Bitcoin devient une nouvelle tendance en tant que réserve stratégique au niveau des États

Récemment, plusieurs États américains ont commencé à intégrer le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques au niveau des États, une tendance qui a suscité un large intérêt sur le marché. Bien que l'administration Trump n'ait pas encore pris de mesures au niveau fédéral, des initiatives ont déjà été mises en place au niveau des États. En l'espace d'une semaine, deux États ont officiellement inscrit le Bitcoin dans leurs coffres d'État, tandis que cinq autres États avancent dans l'élaboration de législations connexes.

Les États présentent des différences significatives en termes de sources de financement, de limites de répartition et de modes de garde, reflétant les attitudes variées des gouvernements locaux envers les actifs décentralisés à forte volatilité. Cet article analysera en profondeur les pratiques spécifiques de chaque État et discutera de leurs impacts et risques potentiels.

Les chemins différents du New Hampshire et de l'Arizona

New Hampshire : diversification financière conservatrice et prudente

Le New Hampshire a adopté une stratégie similaire à celle de la "diversification des actifs au niveau du ministère des Finances". La nouvelle loi de l'État autorise le trésorier de l'État à utiliser jusqu'à 5 % des fonds généraux et des fonds pour jours de pluie pour acheter des actifs numériques dont la capitalisation boursière dépasse 500 milliards de dollars pendant une année consécutive, en réalité, seul Bitcoin répond aux critères.

Les caractéristiques de la méthode du New Hampshire incluent :

1. Définir une limite de 5 % comme soupape de sécurité
2. Fournir trois types de services de garde : portefeuille froid multisignature autogéré, délégation à un organisme agréé ou détention via Bitcoin ETF.
3. Exiger la divulgation trimestrielle des positions, des coûts et des gains/pertes non réalisés.
4. Interdiction d'utiliser l'effet de levier, de prêter ou de mettre en garantie.

Cette approche reflète une attitude prudente et conservatrice. Bien qu'elle lie directement les fonds des contribuables au prix du Bitcoin, elle contrôle également strictement le risque.

Arizona : un agencement innovant et radical sans coût

En comparaison, l'Arizona a adopté une stratégie plus audacieuse, dont le principal argument de vente est "sans utiliser un centime d'impôt". La nouvelle loi permet au gouvernement de l'État de transférer des actifs cryptographiques sans propriétaire dans le nouveau "Fonds de préparation Bitcoin et d'actifs numériques", et peut accepter toutes les airdrops dérivées et les récompenses de staking.

Les caractéristiques des pratiques de l'Arizona incluent :

1. Pas de seuil de capitalisation ou de liquidité, acceptation de divers actifs cryptographiques.
2. Permettre aux actifs de participer à la mise en gage de la chaîne entière pour obtenir des revenus
3. Il est uniquement permis de convertir jusqu'à 10 % des avoirs non-Bitcoin en espèces pour les dépenses générales du fonds.
4. Une partie du Bitcoin est verrouillée par la législation et ne peut être utilisée sauf par une nouvelle législation.

Cette méthode évite habilement les critiques des contribuables, mais expose également le trésor de l'État à des risques opérationnels en chaîne plus élevés.

Progrès dans d'autres États

À l'exception du New Hampshire et de l'Arizona, des États comme le Texas, l'Oklahoma, l'Illinois, le Missouri et la Floride avancent également des législations connexes à divers niveaux. Parmi eux, les progrès du Texas sont les plus remarquables ; s'ils sont adoptés avec succès, cela fera de lui le premier grand État à acheter activement des Bitcoin avec des fonds publics.

Cependant, les défis auxquels chaque État est confronté ne sont pas les mêmes. Par exemple, la proposition de l'Oklahoma a été fortement contestée par les syndicats et le Parti démocrate en raison de son implication sur les fonds de retraite ; tandis que la proposition de l'Illinois, bien qu'elle ait rencontré moins de résistance politique, a également un impact relativement limité.

Analyse des impacts sur le marché et des risques

Du point de vue du marché, la taille réelle des achats de ces programmes de réserve au niveau des États est relativement limitée. Prenons l'exemple du New Hampshire, même en pleine capacité, cela ne représente qu'environ 300 à 400 millions de dollars, soit moins de 0,1 % du volume quotidien des transactions de Bitcoin. Par conséquent, l'impact direct de ces initiatives sur le prix du Bitcoin à court terme pourrait être limité, se manifestant davantage par un effet d'entraînement émotionnel.

Cependant, l'impact à long terme de cette tendance ne doit pas être négligé. Le récit de la détention de Bitcoin par les autorités a suscité l'intérêt du marché, avec une augmentation significative des discussions connexes sur les réseaux sociaux. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques potentiels, y compris la pression à la dépréciation pouvant être provoquée par de fortes fluctuations, ainsi que les risques techniques liés aux processus de staking et de custody.

Dans l'ensemble, le véritable impact des réserves de Bitcoin au niveau des États dépendra de la rapidité de mise en œuvre législative, du montant réel des allocations budgétaires et de la transparence des adresses sur la chaîne. Les investisseurs devraient continuer à suivre l'évolution de cette tendance tout en pesant les opportunités et les risques potentiels.