Tournant dramatique et impact profond du projet de loi GENIUS aux États-Unis

De mai à juin 2025, la lutte autour du projet de loi GENIUS au Sénat américain s'apparente à une bataille épique mêlant politique et finance. Ce projet de loi, qui vise à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de stablecoins de 250 milliards de dollars, a connu un retournement de situation spectaculaire, passant de "la mort programmée" à "un compromis bipartisan", pour finalement avancer en phase de débat à l'ensemble du Sénat avec un résultat de vote de 68 contre 30. Cependant, derrière cette victoire se cachent des échanges d'intérêts entre les deux partis, des luttes de lobbying des géants de l'industrie, ainsi que des controverses morales suscitées par la "mine d'or cryptographique" de la famille Trump.

Processus législatif : de la mort imminente à la résurrection

Le projet de loi a traversé les étapes clés suivantes :

• Mars 2025 : Le sénateur républicain Bill Hagerty a officiellement présenté le projet de loi.
• 8 mai : le premier vote procédural sur le projet de loi échoue de façon inattendue par 48 contre 49
• 15 mai : Les deux partis ont engagé des consultations d'urgence et ont proposé une version révisée du projet de loi.
• 20 mai : l'amendement a été adopté par 66 voix contre 32 lors de la motion clé de "clôturer le débat"
• 11 juin : le Sénat a adopté le projet de loi avec une majorité écrasante de 68 voix contre 30.

Le cœur de cette série de retournements réside dans le fait que le Parti républicain a habilement présenté le projet de loi comme un outil stratégique pour la "domination numérique du dollar", tandis que des inquiétudes au sein du Parti démocrate concernant le "vide réglementaire entraînant des risques financiers" ont conduit à un assouplissement des positions. Les arguments de lobbying du leader de la majorité au Sénat, John Thune, sont très provocateurs : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles des stablecoins, la Chine comblera le vide avec le yuan numérique !"

Clauses clés : plan de régulation et "détails du diable"

Le cadre réglementaire du projet de loi "GENIUS" tente de marcher sur une ligne fine entre "encourager l'innovation" et "prévenir les risques", ses dispositions clés incluent :

1. Double réglementation et seuil d'émission
2. 1:1 réserve et isolation des actifs
3. Le "serre-freins" des géants technologiques
4. Protection des consommateurs et priorité des faillites
5. Lutte contre le blanchiment d'argent et transparence
6. La "faille d'exemption" de la famille présidentielle

Ces termes définissent à la fois des lignes rouges pour les géants et ouvrent la porte aux institutions financières traditionnelles pour entrer sur le marché des stablecoins. Cependant, l'ambiguïté et les lacunes de certains termes ont également suscité des controverses.

Controverse : Le "mine d'or cryptographique" de Trump et la déchirure entre les deux partis

La plus grande résistance à l'avancement du projet de loi provient des conflits d'intérêts liés à l'implication profonde de la famille Trump dans l'industrie de la cryptographie. Trois points de controverse portent le jeu politique à son paroxysme :

1. L'arbitrage de la "légalisation" des stablecoins USD1
2. La crise morale du "paiement pour une rencontre"
3. La "porte tournante" entre le législatif et l'exécutif

Bien que les deux partis aient trouvé un compromis le 15 mai en supprimant les clauses visant directement Trump, certains démocrates ont tout de même lancé un "dernier combat" au Sénat, exigeant la divulgation des flux financiers entre la famille Trump et le WLF. Ce combat moral est en réalité une première bataille pour les élections de mi-mandat de 2026.

Volatilité du marché : les dividendes de la conformité et l'"ère des oligopoles"

Si le projet de loi "GENIUS" est finalement adopté, il provoquera un remaniement structurel du marché des stablecoins :

• Les joueurs principaux "gagnent sans effort"
• Finance traditionnelle "récolte croisée"
• Le "remède ou poison" de la crise de la dette américaine ?
• L'effet domino de la réglementation mondiale

Ces changements pourraient remodeler le paysage monétaire mondial, affectant le marché des obligations américaines et le domaine des paiements transfrontaliers.

La guerre du futur : le jeu de la Chambre des représentants et le "jugement final" de Trump

Bien que le Sénat ait donné son feu vert, le projet de loi doit encore franchir trois étapes :

1. Chambre des représentants "Simplification des douanes"
2. La "pesée d'intérêts" du président
3. Le "rhinocéros gris" des défis judiciaires

Ces obstacles peuvent retarder ou modifier la forme finale du projet de loi, voire entraîner l'échec de la législation.

Conclusion : La "domination du dollar 2.0" à l'ère de la cryptographie

L'ambition ultime du projet de loi "GENIUS" est d'incorporer la domination du dollar dans l'ADN de la blockchain. En liant les obligations américaines aux stablecoins, les États-Unis s'efforcent de créer un "empire du dollar numérique". Cependant, les risques de cette aventure sont tout aussi énormes : si la DeFi contourne les stablecoins conformes, ou si d'autres pays accélèrent l'internationalisation des monnaies numériques, le projet de loi pourrait devenir un "château de cartes".

Les jeux politiques des politiciens, le lobbying des groupes d'intérêt, la frénésie de la révolution technologique - à ce carrefour historique, le sort final de la loi GENIUS déterminera qui dominerait l'ordre financier de la prochaine décennie.