Le stablecoin YLDS approuvé par la SEC : le marché des stablecoins connaît une nouvelle transformation

La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a récemment approuvé le premier stablecoin à intérêt YLDS lancé par Figure Markets. Cette décision reflète non seulement la reconnaissance par les autorités de régulation de l'innovation financière en crypto, mais elle présage également que les stablecoins évoluent d'un simple outil de paiement à un actif de revenu conforme. Cela pourrait ouvrir un espace de développement plus vaste pour l'industrie des stablecoins, en en faisant un autre domaine d'innovation capable d'attirer des fonds institutionnels à grande échelle, après le Bitcoin.

Analyse des raisons de l'approbation de YLDS par la SEC

En 2024, un émetteur de stablecoin bien connu a réalisé un bénéfice annuel de 13,7 milliards de dollars, dépassant même le niveau de rentabilité des géants de la finance traditionnelle. Ces bénéfices proviennent principalement des revenus d'investissement des actifs de réserve (comme les obligations du Trésor américain), mais les utilisateurs ordinaires ne peuvent pas en bénéficier. C'est exactement l'opportunité de marché que vise le stablecoin à intérêt.

Le cœur des stablecoins à intérêts réside dans la "re-distribution des droits de revenus d'actifs". Tout en maintenant la stabilité, il permet aux détenteurs de bénéficier directement des revenus en tokenisant les droits de revenus des actifs sous-jacents. Ce modèle de "détenir des jetons pour générer des intérêts" rend les revenus des fonds accessibles sans seuil, réalisant ainsi une véritable "démocratisation des revenus".

Bien que le transfert des revenus des actifs sous-jacents réduise les profits des émetteurs, cela augmente considérablement l'attrait des stablecoins portant intérêt. Dans le contexte actuel d'instabilité économique mondiale et d'inflation élevée, la demande pour des produits financiers offrant des rendements stables est en hausse. Des produits comme YLDS, qui sont à la fois stables et offrent des taux supérieurs à ceux des banques traditionnelles, seront sans aucun doute prisés par les investisseurs.

La raison pour laquelle YLDS a obtenu l'approbation de la SEC réside dans le fait qu'il respecte les réglementations en vigueur sur les valeurs mobilières aux États-Unis. Étant donné que les États-Unis n'ont pas encore mis en place un cadre réglementaire systémique pour les stablecoins, la réglementation actuelle est principalement fondée sur les lois existantes. Les stablecoins à intérêt générant des revenus comme YLDS, dont la structure est similaire à celle des produits à revenu fixe traditionnels, relèvent clairement de la catégorie des "valeurs mobilières", ce qui élimine toute controverse réglementaire.

L'approbation de YLDS indique que l'attitude de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis s'améliore, mais à court terme, cela ne peut pas changer les difficultés réglementaires auxquelles sont confrontés les stablecoins traditionnels. Des changements substantiels pourraient nécessiter l'adoption officielle par le Congrès américain d'une loi sur la réglementation des stablecoins, un processus qui devrait se dérouler progressivement au cours des 1 à 1,5 prochaines années.

YLDS distribue les revenus des actifs sous-jacents aux détenteurs via des contrats intelligents et utilise un mécanisme de vérification KYC strict. Ces conceptions conformes servent de référence pour des projets similaires à l'avenir. Au cours des 1-2 prochaines années, nous pourrions observer l'émergence de plus de produits de stablecoin à intérêt conformes, ce qui incitera également davantage de pays et de régions à envisager des mesures réglementaires connexes.

Impact et perspectives des stablecoins à intérêt

L'approbation de YLDS par la SEC démontre non seulement l'attitude ouverte des régulateurs américains, mais préfigure également que les stablecoins pourraient évoluer d'un "remplaçant de la monnaie" à un nouvel actif possédant à la fois les attributs d'un "outil de paiement" et d'un "outil de rendement", ce qui accélérera le processus d'institutionnalisation et de dollarisation du marché crypto.

Les stablecoins à intérêt non seulement génèrent des revenus stables, mais peuvent également améliorer le taux de rotation des fonds grâce à des transactions en chaîne sans intermédiaire et disponibles 24 heures sur 24. Ils présentent des avantages significatifs en termes d'efficacité du capital et de capacité de règlement instantané. Certaines institutions de recherche soulignent que les fonds spéculatifs et les sociétés de gestion d'actifs ont commencé à intégrer les stablecoins dans leurs stratégies de gestion de trésorerie. L'approbation de YLDS par la SEC devrait accroître l'acceptation et la participation des investisseurs institutionnels à ces types de stablecoins.

L'afflux massif de fonds institutionnels va propulser le marché des stablecoins à intérêt vers une croissance rapide. Des instituts de recherche optimistes prévoient qu'il y aura une croissance explosive des stablecoins à intérêt dans les 3 à 5 prochaines années, occupant potentiellement environ 10 à 15 % du marché des stablecoins, devenant ainsi une autre catégorie d'actifs cryptographiques attirant l'attention et les investissements massifs des institutions après le Bitcoin.

L'émergence des stablecoins à intérêt renforcera encore la position dominante du dollar dans le monde de la cryptographie. Bien que l'économie réelle connaisse une tendance à la dédollarisation, le monde numérique en chaîne continue de se rapprocher du dollar. Que ce soit par l'utilisation généralisée des stablecoins en dollars ou par la vague de tokenisation lancée par les institutions de Wall Street, cela illustre que l'influence des actifs en dollars sur le marché de la cryptographie ne cesse de croître.

Cette tendance est difficile à inverser à court terme, car en termes de liquidité, de stabilité et d'acceptation sur le marché, il n'y a actuellement pas d'autres options de remplacement sur le marché financier des cryptomonnaies, à l'exception des actifs en dollars représentés par les obligations du Trésor américain. L'approbation par la SEC de YLDS indique que l'organisme de réglementation américain a donné le feu vert aux stablecoins à intérêt semblables aux obligations du Trésor américain, ce qui attirera sans aucun doute davantage de projets à lancer des produits similaires.

Conclusion

L'approbation de YLDS n'est pas seulement une percée réglementaire dans l'innovation cryptographique, mais elle marque également une étape importante dans le processus de démocratisation financière. Elle révèle la demande éternelle du marché pour "faire de l'argent avec de l'argent". Avec l'amélioration du cadre réglementaire et l'afflux de fonds institutionnels, les stablecoins à intérêt ont le potentiel de reshaper le paysage du marché des stablecoins et de renforcer la tendance à la dollarisation de l'innovation financière cryptographique. Cependant, au cours de ce processus, il est crucial d'équilibrer innovation et gestion des risques afin d'éviter de répéter les mêmes erreurs. Ce n'est qu'en garantissant la sécurité et la conformité que les stablecoins à intérêt pourront réellement réaliser la vision de la finance inclusive, permettant à un plus grand nombre de personnes de bénéficier de l'innovation financière.