Changement de tendance dans l'industrie des actifs numériques ? Les entreprises minières de Bitcoin se transforment en staking d'Ethereum

Dans le domaine des actifs numériques, une transformation stratégique captivante est en cours. La société cotée au NASDAQ Bit Digital a annoncé une décision majeure en juin 2025 : grâce à une levée de fonds publique de 150 millions de dollars, l'entreprise va accélérer sa sortie de l'activité de minage de Bitcoin pour se tourner entièrement vers le staking d'Éther et l'exploitation de fonds. Ce montant colossal sera entièrement utilisé pour acheter de l'Éther, faisant d'elle l'une des entreprises ayant l'engagement financier le plus important sur le marché public pour l'ETH.

L'initiative de Bit Digital n'est pas seulement un simple ajustement commercial, mais constitue une transformation stratégique audacieuse. L'entreprise prévoit de vendre progressivement ou de fermer ses activités de minage de Bitcoin et de convertir progressivement ses actifs en Bitcoin en Éther. Au 31 mars 2025, Bit Digital détenait environ 24 434 jetons d'Éther et 418 Bitcoins, établissant ainsi les bases de son futur "purisme d'Éther".

Cette transformation a suscité une réflexion approfondie dans l'industrie sur la direction de développement du secteur des actifs numériques. Le Bitcoin a longtemps été considéré comme "l'or numérique", et son activité minière a été un temps le terrain de jeu le plus prisé du domaine des actifs numériques. Cependant, avec l'émergence d'une série de défis et la maturation croissante de l'écosystème Ethereum, le virage de Bit Digital pourrait annoncer un changement structurel profond dans l'industrie.

Pour comprendre les décisions de Bit Digital, il est nécessaire d'examiner le macro-environnement du marché des cryptomonnaies de 2024 à 2025. Bien que le prix du Bitcoin ait franchi la barre des 100 000 dollars au début de 2025, l'industrie du minage de Bitcoin fait face à des défis sans précédent. L'événement de "halving" du Bitcoin en avril 2024 a directement conduit à une réduction des récompenses de bloc pour les mineurs, passant de 6,25 BTC à 3,125 BTC. En même temps, la difficulté de minage continue d'augmenter, et le taux de hachage ne diminue pas, mais augmente, atteignant 831 EH/s au 1er mai 2025. Les revenus des frais de transaction ont chuté de manière significative, le prix de hachage passant de 0,12 dollar en avril 2024 à environ 0,049 dollar en avril 2025. Les coûts énergétiques élevés et la demande continue de mise à niveau des équipements ont compressé les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises de minage. Les revenus de minage de Bitcoin de Bit Digital au premier trimestre 2025 ont chuté de 64 % par rapport à l'année précédente, atteignant 7,8 millions de dollars, tandis que le nombre de Bitcoins extraits a également chuté de 80 %, à seulement 83,3 Bitcoins, reflétant les difficultés de l'industrie.

En comparaison, Ethereum a réussi à passer de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS) après avoir terminé la "fusion" en 2022. Ce changement a permis de réduire sa consommation d'énergie de 99,95 %, en faisant un choix plus durable et respectueux de l'environnement, attirant ainsi les investisseurs institutionnels à la recherche de rendements stables et de réduction des coûts d'exploitation.

Bit Digital a réussi à lever 150 millions de dollars en émettant 75 millions d'actions ordinaires à un prix de 2 dollars par action. Les souscripteurs disposent également d'une option de surallocation de 30 jours, leur permettant d'acheter 11,25 millions d'actions supplémentaires. Ce financement a entraîné une dilution significative des actions pour les actionnaires existants : avant l'émission (au 30 septembre 2024), Bit Digital avait émis un capital de 128,05 millions d'actions, les 75 millions d'actions supplémentaires signifient une augmentation de 58,5 % des actions en circulation, et la participation des actionnaires existants a été diluée de près de 37 %. Il est à noter que les fonds levés seront "spécifiquement utilisés pour acheter de l'Éther", et non pour la croissance opérationnelle ou la réduction de la dette. Cela signifie que l'entreprise est désormais "100 % exposée aux fluctuations du prix de l'Éther", et sa santé financière et ses performances boursières seront directement liées à l'évaluation de l'ETH.

La détermination de Bit Digital à se transformer se manifeste également dans son plan de conversion d'actifs radical. La société prévoit de convertir progressivement les 417,6 Bitcoins (d'une valeur d'environ 34,5 millions de dollars) qu'elle détient jusqu'au 31 mars 2025 en Éther, et de vendre ou liquidé son activité minière de Bitcoin à l'échelle mondiale, y compris ses installations aux États-Unis, au Canada et en Islande, les bénéfices nets seront également réinvestis dans l'ETH. Cela signifie que Bit Digital deviendra une "société purement axée sur le staking d'Éther et la gestion de fonds".

Bit Digital a choisi de dire adieu à l'exploitation minière de Bitcoin, en réponse rationnelle aux profonds dilemmes de l'industrie. Après la réduction de moitié de Bitcoin en 2024, la rentabilité minière s'est considérablement resserrée, Bit Digital n'ayant extrait que 83,3 Bitcoins au premier trimestre 2025, soit une baisse de 80 % par rapport à l'année précédente. Les caractéristiques de "forte consommation d'énergie" et de "capitaux intensifs" de l'exploitation minière de Bitcoin la rendent insoutenable face aux fluctuations du marché et aux impacts de la réduction de moitié. L'exploitation minière nécessite des investissements continus dans de nouveaux matériels et fait face à des coûts d'exploitation en constante augmentation, tandis que le staking d'Éther "dépend de machines moins chères et d'une consommation d'énergie plus faible", ce qui réduit considérablement les coûts d'exploitation et l'empreinte environnementale.

Le cœur de la transformation stratégique de Bit Digital réside dans une compréhension profonde des différences fondamentales entre le mécanisme de preuve de travail (PoW) de Bitcoin et le mécanisme de preuve d'enjeu (PoS) d'Ethereum. Le mécanisme PoW de Bitcoin est réputé pour sa sécurité robuste et ses caractéristiques décentralisées, mais au prix d'une consommation d'énergie énorme, atteignant entre 67 et 240 térawattheures par an, avec une consommation d'énergie d'environ 830 kilowattheures par transaction. Cela entraîne non seulement des problèmes environnementaux, mais oblige également les mineurs à supporter des coûts élevés en électricité et des investissements dans du matériel spécialisé.

En comparaison, le mécanisme PoS vers lequel Ethereum s'est tourné après la "fusion" présente une efficacité énergétique impressionnante. Le système PoS permet aux validateurs de participer à la sécurité du réseau et à la validation des transactions en mettant en jeu des jetons, éliminant ainsi les besoins en calculs énergivores. La consommation d'énergie d'Ethereum a donc diminué de 99,95 %, avec une consommation d'énergie de seulement 50 kilowattheures par transaction. Cette amélioration de l'efficacité en fait une solution blockchain plus durable et réduit considérablement les coûts opérationnels, offrant ainsi une option attrayante aux entreprises cherchant des revenus stables et à réduire leurs dépenses. Le mécanisme PoS propose un modèle de profit plus attrayant : les stakers obtiennent des revenus passifs en contribuant à la sécurité du réseau, similaire aux intérêts sur les dépôts bancaires. Le taux de rendement annuel des mises d'Ethereum se situe généralement entre 4 % et 7 %, tandis que la nature imprévisible du minage de Bitcoin, la mise peut offrir un flux de trésorerie plus stable et prévisible.

L'apparition des produits dérivés de staking liquide (LSDs) a renforcé l'attrait du staking d'Ethereum. Les LSDs permettent aux utilisateurs de recevoir un jeton dérivé représentant leur actif de staking (comme le stETH d'Ethereum) tout en stakant des actifs cryptographiques. Ce jeton dérivé peut être échangé librement dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ou utilisé comme garantie, permettant ainsi de maintenir la liquidité des fonds tout en gagnant des récompenses de staking. Ce mécanisme améliore considérablement l'efficacité du capital et réduit la barrière à l'entrée pour participer au staking. La mise à niveau "Shapella" d'Ethereum en avril 2023 a activé la fonction de retrait des ETH stakés, ce qui a encore stimulé la demande pour les LSDs.

Dans le domaine des crypto-monnaies, les discussions sur la possibilité pour Ethereum de dépasser Bitcoin en 2025 ont toujours été au centre des préoccupations. Différentes institutions ont des opinions divergentes, reflétant des compréhensions différentes des actifs numériques : Bitcoin en tant que réserve de valeur, Ethereum en tant que plateforme programmable et cœur d'un écosystème d'innovation.

Le grand tournant stratégique de Bit Digital est un reflet du changement de "vent" dans l'industrie des crypto-monnaies, et représente une réponse courageuse aux dynamiques du marché et à l'évolution technologique. Ce cas illustre clairement la tendance du marché des crypto-monnaies, passant d'une "croissance sauvage" à une "culture soignée". Par le passé, la compétition en matière de puissance de calcul et le récit de "l'or numérique" ont dominé le marché. Aujourd'hui, avec la maturité du mécanisme PoS d'Ethereum, l'industrie se tourne vers l'efficacité du capital, la durabilité environnementale et des rendements prévisibles.

En regardant vers l'avenir, l'industrie de la crypto-monnaie continuera de se concentrer sur la résonance entre l'efficacité, la durabilité et la conformité. L'innovation technologique continuera de réduire la consommation d'énergie, d'améliorer la vitesse des transactions et l'évolutivité. Parallèlement, avec l'éclaircissement progressif du cadre réglementaire, la confiance des investisseurs institutionnels participera davantage. La transformation de Bit Digital offre une expérience précieuse et des enseignements sur la manière dont tout le secteur des actifs numériques s'adapte, innove et réalise un succès à long terme dans un marché en constante évolution.