GMX V2 Liquidité a fortement augmenté mais la hausse est stagnante, le problème du déséquilibre entre les positions longues et courtes reste à résoudre

GMX a mis en place des mesures d'incitation pendant près de 10 jours après avoir obtenu une allocation de 12 millions de jetons ARB dans le cadre du programme d'incitation à court terme (STIP) d'Arbitrum. Ces fonds sont principalement utilisés pour soutenir le développement conjoint de GMX V2 et de l'écosystème DeFi d'Arbitrum. Voyons comment GMX a performé pendant cette période.

Aperçu des mesures incitatives

GMX utilisera ces fonds pour les aspects suivants :

1. Fournir des récompenses de liquidité pour les contrats à terme perpétuels et le trading au comptant GMX V2
2. Encourager la liquidité à passer du pool GLP de V1 au pool GM de V2
3. Subventionner les frais de transaction, les réduire à 0,02 % pour rivaliser avec les échanges centralisés
4. Projets de développement sponsorisés sur GMX V2

Ces mesures visent à améliorer la compétitivité globale du GMX, à augmenter le volume des transactions et la Liquidité.

Liquidité

Jusqu'au 17 novembre :

• Liquidité totale GMX V1+V2 : hausse de 6,45 % (passant de 496 millions de dollars à 528 millions de dollars)
• GMX V1 Liquidité : baisse de 9 % (de 400 millions de dollars à 364 millions de dollars)
• GMX V2 Liquidité : hausse de 69,5 % (passant de 96,77 millions de dollars à 164 millions de dollars)

Il convient de noter que la hausse de la liquidité de GMX V2 s'est principalement produite le premier jour du début des incitations, après quoi le rythme de croissance a clairement ralenti.

Open interest et volume des transactions

Le volume des positions non réglées a atteint un pic de 182 millions de dollars le 13 novembre, mais a ensuite chuté à 137 millions de dollars, se situant même en dessous du niveau d'avant le début des incitations.

Le volume des transactions est très variable et est clairement influencé par les conditions du marché. Le volume des transactions le plus élevé a été atteint le 9 novembre, s'élevant à 555 millions de dollars. Récemment, le volume des transactions de V1 est toujours supérieur à celui de V2.

Problème de déséquilibre entre les positions longues et courtes

Le ratio long/court de GMX V1 reste gravement déséquilibré, avec des positions longues non clôturées (19,26 millions de dollars) presque 30 fois supérieures aux positions courtes (687 000 dollars).

GMX V2 a pris une série de mesures pour essayer d'équilibrer les positions longues et courtes, mais les résultats ne sont pas idéaux :

• Dans l'ensemble, le volume des positions ouvertes à l'achat (51,66 millions de dollars) reste largement supérieur à celui des positions à la vente (28,67 millions de dollars)
• Certaines positions longues d'actifs (comme SOL, DOGE, XRP) ont atteint leur limite, et il y a une différence significative dans le rapport long/court.

Prenons l'exemple de la paire de trading XRP/USD. Bien que les vendeurs à découvert puissent réaliser des gains élevés grâce aux frais de financement, divers facteurs peuvent influencer l'espace d'arbitrage, ce qui rend l'équilibre entre les positions longues et courtes difficile à atteindre.

Résumé

Le programme d'incitation Arbitrum de GMX a effectivement entraîné une hausse significative de la Liquidité, en particulier en ce qui concerne V2. Cependant, cette hausse est principalement concentrée dans les deux premiers jours du début des incitations, après quoi le rythme de croissance a clairement ralenti. Le volume non liquidé et le volume des transactions n'ont pas montré de hausse significative, probablement davantage influencés par l'état du marché.

Le problème du déséquilibre entre les positions longues et courtes existe toujours dans V1 et V2, en particulier pour certains paires de trading de altcoins très volatiles. Cela peut entraîner des risques plus élevés pour les fournisseurs de liquidité, surtout en période de forte volatilité du marché.

Dans l'ensemble, les mesures incitatives de GMX ont montré un certain succès, mais il reste des marges d'amélioration en termes de croissance durable et d'équilibre entre les positions longues et courtes. À l'avenir, GMX pourrait avoir besoin d'ajuster davantage sa stratégie pour atteindre une croissance stable à long terme et une meilleure gestion des risques.