La dette d'FTX attire l'attention de nombreuses sociétés d'investissement, les créanciers sont confrontés à un choix difficile

Selon des sources bien informées, plusieurs sociétés d'investissement renommées sont en pourparlers pour acquérir les créances de FTX, y compris certaines grandes sociétés de gestion d'actifs. Certaines petites sociétés d'investissement ont déjà acheté une partie des créances à des fonds spéculatifs souhaitant se retirer rapidement. Cependant, le produit de la vente des créances pourrait être inférieur au montant final distribué dans le cadre de la procédure de faillite.

En tant qu'ancienne plateforme de trading de crypto-monnaies géante, FTX a déposé une demande de protection contre la faillite le mois dernier, laissant environ 1 million de créanciers, avec des dettes totalisant des milliards de dollars. Selon les documents judiciaires, FTX doit à elle seule 3,1 milliards de dollars aux 50 premiers créanciers. Bien que de nombreux créanciers choisissent d'attendre la fin de la procédure de faillite, certains commencent à contacter des courtiers et des acheteurs de créances douteuses, espérant se débarrasser rapidement de leur situation.

Actuellement, choisir de récupérer immédiatement des fonds signifie subir d'énormes pertes, car le prix de vente des créances n'est que de quelques pourcents de leur valeur nominale. Les acheteurs de créances doivent faire preuve de patience et attendre l'avancement de la procédure de faillite dans l'espoir de récupérer davantage de liquidités.

Un investisseur professionnel a déclaré : "Le marché s'intéresse beaucoup à ces créances, mais beaucoup de gens ne comprennent pas entièrement leur complexité." Il a également mentionné que certaines personnes ne sont même pas très familières avec les concepts de base du domaine des cryptomonnaies.

Cet investisseur a une grande expérience dans la gestion de positions en actifs cryptographiques complexes et a acquis des créances d'autres sociétés d'actifs numériques en faillite. Il souligne que l'achat de telles créances nécessite une immense patience, car les procédures juridiques associées peuvent prendre des années à être complètement clarifiées.

Les investisseurs institutionnels font face à des défis

FTX a attiré de nombreux investisseurs institutionnels, y compris des fonds de couverture en crypto-monnaies. Certaines sociétés de gestion d'actifs et fonds de couverture ont publiquement déclaré qu'elles avaient d'importants fonds bloqués sur la plateforme FTX.

Les professionnels de l'industrie affirment que la plupart des sociétés de fonds souhaitent se retirer rapidement et ne veulent pas faire face à des procédures judiciaires prolongées. Certains clients de FTX ont également exprimé le souhait de finaliser la vente de leurs créances avant la fin de l'année afin de pouvoir réaliser des réductions de pertes lors de la déclaration des impôts.

Actuellement, plusieurs transactions de créances ont émergé sur le marché. Il est rapporté que des investisseurs ont acquis plusieurs créances FTX à un prix nominal de 5 à 6 %, avec des valeurs nominales respectives de 2 millions de dollars, 3 millions de dollars et 8 millions de dollars. En même temps, d'autres créances de plus grande envergure sont en cours de négociation, y compris une créance d'environ 100 millions de dollars d'un gestionnaire de fonds de Singapour, ainsi qu'une créance de 23 millions de dollars impliquée par un fonds allemand. Les prix demandés par ces fonds sont généralement proches de 10 % de la valeur nominale.

Évaluation des créances : plus d'art que de science

L'évaluation de la valeur future des créances en cas de faillite ressemble davantage à un art qu'à une science précise. Les investisseurs peuvent avoir une idée générale des actifs et des passifs disponibles grâce à des calculs approximatifs, mais des retours considérables dépendent souvent des arguments juridiques.

Certains investisseurs parient sur une stratégie juridique : le tribunal reconnaîtra que les actifs des clients sont détenus sous forme de fiducie, conformément au droit des fiducies. Cela signifie que les actifs détenus en fiducie bénéficieront de droits de priorité, les clients concernés s'attendant à être remboursés en priorité.

En plus des créances liées aux actifs des clients, il existe d'autres types de créances. Par exemple, un contrat de travail en circulation contient une clause garantissant le paiement des salaires pour les 9 années suivantes. Ce contrat a été signé en août 2021, avec un salaire annuel de 525 000 dollars, et garantit une augmentation annuelle minimale de 15 %, en plus d'une prime. La durée du contrat est de 10 ans, dont une clause stipule que même en cas de licenciement, tous les salaires impayés, y compris les augmentations annuelles, seront versés.

Cependant, un acteur du secteur a déclaré que le tribunal pourrait ne pas faire respecter de telles clauses, les salaires impayés pouvant valoir presque rien dans une réclamation en faillite.

Avec l'avancement de l'affaire de faillite d'FTX, les créanciers et les investisseurs potentiels font face à un choix difficile. Faut-il choisir de vendre immédiatement les créances et subir une perte, ou attendre patiemment la procédure de faillite dans l'espoir d'obtenir un meilleur retour ? Cela nécessite que chaque participant pèse ses options en fonction de sa situation et de sa tolérance au risque.