Analyse de la profondeur du marché de staking Solana : paysage concurrentiel de quatre projets de liquid staking

Avec le réchauffement progressif du marché des cryptomonnaies, Solana (SOL) est devenu la sixième plus grande cryptomonnaie au monde. Parmi toutes les blockchains basées sur la preuve d'enjeu (PoS), la taille des actifs stakés de Solana est seulement inférieure à celle d'Ethereum, se classant au deuxième rang. Cependant, par rapport à sa position sur le marché, le degré de concentration des fonds dans les applications de finance décentralisée (DeFi) de l'écosystème Solana est relativement faible, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 1,137 milliard de dollars, représentant seulement 11,3 % de son sommet historique.

Dans la composition du TVL de Solana, les projets de liquid staking jouent un rôle crucial et sont des facteurs clés pour ramener le TVL à des niveaux historiques. Parmi eux, Marinade et Jito occupent une position significative grâce à leur TVL élevé, soulignant l'importance de la catégorie de liquid staking. Cet article examinera en profondeur les principaux acteurs du domaine du liquid staking dans l'écosystème Solana et effectuera une analyse comparative de leurs stratégies et performances sur le marché.

stake et liquid staking aperçu

Au 12 décembre, la capitalisation boursière de SOL atteint 30,53 milliards de dollars, la capitalisation boursière stakée est de 27,62 milliards de dollars, le taux de staking est de 69,18 %, et le nombre de SOL stakés est de 391 millions. Le taux d'inflation est de 6,75 % et le taux de récompense est de 6,87 %. La capitalisation boursière stakée de SOL se classe au deuxième rang parmi toutes les chaînes PoS, juste derrière ETH ; son taux de staking est également relativement élevé parmi les chaînes PoS avec une capitalisation boursière importante.

Il y a 1986 validateurs sur le réseau Solana, et le taux de rendement annuel (APY) proposé par les validateurs les mieux classés approche 8%, sans commission.

Pour inciter les détenteurs de SOL et renforcer la sécurité du réseau et sa résistance à la censure, la Fondation Solana a lancé le "Programme de Pool de Staking". Les utilisateurs peuvent déposer des SOL dans le pool de staking et recevoir des jetons SPL représentant leur part dans le pool, ces jetons SPL étant des jetons de staking liquide (LST) pouvant circuler librement. Les données montrent qu'un total de 16,82 millions de SOL est verrouillé dans le pool de staking, avec un APY moyen de 6,68 %. Les SOL dans le pool de staking représentent environ 4,3 % du total des mises. Les quatre principaux pools de staking sont Marinade, Jito, BlazeStake et Lido, qui sont également les quatre plus grands projets de staking liquide de l'écosystème Solana.

Marinade Finance : l'avantage des pionniers

Marinade Finance est l'un des premiers protocoles de liquid staking dans l'écosystème Solana, lancé sur le réseau principal de Solana en août 2021. Les utilisateurs qui stakent des SOL sur Marinade peuvent obtenir des mSOL, et les revenus de staking s'accumulent directement dans les mSOL.

Marinade propose également un service de stake natif, permettant aux utilisateurs de générer des revenus de stake sans utiliser de contrats intelligents. Actuellement, Marinade a 7,058,000 SOL en stake, ce qui en fait le plus grand projet de liquid staking sur Solana ; son TVL atteint 777 millions de dollars, occupant la première place dans l'écosystème Solana ; le rendement en stake est de 6,543 % ; le volume de stake a augmenté de 31,22 % au cours des 30 derniers jours.

La capitalisation boursière en circulation du jeton de gouvernance MNDE de Marinade est de 85,99 millions de dollars, avec une capitalisation totale de 356 millions de dollars, ayant augmenté de 22,2 % au cours des 7 derniers jours.

Jito : L'avantage MEV favorise des rendements élevés

Jito a lancé sa plateforme de liquid staking à la fin de 2022. Les utilisateurs peuvent staker des SOL sur Jito pour obtenir du JitoSOL, les revenus de staking s'accumulant directement dans le JitoSOL.

La particularité de Jito réside dans le développement d'une infrastructure de valeur extractible maximale (MEV) pour le réseau Solana, comprenant le client Jito Solana, les Jito Bundles, le moteur de blocs Jito et le système de répartition MEV. En raison de ses activités MEV, une partie des revenus MEV est distribuée aux détenteurs de JisoSOL, ce qui permet aux utilisateurs ayant staké via Jito de bénéficier de rendements relativement plus élevés.

Actuellement, il y a 6,38 millions de SOL en stake sur Jito ; le volume de staking a augmenté de 17,77 % au cours des 30 derniers jours ; la TVL atteint 455 millions de dollars ; le rendement du stake est de 6,892 %.

La capitalisation boursière en circulation du token de gouvernance Jito, JTO, est de 342 millions de dollars, avec une capitalisation totale de 2,973 milliards de dollars, en hausse de 46,6 % au cours des 7 derniers jours.

BlazeStake : l'ascension d'un nouveau venu

BlazeStake a été lancé en mai 2022 et a récemment connu une croissance rapide en raison de l'explosion globale de l'écosystème Solana, surpassant Lido pour devenir le troisième plus grand projet de liquid staking sur Solana. Les utilisateurs qui stakent SOL sur BlazeStake peuvent obtenir bSOL, et les revenus de staking s'accumulent directement dans bSOL.

BlazeStake utilise principalement le contrat intelligent du pool de staking officiel de Solana Labs, avec le plus grand ensemble de validateurs, permettant aux utilisateurs de staker de la liquidité auprès de validateurs spécifiques.

Actuellement, il y a 1,52 million de SOL stakés dans BlazeStake ; la quantité de staking a augmenté de 177 % au cours des 30 derniers jours ; le TVL est de 108 millions de dollars ; le rendement du staking est de 6,232 %.

La capitalisation boursière du token de gouvernance de BlazeStake, BLZE, est de 38,84 millions de dollars, avec une augmentation de 66,5 % au cours des 7 derniers jours.

Lido : l'ajustement stratégique d'un géant multi-chaînes

Lido a lancé son service de liquid staking sur Solana en septembre 2021. Bien que Lido domine le liquid staking sur Ethereum, son développement sur d'autres chaînes n'est pas idéal. Le projet a annoncé en octobre qu'il cessait d'accepter de nouveaux stakes sur Solana. Les utilisateurs qui stakent des SOL sur Lido peuvent obtenir des stSOL, et les revenus de staking s'accumulent également dans les stSOL.

Actuellement, Lido a staké 887 000 SOL sur Solana ; le volume de staking a diminué de 41,43 % au cours des 30 derniers jours ; la TVL est de 63,4 millions de dollars ; le taux de rendement du staking est de 6,717 %.

Le jeton de gouvernance LDO de Lido a une capitalisation boursière en circulation de 2,095 milliards de dollars, une capitalisation totale de 2,356 milliards de dollars, et a chuté de 6,7 % au cours des 7 derniers jours.

LST dans l'application DeFi

mSOL de Marinade, JitoSOL de Jito, bSOL de Blaze et stSOL de Lido sont largement soutenus dans les applications DeFi de Solana.

Les deux plus grands protocoles de prêt sur Solana, marginfi et Solend, prennent en charge mSOL, JitoSOL et bSOL comme collatéraux pour les prêts. Sur le plus grand échange décentralisé de Solana, Orca, les paires de trading mSOL/SOL et bSOL/SOL ont toutes deux une liquidité de plus de dix millions de dollars.

La croissance du volume de staking et la liquidité sur les DEX peuvent être liées aux incitations des projets. Blaze offre les meilleures incitations, avec un dépôt dans Solend permettant d'obtenir un supplément de jetons de gouvernance BLZE à un taux d'intérêt de 15,37 % APR. Les dépôts mSOL de Marinade peuvent obtenir un supplément de jetons de gouvernance MNDE à un taux de 1,98 % APR. Jito n'a pas encore mis en place d'incitations pour l'application de JitoSOL dans DeFi, tandis que Lido, ayant déjà distribué presque tous ses jetons, ne peut plus offrir d'incitations et a choisi de se retirer du marché.

Résumé

L'écosystème Solana comprend plusieurs solutions de liquid staking représentatives, toutes largement soutenues par les projets DeFi de l'écosystème. Marinade, en tant que pionnier, offre des services complets ; Jito propose des rendements plus élevés grâce à une infrastructure MEV ; BlazeStake permet aux utilisateurs de staker de manière ciblée ; Lido représente les fournisseurs de services de liquid staking multi-chaînes.

Cependant, le volume total de liquid staking reste relativement faible, avec seulement 4,3 % des SOL stakés via des pools de staking. La diversité des solutions de liquidité a également entraîné une dispersion de la liquidité, et il pourrait y avoir davantage de solutions concurrentielles à l'avenir.

Les mesures incitatives restent essentielles pour augmenter le volume de staking et la liquidité des LST sur les DEX. Bien que BlazeStake ait la moindre notoriété, il a réalisé une croissance significative à court terme grâce à des subventions élevées. En revanche, même Lido, qui est bien connu dans le domaine du liquid staking, a dû choisir de se retirer du marché Solana en raison d'un manque de capacité d'incitation continue.