Rapport sur le développement de l'écosystème LSD : une voie grandiose, projet précoce

La semaine dernière, nous avons publié le rapport sur l'écosystème LSDFi et le rapport LSDFi War, ainsi qu'un rapport sur l'impact de la mise à niveau de Shanghai sur LSD, mais nous nous sommes principalement concentrés sur Ethereum. Cela est dû au fait que le montant des fonds générés par le staking liquide sur Ethereum dépasse 14 milliards de dollars. Ce rapport explorera la situation de développement et les mécanismes de LSD dans d'autres écosystèmes de chaînes publiques, en observant les données sur le développement et les tendances des LSD dans d'autres écosystèmes, ainsi que l'impact sur l'industrie des LSD, et discutera de la conception des produits LSD et de leur légitimité. Les chaînes publiques étudiées incluent : BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, Aptos( parmi les 25 premières chaînes publiques classées par capitalisation boursière sur Coingecko).

BNB Chain

Le taux de staking de BNB est actuellement de 15,44%(, proche de celui d'Ethereum), avec un rendement annuel moyen d'environ 2,84%, ce qui est relativement bas. La plus grande plateforme de staking décentralisée, Ankr, représente environ 0,56% de l'offre en circulation.

Les raisons du développement lent de LSD sur la chaîne BNB :

1. Le rendement des protocoles DeFi natifs de BNB est élevé, 80% des paires de trading dépassent le rendement des staking.

2. Utilité du BNB :

• En tant que jeton de plateforme de l'échange Binance, détenir permet d'obtenir des réductions sur les frais et d'autres services.
• Les services tels que Binance Launchpad attirent les utilisateurs à détenir des BNB

Pour les détenteurs de transactions, obtenir des réductions de frais sur Binance ou participer aux produits DeFi de DEX offre des rendements et une stabilité supérieurs à ceux de LSD. Le potentiel de LSD sur la chaîne BNB est bien inférieur à celui d'Ethereum.

Cosmos

Le taux de staking de Cosmos Hub est d'environ 61,96 %, et le rendement moyen du staking est d'environ 25,92 %. Le déblocage des mises nécessite une attente de 21 jours. L'état de staking de Cosmos présente des caractéristiques techniques, ATOM n'étant utilisé que comme jeton de Cosmos Hub, les chaînes d'applications au sein de l'écosystème peuvent ne pas utiliser ATOM. Par conséquent, lors des statistiques, il convient de prendre en compte les protocoles LSD sur la chaîne ATOM et sur les chaînes IBC de l'écosystème.

Cosmos LSD échelle petite raison:

1. Il y a beaucoup de chaînes similaires à L1 dans l'écosystème, mais elles ne peuvent pas encore sortir de Cosmos.
2. Les rendements élevés des staking entraînent un coût d'opportunité, participer à la DeFi n'est pas aussi avantageux que de staker directement.
3. Airdrop : Le staking de LSD peut ne pas permettre de recevoir des airdrops de projets écologiques.
4. Risque de liquidité : le déverrouillage de LSD nécessite 21 jours

Mais Cosmos LSD a encore un grand potentiel :

1. Cosmos 2.0 va renforcer la valeur et la combinabilité d'ATOM
2. Les infrastructures DeFi s'améliorent progressivement
3. LSD peut fournir des fonctions de gouvernance telles que le vote par procuration.
4. Peut résoudre le problème de la période de déblocage de 21 jours, améliorant l'efficacité des fonds.
5. Des facteurs externes tels que le développement de l'LSD Ethereum stimuleront indirectement l'LSD Cosmos
6. Cosmos se prépare à lancer un modèle de staking liquide.

Polygon

Le taux de staking de Polygon est de 39,92 %, avec un rendement annualisé moyen de 8,82 %. 12 % de MATIC sont attribués en tant que récompense de staking.

Il est intéressant de noter que l'APY de Lido sur Polygon est le plus élevé et qu'il occupe une position importante parmi les principaux protocoles DeFi. Cela pourrait permettre à Lido de dominer le domaine des LSD sur Polygon.

Solana

Le taux de staking sur le réseau Solana est de 70,75 %, avec un rendement annuel moyen de 7,19 %, et il y a 3165 validateurs.

Plusieurs projets LSD tels que aSOL, Eversol, Socean, etc. ont connu une forte baisse de leur TVL depuis mai 2022, et leurs comptes Twitter ont été supprimés. De nouveaux entrants comme Stader pourraient apporter un nouveau développement aux LSD de Solana.

Cardano

Le taux de staking de Cardano est de 68,73 %, avec un rendement annuel moyen de 3,26 %. Son architecture technique particulière rend difficile le développement de LSD dans l'écosystème :

• Les actifs ne sont pas bloqués pendant la période de staking, vous pouvez les utiliser librement.
• Pas de mécanisme de confiscation
• Les utilisateurs peuvent devenir directement opérateurs de pools de staking, avec un seuil d'entrée relativement bas.

Avalanche

Le taux de staking sur le réseau Avalanche est de 62,05 %, avec un rendement annuel moyen de 8,48 %. L'architecture technique se divise en chaînes C, P et X.

Les projets LSD doivent émettre des actifs synthétiques correspondant à AVAX sur la chaîne C, ce qui présente des difficultés techniques. Actuellement, seuls deux projets LSD ont été identifiés, avec le sAVAX de Benqi dominant.

Le développement de l'Avalanche DeFi est bon, mais il s'agit principalement de projets transférés de l'extérieur. Cette configuration pourrait également affecter le développement des LSD, les nouveaux projets LSD natifs étant confrontés à des difficultés de concurrence et de coopération en matière de ressources.

Polkadot

Le taux de staking de Polkadot est de 47,05 %, le rendement annuel de 15,29 %, avec un verrouillage de 28 jours. Ses caractéristiques incluent les enchères de slots et le mécanisme de prêt collectif, ce qui réduit l'attrait de LSD, et la DeFi s'articule principalement autour du prêt collectif.

Lido a suspendu le staking de Polkadot le 15 mars, pour des raisons incluant le développement limité de l'écosystème DeFi qui limite l'application des LSD, ainsi que certains problèmes de marché et opérationnels.

Aptos

La quantité de staking des nœuds Aptos représente 82,5 % de l'offre, avec un rendement annualisé moyen d'environ 7 %. Bien que plusieurs projets LSD aient été découverts, la plupart ont cessé les mises à jour. Le TVL DeFi d'Aptos n'est que de 37 millions, et il y a encore moins de protocoles de base LSD.

Cependant, le nombre de détenteurs de tAPT et stAPT atteint respectivement 45,2K et 29,9K, bien plus élevé que celui des autres LSD de taille similaire dans l'écosystème. Le lancement futur de la chaîne principale Sui pourrait favoriser le développement du DeFi dans l'écosystème Move, créant ainsi davantage d'opportunités pour les LSD.

Résumé

1. La multi-chaînes pour les activités LSD est une tendance inévitable, mais commence principalement par une seule chaîne.
2. De nombreux projets LSD ont une mauvaise expérience UI et UX.
3. Les échanges centralisés sont des facteurs à ne pas négliger.
4. Le protocole LSD présente des risques dans le nouvel écosystème de la blockchain, il faut choisir avec prudence.
5. LSD est un protocole DeFi essentiel pour les blockchains publiques.
6. LSD pourrait devenir un nouveau point de croissance pour le DeFi intégré
7. Le portefeuille pourrait devenir un partenaire important pour les projets LSD.

Discussion

1. LSD est soutenu par la deuxième plus grande monnaie du monde crypto, l'ETH, avec un immense potentiel de marché.
2. Les LSD d'autres chaînes aident à améliorer la sécurité du réseau et à promouvoir le développement de la DeFi.
3. Les opérateurs de nœuds et les échanges centralisés pourraient être les plus grands influenceurs de la bataille LSD.
4. Les actifs natifs non-POS peuvent également être conçus en LSD, comme ceux développés sur la base des droits de gouvernance.