Analyse approfondie de l'ERC404 : un standard de jetons hybride avec un potentiel et des risques

Introduction

Chaque cycle de marché haussier des cryptomonnaies engendre de nouvelles méthodes d'émission d'actifs et des standards techniques. Des ERC20 d'Ethereum aux ERC721, puis aux inscriptions sur la chaîne Bitcoin, le marché évolue constamment. Récemment, un nouveau standard expérimental nommé ERC404 a émergé sur Ethereum, suscitant un large intérêt. Cet article analysera en profondeur l'ERC404 et son premier projet d'application, Pandora.

ERC404 est une norme expérimentale qui mélange les caractéristiques d'ERC20 et d'ERC721, offrant une liquidité native et des caractéristiques semi-homogènes. Elle met en œuvre une relation d'échange correspondante entre FT et NFT, chaque FT entraînant automatiquement la frappe d'un NFT. Lorsque les utilisateurs achètent, vendent ou transfèrent des FT, si cela affecte le changement d'unité entière de FT, cela déclenche la destruction et la re-fabrication du NFT.

À la date du 2 mars 2024, il y a 719 contrats de jetons basés sur le standard ERC404, avec un volume total de transactions atteignant 1,6 milliard. Parmi eux, le premier actif, Pandora, représente 55,7 % du volume des transactions.

Analyse du projet Pandora

Pandora est le premier projet basé sur la norme ERC404, lancé le 2 février. La quantité totale est de 10 000 jetons PANDORA ERC20, correspondant à 10 000 NFT appelés "Replicants". Pandora peut être échangé sur Uniswap et également sur des marchés NFT tels qu'OpenSea.

Les NFT Replicants sont divisés en cinq niveaux de rareté. À chaque fois que le NFT est régénéré, la rareté est randomisée. À partir du 2 mars, les informations de base de Pandora sont les suivantes :

• Capitalisation boursière : environ 2,58 millions de dollars
• Offre en circulation: 10,000
• Prix actuel : 25 800 dollars
• Volume de transactions sur 24h: 1,13 milliard de dollars

Environ 67 % du volume quotidien des transactions se produit sur Uniswap v3. Les portefeuilles OKX et Binance prennent en charge l'ERC404, mais Pandora n'est pas encore disponible sur ces deux bourses.

La liquidité WETH sur Pandora dans Uniswap v3 est de 26M, le TVL total est de 44M, le volume des transactions sur 7 jours est d'environ 90M, avec un taux de rotation relativement élevé.

Le nombre de NFT Replicants déjà frappés est de 6 130, et le volume total des transactions sur OpenSea est de 1 956 ETH(, soit environ 6,6 millions de dollars). Le volume des transactions NFT ne représente que 0,7 % du volume des transactions FT, et la liquidité principale de la série Pandora est actuellement presque entièrement déterminée par le prix de l'AMM Uniswap v3.

Il y a 10 adresses avec un solde de 100 et plus, parmi lesquelles les trois premières sont respectivement le portefeuille multi-signatures officiel, le LP Uniswap v3 et l'adresse du contrat de verrouillage Sablier V2 LockupLinea. La distribution des jetons est relativement dispersée, concentrée entre 19 000 et 27 000.

Principe de mise en œuvre de l'ERC404

Le cœur de l'ERC404 réside dans son schéma de codage avec perte, permettant aux quantités de jetons ERC20 et aux identifiants de jetons ERC721 de partager la même structure de données "AmountOrId". Le contrat distingue les opérations ERC20 et ERC721 en comparant "amountOrId" et le nombre de NFT déjà émis.

ERC404 présente deux défauts majeurs :

1. Lors de la destruction de plusieurs NFT, il n'est pas possible d'effectuer des opérations sélectives, ils seront détruits selon le principe du premier entré, premier sorti.
2. Consomme plus de Gas que les transferts normaux.

Pandora a partiellement atténué le premier défaut en introduisant un mécanisme de rareté, encourageant les utilisateurs à stocker séparément les NFT de différentes raretés.

ERC404 et les différences avec les NFT traditionnels

1. La couche standard réalise la fragmentation et la liquidité native
2. Logique d'extraction interne de la série NFT et interchangeabilité
3. Clarifier la valeur et le pouvoir de tarification des différentes propriétés des actifs.

Comparaison avec NFTFi

ERC404 en tant que nouvelle catégorie d'actifs, présente une différence significative avec les chemins commerciaux NFTFi mainstream :

1. Établir une liquidité bilatérale en utilisant les infrastructures NFT et FT existantes
2. Caractéristiques de "carte à tirer", "fragmentation native" et "liquidité AMM"
3. Un potentiel d'innovations supplémentaires et d'espace de développement.

Risque de projet

1. Le standard ERC404 présente des problèmes de destruction non contrôlée des NFT et des frais de Gas élevés.
2. Les standards sont complexes et n'ont pas été vérifiés sur le long terme, ce qui peut entraîner des vulnérabilités de sécurité inconnues.
3. ERC404 est une norme expérimentale, le numéro ne respecte pas les spécifications EIP.
4. Pandora en tant que projet de lancement, ne peut pas bénéficier directement du développement des standards.
5. Pandora n'a pas encore "ouvert la carte", le développement ultérieur dépendra de l'exploitation par l'équipe du projet.

Autres normes similaires

1. DN404 : Utilisation de contrats ERC20 et ERC721 indépendants mais associés.
2. ERC-1111 : Conversion FT et NFT dirigée par l'utilisateur, avec un ratio ajustable.
3. ERC-X : prend en charge plusieurs standards de jetons, économise les frais de Gas
4. ERC-404+: Amélioration du mécanisme de récupération des ID NFT

Résumé et Perspectives

Les actifs de type ERC404, en tant que nouvelle catégorie d'actifs, exploitent habilement les installations NFT et FT pour établir une liquidité bilatérale. Ses caractéristiques de "carte à tirer", de "fragmentation native" et de "liquidité AMM" ouvrent de nouvelles perspectives de développement dans le domaine des NFT. À l'avenir, cela pourrait donner naissance à de nouvelles séries de NFT "blue chip", avec de vastes perspectives d'application dans des scénarios tels que GameFi sur toute la chaîne et les NFT fonctionnels.