Curve lance une solution innovante de stablecoin, ce qui pourrait augmenter les revenus du protocole

Bien que le marché des stablecoins décentralisés soit vaste, la plupart des projets ont du mal à survivre à long terme. Même des projets comme LUNA et UST, qui avaient autrefois une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars, ont perdu toute leur valeur en peu de temps. Dans ce contexte, Curve, avec un montant total de 3,7 milliards de dollars bloqués, commence également à s'impliquer dans ce domaine.

Curve a récemment publié son livre blanc et son code pour son stablecoin. D'après les informations sur GitHub, ce livre blanc a été achevé en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le nom du stablecoin ne soit pas explicitement mentionné dans le livre blanc, le code indique que son nom complet est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrévié en "crvUSD". Cette initiative pourrait aider à améliorer les problèmes liés à l'inflation de CRV, en augmentant le revenu global de Curve grâce aux frais stables et aux revenus de PegKeeper.

Le livre blanc présente principalement trois innovations de crvUSD : l'algorithme de teneur de marché automatique de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.

LLAMMA est la principale innovation de crvUSD, visant à réduire l'impact du processus de liquidation sur le marché. Contrairement aux protocoles de prêt traditionnels, crvUSD utilise un AMM spécial pour remplacer les processus de prêt et de liquidation conventionnels. La liquidation n'est plus un événement ponctuel, mais un processus continu de liquidation/délégation.

Par exemple, lorsque l'on emprunte du crvUSD en utilisant de l'ETH comme garantie, si le prix de l'ETH chute dans la zone de liquidation, l'ETH sera progressivement vendu. Mais si le prix de l'ETH remonte, le système aidera l'utilisateur à racheter de l'ETH. Ce mécanisme est similaire à la couverture de la perte impermanente après avoir fourni de la liquidité dans un AMM.

Les tests de l'équipe Curve montrent que même si le prix du marché tombe en dessous du seuil de liquidation de 10 % puis rebondit, la perte de collatéraux des utilisateurs n'est que de 1 % dans les 3 jours. Bien que cet algorithme puisse réduire les pertes de liquidation des utilisateurs dans des conditions de marché extrêmes, il peut également entraîner une liquidation plus facile.

Pour maintenir la stabilité du prix du crvUSD, Curve a introduit le mécanisme PegKeeper. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 dollar, le PegKeeper peut frapper des crvUSD sans garantie et les déposer dans le pool d'échange de stablecoin, faisant baisser le prix. Inversement, lorsque le prix est inférieur à 1 dollar, le PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité du crvUSD, faisant augmenter le prix. Ce mécanisme est similaire à l'AMO de Frax, et peut éviter l'impact des stablecoins centralisés du mécanisme PSM de MakerDAO.

La politique monétaire régule le système en contrôlant la relation entre la dette du stabilisateur et la quantité de crvUSD en circulation.

Curve, en tant que DEX, possède une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui aide à orienter la liquidité entre crvUSD et les pools de liquidité existants, offrant un avantage unique pour son démarrage à froid. De plus, Curve utilise son propre oracle de prix DEX, et seuls les actifs déjà présents sur Curve peuvent être utilisés comme garanties, ce qui permet également d'économiser sur les dépenses liées aux oracles.

Dans l'ensemble, le lancement de crvUSD pourrait améliorer la situation des revenus de Curve, tout en apportant de nouvelles solutions innovantes au marché des stablecoins décentralisés.