Aperçu des dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde

Ces dernières années, le développement rapide des stablecoins a suscité une grande attention de la part des régulateurs du monde entier. En tant que cryptomonnaies liées à des devises fiduciaires ou à d'autres actifs, les stablecoins ont gagné une large adoption dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée grâce à leur caractéristique de valeur stable. En particulier dans le cycle de marché actuel, la tokenisation des actifs réels se distingue et attire de nombreux investissements d'institutions financières traditionnelles et d'organisations nées du Web3, formant une tendance à la hausse régulière.

Avec l'expansion continue du marché des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales ont également commencé à adopter des politiques connexes pour réglementer les stablecoins. Cet article présentera brièvement les dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde.

États-Unis

En tant que l'un des principaux marchés du développement des stablecoins, la politique de réglementation aux États-Unis est assez complexe. Le cadre de réglementation des stablecoins aux États-Unis est principalement mis en œuvre par plusieurs agences, dont le ministère des Finances, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des titres, exigeant qu'ils respectent les dispositions de la Loi sur les titres. Le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC), qui dépend du ministère des Finances, avait proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais cela doit être conforme aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Actuellement, le Congrès américain discute de propositions législatives telles que le projet de loi sur la transparence des stablecoins, tentant d'établir un cadre réglementaire unifié pour les stablecoins.

Union européenne

La réglementation des stablecoins de l'Union européenne est principalement basée sur le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA divise les stablecoins en deux catégories : les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT), et établit des exigences réglementaires correspondantes. Les entités émettrices de stablecoins doivent obtenir une licence d'un État membre de l'Union européenne et répondre à des exigences en matière de réserves de capital, de transparence, etc.

Hong Kong

La Banque de Hong Kong et le Bureau des affaires financières et du trésor ont publié en juillet 2024 un résumé de la consultation sur le régime de régulation des stablecoins. Selon ce régime, les entreprises qui émettent ou promeuvent des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires auprès du public à Hong Kong doivent obtenir une licence de l'Autorité monétaire de Hong Kong. Les exigences réglementaires couvrent la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent.

L'Autorité monétaire a également lancé un programme "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin, dont les premiers participants incluent JD Coinchain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et Hong Kong Telecommunications Limited.

En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié dans la Gazette un projet de loi sur les stablecoins, visant à améliorer le cadre réglementaire des activités liées aux actifs virtuels.

Singapour

Selon la Loi sur les services de paiement de Singapour, les stablecoins sont considérés comme des jetons de paiement numériques, et leur émission et circulation nécessitent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre aux startups un environnement réglementaire de type sandbox pour tester des modèles commerciaux liés aux stablecoins.

Japon

En juin 2022, le Japon a révisé la Loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour l'émission et le commerce des stablecoins. Le PSA révisé définit les stablecoins entièrement soutenus par des monnaies légales comme des "outils de paiement électronique" (EPI). Seules trois catégories d'institutions peuvent émettre des stablecoins : les banques, les fournisseurs de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie. Les institutions menant des activités liées aux stablecoins doivent s'enregistrer en tant que fournisseurs de services d'outils de paiement électronique (EPISP).

Brésil

La Banque centrale du Brésil prévoit de réglementer les stablecoins et la tokenisation des actifs en 2025. En novembre 2024, la banque centrale a proposé une réglementation suggérant d'interdire aux utilisateurs de retirer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés. Cependant, en décembre, le vice-directeur du système financier de la banque centrale a déclaré que si des améliorations pouvaient être apportées à des problèmes clés tels que la transparence des transactions, la banque centrale pourrait lever cette interdiction.

Résumé

Les pays du monde entier explorent activement des méthodes de réglementation des stablecoins, y compris la création de sandboxes réglementaires et l'élaboration d'une réglementation différenciée en fonction des différentes caractéristiques des stablecoins. À l'avenir, les politiques de réglementation liées aux stablecoins continueront à s'améliorer. En même temps, le domaine des paiements transfrontaliers pourrait devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus des stablecoins.