'accès des particuliers aux services financiers.
Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. De grandes entreprises de technologie financière, des processeurs de paiement et des entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et dans les flux de fonds des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur le système écologique des stablecoins sous un double angle technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures fondamentales qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui propulse leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés lors de leur intégration dans le processus économique mondial.
I. Pourquoi choisir le paiement en stablecoin ?
Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatiques (ACH) et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, l'infrastructure de nombreux canaux de paiement existe depuis les années 1970. Aujourd'hui, la plupart de ces infrastructures de paiement global sont obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement souffrent de frais élevés, de frottements importants, de longs délais de traitement, d'une incapacité à permettre des règlements 24 heures sur 24 et d'une complexité des processus en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent (des frais) des services supplémentaires inutiles tels que la vérification d'identité, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. L'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet la visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement réduit le temps de règlement, mais diminue également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
II. Le paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement (PSP), qui intègrent plusieurs institutions de paiement de dépôt et de retrait indépendantes sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs des moyens d'accès pratiques aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant sur la couche d'application, et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs en traitant les paiements de manière sécurisée.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement).
Les passerelles de paiement destinées aux développeurs visent à servir les entreprises, les sociétés de fintech et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'application (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour les développeurs afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant ainsi des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour les développeurs incluent :
Les passerelles de paiement axées sur les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, permettant aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, des remises et des services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-monnaie, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire, et des transactions transfrontalières sans friction. Certains projets bien connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple pour les utilisateurs incluent :
b. U卡
La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs d'utiliser des cryptomonnaies ou des stablecoins pour effectuer des paiements chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels, permettant des transactions sans couture en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de crypto-monnaie, qui diffèrent principalement en termes de zones de service et de devises prises en charge, et qui offrent généralement des services à faible coût pour les utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de crypto-monnaie.
2. Deuxième couche : processeurs de paiement
En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, principalement divisés en deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils agissent comme une couche intermédiaire clé dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.
a. Traiteur de dépôt et de retrait
b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs
3. Troisième couche : Émetteurs d'actifs
Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement centré sur le bilan, similaire au fonctionnement des banques - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des actifs à haut rendement tels que les obligations du Trésor américain pour générer un écart de taux d'intérêt. Au niveau des émetteurs d'actifs, l'innovation des stablecoins peut être divisée en trois niveaux : stablecoins soutenus par des réserves statiques, stablecoins générant des intérêts et stablecoins à partage de revenus.
1. Stablecoin soutenu par des réserves statiques
La première génération de stablecoins a introduit le modèle de base du dollar numérique : des jetons émis de manière centralisée, soutenus à un ratio de 1:1 par des réserves légales détenues par des institutions financières traditionnelles. Les principaux acteurs de cette catégorie incluent certaines entreprises de stablecoins bien connues.