« Financierement absurde » Légende de l'investisseur en vente à découvert, remet en question le prix élevé des actions | CoinDesk JAPAN (コインデスク・ジャパン)

• L'investisseur légendaire en vente à découvert Jim Chanos parie sur le Bitcoin tout en vendant à découvert des actions de stratégie, et il pense que la prime de l'entreprise (évaluation supplémentaire) disparaîtra avec l'intensification de la concurrence.
• D'autre part, M. Pierre Rochard a déclaré que l'échelle de la stratégie et le positionnement stratégique pouvaient justifier la prime, et prévoit la croissance de l'entreprise dans un contexte où des politiques de promotion des actifs cryptographiques sont attendues sous l'administration Trump.

Le fondateur de Kynikos Associates, connu pour avoir effectué des ventes à découvert avant l'effondrement de la grande entreprise énergétique américaine Enron en 2001, le légendaire investisseur en vente à découvert Jim Chanos, se concentre sur la stratégie. Il a affirmé que la prime de la stratégie d'achat de Bitcoin (BTC) n'est pas justifiable par rapport à la quantité de Bitcoin détenue.

M. Chenos parie sur la baisse des actions de la stratégie tout en maintenant une position longue sur le Bitcoin lui-même, visant à réaliser des profits en raison de la réduction de la prime de la société. La vente à découvert consiste à emprunter des actions pour les vendre, puis à les racheter lorsque le prix des actions a baissé, réalisant ainsi un profit.

Il est connu pour déceler les fraudes d'entreprise et les entreprises surévaluées. L'ancienne entreprise énergétique géante Enron s'est effondrée en raison d'une énorme fraude comptable, perdant des milliards de dollars de valeur, et sa direction a été envoyée en prison, devenant un événement emblématique des scandales d'entreprise.

M. Chanos a critiqué les méthodes financières de M. Michael Saylor, président exécutif de la stratégie, en qualifiant l'émission d'obligations convertibles et d'actions privilégiées pour lever des fonds pour l'achat de Bitcoin de «ridicule sur le plan financier» et a averti que cela représentait un risque pour les actionnaires. La stratégie détient plus de 600 000 Bitcoins, écrasant les entreprises qui achètent du Bitcoin par la suite.

Lors d'un débat dans l'émission de podcast We Study Billionaires, M. Chainos s'est opposé à M. Pierre Rochard, PDG de Bitcoin Bond Co. et célèbre partisan du Bitcoin, sur la prime de stratégie qui atteint environ 1,9 fois la valeur nette.

Selon M. Chainos, la stratégie n'a pas d'originalité en dehors de la détention de Bitcoin. En d'autres termes, alors que plus de 140 entreprises à travers le monde, telles que MARA Holdings, Riot Platforms et Metaplanet, adoptent des stratégies financières similaires, la prime devrait disparaître.

D'autre part, M. Roshar considère que la possession massive de bitcoins et l'avantage du premier arrivé de la stratégie sont de grands atouts. La stratégie permet un emprunt énorme sans diluer la valeur pour les actionnaires, et les investisseurs perçoivent la stratégie comme un investissement à effet de levier sur le bitcoin, c'est-à-dire comme une option d'achat par rapport à la possibilité d'une augmentation de prix. Il a également déclaré que la politique de promotion des actifs numériques sous l'administration Trump pourrait attirer davantage d'investissements dans le secteur et accroître l'attrait de la stratégie.

M. Chainos affirme qu'il est plus sûr et plus simple de détenir directement des bitcoins, tandis que M. Roschar conteste que l'échelle de la stratégie permet un effet de levier plus efficace que celui des investisseurs individuels.

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