Comment le marché des cryptomonnaies définit-il les marchés haussiers et baissiers ? Exploration approfondie des méthodes de jugement des cycles du marché

Le marché des cryptomonnaies fait face à une nouvelle pression à la baisse. À la mi-avril, la capitalisation totale des cryptomonnaies, à l'exception du bitcoin, est passée de 1,6 trillion de dollars en décembre dernier à 950 milliards de dollars, soit une baisse de 41 %. Pendant ce temps, le volume des investissements en capital-risque a également diminué de 50 % à 60 % par rapport aux sommets de 2021-2022. Tous ces signes pourraient annoncer l'arrivée d'un nouveau "hiver des cryptomonnaies".

De multiples facteurs ont conduit à une détérioration de l'humeur du marché, y compris des ajustements des politiques tarifaires mondiales et une augmentation de l'incertitude macroéconomique. L'austérité budgétaire et les politiques tarifaires continuent d'exercer une pression sur les actifs à risque, entraînant une stagnation des décisions d'investissement. Bien que l'environnement réglementaire se soit amélioré, le chemin de la reprise du secteur du chiffrement reste semé d'embûches dans un contexte de faiblesse générale du marché.

Dans ce cas, les investisseurs devraient adopter une stratégie prudente pour faire face aux fluctuations à court terme du marché. Mais à moyen et long terme, nous restons optimistes quant à la performance du marché au second semestre 2025. Nous prévoyons que les prix des actifs chiffrés devraient se stabiliser vers la fin du deuxième trimestre, jetant les bases d'un rebond au troisième trimestre.

Standards de définition du marché bull et bear

Le marché boursier traditionnel utilise généralement une amplitude de 20 % à la hausse ou à la baisse comme critère d'évaluation de l'état de marché haussier ou baissier. Cependant, ce critère ne s'applique pas au marché des cryptomonnaies, qui est beaucoup plus volatile. Les actifs cryptographiques connaissent souvent des fluctuations de prix de plus de 20 % en très peu de temps, mais cela ne signifie pas nécessairement qu'il y a un changement fondamental de tendance sur le marché.

De plus, le marché des cryptomonnaies est un marché de trading 24/7, ce qui en fait un indicateur sensible du sentiment de risque mondial. Pendant les heures de fermeture des marchés financiers traditionnels, les actifs cryptographiques réagissent souvent plus fortement aux événements mondiaux. Par exemple, pendant la période de hausse agressive des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2022, le Bitcoin a chuté d'environ 3,5 fois plus que les actions américaines.

Par conséquent, nous devons rechercher des indicateurs de jugement de tendance plus adaptés au marché des cryptomonnaies. Un indicateur idéal devrait refléter la relation entre les mouvements de prix et la psychologie des investisseurs, capturant les points de retournement des tendances à long terme, plutôt que de simples fluctuations à court terme.

Analyse des indicateurs alternatifs

Pour refléter plus précisément les tendances du marché, nous essayons d'utiliser deux types d'indicateurs ajustés au risque :

1. La performance ajustée au risque mesurée par l'écart type ( valeur Z )
2. Moyenne mobile sur 200 jours (200DMA)

La valeur Z peut bien refléter les caractéristiques de forte volatilité du marché des cryptomonnaies. Par exemple, d novembre 2021 à novembre 2022, le Bitcoin a enregistré une baisse de 1,4 écart type par rapport à la performance moyenne des 365 jours précédents, ce qui est comparable à la baisse de 1,3 écart type des actions américaines pendant la même période. Cela indique que la baisse de 76 % du Bitcoin peut être considérée comme comparable, en termes d'ajustement au risque, à la baisse de 22 % de l'indice S&P 500.

Cependant, le modèle Z a peu de signaux pendant les périodes de stabilité du marché, et sa réaction aux changements de tendance peut ne pas être suffisamment sensible. En revanche, la moyenne mobile sur 200 jours offre une méthode plus simple et robuste pour identifier les tendances de marché durables. Elle peut efficacement lisser les fluctuations à court terme et ajuster rapidement en fonction des dernières tendances de prix, fournissant ainsi des signaux de momentum plus clairs.

Jugement du cycle actuel du marché

Alors, le marché des cryptomonnaies est-il entré dans une phase baissière ? Nous devons évaluer cela d'un point de vue plus complet.

Le modèle du 200DMA du Bitcoin montre qu'à partir de la fin mars, son repli brutal a plongé dans une zone de marché baissier. L'analyse de l'indice COIN50, qui couvre les 50 premiers tokens par capitalisation boursière, révèle que ces actifs sont globalement en état de marché baissier depuis la fin février. Cela correspond à la tendance de forte baisse de la capitalisation totale des cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, reflétant une volatilité et une prime de risque plus élevées pour les altcoins.

Dans l'ensemble, le Bitcoin et l'indice COIN50 ont tous deux franchi à la baisse leur moyenne mobile sur 200 jours, ce qui indique que le marché pourrait être dans les premières phases d'une tendance baissière à long terme. Cela correspond à la tendance à la baisse de la capitalisation boursière et au resserrement des investissements à risque, qui sont tous deux des caractéristiques importantes de l'éventuelle arrivée d'un "hiver crypto".

Par conséquent, nous conseillons aux investisseurs de maintenir une stratégie de gestion des risques défensive à ce stade. Néanmoins, nous prévoyons toujours que les prix des actifs de chiffrement devraient se stabiliser au cours de la seconde moitié du deuxième trimestre 2025, posant les bases d'une amélioration au troisième trimestre. Dans un environnement macroéconomique complexe, rester prudent et en attente reste un choix judicieux.