Web3 Mint To Be - La valeur et la pratique de l'analyse des données off-chain

Animateur : Alex

Invité : Colin, trader libre, chercheur de données off-chain.

Date d'enregistrement : 2025.2.15

Bonjour à tous, bienvenue dans Web3 Mint To Be. Ici, nous continuons à poser des questions et à réfléchir en profondeur, pour clarifier les faits, explorer la réalité et rechercher un consensus dans le monde de Web3. Nous clarifions la logique derrière les sujets d'actualité, fournissons des aperçus qui vont au-delà des événements eux-mêmes et introduisons des perspectives diverses.

Déclaration : Le contenu discuté dans ce podcast ne représente pas les opinions des institutions auxquelles appartiennent nos invités, et les projets mentionnés ne constituent pas des conseils d'investissement.

Alex : Cet épisode est un peu spécial, car nous avons déjà discuté de nombreux sujets concernant des pistes ou des projets spécifiques, ainsi que de certaines narrations cycliques, comme lorsque nous avons parlé de meme. Mais aujourd'hui, nous allons discuter de l'analyse des données off-chain, en particulier de l'analyse des données off-chain de BTC. Nous allons examiner de près son fonctionnement, ses indicateurs clés et apprendre sa méthodologie. Dans l'épisode d'aujourd'hui, nous aborderons de nombreux concepts liés aux indicateurs et les énumérerons au début de la version écrite pour faciliter la compréhension.

Certains indicateurs de données et concepts mentionnés dans ce podcast :

Glassnode : une plateforme d'analyse de données off-chain couramment utilisée, nécessitant un paiement.

Prix réalisé (: calculé sur la base du prix lors du dernier mouvement off-chain de Bitcoin, reflète le coût historique off-chain de Bitcoin, adapté pour évaluer l'état global de profit/perte du marché.

URPD : distribution des prix réalisée. Utilisé pour observer la distribution des prix des jetons BTC.

RUP)Profit non réalisé relatif( : Profit non réalisé relatif. Utilisé pour mesurer le rapport des profits non réalisés de tous les détenteurs de bitcoins par rapport à la capitalisation boursière totale.

Cointime True Market Mean Price : un indicateur de prix moyen en chaîne basé sur le système Cointime Economics, visant à évaluer plus précisément la valeur à long terme du BTC en introduisant le "poids du temps" de Bitcoin, par rapport au prix du marché actuel du BTC, et au prix réalisé )Realized Price(, le True Market Mean Price sous le système Cointime prend également en compte l'impact du temps, ce qui le rend adapté aux prix sur de grands cycles BTC.

Shiller ECY : un indicateur d'évaluation proposé par le lauréat du prix Nobel d'économie Robert Shiller, utilisé pour évaluer le potentiel de retour à long terme des marchés boursiers et mesurer l'attractivité des actions par rapport à d'autres actifs, dérivé de l'indicateur du ratio cours/bénéfice de Shiller )CAPE(, qui prend principalement en compte l'impact de l'environnement des taux d'intérêt.

) Opportunité d'apprendre l'analyse des données off-chain

Alex: Aujourd'hui, notre invité est le trader libre et chercheur en données off-chain, Colin. Colin, veuillez d'abord saluer nos auditeurs.

Colin: Bonjour à tous, tout d'abord merci à Alex pour l'invitation. Quand j'ai reçu cette invitation, j'étais un peu surpris, car je suis un petit investisseur anonyme, et je n'ai pas de titre particulier, je fais juste mes propres transactions en silence. Je m'appelle Colin, et je partage principalement des enseignements sur les données off-chain, des analyses de la situation actuelle du marché, ainsi que des concepts de trading. Je me définis en gros par trois aspects : le premier est celui d'un trader axé sur les événements, je réfléchis souvent à des stratégies de trading basées sur les événements ; le deuxième est celui d'un analyste de données off-chain, c'est aussi ce que je partage principalement ; le troisième est plus conservateur, je me considère comme un investisseur indiciel, je choisis d'allouer une partie de mes fonds dans le marché boursier américain, afin de réduire la volatilité globale de ma courbe d'actifs grâce à ces fonds investis en Beta, tout en maintenant une certaine défensive dans ma position globale. Voilà en gros comment je me positionne.

Alex : Merci à Colin pour sa présentation. Je l'ai invité à participer à l'émission parce que j'ai vu sur les réseaux sociaux ses analyses de données sur Bitcoin, qui sont très inspirantes. C'est un sujet dont nous avons peu parlé auparavant, et c'est aussi un aspect qui manque dans ma propre section. J'ai lu sa série d'articles et j'ai trouvé sa logique claire et ses propos substantiels, c'est pourquoi je l'ai invité. Je tiens à rappeler que, aujourd'hui, que ce soit moi ou l'invité, nos points de vue sont très subjectifs et les informations et opinions peuvent changer à l'avenir. Différentes personnes peuvent avoir des interprétations différentes des mêmes données et indicateurs. Le contenu de cet épisode ne constitue pas un conseil d'investissement. Ce programme mentionnera certaines plateformes d'analyse de données, uniquement à titre de partage personnel et d'exemples, et ne constitue pas une recommandation commerciale. Ce programme n'a reçu aucun sponsor commercial de la part de plateformes. Entrons dans le vif du sujet et parlons de l'analyse des données on-chain des actifs cryptographiques. Tout à l'heure, il a été mentionné que Colin est un trader, dans quelles circonstances as-tu commencé à te familiariser et à apprendre l'analyse des données on-chain des actifs cryptographiques ?

Colin: Je pense que cette question devrait être divisée en deux parties. D'abord, je pense que peu importe qui est autour de moi, tant qu'ils souhaitent entrer sur le marché financier ou y sont déjà, y compris moi-même, l'objectif principal devrait toujours être de gagner de l'argent, d'utiliser les bénéfices pour améliorer la qualité de leur vie. Donc ma philosophie a toujours été cohérente : j'apprends tout ce qui peut m'aider à augmenter mes bénéfices. En améliorant ainsi l'espérance de mon système de trading global, en termes simples, tout ce qui peut générer des profits, je vais l'apprendre. La deuxième partie, c'est que j'ai commencé à me pencher sur les données off-chain par pure coïncidence, il y a environ six ou sept ans, lorsque je ne comprenais rien. Je regardais ceci, cela, en explorant divers domaines. En voyant des théories de recherche intéressantes, j'ai voulu apprendre. C'est à ce moment-là que j'ai vu, par hasard, qu'il y avait un domaine appelé analyse des données off-chain lié au Bitcoin, et j'ai commencé à apprendre et à étudier. Plus tard, j'ai combiné les connaissances acquises dans d'autres domaines, principalement dans le développement de trading quantitatif, et je les ai intégrées aux données off-chain pour développer des modèles de trading, que j'ai finalement intégrés dans mon propre système de trading.

Alex : Alors, depuis combien d'années as-tu commencé à te plonger dans l'analyse des données off-chain de manière plus systématique et à faire des recherches ?

Colin : Je pense que c'est difficile à définir, en fait je n'ai jamais vraiment étudié de manière systématique. Parce que depuis le passé jusqu'à maintenant, j'ai rencontré un problème, c'est que je n'ai en fait jamais vu d'enseignement systématique. Depuis le tout début, quand j'ai découvert ce domaine, ça remonte à plusieurs années, j'avais remarqué cela, mais je n'ai pas approfondi mes recherches, j'ai juste lu deux ou trois articles et compris ce concept. Après un certain temps, je suis revenu voir des contenus plus approfondis, à ce moment-là je me concentrais sur d'autres choses, puis je suis revenu ici, j'ai trouvé ça plutôt intéressant, donc j'ai continué mes recherches. Je n'ai pas eu de période d'apprentissage systématique, c'est juste une accumulation d'informations.

Alex : Je comprends, depuis combien de temps as-tu appris à utiliser les données off-chain dans tes investissements réels ?

Colin : Cette limite est assez difficile à définir, mais je pense que cela approche le cycle de deux tours de Bitcoin... mais on ne peut pas vraiment parler de deux tours, cela dépend de si vous définissez à partir d'un marché haussier ou baissier. J'ai commencé à m'y intéresser vers 2020, 2019, mais à cette époque, il n'y avait pas d'application réelle, car je n'osais pas, je n'étais pas encore très familier avec ce domaine, mais j'avais déjà commencé à apprendre.

valeur et principe de l'analyse des données off-chain

Alex: Je comprends. Nous allons aborder de nombreux concepts spécifiques concernant l'analyse des données off-chain, y compris certains indices. Quelles sont généralement les plateformes d'observation des données off-chain que vous utilisez au quotidien ?

Colin: Je utilise principalement un site, c'est Glassnode. Pour faire simple, il est payant. Il y a deux niveaux de paiement, l'un est la version professionnelle qui est assez chère, je me souviens qu'il coûte plus de 800 dollars par mois. Le deuxième, je l'ai un peu oublié, c'est environ une trentaine à une quarantaine de dollars par mois. Il y a aussi une version gratuite, mais les informations disponibles dans la version gratuite sont en fait très limitées. Bien sûr, en plus de Glassnode, il y a beaucoup d'autres options, mais j'ai finalement choisi celui-ci parce qu'au début, lors de la sélection et de la recherche, ce site correspondait le mieux à mes attentes.

Alex : Je comprends, après avoir consulté beaucoup d'informations de Colin, je me suis aussi inscrit sur Glassnode et suis devenu membre payant. En effet, je trouve que leurs données sont très riches et la réactivité est également assez bonne. Alors, parlons de la deuxième question, tu as mentionné que tu es un trader, tu attaches de l'importance à son aide pour la pratique de l'investissement. Quelle est la valeur centrale de l'analyse des données off-chain dans ton investissement ? Quels en sont les principes sous-jacents ? Pourrais-tu nous en parler ?

Colin : D'accord. Tout d'abord, parlons du premier point, qui est la valeur et le principe de l'analyse des données off-chain. Je prévois de combiner ces deux éléments, car c'est en fait assez simple. Dans nos marchés financiers traditionnels, que ce soit pour le trading d'actions, de futures, d'options sur obligations, voire d'immobilier ou de certaines matières premières, le Bitcoin a une différence fondamentale avec eux : il utilise la technologie blockchain. La valeur la plus importante et la plus souvent mentionnée de cette technologie est sa transparence. Toutes les informations sur le transfert de Bitcoin sont publiques et transparentes, donc vous pouvez voir directement sur la blockchain, par exemple, 300 Bitcoin transférés d'une adresse à une autre, ce qui peut être vérifié sur un explorateur de blockchain. Bien que je ne puisse pas savoir qui se cache derrière cette chaîne d'adresses, ce n'est pas important, car en réalité, aucun individu ne peut influencer l'évolution des prix et des tendances du Bitcoin dans son ensemble. Donc, normalement, lorsque nous étudions les données off-chain, nous regardons le marché dans son ensemble, nous examinons ses tendances, le consensus et le comportement des groupes. Même si je ne sais pas qui est derrière telle ou telle adresse, je peux analyser les flux de ces jetons en agrégeant toutes les adresses pour voir si elles ont pris des bénéfices ou si elles ont coupé leurs pertes, comment se porte leur situation bénéficiaire, comment se porte leur situation de perte, à quel prix elles ont tendance à acheter massivement du Bitcoin ou à quel prix elles n'aiment pas acheter du Bitcoin, ces données sont en fait visibles. C'est, selon moi, la plus grande valeur de l'analyse des données off-chain du Bitcoin par rapport à d'autres marchés financiers, car d'autres marchés ne peuvent pas faire cela.

Alex : C'est en effet très important. Tout comme pour nos investissements en crypto, il faut analyser les fondamentaux, tout comme pour les actions ou d'autres produits. Comme vous l'avez dit, les données off-chain sont transparentes, tout le monde peut les observer. Si d'autres investisseurs professionnels regardent les données off-chain et que vous ne le faites pas, c'est comme si vous aviez un désavantage important dans vos investissements.

Analyse des données off-chain : les difficultés

Alex: Lorsque vous faites de l'analyse de données off-chain en pratique, quels sont selon vous les principaux défis et difficultés ?

Colin : Je pense que cette question est très bien posée, et j'ai l'intention de répondre en deux parties. La première partie est relativement facile à résoudre, c'est un point assez difficile dans l'apprentissage, à savoir les connaissances de base. Pour la plupart des gens, y compris moi à l'époque, comme je l'ai mentionné auparavant, il est très difficile de trouver un enseignement véritablement systématique. Bien sûr, je n'ai pas demandé en personne s'il existait des cours payants de ce type, mais même s'il y en avait, je n'aurais probablement pas osé acheter, car depuis que je fais du trading, je ne suis pas vraiment enclin à payer pour des cours. Je n'ai jamais eu accès à des cours d'enseignement systématique, donc en réalité, tout le contenu doit être découvert et exploré par soi-même. Il existe de nombreux types de données off-chain, et dans le processus de recherche, ma philosophie personnelle est de comprendre le mode de calcul et les principes derrière chaque indicateur que j'ai consulté. C'est en fait un processus qui prend beaucoup de temps, car lorsque vous voyez un indicateur particulier, il vous donnera une formule de calcul, mon idée est de réfléchir à ce que cette formule de calcul essaie de dire, pourquoi elle est conçue de cette manière. Une fois que j'ai compris tous ces indicateurs, la prochaine étape est ce qu'on appelle la sélection. Si quelqu'un a de l'expérience dans le développement de stratégies quantitatives ou a étudié des indicateurs, il saura que beaucoup d'indicateurs ont une corrélation très élevée. Une corrélation trop élevée peut poser un problème, car il est facile de générer du bruit lors de l'interprétation, ou vous pourriez surinterpréter. Prenons un exemple, supposons que j'ai un système de sortie de sommet, ce système de sortie de sommet pourrait avoir 10 signaux allant de 1 à 10, si la corrélation entre les signaux 1 à 4 est trop élevée, cela peut poser un problème. Par exemple, si le prix du Bitcoin subit un certain type de comportement ou de changement aujourd'hui, cela pourrait faire en sorte que les signaux 1 à 4 s'allument simultanément, ce qui est en réalité très ennuyeux. Parce que