Panorama de la réglementation des actifs virtuels à Dubaï : demande de licence, exigences de conformité et voie de développement des RWA

Cadre réglementaire et institutions clés

Le système de réglementation des actifs virtuels de Dubaï est dirigé par deux grandes institutions :

1. Autorité de Régulation des Actifs Virtuels ( VARA ) : créée en mars 2022, elle est responsable de la régulation des lois sur les cryptomonnaies à Dubaï, supervisant l'émission, la fourniture et la divulgation des actifs virtuels et des NFT.

2. L'Autorité de gestion des services financiers ( DFSA ) : l'autorité de régulation du Centre financier international de Dubaï ( DIFC ). Son système de jetons cryptographiques est entré en vigueur en novembre 2022, visant à protéger les utilisateurs des services financiers liés à la cryptographie.

Ces deux grandes institutions ont élaboré un cadre réglementaire complet, y compris des lois et règlements, des manuels de règles, des documents d'orientation, etc., fournissant des directives de conformité complètes pour l'industrie des actifs virtuels.

Explication des exigences de réglementation VARA

1. Approbation avant l'émission

• Exigences de licence obligatoires : l'émission d'ARVA appartient à la catégorie 1 d'émission de VA, l'émetteur doit obtenir une licence VARA.
• Approbation d'un actif unique : chaque émission d'ARVA doit obtenir l'approbation de VARA.
• Exigences en matière d'actifs de réserve : détenir des actifs de réserve suffisants, conservés par un dépositaire agréé, ne pouvant pas être réhypothéqués, et devant être séparés des autres actifs.

2. Divulgation d'informations

• Livre blanc : un livre blanc doit être publié avant l'émission publique, en plus de répondre aux exigences générales, il doit également contenir des informations spécifiques à ARVA.
• Divulgation continue : afficher au moins une fois par mois sur le site le nombre d'ARVA en circulation, leur valeur et l'état des actifs de réserve.

3. Exigences de capital

Le capital social réel de l'institution autorisée à émettre ARVA doit atteindre le plus élevé des deux suivants :

• 2,7 millions de dirhams
• 2% de la valeur marchande moyenne des actifs de réserve sur 24 mois

4. Transfert de propriété

Si ARVA représente la propriété directe des RWA, l'émetteur doit s'assurer que :

• La propriété est légalement établie, la propriété RWA est transférée simultanément lors du transfert de jetons.
• Respecter les exigences de règlement légal des transactions RWA

5. Mécanisme de rachat

• Permettre aux détenteurs de racheter à valeur équivalente en dirhams ou sous d'autres formes convenues.
• Traiter les demandes de rachat dans un délai raisonnable sans frais supplémentaires

6. Audit et Rapport

• Désigner un auditeur tiers indépendant
• Les dirigeants doivent soumettre une preuve d'exactitude de l'audit à VARA
• Auditer les ARVA en circulation et les actifs de réserve tous les six mois

7. Conformité à plusieurs règles

L'émetteur doit également se conformer aux exigences des quatre manuels de règles fondamentales concernant l'entreprise, la conformité, la gestion des risques, la technologie et l'information, ainsi que le comportement sur le marché.

Dynamique de régulation DFSA

En mars 2025, la DFSA a publié le "Guide sur le Sandbox Réglementaire des Tokens", intégrant la tokenisation des RWA dans le système de régulation financière mainstream. Le programme sandbox est divisé en deux phases :

1. Soumettre une lettre d'intention :

   • Qualifications : exercer des activités de tokenisation, à l'exception des cryptomonnaies et des stablecoins.
   • Demande : zéro frais, avec une période de demande fixe
   • Évaluation : Conformité de l'activité préliminaire de la DFSA, une réunion sera organisée pour discuter des détails après approbation.

2. Licence de test innovante ( ITL Tokenisation Cohort ) :

   • Nécessite d'obtenir une licence DFSA
   • Après avoir terminé le processus d'autorisation, vous pouvez rejoindre le programme.

Cas RWA de l'immobilier à Dubaï

Le marché immobilier de Dubaï a commencé à explorer la tokenisation des RWA, offrant une référence pour les projets mondiaux. Cette tendance démontre la pensée visionnaire de Dubaï dans la promotion de l'intégration des actifs virtuels et de l'économie réelle.