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Lorsque le prix du bitcoin a franchi la barre des 120 000 dollars à l'écran, le marché des crypto-monnaies a connu un moment historique. Cependant, contrairement à l'agitation qui a eu lieu lors du dépassement de 69 000 et 100 000 dollars dans le passé, le marché affichait cette fois un calme inhabituel. Le silence pesant ne pouvait pas être masqué par les nouvelles de joie éparpillées sur le marché, les cris d'enthousiasme disant "Nous sommes partis" avaient disparu, et il ne restait qu'un sentiment de peur chez les investisseurs face à une montée indescriptible. Ce calme n'est pas sans raison. Au cours des trois derniers mois, la valeur du bitcoin a augmenté à un rythme supérieur à 46 %, et l'augmentation continue et les nouveaux sommets ont considérablement stimulé les sens des investisseurs. Des fluctuations de plusieurs points de pourcentage pouvaient enflammer l'enthousiasme du marché, mais même si le bitcoin atteignait de nouveaux records, la valeur relative de l'augmentation "+%" devenait de plus en plus petite, réduisant ainsi le sentiment d'excitation, et les gens commençaient à ressentir une certaine engourdissement face à cette tendance haussière.
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Mais la raison profonde réside dans le changement tranquille de la logique narrative du bitcoin. Autrefois considérée davantage comme un actif émergent rempli d'analyses, la volatilité des prix était étroitement liée à la manipulation du marché. Maintenant, avec la poursuite de l'émission d'avantages réglementaires et l'entrée de fonds institutionnels, le bitcoin devient progressivement un outil de couverture contre les dépenses financières incontrôlées en Amérique. Ce cycle de nouveaux sommets n'est pas seulement alimenté par des manœuvres de marché, mais est le résultat de changements macroéconomiques plus profonds. Lorsque l'outil financier passe d'un outil spéculatif à un outil de couverture rusé, l'expression des sentiments du marché devient naturellement plus modérée et rationnelle.
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La difficulté d'Ethereum contraste fortement avec l'essor illimité de Bitcoin. Après 5 mois, Ethereum a à peine réussi à revenir au sommet de 3050 dollars qu'il avait il y a 5 mois, tandis que Bitcoin a augmenté de 17 % pendant la même période. Ce phénomène "Bitcoin est spécial, et les alternatives ne suivent pas mais prennent du retard" n'est pas une coïncidence. Depuis 2024, en raison de facteurs tels que l'ETF au comptant, les fonds institutionnels se sont concentrés sur Bitcoin, perturbant l'ensemble du marché des crypto-monnaies. Les flux importants de fonds institutionnels ont conduit Bitcoin à occuper une position plus dominante sur le marché, et l'impact du retrait de fonds a rendu la capacité des alternatives à augmenter particulièrement évidente. Bien que les alternatives affichent actuellement une tendance haussière générale, le marché reste sceptique sur la question de savoir si un "saison des alternatives" viendra vraiment. La crise de confiance précédente des investisseurs en capital-risque a sapé la confiance des investisseurs dans les projets alternatifs, et l'ombre d'un grand déblocage continue de menacer le marché de manière répétée, tandis que l'émergence des crypto-monnaies mèmes a détourné des fonds qui auraient pu se diriger vers les alternatives. Tous ces facteurs s'entrelacent, rendant le chemin de la reprise des alternatives semé d'incertitudes.
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Il convient de noter que le point d'excitation sur le marché a changé subtilement. Autrefois, les nouveaux sommets du Bitcoin étaient au centre de l'attention du marché, chaque rupture entraînant des discussions passionnées. Maintenant, l'attention de tout le monde se tourne de plus en plus vers les altcoins, s'interrogeant sur le fait qu'ils connaîtront une explosion. Après tout, un marché sain a besoin d'une floraison d'actifs multiples, plutôt que de la domination d'un seul actif. Le dépassement de 120 000 dollars est une nouvelle étape, marquant non seulement l'ascension des prix, mais signifiant également que le marché des cryptomonnaies subit une transformation profonde. Dans ce processus, la logique narrative du Bitcoin change, les flux de capitaux sur le marché évoluent, et les centres d'intérêt des investisseurs se déplacent également. Vers où le marché des cryptomonnaies se dirigera-t-il à l'avenir, et la "saison des altcoins" arrivera-t-elle comme prévu ? Il faudra du temps pour avoir une réponse. Mais une chose est certaine, ce marché fait face à de nouveaux défis et opportunités avec une posture plus mature et plus complexe.