Nouvelles opportunités économiques après le Halving de BTC

Le Bitcoin est sur le point d'atteindre un nouveau sommet historique, tandis que son écosystème se développe pleinement, avec l'émergence continue de projets tels que Layer2, (Re)Staking, etc. Pourquoi le Bitcoin a-t-il besoin de son propre mécanisme de (re)staking ? Quelle est sa justification ? Quelles nouvelles opportunités apparaîtront pour les entrepreneurs et les investisseurs après le Halving du BTC ? Quel est le potentiel du marché du staking BTC ? S'agit-il d'une opportunité à long terme ou d'un engouement à court terme ?

Le 22 mai, une plateforme a organisé en collaboration avec un média plusieurs projets sur les réseaux sociaux une discussion en ligne intitulée « Nouveau scénario économique après le Halving de BTC », où le sujet a été approfondi.

Les invités participant à cet événement incluent plusieurs acteurs importants de l'écosystème BTC, tels que le cofondateur et PDG d'une certaine plateforme, le mineur BTC expérimenté Shen Yu ; le CSO de la première plateforme de staking sans confiance et décentralisée pour Bitcoin, Xinshu Dong ; le fondateur et PDG de Matt, qui propose des solutions de tokenisation pour le restaking BTC et des produits dérivés financiers ; ainsi que Zuki, un contributeur clé d'un certain projet.

En tant que participants profonds de l'écosystème BTC et fervents défenseurs du long terme, les quatre intervenants s'accordent à dire que, que ce soit à court, moyen ou long terme, l'écosystème BTC recèle d'énormes opportunités. Alors, comment saisir ces opportunités et répondre à la demande qui déborde de l'écosystème BTC ? Les intervenants ont discuté des points de rupture et des opportunités dans la voie entrepreneuriale BTC en se basant sur leurs propres parcours et produits, et se sont montrés optimistes quant aux perspectives futures.

Voici un résumé des points clés :

• La réduction de moitié du Bitcoin est influencée par de multiples facteurs, et il existe une incertitude concernant l'évolution du marché. La réduction de moitié affecte principalement l'offre, entraînant une forte baisse des revenus des mineurs, en particulier pour ceux utilisant de vieux équipements miniers. Les mineurs seront contraints d'accélérer la mise à jour de leurs équipements et d'optimiser les coûts d'électricité, tout en fermant ou en déplaçant leurs opérations vers des zones à faibles coûts d'électricité. Cependant, en raison de la forte capacité de résistance au risque des grandes entreprises minières et du capital traditionnel, la diminution globale de la puissance de calcul est limitée.

• Les revenus du minage de BTC vont progressivement diminuer, pour finalement tendre vers zéro. À l'avenir, le véritable retour sur investissement du BTC proviendra de son utilisation en tant qu'actif d'investissement, en investissant dans des projets écologiques tels que L2, DeFi, CeFi, et les détenteurs de jetons en tireront des bénéfices, ce qui deviendra une direction de développement importante pour l'écosystème du BTC.

• Les revenus futurs des mineurs proviennent de deux parties : les nouveaux BTC émis et les frais de transaction, ce dernier dépendant de l'activité de l'écosystème Bitcoin. Davantage de projets de staking intéressants peuvent stimuler le développement de l'écosystème, entraînant plus d'activités et de transactions sur la chaîne, améliorant la sécurité du réseau et augmentant les revenus des frais de transaction des mineurs.

• Le PoS manque d'incitations économiques externes, sa sécurité est limitée à la taille de l'économie on-chain, et il existe un risque de contrôle. Les protocoles de staking et de restaking de Bitcoin introduisent de grands actifs Bitcoin externes pour fournir une sécurité au réseau PoS, résolvant ainsi ses défauts inhérents. C'est la raison d'être du staking de Bitcoin (re).

• Le co-fondateur et PDG de la plateforme, Shenyu, prédit que le staking de Bitcoin sera un marché de plusieurs milliards de dollars, comparable aux débuts du minage PoW, et pourra répondre à la demande future de chaînes d'applications haute performance nécessitant une infrastructure sécurisée.

• Le CEO d'un projet, Matt : quatre domaines clés à surveiller pour l'avenir de l'écosystème Bitcoin - innovation architecturale, choix de la voie de développement L2, circulation efficace des actifs et garantie de la sécurité.

• Pour les bâtisseurs d'écosystèmes et les entrepreneurs, à court terme, il convient de se concentrer sur la résolution des problèmes de congestion du réseau BTC, en répondant à la demande excédentaire. À moyen terme, il est important de se pencher sur les besoins de rendement des détenteurs. À long terme, l'objectif est de viser les perspectives de développement de l'écosystème après une éventuelle mise à niveau du langage de script. Il est intéressant de se demander si, à l'avenir, il y aura davantage de scénarios d'application étroitement liés à Bitcoin ? Y aura-t-il de meilleurs outils pour faciliter l'utilisation de Bitcoin ? Et existe-t-il de nouveaux modèles de programmation pour surmonter sa non-complétude de Turing ?

• En tant que projet de l'écosystème Bitcoin, sa solution vise à traiter les problèmes de violation objective, tandis qu'un autre projet répond aux attaques subjectives.

Le poisson divin pense que le Halving du Bitcoin affecte principalement l'offre et aura un certain impact sur les différents participants :

Pour les mineurs, la forte réduction des revenus a conduit les mineurs utilisant d'anciens équipements à avoir des coûts marginaux supérieurs aux coûts, les obligeant à fermer ou à se déplacer vers des régions à faibles coûts énergétiques, incitant les mineurs à accélérer la mise à jour de leur équipement et à optimiser les coûts énergétiques. Cependant, en raison de l'entrée de grands mineurs cotés en bourse et de capitaux financiers traditionnels, la baisse de la puissance de calcul du réseau est limitée.

Pour les investisseurs particuliers, l'impact principal est au niveau psychologique et émotionnel, avec l'attente qu'après le Halving, le marché pourrait connaître une nouvelle tendance dans les mois suivants. Cependant, cette année, en raison de multiples facteurs tels que l'économie macro et les ETF Bitcoin, la tendance du marché présente une incertitude.

Xinshu indique que cette fois-ci, le Halving de Bitcoin s'est déroulé de manière relativement stable. Avec l'entrée des institutions, l'ensemble du marché devient de plus en plus professionnel et institutionnel. Les gens commencent à réfléchir à d'autres usages et à des revenus durables pour le Bitcoin, au-delà de la simple détention et du minage, sans dépendre uniquement des subventions inflationnistes. En tant que leader de l'industrie des cryptomonnaies, le Bitcoin peut-il encore rayonner sur une communauté cryptographique plus large ?

Leur première tentative est d'étendre la sécurité du BTC à d'autres chaînes PoS. Actuellement, les chaînes PoS maintiennent la mise en gage de leur monnaie par une forte inflation, l'une des raisons étant qu'un faible APY a du mal à attirer les détenteurs de jetons à les conserver à long terme.

Ils créent des marchés publics, permettant aux bitcoins inactifs de participer au staking, offrant ainsi de la sécurité à d'autres chaînes. Par rapport aux petites chaînes publiques qui espèrent un APY élevé, les stakers de bitcoin ont des attentes d'APY relativement plus faibles. Cela offre une opportunité aux chaînes PoS d'introduire le bitcoin comme staking, ce qui peut augmenter les revenus des détenteurs de bitcoin tout en réduisant considérablement leur propre inflation.

À long terme, il est plus important que le Bitcoin puisse obtenir plus d'utilisations et de scénarios de bénéfices, attirant ainsi plus de participants, et ne dépend pas uniquement des profits miniers. Les projets écologiques apporteront de nouveaux scénarios d'application au Bitcoin, rendant l'ensemble de l'écosystème plus diversifié.

Matt a souligné que le Halving du Bitcoin, qui se produit tous les quatre ans, est une tendance fixe, et que les revenus miniers vont progressivement diminuer, convergeant finalement vers zéro. À ce moment-là, le véritable retour sur investissement pour les détenteurs de Bitcoin proviendra de l'investissement dans des produits L2, DeFi, CeFi, etc., permettant à ces entreprises d'élargir les frontières de l'écosystème Bitcoin, et la génération de nouveaux revenus deviendra sans aucun doute une grande tendance.

De nombreux détenteurs de Bitcoin et projets poussent cette tendance, comme un projet qui investit des Bitcoins rares dans le côté de la demande, fournissant une garantie de sécurité pour les chaînes PoS ou L2, permettant aux investisseurs de réaliser des bénéfices. Si le Bitcoin devenait finalement un actif d'investissement ou une monnaie, il nécessiterait sans aucun doute un marché de distribution de liquidité efficace et une assetisation de la liquidité.

Du point de vue des mineurs, le staking est bénéfique pour le développement de l'écosystème Bitcoin.

Tout d'abord, le Bitcoin lui-même ne nécessite pas de staking, mais les détenteurs et les mineurs souhaitent bénéficier des revenus générés par le staking. En tant que monnaie dure, le Bitcoin a longtemps eu du mal à générer des revenus natifs, tandis que le staking permet aux détenteurs de BTC d'obtenir des récompenses en tokens de nouveaux projets.

Ensuite, les revenus futurs des mineurs proviennent de deux parties : les nouveaux BTC émis et les frais de transaction. Ces derniers dépendent de l'activité de l'écosystème du réseau BTC. Plus de projets de staking intéressants peuvent inciter au développement de l'écosystème, entraînant plus d'activités et de transactions sur la chaîne, augmentant ainsi la sécurité du réseau BTC.

Ainsi, en tant que mineurs et détenteurs de BTC, nous espérons voir apparaître davantage de protocoles de staking et de restaking. Plus l'écosystème Bitcoin est prospère, plus nous pourrons obtenir des rendements.

Le poisson divin estime que le problème central du PoS réside dans le manque d'incitations économiques externes, la sécurité des actifs sous-jacents dépendant de l'échelle des actifs natifs sur la chaîne, et la sécurité finale étant limitée par l'échelle totale de l'économie sur la chaîne. Dans un marché baissier, le contrôle des nœuds du réseau peut entraîner le contrôle de tous les actifs de la chaîne.

Les protocoles de staking et de restaking de Bitcoin ont introduit des actifs externes de grande envergure indépendants de la chaîne, offrant une sécurité aux réseaux PoS. Avec la taille des actifs Bitcoin dépassant un trillion de dollars, l'injection continue d'incitations économiques externes dans les réseaux PoS a considérablement amélioré leur sécurité. Cette innovation résout le défaut intrinsèque du PoS lié au manque d'externalité, attirant l'attention et ayant déjà commencé à se concrétiser, avec un potentiel de développement énorme.

Il estime que le staking BTC représente au moins un marché de plusieurs milliards de dollars, comparable aux débuts du minage PoW. Avec le développement de la modularité, un grand nombre de chaînes d'applications hautes performances nécessitant une infrastructure sécurisée émergeront à l'avenir, et le protocole de staking Bitcoin pourra répondre à leurs besoins.

Pour les bâtisseurs d'écosystèmes et les entrepreneurs, saisir l'opportunité de la narration BTC se déroule principalement en trois phases:

Court terme : face à la congestion actuelle du réseau, fournir de meilleurs services et solutions pour répondre à la demande débordante.

Moyen et long terme : de nombreux détenteurs de Bitcoin souhaitent obtenir des revenus d'actifs natifs. Les entrepreneurs peuvent réfléchir à la manière d'apporter des rendements stables et à faible risque aux détenteurs de BTC, peut-être en examinant des applications dans des domaines tels que CeDeFi et le restaking, ce qui représente une opportunité à moyen et long terme.

À long terme : si le langage de script du réseau Bitcoin peut être mis à niveau, il sera possible de développer de véritables applications écologiques à grande échelle dans un environnement sans confiance et sans autorisation. C'est une perspective à long terme, et aussi une opportunité pour l'ensemble de l'écosystème.

Matt a souligné que l'écosystème Bitcoin fait face à plusieurs défis clés :

Innovation architecturale : l'architecture de Bitcoin pourrait nécessiter quelques mises à jour pour soutenir un règlement on-chain véritablement décentralisé, tel que la promotion d'améliorations pour réaliser des fonctionnalités plus avancées, ce qui serait une percée majeure et un jalon pour tous les projets DeFi et BTC L2.

Chemin de développement de L2 : Y aura-t-il un L2 qui domine le marché ou différents L2 interopérables se connecteront-ils via un standard de protocole commun ? Quoi qu'il en soit, la circulation efficace des actifs Bitcoin est essentielle, nécessitant une correspondance efficace des marchés, des marchés de produits dérivés financiers sur la chaîne, etc.

Sécurité : Il est crucial d'offrir une sécurité accrue au niveau de l'infrastructure et de garantir la sécurité financière des investisseurs. Des produits d'assurance peuvent être proposés sur les infrastructures DeFi, afin de contrôler les risques dans des limites acceptables.

En somme, l'innovation architecturale, le choix des chemins de développement L2, la circulation efficace des actifs et la sécurité sont les défis majeurs auxquels l'écosystème Bitcoin est confronté.

Xinshu indique que la conception de leur protocole vise à permettre au Bitcoin de participer à un écosystème décentralisé plus large, offrant une sécurité aux autres chaînes PoS ou réseaux de couche 2. En mettant en jeu des actifs BTC, on peut fournir à ces réseaux un pool d'actifs de garantie fiable et "inépuisable", renforçant ainsi leur sécurité. Cela diffère du mécanisme de staking/restaking d'Ethereum :

Objectifs différents : Ethereum pour la sécurité de sa propre chaîne, ils fournissent des garanties pour d'autres chaînes/réseaux ;

Méthodes différentes : Ethereum résume les contrats intelligents sur la chaîne, Bitcoin permet à chaque utilisateur de staker indépendamment dans le script UTXO, ce qui est plus décentralisé.

Ils utilisent le modèle UTXO de Bitcoin pour réaliser une architecture de staking décentralisée et dispersée innovante, qui diffère fondamentalement du modèle de staking des pools de contrats Ethereum, ce qui constitue une innovation technologique clé.

La rationalité du Restaking réside dans le fait que le verrouillage des cryptomonnaies comme garantie peut punir les comportements malveillants, garantissant ainsi la sécurité du réseau. La méthode traditionnelle consiste à miser des tokens natifs, mais cela présente des problèmes tels qu'une faible quantité totale de tokens et des incitations à l'inflation élevées. Ils ont alors intégré le Bitcoin, cet actif de blockchain le plus sûr, dans le système de mise, élargissant ainsi les scénarios de mise.

Matt a déclaré que la raison pour laquelle ils choisissent de déployer l'ensemble de la piste est qu'ils ont beaucoup d'espoir en le BTC restaking. La circulation totale des dollars est d'environ 24 000 milliards, le marché de la dette est d'environ 50 000 milliards ; tandis que la capitalisation boursière totale du Bitcoin est de 1 400 milliards, soit environ 60 % de la circulation des dollars. En conséquence, la taille théorique du marché du BTC restaking pourrait atteindre 30 000 milliards de dollars, ce qui offre un énorme potentiel d'imagination.

En essence, le restaking de BTC consiste à prêter la liquidité de Bitcoin, à verrouiller une partie en tant que garantie pour fournir de la sécurité, et à récupérer le principal et les intérêts à l'échéance, c'est un comportement d'emprunt sans risque, similaire à l'achat d'obligations gouvernementales.

Ils s'attaquent au premier problème de la titrisation du capital et des prêts. Grâce à deux types de standards d'actifs, STBTC( capital) et tokens de rendement( intérêts), la liquidité peut être unifiée et un marché de produits dérivés financiers plus riche peut être développé sur la base des tokens de rendement, tels que des options, des contrats à terme, etc. En même temps, le prêt libère également une grande quantité de liquidité en Bitcoin, permettant des collaborations avec des protocoles de prêt DeFi, des stablecoins, des échanges, etc. Les standards d'actifs peuvent également collaborer avec d'autres projets de restaking, en fournissant une garantie supplémentaire via STBTC.

Zuki présente, leur projet est un actif ancré 1:1 au BTC, jouant un rôle de pont entre le pool d'actifs natifs en BTC et les projets DeFi/infrastructure dans l'écosystème DeFi du BTC. En tant que canal, il garantira la sécurité, permettant aux utilisateurs de choisir de manière autonome les services et les scénarios de rendement. Contrairement à certains projets, ils exploreront de nouveaux mécanismes pour améliorer l'efficacité d'utilisation du BTC, fourniront des incitations écologiques, permettant de multiples retours pour la détention et le trading, espérant transférer le modèle de rendement d'Ethereum vers le BTC, et favoriser plus d'innovations.

Xinshu a expliqué leur mécanisme de confiscation des mises BTC.