L'essor des géants de l'investissement Bitcoin : de la société de logiciels à l'"alchimie" des actifs chiffrés

I. Introduction au contexte

Une entreprise de logiciels bien connue a ces dernières années réorienté son attention vers l'investissement dans Bitcoin, en émettant des actions et des obligations pour acheter massivement des Bitcoins, devenant ainsi le point focal du marché boursier américain. Actuellement, cette entreprise détient près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars, représentant environ 2 % de l'offre totale de Bitcoins dans le monde.

La société transforme le marché boursier en "distributeur de Bitcoin" grâce à une structure de capital soigneusement conçue - en levant des fonds par l'émission de nouvelles actions/obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, puis en utilisant la position en Bitcoin pour soutenir le prix des actions, formant ainsi un cercle de capital profondément lié aux actifs de chiffrement. Grâce à ce mécanisme de financement à forte prime, la société non seulement domine le secteur des actions liées au Bitcoin, mais a également développé une "alchimie" certifiée par le marché boursier américain.

Deux, la dynamique derrière la spéculation sur les actions

Plusieurs facteurs clés expliquent les fortes fluctuations du prix des actions de l'entreprise:

1. Relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin : La fluctuation des prix des actions ne suit pas complètement le prix du Bitcoin.

2. Réaction à la réduction de la prime : la prime de l'entreprise par rapport à auparavant se réduit progressivement. La direction met en avant la forte volatilité de l'action de l'entreprise, attirant les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas acheter directement des Bitcoin ETF.

3. Bitcoin "investissement par procuration": devenir une alternative pour certaines institutions restreintes investissant dans Bitcoin.

4. Marketing habile de la direction et "prophétie auto-réalisatrice": mettre l'accent sur l'effet de levier des actions de l'entreprise, promouvoir que c'est plus sûr que de simplement utiliser un effet de levier.

5. Avantages uniques : une capacité de financement puissante et une stratégie marketing, transformant l'entreprise en "outil de levier super", attirant des spéculateurs du monde entier.

Trois, la vision des leaders en chiffrement

Les dirigeants de l'entreprise, par leurs apparitions publiques fréquentes, leurs interviews et leurs discours, ont non seulement promu Bitcoin, mais aussi attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. Il soutient que les États-Unis devraient devenir le leader mondial de l'économie numérique, en promouvant la mise en chaîne et la tokenisation de tous les actifs, montrant ainsi une attitude ouverte à l'application généralisée de la technologie de chiffrement.

Il a même proposé d'inclure le Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales, décrivant une vision d'une économie mondiale en chaîne décentralisée. Cette pensée prospective a obtenu davantage de reconnaissance dans l'industrie, mais a également présenté de nouveaux défis pour les flux de capitaux mondiaux et la réglementation.

Quatre, Réflexions sur le jeu d'actifs

Bien que le prix du Bitcoin ait actuellement reculé par rapport à des niveaux élevés, le coût de détention de l'entreprise reste bénéficiaire. Même si le prix tombe en dessous du coût, l'entreprise dispose de plusieurs moyens de réponse :

1. Les fondateurs détiennent une grande part des droits de vote, ce qui rend difficile une liquidation forcée.
2. Il est possible de choisir d'émettre des obligations, d'augmenter le capital-actions ou de prendre un prêt en utilisant des Bitcoins en garantie.
3. La date d'échéance principale de la dette est relativement tardive, il n'y a pas de pression de liquidation à court terme.
4. La tendance des institutions mondiales à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve est favorable aux perspectives à long terme.

Cependant, ce modèle soulève également certaines questions dignes de réflexion :

• La réduction de la volatilité du Bitcoin affecte-t-elle les stratégies existantes ?
• Combien de temps le modèle d'achat de jetons par financement peut-il durer ?
• Les dirigeants sont-ils des idéaux ou des opportunistes ?

Cinq, Révélations d'investissement

Les actions de cette entreprise peuvent être considérées comme une "version accélérée" de Bitcoin, plus sensibles aux variations de prix de Bitcoin. Son modèle unique d'opération capitalistique a apporté des bénéfices significatifs, mais comporte également des risques :

• La croissance des activités principales est faible, et les perspectives dépendent de l'augmentation du prix du Bitcoin.
• En continuant à financer par l'émission d'obligations convertibles, transférant le risque vers le marché boursier.
• Les cotes des haussiers et des baissiers sur le marché boursier sont globalement supérieures à celles du marché du chiffrement.

Les investisseurs doivent peser les rendements élevés par rapport aux risques élevés et évaluer prudemment la faisabilité de participer à cet investissement en actions.