Kadena lance un programme d'incitation de 50 millions de dollars, misant sur RWA pour chercher une percée

Kadena, un projet de blockchain public fondé en 2016, a récemment annoncé un plan d'incitation pouvant atteindre 50 millions de dollars, visant apparemment à attirer à nouveau l'attention du marché grâce à la tendance actuelle des RWA. Après une période de silence, cette série de nouvelles initiatives de Kadena a suscité des discussions approfondies dans l'industrie. Cet article analysera en profondeur les récentes initiatives stratégiques de Kadena, son parcours de développement passé et son architecture technique unique, et explorera si ce plan d'incitation à grande échelle peut lui offrir de nouvelles opportunités de développement, ainsi que son potentiel dans le domaine des RWA.

La naissance de "POW programmable"

Le développement de Kadena a des racines profondes avec les géants de la finance traditionnelle et les organismes de réglementation. Le projet a été cofondé en 2016 par Stuart Popejoy et Will Martino, qui ont tous deux précédemment travaillé dans une grande institution financière. Avant de fonder Kadena, Stuart Popejoy a dirigé le centre d'excellence en blockchain de cette institution, où il était responsable du développement de l'infrastructure de registre distribué de base et a créé son projet de blockchain open source. Will Martino a été l'ingénieur en chef du projet et a également été directeur technique du comité de conseil sur les cryptomonnaies d'un organisme de réglementation. Ils ont participé au développement de l'infrastructure de construction de la première version du stablecoin numérique de cette institution financière.

Cette expérience pratique en blockchain, issue des géants de la finance traditionnelle, a donné à Kadena dès le départ une conception "de niveau entreprise" ou "de niveau institutionnel".

L'innovation technologique clé de Kadena réside dans son architecture unique Chainweb, qui est un mécanisme de consensus par preuve de travail (PoW) évolutif et multi-chaînes. Chainweb n'est pas une seule blockchain, mais un réseau composé de plusieurs chaînes peer-to-peer indépendantes qui fonctionnent simultanément et sont interconnectées par un processus de "tissage". Chaque chaîne mine indépendamment et peut traiter des transactions en parallèle. Cette approche se distingue considérablement des autres types de chaînes PoW disponibles sur le marché, c'est pourquoi Kadena se positionne comme la seule L1 programmable.

Avec cette architecture de conception, il existe théoriquement un débit très élevé. En 2020, dans le cadre de l'extension de 20 chaînes, Kadena a affirmé que le TPS théorique atteignait 480 000. Cette valeur dépasse de loin celle d'autres chaînes publiques de la même période, y compris une chaîne publique hautes performances réputée pour sa vitesse.

Grâce à son contexte unique et à ses avantages technologiques, Kadena est devenue une star parmi les blockchains publiques depuis sa création. En 2021, le prix de son token a atteint un sommet de 27 dollars, soit une augmentation de plus de 100 fois par rapport au début de l'année 2020, où il était à 0,2 dollar, et sa capitalisation boursière a frôlé les 4 milliards de dollars. De plus, le réseau Kadena s'est rapidement étendu à 20 chaînes dès son lancement, devenant ainsi la blockchain POW la plus rapide à l'époque.

Pari audacieux sur les RWA : 50 millions d'incitations peuvent-ils briser la impasse ?

Cependant, la gloire de Kadena s'est évaporée avec la fin du marché haussier de 2021. Depuis 2021, son prix a considérablement chuté et sa capitalisation boursière est tombée à environ 150 millions de dollars. Son blog officiel n'a plus été mis à jour depuis 2023, et on entend peu de nouvelles de Kadena sur les réseaux sociaux.

Le 20 mai 2025, Kadena a annoncé le lancement d'un programme d'incitation d'un montant total de 50 millions de dollars, visant à promouvoir le développement de Chainweb EVM, de la tokenisation RWA et des solutions blockchain alimentées par l'intelligence artificielle. Cette annonce a également ravivé l'intérêt du marché pour cette ancienne blockchain.

Selon les informations officielles, 25 millions de dollars de ce fonds total de 50 millions de dollars seront spécifiquement utilisés pour soutenir des projets de tokenisation de RWA conformes. Les 25 millions de dollars restants seront utilisés pour soutenir des projets construits sur le réseau EVM compatible avec Kadena multi-chaînes (Chainweb EVM) ainsi que des projets d'intégration d'IA. Ce financement est un soutien non dilutif, ce qui signifie que les projets financés ne doivent pas céder d'équité.

Le premier bénéficiaire du nouveau programme d'incitation de Kadena dans le domaine des RWA est CurveBlock, une entreprise britannique qui a reçu un financement de 400 000 dollars en juin 2025. Fondée en 2018, CurveBlock est une startup britannique de technologie immobilière axée sur les investissements immobiliers durables. En termes de contexte, CurveBlock est la première entreprise immobilière à avoir été acceptée dans le sandbox des titres numériques du Royaume-Uni (DSS)). Cela signifie également que la raison pour laquelle CurveBlock a pu devenir le premier bénéficiaire de Kadena est étroitement liée à des raisons de conformité.

De plus, Kadena propose non seulement un soutien financier, mais aussi une assistance technique, des conseils sur le développement de projets, ainsi que des services de marketing et de promotion.

Cependant, Kadena n'a pas précisé combien chaque entreprise financée obtiendrait en termes de montant spécifique, ni publié les critères spécifiques de financement. À ce jour, la seule entreprise financée rendue publique est CurveBlock.

RWA est un secteur en vogue sur le marché ces dernières années, et de nombreuses anciennes chaînes publiques cherchent activement à se transformer en s'appuyant sur ce récit. En plus de lancer un programme d'incitation, Kadena a également développé récemment une norme de jeton RWA basée sur son langage de contrat intelligent natif Pact, qui s'inspire de l'EIP-3643 d'Ethereum. Cette norme vise à imposer des contrôles de permissions et de régulation sur la chaîne, soutenant l'émission, le trading et le rachat d'actifs conformes.

Après un échec du financement de 100 millions de dollars, la mise en œuvre du plan de financement devient un défi.

Il est important de noter que le programme d'incitation de 50 millions de dollars lancé par Kadena n'est pas le premier du genre. En 2022, face à un ralentissement général du marché et à une diminution de l'attention, Kadena avait également lancé un programme d'incitation d'un montant total de 100 millions de dollars, visant à financer le développement et l'adoption de projets tels que les jeux, le métavers, les NFT, le Web3, la DeFi et les DAO dans l'écosystème Kadena.

Selon le bilan annuel de Kadena à la fin de 2022, ce programme d'incitation de 100 millions de dollars a reçu "une attention écrasante et des centaines de candidatures", et "les premiers bénéficiaires comptent neuf projets", dont certains ont "réalisé des accomplissements extraordinaires". En consultant les résumés trimestriels suivants, on peut voir que le programme a progressivement annoncé certains projets, mais au final, aucune explication générale sur la situation de ce programme d'incitation n'a été trouvée, et à chaque annonce des projets financés, aucun montant de financement spécifique n'a été mentionné.

D'après les performances des données, ce programme d'incitation de 100 millions de dollars n'a pas réussi à améliorer l'attention du marché pour Kadena ni l'activité de la communauté. D'une part, son prix continue de baisser, d'autre part, les seules données visibles sur le réseau concernant le TVL ont chuté à des dizaines de milliers de dollars, atteignant un niveau record en 2023. Au 13 juin, son TVL n'était que de 940 000 dollars, tandis que la capitalisation boursière des stablecoins était d'environ 180 000 dollars.

Revenons au plan d'incitation de 50 millions de dollars actuel, qui présente une similitude extrême avec le cycle de marché lancé en 2022. Les deux se produisent après le premier sommet d'un marché haussier. Cependant, nous ne pouvons pas prédire si la tendance du cycle de marché suivant reproduira l'ensemble du marché baissier de 2021 à 2022 ou si elle ouvrira un nouveau cycle de marché plus important. Néanmoins, dans une certaine mesure, ces mesures incitatives de Kadena pourraient faire face à un nouveau défi si elles rencontrent une tendance de marché similaire à celle de 2022.

De plus, contrairement à d'autres chaînes de blocs qui incitent directement les utilisateurs, les incitations de Kadena sont davantage destinées aux porteurs de projets. En l'absence d'un volume d'utilisateurs suffisant, les porteurs de projets qui choisissent Kadena uniquement pour une incitation incertaine peuvent faire face à des risques d'investissement plus importants. En examinant de près certains des plans de promotion destinés aux utilisateurs lancés par Kadena, le contenu de l'incitation consiste à promouvoir pendant au moins 4 semaines, puis à participer à une loterie, où 50 chanceux peuvent gagner 40 KDA. En fonction du prix actuel de 0,48 dollar pour le KDA, la promotion d'un utilisateur pendant un mois ne lui rapportera peut-être même pas 20 dollars de récompense, ce qui rend le rapport coût-efficacité de cette incitation quelque peu insuffisant.

Ainsi, bien que le récit autour des RWA soit populaire et que l'incitation de 50 millions de dollars soit considérable, il semble que Kadena doive réfléchir à la manière d'obtenir la reconnaissance du marché et de la communauté de manière plus sincère. Sinon, cette incitation de 50 millions de dollars pourrait à nouveau faire face à de nombreux défis.