Le projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis progresse, mais fait face à de multiples défis

Le 20 mai à Beijing, le Sénat américain a adopté une motion de clôture du débat sur la loi sur les stablecoins GENIUS Act par un vote de 66 pour et 32 contre. Bien que le projet de loi lui-même n'ait pas encore été adopté, ce résultat a levé un obstacle temporaire à la législation finale. La prochaine étape pour le projet de loi GENIUS consistera en un débat et un processus de modification devant l'ensemble du Sénat.

Depuis l'introduction officielle de ce projet de loi le 4 février, le texte a subi plusieurs modifications. La nouvelle version ajoute davantage de dispositions sur la lutte contre le blanchiment d'argent, la protection des consommateurs et la garde, tout en imposant des conditions restrictives pour l'émission de stablecoins par les géants de la technologie. Le processus d'avancement du projet de loi a également mis en lumière les jeux d'influence clés entre les législateurs des deux partis sur la question des stablecoins.

Plus tôt cette année, le président américain a déclaré publiquement que le cadre de réglementation des stablecoins et des institutions de marché devrait être publié avant la suspension du Congrès en août. Si ce projet de loi important est finalement adopté, il deviendra la première législation fédérale sur les stablecoins aux États-Unis, et son impact ne doit pas être sous-estimé.

Contenu central et modifications de la loi

Le contenu principal de la loi GENIUS comprend :

1. Définir les stablecoins comme des actifs numériques utilisés pour les paiements ou les règlements, exigeant qu'ils soient entièrement soutenus par des réserves de dollars ou d'autres actifs de liquidité de haute qualité à un rapport de 1:1.

2. Établir une procédure claire de demande de licence d'émission, introduire un "cadre de double réglementation", permettant aux émetteurs de choisir de s'enregistrer au niveau des États ou au niveau fédéral.

3. Exiger que l'émetteur de stablecoin maintienne un ratio de réserve de 1:1, en utilisant des actifs de liquidité de haute qualité comme réserve, et procéder à une certification mensuelle.

4. L'émetteur doit divulguer publiquement les actifs de réserve et la politique de rachat.

5. Classer les émetteurs de stablecoins comme des institutions financières sous la Loi sur la confidentialité bancaire, ils doivent remplir des obligations complètes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.

6. Prévoir que les détenteurs de stablecoins ont la priorité pour être indemnisés en cas de faillite de l'émetteur.

7. Il est clair que le paiement en stablecoin n'est pas considéré comme un titre, une marchandise ou une société d'investissement.

La nouvelle version introduit également le "Comité d'examen des certifications de stablecoin", chargé d'évaluer si les régulations des États sont conformes aux normes fédérales. De plus, le projet de loi impose des conditions aux émetteurs de stablecoins étrangers opérant aux États-Unis, et exige des entreprises technologiques qu'elles mettent en œuvre des mesures strictes de contrôle des risques financiers et de protection des données des consommateurs avant d'entrer sur le marché des stablecoins.

Processus législatif et points de controverse

Après que le projet de loi GENIUS ait passé la motion de clôture au Sénat, il entrera dans une phase de débat et de modification complète, puis devra être voté à la Chambre des représentants. Si les deux chambres adoptent le projet de loi, il devra enfin être signé par le président pour devenir officiellement une loi.

Au cours du processus, les députés ont des désaccords sur certaines dispositions. Certains sénateurs démocrates estiment que le projet de loi présente encore des lacunes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, de sécurité nationale et de mécanismes de responsabilité. Un autre point focal est la possibilité pour les géants de la technologie d'émettre leur propre stablecoin.

De plus, les relations d'intérêt impliquées dans certains projets ont également suscité des débats. Finalement, les sénateurs des deux partis ont trouvé un consensus sur la question et ont supprimé les clauses visant des projets de cryptomonnaie spécifiques. Le projet de loi modifié se concentre davantage sur la réglementation de l'ensemble du domaine des stablecoins, plutôt que sur des projets individuels.

Impact potentiel et défis futurs

Si la loi GENIUS finit par être adoptée, elle aura un impact profond sur le marché des stablecoins. Elle pourrait favoriser l'intégration de l'industrie, renforcer la confiance des consommateurs et attirer des investisseurs institutionnels. Cependant, les nouvelles régulations pourraient poser davantage de barrières à l'émission de stablecoins par des entreprises technologiques non financières.

Bien que le projet de loi ait progressé, il fait encore face à certains défis. Par exemple, les questions d'intérêts de certains projets de cryptomonnaie restent des problèmes non résolus. Selon la dernière version publique, le projet de loi ne limite pas explicitement la participation de certaines personnes à des projets de cryptomonnaie, cette lacune pourrait devenir un point de controverse à l'avenir.

Le secrétaire au Trésor américain a averti que l'absence d'un cadre de réglementation fédéral unifié pourrait entraîner un développement des stablecoins au sein d'une réglementation fragmentée entre les États, ce qui serait préjudiciable à la position de leader mondial des États-Unis et pourrait pousser l'innovation des actifs numériques à l'étranger.

Dans l'ensemble, le projet de loi sur les stablecoins GENIUS Act, bien qu'il n'ait pas encore été officiellement signé en tant que loi, a ouvert la voie à la législation grâce à la réussite de la motion de clôture du débat. S'il réussit à passer, ce projet de loi deviendra non seulement le premier cadre de réglementation des stablecoins au niveau fédéral aux États-Unis, mais pourrait également redéfinir l'ensemble du marché des stablecoins.