Décentralisation stablecoin : qui deviendra le nouveau roi ?

Ces dernières années, la pression réglementaire sur les stablecoins centralisés a considérablement augmenté, tandis que la demande pour les stablecoins décentralisés ne cesse de croître. Cependant, le secteur des stablecoins décentralisés est encore en phase de développement précoce et n'a pas encore formé de structure monopolistique.

D'un point de vue conception des mécanismes, le sur-collatéral est actuellement le modèle de stablecoin décentralisé le plus répandu. Les projets représentatifs incluent DAI de MakerDAO, LUSD de Liquity, etc. Ces stablecoins sont émis en sur-collatéralisant des actifs sur la chaîne, ce qui leur confère une bonne stabilité.

Une autre catégorie est celle des stablecoins algorithmiques, comme l'UST de Terra. Ces projets maintiennent la stabilité en ajustant l'offre et la demande par des algorithmes, mais peuvent facilement tomber dans un cercle vicieux. Actuellement, les stablecoins algorithmiques dominants se sont effondrés les uns après les autres.

En termes d'échelle, DAI reste le plus grand stablecoin décentralisé, mais sa capitalisation boursière n'est que d'environ 5 milliards de dollars, bien inférieure à celle de l'USDT et de l'USDC. D'autres projets comme LUSD, RAI, etc., ont des échelles plus petites, ce qui rend difficile la formation d'effets de réseau.

À l'avenir, avec le développement de l'écosystème DeFi, les stablecoins décentralisés devraient connaître une nouvelle croissance. Les points de rupture potentiels incluent :

1. Améliorer l'efficacité du capital, réduire le taux de sur-collatéralisation
2. Développer davantage de cas d'application, augmenter la demande
3. Améliorer le mécanisme de règlement, renforcer la stabilité
4. Explorer de nouveaux modèles d'ancrage des prix

Dans l'ensemble, le secteur des stablecoins décentralisés a encore un grand potentiel de développement. Celui qui pourra trouver un équilibre entre la stabilité, la décentralisation et l'efficacité pourrait devenir le nouveau roi. Ce domaine mérite notre attention continue.