L'écosystème Bitcoin entre dans l'année de la Programmabilité, le stablecoin dollar va remodeler l'ordre financier

En tant que pionnier et témoin de longue date de l'industrie de la blockchain, le nom de Du Jun traverse presque chaque vague clé : de sa participation à la création d'une plateforme de trading en 2013, à la promotion de la première adoption du Bitcoin en Chine ; en passant par la création de médias sectoriels, devenant un nœud central de circulation de l'information ; jusqu'à capturer avec précision plusieurs vents de cycles en tant qu'investisseur. Grâce à son jugement aigu des tendances technologiques et à son approche de long terme en matière d'opérations capitalistiques, il a écrit d'innombrables cas classiques de l'industrie.

Aujourd'hui, il a fondé un incubateur axé sur l'innovation croisée entre l'IA et les cryptomonnaies, restant actif à la pointe de l'industrie - à l'intersection de l'écosystème Bitcoin, des bouleversements des stablecoins et de la vague de l'IA, explorant sans cesse les frontières technologiques et croyant fermement à l'essor des Chinois dans le paysage technologique mondial.

Récemment, le fondateur d'un média du secteur a engagé un dialogue approfondi avec cette figure de proue qui traverse les marchés haussier et baissier. Dans cet affrontement d'idées sur l'avenir, Du Jun a non seulement partagé son analyse approfondie de la logique sous-jacente à la blockchain, mais a également expliqué pour la première fois pourquoi il considère BitVM comme "un saut clé" pour l'écosystème Bitcoin, prédisant que 2026 sera "l'année des Bitcoin programmables". En parlant de la sandbox des stablecoins à Hong Kong et des jeux de pouvoir réglementaires aux États-Unis, il a démontré avec calme le jugement d'un stratège en capital.

L'âge d'or de la technologie chinoise

Du Jun estime qu'il s'agit effectivement d'une époque riche en opportunités, les Chinois occupant une position de leader mondial dans plusieurs domaines technologiques de pointe, notamment dans le secteur de la blockchain, où leur avantage est particulièrement marqué.

Les échanges sont presque entièrement dominés par des Chinois, tout comme la fabrication de machines à miner. Des projets de chaînes publiques comme Tron, Ethereum, Solana et BNBChain ont également de nombreux membres d'équipe fondatrice et de cadres ayant des antécédents chinois. En regardant autour de moi, que ce soit des échanges, des fabricants de machines à miner ou des applications de portefeuille, on peut presque toujours voir des Chinois.

Cette influence s'est déjà étendue de la blockchain à des domaines technologiques plus larges : dans la Silicon Valley, l'industrie de l'IA et des semi-conducteurs voit également émerger des dirigeants d'origine chinoise, comme Dr. Lisa Su et Jensen Huang, qui jouent un rôle déterminant dans leurs domaines respectifs. Comparé à l'ère dominée par les ingénieurs indiens d'il y a dix ans, le "dividende chinois" d'aujourd'hui devient la nouvelle mélodie principale. C'est pourquoi il a choisi de rester fréquemment dans la Silicon Valley, pour ressentir et participer personnellement à cette montée structurelle.

Pour Du Jun, les Chinois possèdent non seulement une capacité d'innovation technologique dans les domaines clés de la blockchain, de l'intelligence artificielle, des semi-conducteurs et des énergies nouvelles, mais ils accèdent également progressivement aux niveaux décisionnels en matière de capital et à des positions de leader dans l'industrie. Cette montée en puissance globale marque l'avènement de "l'âge d'or de la technologie chinoise" et signifie que les Chinois joueront un rôle de plus en plus important dans le paysage de la concurrence technologique mondiale.

Positionnement et avenir des blockchains publiques

En parlant du paysage des blockchains publiques, Du Jun estime qu'il n'y a actuellement que quatre blockchains publiques majeures qui ont vraiment pris pied : Bitcoin, Ethereum, Tron et Solana. Leurs avantages ne résident pas seulement dans la technologie elle-même, mais aussi dans leur positionnement clair sur le marché :

• Bitcoin est de l'or numérique, cela va sans dire ;
• Ethereum est le standard de fait de l'infrastructure DeFi ;
• TRON se concentre sur les transferts et les règlements de stablecoins, avec des cas d'utilisation solides dans le domaine des paiements ;
• Solana se positionne comme une blockchain Meme à haute performance et faible latence, axée sur une expérience utilisateur optimale et des points de liquidité.

Ces blockchains publiques ont réussi jusqu'à aujourd'hui non pas grâce à des fonctionnalités "universelles", mais grâce à des choix stratégiques clairs. En revanche, de nombreuses autres blockchains publiques ont une position floue ou une technologie médiocre, ce qui rend difficile de traverser les cycles et d'opérer des percées.

En ce qui concerne la nécessité de nouvelles blockchains publiques à l'avenir, le jugement de Du Jun est le suivant : il n'est pas nécessaire à court terme. Aujourd'hui, la solution Layer 1 d'Ethereum a déjà considérablement amélioré l'évolutivité, réduit les coûts et renforcé l'interopérabilité entre les actifs. En dehors de quelques rares projets Layer 2 comme Base, la plupart ont déjà disparu sans laisser de trace. C'est comme un couteau suisse, les fonctions réellement utilisées fréquemment ne sont en réalité que quelques-unes. Le désir du marché pour une "nouvelle blockchain publique" est souvent une pseudo-demande amplifiée par l'imagination. Du moins au cours des cinq prochaines années, il ne pense pas qu'il soit nécessaire d'avoir trop de nouvelles blockchains publiques - même cinq ans après, nous ne serons peut-être pas en mesure d'observer des changements structurels.

Du Jun a souligné que la compétitivité des chaînes publiques repose sur le positionnement stratégique et la boucle fermée des scénarios d'utilisation réels, plutôt que sur l'accumulation de concepts et l'expansion numérique. Son analyse de l'écosystème actuel des chaînes publiques reflète les exigences croissantes de l'industrie en matière d'efficacité et de praticité.

Le cycle des échanges et les occasions d'investissement manquées

En parlant des opportunités d'investissement dans les échanges pendant le cycle haussier actuel, Du Jun a avoué qu'il était optimiste quant à Hyperliquid, mais qu'il regrettait de ne pas avoir investi. Il y a deux raisons : premièrement, ils n'acceptent pas d'investissements externes, l'équipe n'a presque pas pris de fonds externes. Deuxièmement, il n'a pas acheté leurs jetons à un stade précoce, les prix ayant déjà atteint 15 dollars, il a raté le meilleur moment. Auparavant, il pouvait toujours saisir le bon moment, mais cette fois-ci, il était distrait par des recherches dans d'autres domaines comme l'IA, et son attention n'était pas suffisamment concentrée pour investir assez d'efforts sur le marché primaire.

Du Jun a mentionné que des institutions telles que ABCDE ont bien performé en termes de marque et d'investissement, ce qui montre que le marché primaire a encore du potentiel, mais nécessite un jugement précis et un investissement en ressources.

Bitcoin écosystème : de la passion à un avenir Programmabilité

En parlant de l'écosystème Bitcoin, Du Jun a déclaré qu'il y avait une certaine nostalgie à ce sujet. Avant 2017, les principales plateformes d'échange traitaient principalement des bitcoins et des litecoins, et au début, il n'y avait même que des bitcoins. À cette époque, on faisait la promotion des caractéristiques de Bitcoin telles que l'immutabilité, la traçabilité et la décentralisation, mais on parlait rarement de la Programmabilité. Avec l'apparition d'Ethereum, l'accent a été mis sur la Programmabilité de la blockchain et l'espace d'innovation. La communauté Bitcoin a été divisée en deux factions : l'une discutant de l'augmentation de la capacité, ce qui a conduit à des forks comme BCH et BSV ; l'autre espérant que Bitcoin puisse être programmable, fonctionnant comme Ethereum.

Pendant des années, la technologie des routes programmables n'était pas mature, jusqu'à ce qu'en 2023, les inscriptions et les runes émergent. Selon Du Jun, il manque un soutien à long terme en valeur, il n'a donc pas participé. Plus tard, le protocole BitVM a proposé de réaliser la programmabilité de Bitcoin grâce à un livre blanc, il a trouvé cela très intéressant. Bitcoin est un actif de 20 000 milliards de dollars, mais la liquidité est difficile à libérer. Ethereum a des produits financiers dérivés comme MakerDAO, Aave, tandis que le WBTC de Bitcoin dépend d'institutions centralisées, ce qui présente des risques. Des technologies comme BitVM tentent de réaliser la frappe et le rachat décentralisés, de valider par des pools de minage, et de créer des actifs similaires à YBTC, appliqués à des scénarios en chaîne.

Du Jun a déclaré qu'ils avaient investi dans plusieurs projets tels que BitVM, RGB++, Shijian Lock et Lightning. Tant que la Programmabilité peut être réalisée, il soutient tous ces projets. Maintenant, la voie de BitVM est claire, la qualité du code est élevée, et la première étape vers la création et le rachat décentralisés devrait être réalisée d'ici septembre de cette année, avec un plan complet pouvant être vu l'année prochaine. Le cycle de développement est long, mais il y a déjà des lueurs d'espoir, avec l'équipe de Bitlayer qui compte depuis longtemps entre 30 et 40 techniciens à temps plein travaillant sur des itérations continues.

Du Jun voit d'un bon œil la Programmabilité de l'écosystème Bitcoin, considérant que c'est une tendance, car ces voies technologiques ont déjà commencé à se réaliser, et ne sont pas un château en Espagne. La Programmabilité de l'écosystème Bitcoin n'est pas seulement une percée technologique, mais aussi la clé pour libérer sa liquidité de 20 000 milliards de dollars.

La "religion" du Bitcoin et la lutte pour la décentralisation

Lorsqu'on lui a demandé s'il y avait un jeton pouvant devenir le "deuxième Bitcoin", Du Jun a déclaré que, logiquement, de nouveaux jetons pourraient émerger à l'avenir, car rien n'est impossible. Mais subjectivement, il pense que c'est très difficile. Bitcoin et Ethereum sont des concepts complètement différents. Bitcoin est une croyance, comme une religion, représentant l'or numérique et la liberté inestimable. On peut dire qu'il vaut 10 000, 100 000 ou même 1 trillion de dollars, car il est irremplaçable, c'est une culture et une croyance fondamentales. Si Ethereum perdait des projets DeFi et que le volume des transferts passait de 5 millions à 500 000, il pourrait être vendu, mais pas Bitcoin. Au début, ils disaient "rechargez votre foi", c'est cette logique. À court terme, il est difficile qu'un jeton remplace la position de Bitcoin.

Du Jun compare le Bitcoin à une "religion", soulignant ses attributs culturels et de croyance uniques, affirmant que bien que sa nature décentralisée soit remise en question, elle reste difficile à remplacer.

Changement de l'industrie : de la foi à la réalité nue

En revenant sur les changements dans l'industrie, Du Jun a déclaré qu'il avait acheté des Bitcoins en 2012 et qu'il avait participé à la création d'une plateforme d'échange en 2013. Au début, il fallait d'abord susciter l'intérêt des utilisateurs pour le Bitcoin, en parlant de sa fiabilité technique, de la répartition des actifs, etc. À cette époque, il n'y avait pas beaucoup de cas d'utilisation, les fluctuations de prix n'étaient pas grandes, et on attirait les utilisateurs grâce à la technologie et au concept d'or numérique. En 2015, il a parlé du Bitcoin avec le gouvernement local, et entre 2018 et 2022, il en parlait encore à Singapour, la sensation d'accomplissement s'est progressivement estompée. Ce n'est pas que le monde n'ait pas progressé, c'est que nous n'avons pas progressé ; cela fait plus de dix ans que nous parlons du Bitcoin. C'est un peu comme ne pas parler du protocole HTTP à nos parents, mais plutôt de la façon dont Internet mobile facilite la vie. On devrait également parler des cas d'utilisation de la blockchain.

Il y a deux ans, Du Jun a découvert que les stablecoins étaient un point de rupture, avec une efficacité élevée et des coûts bas pour les transferts transfrontaliers. Les transferts traditionnels prennent de 1 à 4 jours et coûtent entre 18 et 25 dollars, tandis que les transferts sur Ethereum ne coûtent que de 0,25 à 1 dollar. L'année dernière, le volume total des transferts de USDT et USDC s'élevait à 270 000 milliards de dollars, dépassant les 250 à 260 000 milliards de certaines grandes entreprises de paiement, montrant la promotion de l'efficacité économique par la blockchain.

Il y a eu plusieurs moments clés dans l'histoire : le livre blanc de Bitcoin en 2008, l'ICO d'Ethereum en 2017 qui a donné le pouvoir d'émission monétaire, l'été DeFi de 2020 qui a réalisé la finance décentralisée sur la chaîne, et la promotion des stablecoins de 2014 à 2017. Mais ce cycle n'a pas connu d'innovation, seulement des projets Meme et Tap2earn, qui récoltent des utilisateurs sans créer de valeur, rendant l'industrie ennuyeuse. Sans nouveaux utilisateurs et actifs, les échanges ont du mal à émerger. De nouveaux actifs créent de nouveaux échanges, comme les actifs NFT qui ont donné naissance à Opensea, et cette vague d'actifs Meme qui engendre GMGN, Axiom, etc. Si l'industrie ne reste qu'avec Meme et Tap2earn, cela pourrait signifier "game over".

Du Jun réfléchit à l'absence d'innovation dans l'industrie et estime que les cas d'utilisation des stablecoins sont l'espoir de l'avenir, et non une simple logique de spéculation.

La victoire et l'avenir des stablecoins

En parlant des stablecoins, Du Jun a déclaré qu'il est très intéressant d'étudier l'histoire de l'émission monétaire. Dans les premiers temps, il y avait des coquillages et de l'or, puis chaque pays a eu sa propre monnaie après s'être formé. Dans un marché de concurrence libre, le dollar et l'or ont triomphé, personne ne choisit le dollar zimbabwéen ou le dollar de Hong Kong. Dans un pays souverain, la monnaie est imposée par le gouvernement, mais dans la circulation mondiale, le dollar domine. À l'avenir, après avoir franchi le seuil de la souveraineté, il y aura une libre concurrence, et le stablecoin dollar sera le plus avantageux. Le stablecoin en or est instable en raison de ses propriétés d'investissement. Le USDT l'emporte en raison de sa large gamme de scénarios et de son acceptation élevée. Les billets de banque de Hong Kong sont émis par trois banques, et les États-Unis ne se soucient pas de qui émet le stablecoin dollar, tant qu'il est adossé à des actifs en dollars. Actuellement, les scénarios d'utilisation du dollar de Hong Kong, du dollar de Singapour et du riel cambodgien sont limités, et l'expansion en ligne fait encore face à des défis. Les stablecoins ont besoin de soutien de scénarios, comme certaines grandes entreprises technologiques qui émettent des jetons, sans scénarios, cela est également difficile à réussir.

Face à la dé-dollarisation menaçant la domination du dollar, l'affirmation selon laquelle la taille des stablecoins passerait de plusieurs centaines de milliards à 30 000 milliards de dollars est considérée comme possible par Du Jun, mais à ce stade, les stablecoins sont utilisés pour les paiements et l'arbitrage. L'émission de stablecoins n'est pas destinée à acheter d'autres jetons, mais à l'arbitrage. Dans la réalité, le taux d'intérêt du dollar est de 2 %, celui des obligations américaines de 4 %, et l'arbitrage sur la chaîne peut atteindre plusieurs points. Cela retire des fonds d'autres crypto-monnaies, ce qui a un impact sur les prix. Il faut observer si cela deviendra un réservoir d'eau à l'avenir, il n'est pas très optimiste.

Concernant la loi GENIUS aux États-Unis et la question de Hong Kong permettant d'émettre divers stablecoins, Du Jun a déclaré qu'il n'avait pas étudié car il n'avait pas prévu d'émettre de stablecoin. Dans la blockchain, les plus rentables sont les échanges, les stablecoins et les chaînes publiques, mais vouloir faire et pouvoir faire sont deux choses différentes. Les stablecoins nécessitent un soutien de scénarios, certains stablecoins majeurs ont réussi grâce à des scénarios, tandis que des dizaines d'autres ont échoué.

Cette conversation met en lumière le parcours extraordinaire de Du Jun, passant de l'université à pionnier de la blockchain, avec une profonde passion et une vision prospective, il esquisse les transformations du secteur et le plan futur. De la foi "religieuse" en Bitcoin aux percées technologiques de la Programmabilité, ses attentes pour l'écosystème Bitcoin de 2026 sont enthousiasmantes ; de la localisation précise des chaînes publiques à la domination du dollar dans les stablecoins, il analyse la logique fondamentale du marché ; du manque d'innovation dans l'industrie à l'émergence de la technologie chinoise, il appelle à un retour à la création de valeur, allumant un nouvel espoir pour le secteur. Fréquemment en déplacement entre