Pourquoi ce cycle des cryptoactifs est-il si difficile ?

Ce cycle de Cryptoactifs est plus difficile que jamais. Le nombre de participants augmente, la concurrence s'intensifie, et des investisseurs expérimentés continuent d'affluer. Si vous ne détenez pas une grande quantité de Bitcoin ou de Solana pendant le marché baissier, il est probable que vous soyez dans une situation de perte.

Les raisons pour lesquelles cette période de cycle est difficile sont les suivantes :

1. Séquelles de traumatisme psychologique

Au cours des deux derniers cycles massifs de jetons, la plupart des jetons ont chuté de 90 à 95 %. De plus, certaines réactions en chaîne dues à des événements ont gravement touché l'ensemble du secteur, avec des baisses de prix dépassant même les attentes. Cette blessure a profondément affecté les anciens joueurs dans le monde du chiffrement.

Personne ne souhaite détenir des actifs à long terme, car personne ne veut subir à nouveau de pertes importantes. L'humeur du marché fluctue de plus en plus, chacun cherche sans cesse le sommet du cycle. Cet état d'esprit influence non seulement le comportement de trading, mais aussi la construction de l'ensemble de l'écosystème et les modes d'investissement. Les projets font face à un examen plus strict, et le seuil de confiance a considérablement augmenté. Cela a des effets à la fois positifs et négatifs : bien que cela aide à filtrer les arnaques évidentes, cela rend également plus difficile pour les projets véritablement précieux d'attirer l'attention.

2. Ralentissement de l'innovation

Bien qu'il y ait encore quelques innovations itératives et que l'infrastructure continue de s'améliorer, il n'y a pas eu de progrès révolutionnaires de 0 à 1 comme avec le DeFi. Cela a amené certaines personnes à remettre en question si l'industrie des cryptoactifs progresse réellement, et a engendré des opinions telles que la "théorie de l'inutilité des cryptoactifs".

Le paysage de l'innovation est passé d'une rupture disruptive à une amélioration progressive. C'est un processus naturel de développement technologique, mais c'est un grand défi pour un marché axé sur la narration.

Nous manquons toujours d'applications incontournables capables d'attirer des centaines de millions d'utilisateurs, ce qui est crucial pour promouvoir l'adoption à grande échelle des technologies de chiffrement.

3. Pression réglementaire

Le comportement des régulateurs entrave gravement le développement de l'industrie et limite l'expansion de certains domaines qui pourraient avoir un public plus large (comme le DeFi). Ils interdisent également à tous les jetons de gouvernance de transmettre de la valeur aux détenteurs, ce qui crée en quelque sorte l'impression que "ces jetons sont tous inutiles".

La pression réglementaire a poussé de nombreux développeurs à partir (comme décrit par Andre Cronye), empêchant l'interaction entre la finance traditionnelle et le secteur des Cryptoactifs, et forçant finalement l'industrie à se tourner vers le financement par capital-risque. Cela a entraîné de mauvaises dynamiques d'offre et de découverte des prix, où la valeur est accaparée par un petit nombre de personnes.

4. La prévalence du nihilisme financier

Les facteurs mentionnés ont conduit au fait que le nihilisme financier est devenu une caractéristique marquante de ce cycle. Les "jetons de gouvernance inutiles" ainsi que la dynamique de haute FDV et de faible liquidité causée par la réglementation ont poussé de nombreux natifs de la cryptoactifs à se tourner vers les jetons de mèmes, à la recherche d'opportunités "plus équitables".

Dans la société actuelle, les prix des actifs montent en flèche, les monnaies légales se déprécient, la croissance des salaires est lente, et les jeunes doivent recourir à la spéculation pour accumuler de la richesse. Les jetons mèmes offrent une attraction de type loterie, car ils peuvent apporter de l'espoir.

En raison de la forte adéquation produit-marché des spéculations dans le domaine des cryptoactifs, ainsi que des avancées technologiques (comme certaines blockchains et plateformes associées), le nombre de jetons émis a explosé. Cela reflète la demande des gens pour des opportunités à haut risque et à haut rendement.

Cette attitude nihiliste se manifeste de plusieurs manières :

• La culture de la "déchéance" devient mainstream
• Réduction de la durée d'investissement
• Se concentrer davantage sur le trading à court terme plutôt que sur l'investissement à long terme
• La normalisation de l'extrême levier et des comportements à risque
• Avoir une attitude indifférente envers l'analyse fondamentale

5. L'expérience passée devient un obstacle

L'expérience des derniers cycles a montré aux gens qu'il est possible d'acheter des jetons de contrefaçon pendant un marché baissier et d'obtenir finalement un retour en surpassant le Bitcoin. Cela a longtemps été la meilleure stratégie pour la plupart, car presque personne n'est un excellent trader. Dans l'ensemble, même les altcoins les moins performants ont une chance.

Cependant, ce cycle est plus adapté aux traders qu'aux détenteurs. Les traders ont même réalisé les plus grands bénéfices en participant aux airdrops de projets populaires. Le premier cycle de spéculation dans certains domaines émergents en est un exemple, donnant l'impression que "c'est la nouvelle chose que nous recherchions depuis toujours". Bien que cela soit encore à un stade précoce, les gagnants à long terme n'ont peut-être pas encore émergé.

6. Bitcoin a de nouveaux acheteurs, tandis que les cryptoactifs alternatifs manquent.

La différenciation entre le Bitcoin et d'autres cryptoactifs n'a jamais été aussi évidente.

Le Bitcoin a attiré un grand nombre d'investissements de la finance traditionnelle pour la première fois. Il bénéficie désormais d'une source de demande passive incroyablement nouvelle, au point que même les banques centrales envisagent de l'intégrer à leur bilan.

Les jetons alternatifs sont plus que jamais en concurrence avec le Bitcoin, ce qui est compréhensible car le Bitcoin a un objectif clair de valeur de marché équivalent à celui de l'or.

Les jetons alternatifs manquent effectivement de nouveaux acheteurs. Bien que certains petits investisseurs soient revenus lors des nouveaux sommets du Bitcoin (mais ils ont acheté d'autres jetons), dans l'ensemble, l'afflux de nouveaux petits investisseurs est insuffisant, et le chiffrement continue de faire face à des problèmes de réputation.

7. Changement de rôle d'Ethereum

La diminution de la domination du Bitcoin est en grande partie influencée par la croissance de la capitalisation boursière de l'Ethereum. Beaucoup pensent que le facteur déclencheur de la "saison des altcoins" est la hausse de l'Ethereum, mais cette expérience n'a pas encore fonctionné au cours de ce cycle, car l'Ethereum a mal performé pour des raisons fondamentales.

À long terme, les facteurs fondamentaux finiront par jouer un rôle, mais les investisseurs doivent comprendre en profondeur les projets soutenus et comment ils peuvent réellement surpasser le Bitcoin. Actuellement, seuls quelques projets ont ce potentiel.

Les investisseurs devraient rechercher des projets ayant les caractéristiques suivantes :

• Modèle de revenus clair
• Réelle adéquation produit-marché
• Économie des jetons durable
• Un récit puissant pour compléter les fondamentaux (comme l'IA et les RWA)

Avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, les projets ayant de meilleures fondamentaux et une adéquation produit-marché plus forte pourraient finalement ajouter une valeur substantielle à leurs jetons, ce qui représente des choix d'investissement relativement peu risqués. Certains protocoles capables de générer des revenus de manière continue ont été établis et fonctionnent bien, ce qui est très différent de la théorie du "jeu de dupes" qui dominait de nombreux modèles de jetons auparavant.

Pour la plupart des investisseurs, un portefeuille en forme d'haltère reste une méthode viable. Allouez 70-80 % des fonds à des actifs majeurs tels que le Bitcoin et Solana, le reste étant destiné à des investissements plus spéculatifs. Rééquilibrez régulièrement pour maintenir ces proportions.

Les investisseurs doivent ajuster leur stratégie en fonction du temps qu'ils peuvent consacrer. Si vous êtes une personne ayant un emploi à temps plein, vous ne devriez pas essayer de rivaliser avec des traders professionnels qui passent 16 heures par jour sur le marché. Cette fois, détenir passivement des jetons alternatifs sous-performants et attendre que le marché change n'est également pas très viable.

Une autre stratégie consiste à essayer de combiner différents domaines. Établir un portefeuille d'actifs de base solide, puis envisager de participer à des airdrops (la difficulté a augmenté maintenant, mais il existe encore des opportunités à faible risque), ou d'identifier de nouveaux écosystèmes émergents et de se positionner à l'avance, ou de se concentrer sur des catégories spécifiques.

Néanmoins, le marché des jetons a encore de la place pour croître cette année. La situation actuelle est relativement claire, et nous restons étroitement liés aux tendances mondiales de liquidité, mais les véritables opportunités de surpasser Bitcoin et Solana ne concernent que quelques domaines et un nombre limité de jetons. La vitesse de rotation des jetons continuera d'accélérer.

Si une politique d'assouplissement monétaire à grande échelle est mise en œuvre, nous pourrions voir une situation plus proche de la saison traditionnelle des jetons, mais cette possibilité est faible. Même dans ce cas, la plupart des jetons ne peuvent offrir qu'un rendement moyen du marché. Cette année, nous verrons encore l'émergence de certains grands jetons, et la liquidité continuera de se diversifier.