La Réserve fédérale (FED) baisse des taux d'intérêt, des divergences exposées ! Le monde entier se concentre sur septembre, êtes-vous prêt avec votre portefeuille ?

Dans la nuit du 10 juillet, heure de Pékin, La Réserve fédérale (FED) a publié le compte rendu de la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) qui s'est tenue du 17 au 18 juin.
Le compte rendu montre que les responsables de La Réserve fédérale (FED) présents ont des divergences sur l'orientation future de la politique monétaire. Bien que la majorité des responsables estiment que "cette année est propice à une réduction des taux", le débat sur le moment et l'ampleur de cette réduction est particulièrement intense.
Pourquoi chaque mouvement de la Réserve fédérale (FED) suscite-t-il une telle attention ? Quelle est la logique derrière la baisse des taux d'intérêt ? Pourquoi dit-on que cette baisse des taux impactera le portefeuille de chacun ?
Aujourd'hui, nous allons déchiffrer ensemble les logiques sous-jacentes et les impacts potentiels de ce changement de politique.
Pourquoi le monde entier surveille-t-il la Réserve fédérale (FED) pour une baisse des taux d'intérêt ?
La politique monétaire de La Réserve fédérale (FED) n'est pas seulement le "volant" de l'économie américaine, mais aussi le "robinet principal" de la liquidité mondiale. Son influence se manifeste à trois niveaux :
1. Le "baromètre" du marché des capitaux : Une baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) signifie souvent une diminution du coût du capital sur le marché, facilitant le financement des entreprises, et les actifs à risque tels que le marché boursier et le marché obligataire pourraient connaître un cycle de hausse.
Par exemple, après la crise financière de 2008, La Réserve fédérale (FED) a réduit les taux d'intérêt à plusieurs reprises et a lancé un assouplissement quantitatif, ce qui a directement contribué à l'ouverture d'un marché haussier de dix ans pour les actions américaines.
2. Le "détonateur" des fluctuations des taux de change : une baisse des taux d'intérêt pourrait entraîner une dévaluation du dollar, une appréciation relative des monnaies des marchés émergents, et par conséquent affecter les bénéfices des entreprises multinationales et la configuration du commerce mondial.
Après la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) en 2020, le renminbi, l'euro et d'autres monnaies ont temporairement renforcé, attirant un afflux massif de capitaux internationaux vers les marchés asiatiques.
3. L'indicateur des attentes économiques : Les décisions de la Réserve fédérale (FED) reflètent son évaluation des perspectives économiques des États-Unis et du monde entier. Si une baisse des taux d'intérêt est mise en place, cela pourrait signifier un ralentissement de la croissance économique américaine, et d'autres économies mondiales pourraient également être contraintes d'ajuster leurs politiques en réponse.
Pourquoi la Réserve fédérale (FED) envisage-t-elle de baisser les taux d'intérêt ? Une faiblesse économique ou une pression politique ?
À première vue, la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (FED) vise à répondre à un ralentissement économique, mais les raisons sous-jacentes sont bien plus complexes que ce qu'il n'y paraît :
1. La divergence des données économiques : Bien que le taux de chômage aux États-Unis soit toujours bas, des signes de faiblesse dans le secteur manufacturier et d'un affaiblissement de la consommation ont déjà suscité des inquiétudes.
Goldman Sachs a souligné que le marché du travail américain "semble sain, mais la difficulté à trouver un emploi augmente", les facteurs saisonniers et les changements dans la politique d'immigration pourraient encore freiner la croissance de l'emploi.
2. Le "jeu des anticipations d'inflation" : Le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a souligné à plusieurs reprises que "le retour de l'inflation est une condition préalable à une baisse des taux d'intérêt", mais le procès-verbal de la réunion de juin montre que les responsables s'attendent à ce que l'inflation rebondisse à 3 % dans les mois à venir.
Cette attitude contradictoire reflète le dilemme des politiques : il faut à la fois éviter un contrôle incontrôlé de l'inflation et craindre un atterrissage brutal de l'économie.
3. Les tensions politiques sous-jacentes : Le gouvernement Trump a récemment exercé des pressions fréquentes sur La Réserve fédérale (FED), appelant mercredi la FED à abaisser le taux d'intérêt directeur fédéral d'au moins 3 points de pourcentage afin d'aider à réduire le coût du remboursement de la dette nationale.
Cependant, face à la pression, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a réaffirmé à plusieurs reprises dans diverses occasions qu'il ne cédera pas à la pression politique lors de l'élaboration de la politique monétaire.
Il affirme avec insistance qu'avec une économie robuste et une incertitude sur l'inflation, La Réserve fédérale (FED) est dans une position favorable pour rester patiente avant d'obtenir plus d'informations.
Quelles réactions en chaîne seront déclenchées par la baisse des taux d'intérêt ?
Citi estime que, bien que les solides données sur l'emploi du pays M la semaine dernière aient bloqué la possibilité d'une baisse des taux en juillet, le consensus parmi les fonctionnaires de la Réserve fédérale concernant le refroidissement de l'inflation pousse à initier le processus de baisse des taux en septembre.
Si la Réserve fédérale (FED) commence vraiment à abaisser les taux d'intérêt en septembre, les marchés mondiaux pourraient présenter les tendances suivantes :
1. Marché boursier : la fête à court terme et les inquiétudes à long terme coexistent. Goldman Sachs prévoit que la baisse des taux d'intérêt poussera l'indice S&P 500 à augmenter de plus de 10 % au cours des 12 prochains mois, avec les actions technologiques et le secteur de la consommation comme principaux bénéficiaires. Cependant, il faut se méfier du risque de "bonnes nouvelles entièrement intégrées".
Deutsche Bank a souligné que si la baisse des taux d'intérêt est inférieure aux attentes ou si les données économiques se détériorent, le marché pourrait connaître des fluctuations inverses.
2. Dollar : Sous pression de dévaluation, l'effet « balançoire » pourrait faire chuter l'indice du dollar en dessous du seuil de 100, tandis que le renminbi, le yen et d'autres monnaies pourraient se renforcer temporairement, ce qui serait favorable aux économies exportatrices comme la Chine.
Les actifs des marchés émergents (comme l'or, les actions de Hong Kong) attireront davantage de flux de capitaux, mais les pays avec une dette élevée pourraient faire face à des chocs de change.
3. Entreprises : assouplissement du financement et pressions sur les coûts. Les coûts d'émission de la dette des entreprises américaines diminuent, les géants de la technologie devraient augmenter leurs programmes de rachat, mais les entreprises exportatrices pourraient subir des pertes de bénéfices en raison de la dévaluation du dollar.
La décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) n'est jamais une simple "question économique", mais un jeu complexe d'économie, de politique et de relations internationales.
Pour nous, plutôt que de spéculer sur le chemin politique, il vaut mieux se concentrer sur deux points d'ancrage : la véritable tendance des données d'inflation et les actions coordonnées des banques centrales mondiales.