Les attentes de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis s'intensifient, Ethereum accueille le lancement d'un ETF Spot, l'humeur du marché se rétablit progressivement

Les données économiques américaines récemment publiées ont apaisé les inquiétudes du marché, et les investisseurs s'attendent généralement à une baisse des taux d'intérêt en septembre. Le marché boursier américain opère comme prévu un changement de style, avec une diminution de la concentration des grandes actions technologiques, tandis que les petites actions et les secteurs non technologiques se comportent activement. En juillet, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité en raison de l'humeur, mais il est désormais stabilisé. L'ETF Spot d'Ethereum est maintenant négocié, bien que la pression de vente de Grayscale ait causé une pression à court terme sur les prix, cette pression ne devrait pas durer longtemps en raison de la rapidité des ventes.

Le 25 juillet, les États-Unis ont publié une croissance du PIB du deuxième trimestre 2024 en taux annualisé de 2,8 %, supérieure à l'attente de 2,0 %. Parallèlement, l'indice des prix PCE, un indicateur d'inflation, a augmenté de 2,6 % au deuxième trimestre, en baisse par rapport au 3,4 % du premier trimestre. L'indice PCE de base, suivi de près par la Réserve fédérale, a également augmenté de 2,9 %, en baisse par rapport à la valeur précédente. Cependant, la réaction du marché à ces données n'a pas été uniforme, avec de fortes fluctuations des actions américaines ce jour-là.

Certain points de vue estiment que les données économiques publiées par le gouvernement américain pourraient contenir des biais. Par exemple, les données sur l'emploi non agricole des derniers mois ont souvent été révisées à la baisse, suscitant des interrogations sur le marché. La hausse prolongée des taux d'intérêt a déjà eu un impact évident sur l'économie américaine, et le marché pense généralement que les autorités concernées pourraient être en train de créer les conditions pour une baisse des taux. Cette attente est déjà reflétée dans la tarification du marché, les données montrant une probabilité de 100 % pour une baisse des taux en septembre.

Le rendement des obligations du Trésor américain à dix ans montre une tendance générale à la baisse, indiquant que les fonds passent d'un sentiment de refuge durant le cycle de hausse des taux à une revalorisation des actifs variés durant le cycle de baisse des taux.

En observant l'évolution de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations par rapport à l'indice Nasdaq, on peut constater que le 11 juillet, lorsque le Nasdaq a atteint son sommet, coïncidait exactement avec le moment où les petites capitalisations ont commencé à augmenter. Ce jour-là, les États-Unis ont publié les dernières données sur l'IPC, et le marché a rapidement saisi le signal d'un apaisement de l'inflation, pensant qu'une baisse des taux pourrait commencer en septembre. Les fonds ont alors été retirés des grandes capitalisations pour affluer vers les petites capitalisations. Ce changement de style "de large à petit" correspond aux attentes d'une augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché pendant un cycle de baisse des taux.

Actuellement, parmi les "sept géants technologiques" du marché américain, Tesla et Alphabet ont déjà publié leurs résultats du deuxième trimestre, dont les performances globales sont inférieures aux attentes. Si d'autres géants technologiques ont également du mal à maintenir de solides performances, associés à un changement de style de marché, le marché américain pourrait faire face à davantage d'ajustements. Cependant, si des entreprises telles qu'Apple, Microsoft et NVIDIA peuvent dépasser les attentes, ajoutées à l'amélioration de la liquidité due à une baisse des taux d'intérêt, le marché américain pourrait encore avoir de l'espace pour augmenter.

En juillet, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, le prix du Bitcoin ayant chuté en dessous de 54 000 dollars, puis dépassé les 70 000 dollars, pour retomber à environ 66 000 dollars à la fin du mois. Récemment, l'indice de volatilité du Bitcoin a atteint un niveau élevé, montrant que le marché est dans une phase de confrontation entre les haussiers et les baissiers. La forte baisse au début du mois était principalement due à des facteurs émotionnels, et non à des changements fondamentaux.

Le discours de Trump à la conférence BitCoin 2024 a provoqué des fluctuations temporaires sur le marché, mais l'impact à long terme est limité. Il existe des divergences sur la faisabilité des déclarations de Trump et ses perspectives politiques.

L'ETF Spot Ethereum a été lancé en bourse le 23 juillet, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cependant, la réaction du marché a été tiède, avec un afflux net de plus de 100 millions de dollars le premier jour de trading, suivi d'une sortie nette continue. De nombreux produits Grayscale ont été liquidés, ce qui est similaire à la situation lors du lancement de l'ETF Spot Bitcoin. Cependant, la vitesse de liquidation de l'ETF Grayscale est relativement rapide, et il est prévu que la pression de vente diminue rapidement.

Tout au long du mois de juillet, le marché a été principalement dominé par l'émotion. Le marché des crypto-monnaies manque actuellement de nouveaux récits haussiers et s'est détaché des mouvements des actions américaines, se trouvant dans une période relativement chaotique. Cependant, le marché a progressivement digéré les émotions négatives, montrant une tendance de réparation en spirale. L'ETF Bitcoin Spot continue d'enregistrer des flux nets entrants, reflétant que la peur du marché n'a pas persisté, annonçant qu'un plus grand mouvement pourrait être imminent.

Bien que l'économie macroéconomique et les marchés financiers traditionnels présentent des incertitudes, le marché des actifs cryptographiques fait preuve d'indépendance et de résilience, et devrait jouer un rôle de plus en plus important dans des portefeuilles diversifiés. La volatilité du prix du Bitcoin est principalement influencée par les émotions, et la tendance à long terme reste positive. Le lancement de l'ETF sur l'Éther au comptant apporte une nouvelle vitalité et stabilité au marché. Bien que le marché des cryptomonnaies fasse face à des défis, les perspectives restent prometteuses.