La taille de la dette américaine dépasse 36 000 milliards, le Bitcoin pourra-t-il devenir la monnaie de règlement internationale du futur ?

Au début de la nouvelle année, la taille de la dette publique américaine a dépassé 36,4 billions de dollars. Comment la crise de la dette américaine peut-elle être résolue, et la domination internationale du dollar peut-elle se poursuivre ? Comment le Bitcoin va-t-il réagir, et quelle sera la future unité de règlement international ?

Cet article commencera par le modèle économique de la dette aux États-Unis, explorant les risques d'endettement auxquels est actuellement confrontée la dollarisation, ainsi qu'une analyse de la faisabilité des solutions de remboursement de la dette américaine. En regardant à travers les âges, il examinera quelle direction le Bitcoin pourrait indiquer par rapport à la dette américaine.

Établissement du modèle économique de la dette américaine

Après l'effondrement du système de Bretton Woods, l'hégémonie du dollar s'est rapidement développée sur le modèle économique de la dette.

La dissolution du système de Bretton Woods, le dollar devient une monnaie de crédit.

Après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods a été établi, liant le dollar à l'or et formant un système monétaire international centré sur le dollar. Cependant, le "problème de Triffin" a prédit avec précision la dissolution de ce système : la demande de règlement international ne cesse d'augmenter, le dollar s'écoule constamment des États-Unis et s'accumule à l'étranger, tandis que les États-Unis connaissent un déficit commercial à long terme ; cependant, le dollar, en tant que monnaie internationale, doit maintenir la stabilité de sa valeur, ce qui exige un excédent commercial à long terme pour les États-Unis. De plus, la guerre du Vietnam a aggravé les deux déficits, et en 1971, le président Nixon a annoncé le découplage du dollar et de l'or, transformant le dollar d'une monnaie de référence en une monnaie fiduciaire, dont la valeur n'est plus garantie par des métaux précieux, mais par le crédit national des États-Unis.

Établissement du modèle économique de la dette, prolongement de l'hégémonie du dollar

Sur cette base, le modèle économique de la dette des États-Unis est établi : le commerce mondial se fait en dollars comme monnaie de règlement, les États-Unis maintiennent un énorme déficit commercial, ce qui permet à d'autres pays d'obtenir de nombreux dollars ; les pays du monde achètent des obligations du Trésor américain pour préserver la valeur des dollars et les réinvestir dans des produits financiers américains, ce qui permet aux dollars de revenir aux États-Unis.

Le dollar, en tant que monnaie mondiale, est un bien public international et doit maintenir une stabilité de valeur. Cependant, après avoir abandonné le système d'étalon-or, les autorités monétaires américaines ont obtenu le droit d'émettre de la monnaie et peuvent modifier la valeur du dollar en fonction de leurs propres intérêts. L'hégémonie du dollar a été fortement prolongée par un modèle économique basé sur la dette.

La dollarisation mondiale fait face à des risques

Le dollar fait face aux risques d'un modèle économique de la dette des obligations du gouvernement américain et de la dette des biens immobiliers commerciaux.

L'internationalisation du dollar et le rapatriement de l'industrie sont en contradiction.

Le modèle économique de la dette des États-Unis est un soutien important à l'internationalisation du dollar, mais il n'est pas durable. Le problème de Triffin persiste. D'une part, l'internationalisation du dollar nécessite de maintenir un déficit commercial à long terme, d'exporter des dollars et de les accumuler à l'étranger. Si les investisseurs étrangers s'inquiètent de la solvabilité des obligations américaines, ils pourraient se tourner vers d'autres alternatives et exiger des intérêts plus élevés sur les obligations américaines pour compenser le risque de remboursement futur, ce qui plongerait les États-Unis dans un cercle vicieux.

D'autre part, les États-Unis doivent promouvoir le rapatriement de l'industrie manufacturière, ce qui réduira le déficit commercial et entraînera une demande excédentaire pour le dollar, entraînant une appréciation significative à long terme. Cela nuira au dollar en tant que monnaie de règlement internationale. L'idée d'avoir à la fois la domination du dollar et l'industrie manufacturière n'est pas réaliste. Actuellement, la pression à l'appréciation du dollar n'est pas encore claire, et il est prévu qu'il n'y aura pas de changement fondamental du déficit commercial à court terme, avec une pression à la dépréciation du dollar comme principale tendance.

crise de la dette immobilière commerciale

En plus des risques liés aux obligations d'État américaines, l'immobilier commercial présente également des risques d'endettement.

Selon un rapport de Moody's, le taux de vacance des bureaux aux États-Unis devrait passer de 19,8 % au premier trimestre de cette année à 24 % d'ici 2026. McKinsey prévoit qu'entre 2020 et 2030, la demande de bureaux dans les grandes villes du monde diminuera de 13 %, et dans les prochaines années, la valeur du marché immobilier des bureaux dans le monde pourrait chuter considérablement de 800 milliards à 1,3 trillion de dollars.

À la fin de 2023, les prêts immobiliers commerciaux dans le système bancaire américain représentaient 26 % du total des prêts, tandis que la part des prêts immobiliers commerciaux des grandes banques n'était que de 13 %, alors que celle des petites et moyennes banques atteignait 44 %. 1 500 milliards de dollars de dettes immobilières commerciales aux États-Unis arriveront à échéance l'année prochaine ; si les petites et moyennes banques connaissent des défaillances, cela pourrait déclencher une crise financière.

Analyse des solutions de remboursement de la dette américaine

Comment interrompre ce cercle vicieux dépend principalement de la manière dont une dette publique américaine d'une telle ampleur doit être remboursée. Emprunter de nouvelles dettes pour rembourser d'anciennes ressemble à un "système de Ponzi" ; le dollar finira par perdre sa crédibilité et donc sa position de monnaie mondiale, ce qui est manifestement impraticable. Voici une analyse de la faisabilité de plusieurs scénarios de remboursement.

vendre de l'or pour rembourser la dette américaine ?

Certaines personnes ont proposé de vendre de l'or pour rembourser la dette américaine. Cependant, cela n'est pas faisable. L'or est une monnaie universelle de consensus international, jouant un rôle clé dans la stabilisation des monnaies et la réponse aux crises économiques. Les énormes réserves d'or donnent aux États-Unis une forte influence sur le marché financier international. Si la Réserve fédérale vend de l'or, cela signifierait qu'elle a complètement perdu confiance dans la dette américaine, semblant être "dans une impasse", préférant affaiblir son propre pouvoir d'influence pour combler le "gouffre" de la dette américaine, ce qui causerait sans aucun doute une crise de liquidité de la dette américaine, ce qui serait un acte de destruction de soi.

Vendre des Bitcoins pour rembourser la dette américaine ?

Trump a déclaré : "Donnez-leur un petit chèque de cryptomonnaie. Donnez-leur un peu de Bitcoin, puis effacez nos 35 000 milliards de dollars." Cependant, cette solution présente également des problèmes.

Tout d'abord, il existe un problème de reconnaissance des chèques Bitcoin. Bien que le Bitcoin joue un rôle similaire à celui d'une monnaie de stockage de valeur parmi les cryptomonnaies, il présente encore une grande volatilité par rapport aux monnaies légales traditionnelles. La possibilité de convertir un chèque dépend de la reconnaissance de la valeur par l'autre partie, et les détenteurs de la dette américaine ne l'accepteront pas forcément. De plus, les économies détenant des obligations américaines ne mettent pas nécessairement en œuvre des politiques favorables au Bitcoin et pourraient ne pas accepter les chèques Bitcoin.

Deuxièmement, les Bitcoins détenus par les États-Unis ne suffisent pas à résoudre la crise de la dette. Selon les données, le gouvernement américain détient 12 milliards de dollars de Bitcoin, ce qui n'est qu'une patte de fourmi pour rembourser 36 trillions de dollars de dette américaine. Même en manipulant le prix du Bitcoin, il n'est pas possible de résoudre le problème des 36 trillions de dollars de dette avec 12 milliards de dollars.

À l'avenir, il est possible que les États-Unis établissent des réserves de Bitcoin, mais cela ne résoudra pas le problème de la dette. La création de réserves de Bitcoin affaiblirait la confiance du monde dans le dollar, et cela serait perçu à l'échelle mondiale comme un signe d'effondrement immédiat du risque de la dette américaine. Même si les États-Unis réussissent à établir des réserves de Bitcoin, cela ne pourra que légèrement retarder l'effondrement de la dette.

Dollar et Bitcoin ancrés ?

Une autre idée audacieuse est de lier le dollar au Bitcoin, afin de résoudre le problème de la gigantesque dette américaine. Cependant, cela pose également des problèmes.

Tout d'abord, le lien entre le dollar et le Bitcoin menacerait l'internationalisation du dollar. Cela signifie que tout groupe, toute personne a le droit d'utiliser le Bitcoin pour émettre sa propre monnaie, ce qui affaiblirait considérablement la position internationale du dollar. Deuxièmement, le Bitcoin est très volatile, et si le dollar est lié au Bitcoin, la transmission en temps réel de la liquidité internationale pourrait amplifier la volatilité du dollar, affectant la confiance du monde international dans la stabilité du dollar. Enfin, les réserves de Bitcoin détenues par les États-Unis sont limitées. Si le dollar doit être lié au Bitcoin, les États-Unis ne disposent pas de réserves suffisantes de Bitcoin, ce qui limiterait leur politique monétaire.

Certains estiment que les États-Unis pourraient manipuler le Bitcoin comme ils le font avec l'or, afin de contrôler le dollar. Cependant, cela n'est pas réaliste. Le Bitcoin fonctionne sur un réseau décentralisé, aucune entité unique ne peut manipuler le prix comme avec l'or. Le Bitcoin est influencé par une multitude de facteurs complexes à l'international, et même si le gouvernement américain voulait manipuler le prix du Bitcoin, l'effet serait considérablement réduit. Même s'il était possible de manipuler le prix du Bitcoin, la liquidité sortant du Bitcoin ne se traduirait pas nécessairement par une détention de dollars.

Tuer les créanciers japonais et le consortium juif ?

Certaines personnes ont proposé un plan pour éliminer les créanciers japonais, mais cela n'est pas possible à court terme. Le cabinet Shikibu doit restaurer la confiance tout en étant contraint par l'opposition, donc dans l'ensemble, il se tourne vers le pragmatisme, cherchant à maintenir les intérêts acquis par le biais d'un lien stratégique avec les États-Unis. Les États-Unis sont limités par la crise en Ukraine et le chaos au Moyen-Orient, donc ils ont besoin du Japon pour jouer le rôle de "vice-commissaire de police" dans le système d'alliance, afin de partager les investissements stratégiques en direction de l'Asie-Pacifique. Par conséquent, la coopération globale entre les États-Unis et le Japon dans le domaine de la sécurité économique va se poursuivre, et les États-Unis ne seront pas pressés d'éliminer le Japon.

Pour ce qui est des consortiums juifs, certains estiment que la Réserve fédérale pourrait, en s'appuyant sur le mécontentement croissant du public envers les "riches", imputer une partie de la responsabilité de la crise économique aux consortiums juifs. Cependant, cette approche est trop coûteuse et difficile à réaliser. S'en prendre aux consortiums juifs affecterait la stabilité économique, pourrait entraîner une augmentation du taux de chômage, un retard dans l'innovation, et nuire à la confiance des investisseurs ainsi qu'à la compétitivité internationale. De plus, les consortiums juifs renforcent progressivement leur influence politique, s'en prendre à eux n'est donc pas facile.

Impact de l'éclatement de la crise de la dette sur les unités de règlement internationales

L'incapacité à rembourser la dette américaine et l'alourdissement des droits de douane sur les marchandises entraînent une inflation importée. Si cela entraîne une interaction avec la crise de la dette des biens immobiliers commerciaux américains, les effets s'additionneront et l'inflation pourrait rapidement exploser. La crise financière est imminente, le Bitcoin connaîtra une baisse à court terme avec les marchés financiers, mais augmentera à long terme.

Bitcoin court terme baisse

Dans la pyramide d'Exter, le Bitcoin se rapproche actuellement des produits de levier en haut de la pyramide plutôt que des actifs refuges en bas, c'est un actif à haut risque. En cas de crise financière, la demande d'investissement à court terme diminuera.

Bitcoin devient l'Arche de Noé

À long terme, Bitcoin deviendra l'arche de Noé en période de crise financière, espérant devenir un pilier important du futur système de règlement international.

Tout d'abord, Bitcoin est un actif liquide strictement rare. Avec la forte dévaluation du dollar, Bitcoin parvient à maintenir sa rareté et possède une large applicabilité à l'échelle mondiale, les gens étant plus enclins à le détenir comme un moyen de stockage de valeur à long terme.

Deuxièmement, le comportement des investisseurs et des consommateurs après la crise subira également des changements. L'effondrement de la dette américaine est un choc épique, la confiance envers les institutions financières et les États/nations souverains ainsi que les autorités monétaires sera détruite et reconstruite. Le Bitcoin, en tant qu'actif relativement indépendant non contrôlé par les États/nations, deviendra le choix incontournable pour les investissements futurs.

Bitcoin deviendra-t-il la monnaie internationale de demain ?

Une fois que le système du dollar s'effondre, Bitcoin pourrait devenir la prochaine monnaie internationale de règlement. En examinant l'histoire de la monnaie, les trois éléments fondamentaux de la monnaie sont l'échelle de valeur, le moyen d'échange et la réserve de valeur. Parmi eux, la fonction de moyen d'échange est la plus importante. À cet égard, Bitcoin fonctionne en permanence, sans limites géographiques, et peut échapper aux transactions des États souverains, capturant ainsi la liquidité mondiale et réalisant des transactions plus efficacement que la finance traditionnelle. En ce qui concerne l'échelle de valeur, les cas d'utilisation de Bitcoin continuent de s'élargir, permettant de mesurer efficacement la valeur de nombreux biens et services. En ce qui concerne la fonction de réserve de valeur, avec l'extraction progressive de Bitcoin, la quantité d'offre marginale diminuant, la fonction de réserve de valeur sera encore renforcée.

Actuellement, il n'existe pas d'autres monnaies légales pouvant rivaliser avec le dollar. Après l'éclatement de la crise de la dette américaine et l'effondrement du système dollar, les gens pourraient avoir plus de doutes sur les marchés financiers traditionnels. Bitcoin, en tant que monnaie libre, pourrait conduire l'humanité vers une véritable décentralisation, évitant ainsi les impacts des souverainetés traditionnelles sur l'économie.

Bien que certaines cryptomonnaies soient techniquement plus avancées que Bitcoin, leur valeur est basée sur le consensus. La cryptomonnaie qui parvient le mieux à établir un consensus est Bitcoin, qui a la plus grande notoriété, la reconnaissance la plus large et la plus forte influence.

Dans l'ensemble, Bitcoin a déjà le potentiel de devenir la prochaine unité de règlement internationale, il ne reste plus qu'à voir si l'époque lui en donnera l'opportunité.