BTC atteint un nouveau sommet, suivre les risques, le marché est optimiste sur la tarification, en attente d'une baisse des taux au troisième trimestre.
BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente de la baisse des taux et d'un nouveau palier
En mai, le marché des actifs à risque a bien performé, les trois principaux indices boursiers américains continuant d'augmenter, et le BTC a atteint un nouveau sommet historique. Bien que la situation géopolitique demeure incertaine, les flux de capitaux sont très élevés, avec plus de 2,7 milliards de dollars entrant dans le canal ETF spot BTC. Les détenteurs à long terme approchent des niveaux élevés, les soldes des échanges continuant de diminuer, et l'offre et la demande de BTC restent solides.
Sur le plan des politiques, les projets de loi sur les réserves de BTC aux niveaux des États américains ont fait des progrès significatifs, et le projet de loi lié aux stablecoins a également été approuvé par un vote au Sénat. Les données sur l'emploi aux États-Unis sont solides, l'inflation continue de diminuer et les prévisions de PIB commencent à être revues à la hausse. Ces facteurs pourraient être la raison fondamentale du renforcement du marché.
Cependant, le différend tarifaire n'est pas encore complètement résolu et les inquiétudes concernant le marché de la dette américaine persistent. Ce mois-ci, les tendances des actions américaines et du BTC ont déjà reflété les attentes les plus optimistes, et le marché pourrait éliminer l'incertitude par des fluctuations, en attendant l'arrivée d'une baisse des taux au troisième trimestre.
Macroéconomie : L'impact des droits de douane pourrait provoquer un léger ralentissement de l'économie américaine
Les jeux géopolitiques mondiaux et le fonctionnement du système démocratique américain ont conduit le marché à retrouver des attentes rationnelles, entraînant un rebond continu et formant une tarification optimiste.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont entamé le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant un terme à la guerre tarifaire intense. Les deux parties se sont engagées à réduire de manière réciproque les droits de douane élevés imposés précédemment dans un délai de 90 jours et à poursuivre les négociations sur leurs relations économiques et commerciales. Cette nouvelle a propulsé le S&P 500 à une hausse de 3,26 % ce jour-là.
Le rebond des actions américaines en avril peut être considéré comme le reflet de la fin des ventes paniques et d'un assouplissement de la politique tarifaire. L'augmentation de mai reflète l'optimisme du marché quant à la deuxième phase des négociations commerciales. Les prix actuels sont déjà assez élevés, et une nouvelle hausse significative pourrait manquer de prudence avant d'obtenir des avancées, une baisse des taux de la Réserve fédérale ou une amélioration de la situation géopolitique.
Les données économiques publiées en mai montrent que le PIB des États-Unis a diminué de 0,2 % en glissement annuel au premier trimestre, légèrement mieux que la valeur initiale précédente. Les dépenses de consommation et les importations ont pesé sur la performance économique en début d'année. Cependant, les données du PIB montrent un rebond, les données GDP Now de la Réserve fédérale d'Atlanta atteignant 3,8 % à la fin mai, montrant un optimisme après le réchauffement du conflit tarifaire.
Les données sur l'inflation continuent de s'améliorer, le taux annuel de PCE a diminué pendant 3 mois consécutifs pour atteindre 2,15 %, et le PCE de base a baissé à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis le début de la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Le marché de l'emploi se porte bien, avec 177 000 nouveaux emplois non agricoles en avril, dépassant les attentes. D'une part, cela atténue les inquiétudes du marché concernant une récession économique, et d'autre part, cela soutient la Réserve fédérale dans sa poursuite de l'objectif de réduction de l'inflation.
La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt inchangé pendant trois mois consécutifs. Bien qu'elle ait émis quelques déclarations accommodantes, elle reste prudente après la stabilisation des marchés financiers, soulignant que l'incertitude liée aux droits de douane pourrait entraîner un rebond de l'inflation.
Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale n'initie pas de baisse des taux d'intérêt au cours du premier semestre. Les données de CME FedWatch montrent que les traders prévoient seulement deux baisses des taux cette année, en septembre et décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en partie l'espace de hausse des prix des actifs soutenue par la liquidité.
Selon les données et la situation actuelles, il est prévu que le marché boursier américain et le BTC pourraient rester volatils au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux en août puissent éventuellement les pousser à atteindre de nouveaux sommets. Ce jugement est basé sur une résolution optimiste du différend tarifaire et sur les prévisions d'une récession "modérée" de l'économie américaine.
Étant donné que le PIB du premier trimestre a déjà montré une légère contraction, si le PIB du deuxième trimestre baisse à nouveau, l'économie américaine pourrait atteindre le critère d'une "récession modérée". Par conséquent, le début d'une baisse des taux d'intérêt en septembre pourrait être une attente plus prudente.
Actifs cryptographiques : les flux de fonds poussent le BTC à des sommets historiques
En mai, le BTC a commencé à 94182,55 dollars et a clôturé à 104645,87 dollars, avec une augmentation mensuelle de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume de transactions en baisse pendant deux mois consécutifs.
D'un point de vue technique, le prix du BTC a franchi le sommet historique de 112000 dollars après être revenu en avril au "fond Trump" (90000-110000 dollars) et s'est établi au-dessus de la "première ligne de tendance haussière du marché haussier".
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la puissance d'achat des petits investisseurs est insuffisante, et depuis mars de l'année dernière, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC est resté à un faible niveau. Le rebond depuis avril a été principalement soutenu par la force des institutions.
Selon l'annonce d'une certaine entreprise intégrée au NASDAQ 100, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
En janvier 2024, 11 ETF sur BTC ont été approuvés, en mai, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "Projet de loi sur l'innovation et la technologie financière", les actifs cryptographiques et la technologie blockchain deviennent progressivement des domaines clés de développement aux États-Unis. L'adoption des actifs cryptographiques comme le BTC devient de plus en plus courante aux États-Unis.
En mars 2025, le gouvernement américain a établi une "réserve stratégique de Bitcoin", en utilisant environ 200 000 BTC comme actifs de réserve nationale. Par la suite, plusieurs États ont proposé des projets de loi sur les réserves de Bitcoin au niveau des États. Le 7 mai, le New Hampshire est devenu le premier État des États-Unis à inclure les cryptomonnaies dans ses réserves stratégiques, permettant d'investir jusqu'à 5 % des fonds gouvernementaux de l'État dans les cryptomonnaies. Des projets de loi similaires au Texas et en Arizona ont également été approuvés par le vote du Sénat.
En matière de réglementation des stablecoins, le « GENIUS ACT » a été adopté par un vote procédural au Sénat le 19 mai avec 66 voix pour et 32 contre. Le Conseil législatif de Hong Kong a également adopté le projet de loi le 21, établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire.
Plusieurs grandes banques américaines envisagent de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant plusieurs institutions financières renommées. Une stablecoin d'une valeur d'émission de plus de 240 milliards de dollars entrera dans une phase de développement conforme, et pourrait devenir la première application dans le domaine du Web3 à dépasser 1 milliard d'utilisateurs, posant les bases du développement des plateformes de blockchain et de contrats intelligents.
BTC et la blockchain deviennent des technologies stratégiques que les États-Unis doivent conquérir, déclenchant une propagation des émotions d'investissement et de spéculation. Plusieurs entreprises, y compris un groupe de médias, lancent des plans de stockage pour le BTC et d'autres actifs cryptographiques (comme l'ETH et le SOL).
L'enthousiasme du marché, alimenté par l'expansion des cas d'utilisation et les percées en matière de conformité, est devenu le moteur fondamental de la hausse des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Fonds : tarification optimiste + expansion
Durant la chute des actions américaines de mars à avril, les flux de fonds vers le BTC spot ETF se sont arrêtés, entraînant un ajustement de plus de 30 % du BTC en fonction des actions américaines. En avril et mai, avec le rebond des actions américaines, les flux de fonds vers l'ETF ont fortement repris, atteignant respectivement 605 millions et 2,775 milliards de dollars, permettant au BTC de récupérer ses pertes et d'atteindre un nouveau sommet de 112 000 dollars.
En ce qui concerne les stablecoins, 5,375 millions et 5,567 millions de dollars ont été respectivement injectés en avril et mai, ce qui représente des variations de fonds relativement faibles par rapport aux ETF spot BTC.
Le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds de marché aux fonds de canal ETF et aux investisseurs institutionnels. Ce type d'institution présente un caractère haussier à long terme, soutenu par les percées constantes du BTC et des actifs cryptographiques au niveau politique aux États-Unis. Cela explique à la fois la raison de la rapide reprise du BTC en avril-mai et de son nouveau record historique, ainsi que le soutien logique à long terme.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une tarification extrêmement optimiste concernant le différend tarifaire, et cela pourrait impliquer l'hypothèse que l'économie américaine ne connaîtra pas de forte récession. Il sera difficile pour le marché boursier américain de franchir de nouveaux sommets, et des fluctuations sont inévitables. Bien que des fonds institutionnels continuent d'affluer, l'ETF BTC au comptant a du mal à évoluer indépendamment du Nasdaq, donc les attentes d'un nouveau sommet pour le BTC à court terme pourraient être trop optimistes.
Structure des capitaux : Les stocks de BTC sur les échanges continuent de diminuer
Pendant la période de baisse de mars à avril, les investisseurs à long terme en BTC ont de nouveau augmenté leurs positions, ce qui a objectivement contribué à réduire la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, la taille des positions des détenteurs à long terme a atteint 14 419 900 BTC, se rapprochant d'un niveau historique. En conséquence, les stocks des échanges centralisés continuent de diminuer, ne restant actuellement qu'à 2 988 200 BTC, proche du niveau de fin novembre 2020.
Contrairement aux précédentes éditions, après la "deuxième vente" des détenteurs à long terme, le marché continue d'augmenter, ce qui pourrait être dû à l'ajout d'investisseurs institutionnels dans la structure des détenteurs à long terme, entraînant un changement dans la tendance du marché. Il reste à observer si ce changement est durable.
Conclusion
Bien que l'on soit optimiste quant à l'expansion des cas d'utilisation de BTC et à sa tendance à long terme, la force du mouvement des prix de BTC à court terme dépasse les attentes.
La raison réside dans un optimisme excessif du marché des risques, ainsi que dans la frénésie d'investissement suscitée par l'énorme expansion des cas d'utilisation de BTC aux États-Unis. Nous restons confiants quant à ce dernier, mais le marché pourrait être trop optimiste quant à la "guerre tarifaire", et il y aura probablement des revers en cours de route. De plus, nous avons abaissé nos prévisions concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale.
Compte tenu de nombreux facteurs d'incertitude et des attentes de liquidité retardées, il est peu probable que le BTC suive les fluctuations des actions américaines au cours des deux prochains mois et atteigne un nouveau sommet.
Si tout se passe bien, la montée en puissance du BTC pourrait être l'histoire du troisième trimestre.
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CryptoMom
· Il y a 3h
en vert, maman est rassurée
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GasGrillMaster
· 07-29 21:32
positions long sont arrivées, allongez-vous et attendez la liberté financière
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OnchainDetectiveBing
· 07-29 20:39
Que les investisseurs détaillants achètent ce qui les entraîne dans un piège, à qui la faute ?
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DeFi_Dad_Jokes
· 07-29 20:38
Les investisseurs détaillants sont dans une mauvaise passe, ils sont presque tous piégés à des niveaux élevés.
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DaoGovernanceOfficer
· 07-29 20:14
*soupir* de manière empirique, les métriques de volatilité suggèrent un pic d'euphorie
BTC atteint un nouveau sommet, suivre les risques, le marché est optimiste sur la tarification, en attente d'une baisse des taux au troisième trimestre.
BTC atteint un nouveau sommet historique, en attente de la baisse des taux et d'un nouveau palier
En mai, le marché des actifs à risque a bien performé, les trois principaux indices boursiers américains continuant d'augmenter, et le BTC a atteint un nouveau sommet historique. Bien que la situation géopolitique demeure incertaine, les flux de capitaux sont très élevés, avec plus de 2,7 milliards de dollars entrant dans le canal ETF spot BTC. Les détenteurs à long terme approchent des niveaux élevés, les soldes des échanges continuant de diminuer, et l'offre et la demande de BTC restent solides.
Sur le plan des politiques, les projets de loi sur les réserves de BTC aux niveaux des États américains ont fait des progrès significatifs, et le projet de loi lié aux stablecoins a également été approuvé par un vote au Sénat. Les données sur l'emploi aux États-Unis sont solides, l'inflation continue de diminuer et les prévisions de PIB commencent à être revues à la hausse. Ces facteurs pourraient être la raison fondamentale du renforcement du marché.
Cependant, le différend tarifaire n'est pas encore complètement résolu et les inquiétudes concernant le marché de la dette américaine persistent. Ce mois-ci, les tendances des actions américaines et du BTC ont déjà reflété les attentes les plus optimistes, et le marché pourrait éliminer l'incertitude par des fluctuations, en attendant l'arrivée d'une baisse des taux au troisième trimestre.
Macroéconomie : L'impact des droits de douane pourrait provoquer un léger ralentissement de l'économie américaine
Les jeux géopolitiques mondiaux et le fonctionnement du système démocratique américain ont conduit le marché à retrouver des attentes rationnelles, entraînant un rebond continu et formant une tarification optimiste.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont entamé le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant un terme à la guerre tarifaire intense. Les deux parties se sont engagées à réduire de manière réciproque les droits de douane élevés imposés précédemment dans un délai de 90 jours et à poursuivre les négociations sur leurs relations économiques et commerciales. Cette nouvelle a propulsé le S&P 500 à une hausse de 3,26 % ce jour-là.
Le rebond des actions américaines en avril peut être considéré comme le reflet de la fin des ventes paniques et d'un assouplissement de la politique tarifaire. L'augmentation de mai reflète l'optimisme du marché quant à la deuxième phase des négociations commerciales. Les prix actuels sont déjà assez élevés, et une nouvelle hausse significative pourrait manquer de prudence avant d'obtenir des avancées, une baisse des taux de la Réserve fédérale ou une amélioration de la situation géopolitique.
Les données économiques publiées en mai montrent que le PIB des États-Unis a diminué de 0,2 % en glissement annuel au premier trimestre, légèrement mieux que la valeur initiale précédente. Les dépenses de consommation et les importations ont pesé sur la performance économique en début d'année. Cependant, les données du PIB montrent un rebond, les données GDP Now de la Réserve fédérale d'Atlanta atteignant 3,8 % à la fin mai, montrant un optimisme après le réchauffement du conflit tarifaire.
Les données sur l'inflation continuent de s'améliorer, le taux annuel de PCE a diminué pendant 3 mois consécutifs pour atteindre 2,15 %, et le PCE de base a baissé à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis le début de la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Le marché de l'emploi se porte bien, avec 177 000 nouveaux emplois non agricoles en avril, dépassant les attentes. D'une part, cela atténue les inquiétudes du marché concernant une récession économique, et d'autre part, cela soutient la Réserve fédérale dans sa poursuite de l'objectif de réduction de l'inflation.
La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt inchangé pendant trois mois consécutifs. Bien qu'elle ait émis quelques déclarations accommodantes, elle reste prudente après la stabilisation des marchés financiers, soulignant que l'incertitude liée aux droits de douane pourrait entraîner un rebond de l'inflation.
Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale n'initie pas de baisse des taux d'intérêt au cours du premier semestre. Les données de CME FedWatch montrent que les traders prévoient seulement deux baisses des taux cette année, en septembre et décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en partie l'espace de hausse des prix des actifs soutenue par la liquidité.
Selon les données et la situation actuelles, il est prévu que le marché boursier américain et le BTC pourraient rester volatils au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux en août puissent éventuellement les pousser à atteindre de nouveaux sommets. Ce jugement est basé sur une résolution optimiste du différend tarifaire et sur les prévisions d'une récession "modérée" de l'économie américaine.
Étant donné que le PIB du premier trimestre a déjà montré une légère contraction, si le PIB du deuxième trimestre baisse à nouveau, l'économie américaine pourrait atteindre le critère d'une "récession modérée". Par conséquent, le début d'une baisse des taux d'intérêt en septembre pourrait être une attente plus prudente.
Actifs cryptographiques : les flux de fonds poussent le BTC à des sommets historiques
En mai, le BTC a commencé à 94182,55 dollars et a clôturé à 104645,87 dollars, avec une augmentation mensuelle de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume de transactions en baisse pendant deux mois consécutifs.
D'un point de vue technique, le prix du BTC a franchi le sommet historique de 112000 dollars après être revenu en avril au "fond Trump" (90000-110000 dollars) et s'est établi au-dessus de la "première ligne de tendance haussière du marché haussier".
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la puissance d'achat des petits investisseurs est insuffisante, et depuis mars de l'année dernière, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC est resté à un faible niveau. Le rebond depuis avril a été principalement soutenu par la force des institutions.
Selon l'annonce d'une certaine entreprise intégrée au NASDAQ 100, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
En janvier 2024, 11 ETF sur BTC ont été approuvés, en mai, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "Projet de loi sur l'innovation et la technologie financière", les actifs cryptographiques et la technologie blockchain deviennent progressivement des domaines clés de développement aux États-Unis. L'adoption des actifs cryptographiques comme le BTC devient de plus en plus courante aux États-Unis.
En mars 2025, le gouvernement américain a établi une "réserve stratégique de Bitcoin", en utilisant environ 200 000 BTC comme actifs de réserve nationale. Par la suite, plusieurs États ont proposé des projets de loi sur les réserves de Bitcoin au niveau des États. Le 7 mai, le New Hampshire est devenu le premier État des États-Unis à inclure les cryptomonnaies dans ses réserves stratégiques, permettant d'investir jusqu'à 5 % des fonds gouvernementaux de l'État dans les cryptomonnaies. Des projets de loi similaires au Texas et en Arizona ont également été approuvés par le vote du Sénat.
En matière de réglementation des stablecoins, le « GENIUS ACT » a été adopté par un vote procédural au Sénat le 19 mai avec 66 voix pour et 32 contre. Le Conseil législatif de Hong Kong a également adopté le projet de loi le 21, établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire.
Plusieurs grandes banques américaines envisagent de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant plusieurs institutions financières renommées. Une stablecoin d'une valeur d'émission de plus de 240 milliards de dollars entrera dans une phase de développement conforme, et pourrait devenir la première application dans le domaine du Web3 à dépasser 1 milliard d'utilisateurs, posant les bases du développement des plateformes de blockchain et de contrats intelligents.
BTC et la blockchain deviennent des technologies stratégiques que les États-Unis doivent conquérir, déclenchant une propagation des émotions d'investissement et de spéculation. Plusieurs entreprises, y compris un groupe de médias, lancent des plans de stockage pour le BTC et d'autres actifs cryptographiques (comme l'ETH et le SOL).
L'enthousiasme du marché, alimenté par l'expansion des cas d'utilisation et les percées en matière de conformité, est devenu le moteur fondamental de la hausse des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Fonds : tarification optimiste + expansion
Durant la chute des actions américaines de mars à avril, les flux de fonds vers le BTC spot ETF se sont arrêtés, entraînant un ajustement de plus de 30 % du BTC en fonction des actions américaines. En avril et mai, avec le rebond des actions américaines, les flux de fonds vers l'ETF ont fortement repris, atteignant respectivement 605 millions et 2,775 milliards de dollars, permettant au BTC de récupérer ses pertes et d'atteindre un nouveau sommet de 112 000 dollars.
En ce qui concerne les stablecoins, 5,375 millions et 5,567 millions de dollars ont été respectivement injectés en avril et mai, ce qui représente des variations de fonds relativement faibles par rapport aux ETF spot BTC.
Le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds de marché aux fonds de canal ETF et aux investisseurs institutionnels. Ce type d'institution présente un caractère haussier à long terme, soutenu par les percées constantes du BTC et des actifs cryptographiques au niveau politique aux États-Unis. Cela explique à la fois la raison de la rapide reprise du BTC en avril-mai et de son nouveau record historique, ainsi que le soutien logique à long terme.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une tarification extrêmement optimiste concernant le différend tarifaire, et cela pourrait impliquer l'hypothèse que l'économie américaine ne connaîtra pas de forte récession. Il sera difficile pour le marché boursier américain de franchir de nouveaux sommets, et des fluctuations sont inévitables. Bien que des fonds institutionnels continuent d'affluer, l'ETF BTC au comptant a du mal à évoluer indépendamment du Nasdaq, donc les attentes d'un nouveau sommet pour le BTC à court terme pourraient être trop optimistes.
Structure des capitaux : Les stocks de BTC sur les échanges continuent de diminuer
Pendant la période de baisse de mars à avril, les investisseurs à long terme en BTC ont de nouveau augmenté leurs positions, ce qui a objectivement contribué à réduire la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, la taille des positions des détenteurs à long terme a atteint 14 419 900 BTC, se rapprochant d'un niveau historique. En conséquence, les stocks des échanges centralisés continuent de diminuer, ne restant actuellement qu'à 2 988 200 BTC, proche du niveau de fin novembre 2020.
Contrairement aux précédentes éditions, après la "deuxième vente" des détenteurs à long terme, le marché continue d'augmenter, ce qui pourrait être dû à l'ajout d'investisseurs institutionnels dans la structure des détenteurs à long terme, entraînant un changement dans la tendance du marché. Il reste à observer si ce changement est durable.
Conclusion
Bien que l'on soit optimiste quant à l'expansion des cas d'utilisation de BTC et à sa tendance à long terme, la force du mouvement des prix de BTC à court terme dépasse les attentes.
La raison réside dans un optimisme excessif du marché des risques, ainsi que dans la frénésie d'investissement suscitée par l'énorme expansion des cas d'utilisation de BTC aux États-Unis. Nous restons confiants quant à ce dernier, mais le marché pourrait être trop optimiste quant à la "guerre tarifaire", et il y aura probablement des revers en cours de route. De plus, nous avons abaissé nos prévisions concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale.
Compte tenu de nombreux facteurs d'incertitude et des attentes de liquidité retardées, il est peu probable que le BTC suive les fluctuations des actions américaines au cours des deux prochains mois et atteigne un nouveau sommet.
Si tout se passe bien, la montée en puissance du BTC pourrait être l'histoire du troisième trimestre.