Premier trimestre 2025 du marché des cryptomonnaies : coexistence de nouvelles politiques et d'incertitudes économiques

Complexité du marché des cryptoactifs

Début 2025, le marché des cryptoactifs présente une situation complexe sous l'influence de multiples facteurs. Le marché avait de grands espoirs pour la nouvelle année, espérant que le changement de politique de la Réserve fédérale, les avancées technologiques en intelligence artificielle et le cadre réglementaire amical du nouveau gouvernement pourraient stimuler le développement du secteur. Cependant, à la fin du premier trimestre, le marché montre des caractéristiques de forte volatilité au niveau macroéconomique et d'innovation relativement lente au niveau microéconomique.

La situation économique mondiale est devenue un facteur clé qui influence la direction du marché. La Réserve fédérale cherche à équilibrer l'inflation fluctuante et le risque de récession, et la prévision de baisse des taux d'intérêt surprise en mars, bien que de courte durée, a temporairement renforcé le moral du marché, mais n'a pas pu compenser les inquiétudes concernant la liquidité provoquées par l'ajustement des valorisations des actions américaines. Le nouveau gouvernement a tenu ses promesses de campagne en lançant un plan de réserve stratégique nationale pour les cryptoactifs et un projet de loi sur la régulation des actifs numériques, apportant un signal positif pour l'industrie. Cependant, ces politiques favorables coexistent avec un assouplissement de l'attitude réglementaire, suscitant également des inquiétudes sur les coûts de transformation de l'industrie.

Le Bitcoin a connu un recul de 30 % après avoir franchi le cap historique des 100 000 dollars en janvier, montrant que les investisseurs prennent des bénéfices sur le "marché de réduction". Le marché des jetons alternatifs a affiché des performances globales mitigées, mais des produits innovants émergent dans des domaines tels que les actifs du monde réel (RWA) et les points d'entrée des utilisateurs, insufflant une nouvelle vitalité au secteur. Il convient de noter que certaines grandes plateformes d'échange centralisées commencent à se positionner dans l'écosystème des échanges décentralisés, en intégrant la liquidité en chaîne et en simplifiant les opérations des utilisateurs, permettant ainsi aux utilisateurs traditionnels de participer plus facilement à des scénarios d'application tels que la finance décentralisée. Cette tendance à la fusion de la centralisation et de la décentralisation pourrait devenir un facteur clé pour stimuler la croissance de la prochaine étape du secteur.

L'impact de l'environnement économique sur le marché

Au premier trimestre 2025, la situation économique aux États-Unis a eu un impact profond sur le marché des cryptoactifs. Avec le lancement de l'ETF Bitcoin, la corrélation entre le marché des cryptoactifs et les actions américaines s'est renforcée, et l'évolution de l'indice Nasdaq a en grande partie influencé la performance des cryptoactifs. Bien que le Bitcoin ait été considéré comme "l'or numérique", il tend actuellement à être un actif à risque, étant extrêmement sensible aux variations de liquidité du marché.

Le cœur de l'environnement économique réside dans l'équilibre entre l'inflation et la croissance économique. Si l'inflation est élevée ou si l'économie est en surchauffe, la Réserve fédérale pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait préjudiciable aux marchés des capitaux ; en revanche, si l'économie est trop faible, cela pourrait susciter des craintes de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché. Par conséquent, trouver cet équilibre est crucial pour les marchés des capitaux.

Certaines mesures politiques du nouveau gouvernement, telles que la réduction du personnel gouvernemental et l'ajustement des politiques tarifaires, ont un impact direct sur le taux d'emploi et le niveau d'inflation. Ces politiques ont accru l'incertitude sur le marché, entraînant une volatilité accrue sur les marchés de capitaux. Compte tenu des hausses générées par les élections précédentes et des risques de correction potentiels, certaines institutions d'investissement ont adopté des stratégies d'investissement plus prudentes au cours du premier trimestre, se concentrant davantage sur des activités comme le trading de gré à gré.

Cependant, ces politiques pourraient ne pas être simplement des instruments de régulation économique, mais aussi destinées à augmenter les atouts de négociation internationaux ou à forcer la Réserve fédérale à adopter des mesures de baisse des taux d'intérêt plus agressives. Ainsi, bien que le marché puisse faire face à des défis à court terme, à long terme, le marché des Cryptoactifs a encore un potentiel de développement.

Changements de politiques et leurs impacts

Le nouveau gouvernement a signé un décret exécutif en mars 2025, exigeant l'établissement de réserves stratégiques de Bitcoin. Cette initiative vise à améliorer le statut légal et la liquidité du Bitcoin, tout en affirmant la position de leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques. Bien que les nouvelles aient initialement fait grimper le prix du Bitcoin, celui-ci est rapidement retombé en raison du fait que les réserves dépendent uniquement des actifs saisis et qu'il n'y a pas de plan d'achat supplémentaire. À long terme, cette mesure pourrait inciter d'autres pays à emboîter le pas, propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve international.

En matière de réglementation, le nouveau gouvernement a adopté une attitude plus permissive. Un groupe de travail spécialisé sur les cryptoactifs a été créé, précisant les critères de distinction entre les jetons de titres et les jetons non-sécuritaires, et les poursuites contre certaines entreprises de crypto ont été suspendues. De plus, certaines normes comptables controversées ont été abrogées, allégeant ainsi le fardeau financier des entreprises. Ces mesures ont considérablement amélioré l'environnement réglementaire, attirant davantage d'investisseurs institutionnels, et les institutions financières traditionnelles ont également été autorisées à mener des activités de conservation de crypto.

Dans le domaine des jetons stables, le gouvernement a établi un cadre de réglementation fédérale, permettant aux émetteurs de jetons stables d'accéder au système de paiement de la Réserve fédérale, tout en interdisant explicitement l'émission de monnaies numériques de banque centrale, afin de protéger l'espace d'innovation des cryptoactifs privés. Ces mesures ont accéléré l'application des jetons stables dans les paiements transfrontaliers et élargi la part de marché des jetons stables privés.

La nouvelle politique tarifaire du gouvernement a eu un impact significatif sur le commerce mondial et l'économie. Le mémorandum commercial et l'ordre administratif sur les tarifs signés au début de 2025 visent à réduire le déficit commercial des États-Unis, mais ont déclenché des mesures de rétorsion de la part des principaux partenaires commerciaux, conduisant à une augmentation des barrières tarifaires mondiales. Ces politiques ont fait grimper les coûts de production, accéléré la restructuration des chaînes d'approvisionnement et pourraient déclencher une inflation importée. La Réserve fédérale est confrontée à un dilemme politique, les attentes de baisse des taux d'intérêt étant retardées. Parallèlement, ces politiques ont également affecté la position internationale du dollar, incitant certains pays à explorer des voies de dé-dollarisation.

Projet WLFI soutenu par la famille Trump

World Liberty Financial (WLFI) a eu un impact multiple sur l'industrie du chiffrement depuis son lancement en 2024, en raison de son contexte politique et de sa gestion financière. Le marché considère WLFI comme un baromètre des politiques favorables à la cryptographie du gouvernement, et son portefeuille est interprété comme un "choix présidentiel", attirant de nombreux investissements de suiveurs. Cependant, cela pourrait également exacerber la dépendance du marché à la narration politique et augmenter le risque de changements de politique.

WLFI lancera en mars 2025 le stablecoin en dollars USD1, mettant l'accent sur la conformité et la conservation de niveau institutionnel, avec l'espoir d'être utilisé dans les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée, ce qui pourrait influencer le paysage actuel du marché des stablecoins tout en propulsant le processus de numérisation du dollar.

Le mode de fonctionnement de WLFI offre une référence pour la synergie entre le gouvernement et les affaires pour d'autres projets, mais il est également nécessaire de rechercher un équilibre entre la conformité et les principes de décentralisation. Le projet investit massivement dans divers cryptoactifs, répondant à la politique de "réserves stratégiques en chiffrement" promue par le gouvernement, ce qui pourrait attirer davantage de capitaux vers les actifs numériques et faire des réserves d'actifs numériques un nouveau point chaud sur le marché.

Évolution de l'écosystème des échanges

Avec la maturation du marché des Cryptoactifs, la frontière entre les échanges centralisés et les applications décentralisées devient progressivement floue. Les échanges mainstream, grâce à leur base d'utilisateurs et à leur accumulation technologique, commencent à pénétrer le marché des portefeuilles Web3. Certains produits de portefeuille lancés par des échanges offrent non seulement une expérience utilisateur de qualité, mais réalisent également un lien étroit avec les comptes d'échange, réduisant ainsi le seuil d'utilisation des services Web3 pour les utilisateurs.

La dernière fonctionnalité de portefeuille d'un échange bien connu permet aux utilisateurs d'acheter directement des actifs en chaîne sur la plateforme, brisant ainsi les frontières traditionnelles entre le trading centralisé et décentralisé. Parallèlement, certains projets de chiffrement natifs ont également réalisé des percées dans le domaine des portefeuilles, comme UniversalX qui, en fusionnant portefeuille et plateforme de trading, a résolu le problème de la gestion et du trading d'actifs multi-chaînes.

La fusion des échanges centralisés et décentralisés marque le passage du marché des Cryptoactifs d'une opposition fragmentée à une symbiose collaborative. Cette transformation, tout en améliorant l'efficacité et l'inclusion, a également engendré de nouveaux défis en matière de réglementation, de sécurité et de gouvernance. À l'avenir, les participants capables de trouver un équilibre entre l'efficacité centralisée et la sécurité décentralisée pourraient dominer l'orientation du développement des infrastructures financières de prochaine génération.