Rapport d'analyse du marché des cryptomonnaies de mai 2025

1. Vue d'ensemble de l'économie macroéconomique

En mai 2025, l'économie américaine est à un tournant clé. L'inflation continue de reculer, le marché du travail reste résilient, la politique monétaire entre dans une période d'attente, et la situation commerciale présente des incertitudes. Sur le plan fiscal, des opérations similaires à l'assouplissement quantitatif et des ajustements de notation de la dette influencent les attentes du marché. Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies montre une forte capacité de résistance, et la structure des actifs à risque mondiaux pourrait connaître une nouvelle réévaluation.

tendance de l'inflation

En avril, le taux d'inflation annuel de l'IPC non ajusté saisonnièrement est tombé à 2,3 %, inférieur aux attentes du marché, atteignant son plus bas niveau depuis février 2021. Le taux mensuel de l'IPC ajusté saisonnièrement est de 0,2 %, également légèrement en dessous des prévisions, montrant un manque de dynamique pour une reprise de l'inflation à court terme. Parallèlement, le Trésor américain a lancé une opération de rachat de 40 milliards de dollars d'obligations d'État, perçue par le marché comme une mesure de "type assouplissement quantitatif", visant à libérer des liquidités et à refinancer à faible taux d'intérêt, devenant un facteur important de soutien aux prix des actifs risqués.

État du marché de l'emploi

En avril 2025, 177 000 emplois non agricoles ont été ajoutés, dépassant largement les attentes du marché, reflétant la résilience continue du marché de l'emploi. Cette donnée fournit une base pour que la Réserve fédérale maintienne une politique d'attente. La solidité continue de l'emploi a d'une part atténué les inquiétudes du marché concernant une récession, et d'autre part, a également affaibli la possibilité de plusieurs baisses de taux d'intérêt supérieures aux attentes cette année.

orientation de la politique monétaire

Le président de la Réserve fédérale a déclaré qu'il réévaluerait le cadre de la politique monétaire actuelle et pourrait abandonner le mécanisme de "cible d'inflation moyenne". Il a souligné que des chocs fréquents du côté de l'offre modifiaient l'environnement politique traditionnel, amenant la Réserve fédérale à accorder plus d'importance aux risques d'inflation structurelle. À l'avenir, la Réserve fédérale pourrait prolonger la période de maintien des taux d'intérêt élevés, voire augmenter ses avoirs en obligations d'État à moyen et long terme par le biais d'une expansion du bilan pour contrôler la hausse des taux d'intérêt à long terme. Le ton de la politique sera plus flexible, et il n'y aura pas d'urgence à procéder à une baisse préventive des taux d'intérêt à court terme.

Politique commerciale et perspectives économiques mondiales

Début mai, l'annonce par les États-Unis d'un plan d'imposition de droits de douane sur les produits de l'Union européenne a provoqué des fluctuations sur le marché. En ce qui concerne les relations sino-américaines, la banque centrale chinoise a mis en œuvre une politique combinée de "réduction des réserves obligatoires + baisse des taux d'intérêt", libérant 1 trillion de yuans de liquidités et abaissant le taux d'intérêt politique à 1,4 %. Cette mesure est considérée comme le début d'un nouveau cycle d'assouplissement, les attentes d'amélioration des relations sino-américaines augmentant et la propension au risque s'élevant simultanément.

2. Aperçu du marché des cryptomonnaies

analyse du volume des transactions

Au 27 mai, le volume des transactions quotidien moyen sur le marché était de 117,4 milliards de dollars, en hausse de 15,8 % par rapport à la période précédente, montrant une reprise continue de l'activité des fonds. Le marché global présente des caractéristiques de forte volatilité, avec plusieurs instances d'augmentation du volume des transactions de plus de 50 % en une seule journée. Au début et à la fin du mois de mai, le volume des transactions a considérablement augmenté, atteignant un volume quotidien de plus de 180 milliards de dollars à un moment donné, période durant laquelle le prix du Bitcoin a franchi les seuils des 100 000 et 110 000 dollars, et l'optimisme du marché a considérablement augmenté.

changement de la capitalisation

Jusqu'au 27 mai, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a atteint 35,6 trillions de dollars, en hausse de 17,0 % par rapport au mois précédent. Parmi eux, la part de marché du Bitcoin est de 62,6 %, celle de l'Ethereum est de 9,6 %, ce dernier ayant augmenté de 29,7 % par rapport à la période précédente, montrant une préférence croissante des fonds pour l'allocation à l'Ethereum. Depuis le 8 mai, après avoir franchi la barre des 33 trillions de dollars, la capitalisation totale a augmenté de manière stable, avec une tendance de réparation structurelle du marché clairement visible.

nouveaux jetons populaires

Parmi les jetons populaires lancés en mai, les projets soutenus par des capitaux-risqueurs restent dominants, y compris des projets de type Layer2 comme SOPH et B2. De plus, USD1, en tant que l'une des narrations populaires de mai, a également suscité un large intérêt pour les projets de stablecoins associés et leurs projets connexes tels que B, Lista et Staketone.

3. Analyse des données on-chain

flux de fonds ETF

En mai, les flux nets d'ETF Bitcoin ont atteint 5,77 milliards de dollars, tandis que les flux nets d'ETF Ethereum se chiffrent à 317 millions de dollars. Le prix du Bitcoin est passé de 94 212 dollars au début du mois à 108 969 dollars, soit une augmentation d'environ 13,5 %. Le prix de l'Ethereum a connu une performance encore plus remarquable, passant de 1 794 dollars à 2 635 dollars, avec une augmentation de 31,9 %.

dynamique du marché des stablecoins

En mai, le marché des stablecoins a continué de connaître une forte dynamique de croissance, avec un volume total en circulation augmentant d'environ 7,28 milliards de dollars. USDT, USDE et DAI sont devenus les principaux moteurs de croissance.

4. Analyse des prix des principales monnaies

Bitcoin ( BTC )

Le Bitcoin s'efforce de maintenir un niveau supérieur à 109 588 $, les haussiers tentant de prolonger la tendance à la hausse pour la huitième semaine. Les investisseurs institutionnels continuent d'injecter des fonds dans des produits ETF Bitcoin, avec un flux de fonds de 2,9 milliards de dollars enregistré la semaine dernière. Sur le plan technique, la moyenne mobile ascendante et un RSI proche de la zone de surachat indiquent que la tendance à la hausse reste dominante. Le niveau de soutien clé à court terme se situe près de la moyenne mobile sur 20 jours à 104 886 $.

Ethereum ( ETH )

L'Ethereum a rebondi le 25 mai à partir de la moyenne mobile de 20 jours à 2 425 dollars, montrant une forte demande à bas niveau. Les haussiers vont à nouveau tenter de franchir la résistance de 2 738 dollars. Si cela réussit, l'ETH/USDT pourrait augmenter jusqu'à 3 000 dollars, avec une résistance potentielle autour de 2 850 dollars. Les niveaux de support se situent à 2 323 dollars et 2 111 dollars.

Solana ( SOL )

Le 25 mai, Solana a trouvé un support à la moyenne mobile sur 20 jours de 169 dollars. Les haussiers tenteront à nouveau de franchir la résistance de 188 dollars. En cas de succès, le SOL/USDT pourrait augmenter jusqu'à 210 dollars, voire 220 dollars. Le support clé en dessous se situe près de la moyenne mobile sur 50 jours à 151 dollars.

5. Événements phares du mois

USD1 développement écologique

Mi-mai, alors que le Bitcoin a franchi un nouveau record historique et qu'une plateforme d'échange a lancé USD1, son engouement a explosé, attirant l'attention du marché sur les projets écologiques connexes. Au 28 mai, la capitalisation boursière de USD1 a dépassé 2,1 milliards de dollars, en faisant la septième plus grande cryptomonnaie stable. L'avantage principal de USD1 réside dans le fait qu'il est émis sous la direction de la famille Trump, étant le premier projet de cryptomonnaie stable à bénéficier d'un soutien présidentiel.

La narration actuelle autour de USD1 se concentre sur "l'appui présidentiel + le secteur RWA + les attentes concernant la loi sur les stablecoins". Récemment, le prix des jetons de plusieurs projets partenaires de USD1 a fortement augmenté, suscitant un engouement du marché pour le concept "WLFI+USD1". Si la loi américaine sur les stablecoins est adoptée, USD1 et ses projets partenaires pourraient occuper une position de plus en plus importante dans l'écosystème des cryptomonnaies à l'avenir.

La montée de la plateforme Believe

Jusqu'au 28 mai, le jeton de la plateforme Believe, Launchcoin, est passé de 0,014 USD au début du mois à un maximum de 0,36 USD, avec une capitalisation boursière atteignant près de 310 millions USD. La plateforme met en avant le concept de "capitalisation sociale", permettant aux utilisateurs de déclencher automatiquement l'émission de jetons en publiant sur la plateforme X.

L'activité de la plateforme a rapidement augmenté, le nombre de nouvelles cryptomonnaies a grimpé au troisième rang. Cependant, après le lancement du jeton YAPPER soutenu par l'équipe officielle, il a chuté de plus de 66%, suscitant des controverses au sein de la communauté. Au 28 mai, Believe a émis plus de 27 000 jetons, pour une capitalisation boursière d'environ 290 millions de dollars, dont Launchcoin représente près de 63%.

La plateforme est confrontée à des défis tels qu'une forte dépendance aux performances de Launchcoin et un manque de scénarios d'application réels. Le développement futur dépendra de la capacité à innover en continu ou à créer des projets ayant une valeur substantielle.

6. Perspectives d'avenir

Progrès de la loi sur les stablecoins

La "loi GENIUS" a été adoptée par 69 voix pour et 31 contre, entrant ainsi dans le processus de révision. Le projet de loi pourrait être finalisé au quatrième trimestre 2024. Ce projet de loi impose des règles strictes concernant les critères d'émission des stablecoins, les exigences de réserve et les obligations de conformité, visant à renforcer la position dominante du dollar dans le domaine des cryptomonnaies.

Hong Kong a adopté le projet de loi sur les émetteurs de stablecoins, et les États-Unis devraient probablement suivre. Les projets de stablecoins à forte conformité devraient bénéficier d'une plus grande reconnaissance sur le marché.

Approbation de la mise en gage de l'ETF Ethereum

La Commission des valeurs mobilières des États-Unis a reporté sa décision concernant le fonds négocié en bourse (ETF) Grayscale Ethereum Trust au 1er juin, avec une date limite finale fixée à fin octobre. En revanche, le marché des cryptomonnaies à Hong Kong avance plus rapidement avec plusieurs fonds ayant obtenu l'approbation pour offrir des services de staking.

Sur la base des expériences passées, le marché s'attend à ce que les régulateurs américains parviennent bientôt à un cadre concernant les mécanismes liés, permettant ainsi l'approbation de l'ETF au comptant d'Ethereum. Une fois cela réalisé, cela favorisera le processus d'institutionnalisation d'Ethereum, et des actifs connexes tels que Lido, Eigen, etc. pourraient connaître une nouvelle vague d'engouement sur le marché.