Algorithme de la controverse : Décryptage des stratégies de trading futures perpétuels d'OKX et de Binance

Introduction

De nombreux traders ont peut-être remarqué qu'un même contrat à terme perpétuel peut se comporter différemment sur différentes plateformes. Par exemple, un certain plateforme de trading peut offrir un effet de levier allant jusqu'à 75x, tandis qu'une autre ne peut atteindre que 20x. Au même moment, les prix et les taux de financement des deux plateformes peuvent également différer. Ces différences ne sont pas ciblées sur des utilisateurs spécifiques, mais proviennent des algorithmes sous-jacents différents.

Futures Perpétuel Trading des éléments clés

Le trading de futures perpétuels est principalement déterminé par trois facteurs clés :

1. Prix de l'indice
2. Prix de marquage
3. Algorithme du taux de financement

En résumé, le prix de marquage et le prix de l'indice forment ensemble le mécanisme algorithmique central qui détermine le "prix du contrat", tandis que l'algorithme du taux de financement détermine le flux de capitaux entre les traders.

Comparaison des algorithmes des deux grandes plateformes

La conception de l'algorithme d'une plateforme de trading rend ses Trading Futures plus volatils, et l'ajout d'une granularité plus grossière aggrave encore cette volatilité. En revanche, la conception de l'algorithme d'une autre plateforme est plus robuste.

Prix de l'indice

Le prix de l'indice est le prix moyen pondéré du marché au comptant. Pour éviter les anomalies, le système effectuera un "lissage" :

• Une plateforme : ±5%
• Autre plateforme : ±2%

Dans des conditions de marché extrêmes, la volatilité des prix de l'indice de la première est plus grande, avec des risques et des rendements plus élevés, et la réponse du marché est plus rapide.

Prix de Marquage

Le prix de référence est le prix le plus crucial dans le Trading Futures, influençant directement le risque de liquidation. Sa formule de calcul est :

Prix de référence = Prix index + Base

Les deux grandes plateformes présentent des différences significatives dans l'algorithme de prix de référence :

L'algorithme d'une certaine plateforme :

• Se référer uniquement aux prix "acheter 1" et "vendre 1" du contrat.
• Ne pas tenir compte de la profondeur du carnet de commandes, la volatilité est plus importante
• Les prix sont plus proches du marché, et l'écart entre les prix à terme et au comptant se rétablit plus rapidement.

Algorithme d'une autre plateforme :

• Considérer trois types de prix : prix pondéré, prix moyen d'achat 1/vente 1, prix de transaction réel
• Prendre la valeur médiane des trois comme prix de référence
• Moins de volatilité, stabilité accrue, mais la vitesse de retour à la normalité des contrats à terme est plus lente.

Taux de financement

Le taux de financement est le mécanisme qui équilibre les prix des contrats et des spots. Les deux plateformes ont également des différences dans l'algorithme du taux de financement :

Certaines plateformes :

• Calculé sur la différence entre le prix du carnet d'ordres des contrats et le prix de l'indice au comptant.
• Limite supérieure et inférieure de ±1,5%
• Taux d'intérêt de prêt fixé à 0

Autre plateforme :

• Algorithme plus complexe, limite supérieure et inférieure de ±2%
• Considérer le taux d'intérêt des emprunts (par défaut 0,01 %)
• Introduction des concepts d'"indice de prime" et de "prix d'impact", en référence à la profondeur de l'ensemble du carnet de commandes.

Conception de la précision

• Précision de la plateforme : 0,0001, l'unité de commande minimale est relativement grande, les fluctuations de prix sont rapides
• Précision d'une autre plateforme : 0,000001, variations de prix plus délicates

Stratégies de trading sous différents algorithmes

En raison des différences d'algorithme, les deux plateformes ont développé des méthodes de trading différentes :

Une plateforme :

• Les épingles sont plus faciles, la volatilité est plus élevée
• Convient pour le wash trading à court terme, entrée et sortie rapides
• Arbitrage plus agressif

Autre plateforme :

• Plus difficile de provoquer des fluctuations de prix, coût de manipulation plus élevé
• Convient pour une allocation progressive et un contrôle stable des positions.
• L'espace d'arbitrage est plus difficile à déclencher, mais sa durabilité est plus forte.

Algorithme sur l'impact de la mise en ligne des nouveaux jetons sur le Futures Perpétuel

La conception de l'algorithme influence significativement la décision des échanges concernant le lancement de nouveaux contrats à terme perpétuels. Le mécanisme d'une autre plateforme est mieux adapté au lancement de nouveaux contrats à terme perpétuels, car :

1. Un mécanisme de prix lisse réduit le risque de fluctuations extrêmes
2. L'algorithme de taux de financement basé sur la profondeur peut réduire efficacement les gains et les pertes extrêmes.

En comparaison, une plateforme présente un risque plus élevé lors du lancement de nouvelles devises, ce qui peut entraîner des fluctuations importantes et un risque de liquidation.

La philosophie financière reflétée par l'algorithme de base

La conception de l'algorithme des deux plateformes reflète des philosophies financières différentes :

Une plateforme :

• Refléter la "philosophie de la volatilité", considérant que le marché est guidé par la nature humaine
• Similaires aux écoles de finance comportementale et au structuralisme des marchés
• Attirer des traders doués pour le combat rythmique et prêts à prendre des risques.

Autre plateforme :

• Refléter l'hypothèse des marchés efficients et la pensée de l'école de la finance quantitative
• Croire que le marché tend vers un équilibre à long terme
• Attirer les traders dépendant de l'arbitrage systématique et de la gestion des risques

Conclusion

Cette lutte d'algorithmes ne concerne pas seulement les stratégies de trading, mais reflète également des compréhensions différentes de l'essence du marché. Lorsqu'ils choisissent une plateforme, les traders choisissent également une attitude philosophique envers le marché. Peu importe la plateforme choisie, il est essentiel de garder un respect pour le marché.